Stablecoin

Bài viết không chỉ tổng hợp lịch sử gọi vốn của Circle và quá trình phát hành USDC, mà còn phân tích sâu về lợi thế của Circle trong việc tuân thủ quy định, minh bạch thông tin, cũng như mối quan hệ hợp tác chiến lược với Coinbase.

Bài viết cung cấp cái nhìn toàn diện về diễn biến giá của token ENA và phân tích các tác động tiềm năng khi StablecoinX ra mắt trên dự án Ethena. Các nội dung trọng tâm bao gồm quá trình tích hợp với thị trường tài chính truyền thống, sự thay đổi về cung và cầu vốn, cùng những thách thức pháp lý mà dự án đang đối mặt.

Báo cáo này cung cấp cái nhìn tổng quan có hệ thống về thực trạng và diễn biến pháp lý của thị trường stablecoin toàn cầu. Trọng tâm là xu hướng lập pháp tại các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ và Hồng Kông, tập trung vào các diễn biến kể từ năm 2025. Tính đến nay, vốn hóa thị trường stablecoin đã vượt 260 tỷ USD, với hơn 170 triệu người dùng phân bổ tại hơn 80 quốc gia và vùng lãnh thổ. Stablecoin đã trở thành một thành phần thiết yếu trong hệ sinh thái tài chính số. Năm 2025, Hoa Kỳ đã thông qua “Đạo luật Genius” và “Đạo luật Clarity”; Hồng Kông ban hành đạo luật Stablecoin, chính thức mở ra kỷ nguyên quản lý chặt chẽ đối với stablecoin trên phạm vi toàn cầu.

Bài viết này trình bày phân tích chuyên sâu về cơ chế hoạt động và những hạn chế về hiệu quả của hệ thống thanh toán hiện nay. Đồng thời, bài viết đề cập đến khả năng các stablecoin ứng dụng công nghệ blockchain để khắc phục những hạn chế này cũng như thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực thanh toán.

Bài viết đi sâu tìm hiểu nguồn gốc của lối tư duy này—chủ yếu bắt nguồn từ những lo âu và sang chấn liên quan đến tiền bạc thời thơ ấu—đồng thời đối chiếu hành vi giữa các nhà giao dịch có tư duy khan hiếm với những người có tư duy dư dả, nhằm làm rõ những khác biệt nổi bật trong cách ra quyết định của hai nhóm này.

Bài viết phân tích sâu về cách các tổ chức này áp dụng stablecoin và công nghệ blockchain nhằm khắc phục chi phí cao cũng như sự kém hiệu quả của các giải pháp thanh toán xuyên biên giới truyền thống, đồng thời nêu rõ các sáng kiến mà họ đang triển khai nhằm đáp ứng quy định pháp lý hiện hành.

Circle hợp tác mạnh mẽ với Bybit và OKX để xây dựng một "liên minh bóng" cho việc sử dụng USDC, nỗ lực phá vỡ sự thống trị của stablecoin Tether. Bài viết này đi sâu vào mô hình mở rộng chia sẻ lợi nhuận, kế hoạch tiền tệ fiat ở nước ngoài và những thách thức định giá sau IPO, làm sáng tỏ quá trình tái cấu trúc trật tự stablecoin toàn cầu.

Bài viết này xem xét cách các stablecoin đang phát triển từ công cụ giao dịch thành tài sản thanh toán chính thống và có khả năng sinh lãi. Nó đề cập đến những xu hướng chính như Đạo luật Genius, thanh toán xuyên biên giới, forex trên chuỗi, và các chiến lược sinh lãi của tổ chức, đồng thời cũng nổi bật sự gia tăng của các công cụ tuân thủ và các nền tảng tổng hợp lợi nhuận.

Bài viết này phân tích lý do tại sao Hồng Kông đã bỏ lỡ cơ hội thanh toán bằng mã QR và đánh giá những thách thức cũng như cơ hội cho việc triển khai Stablecoin trong khu vực.

Bài viết tiết lộ cách cấp phép liên bang định hình lại các rào cản tuân thủ trong ngành Stablecoin và mô hình dòng chảy toàn cầu của đồng đô la.

Bài viết này cung cấp phân tích sâu sắc về cách thức stablecoin đang định hình lại các mô hình sản xuất và phân phối tài chính—từ việc rút tiền tín dụng ngay lập tức thông qua thẻ tín dụng không ngân hàng, đến sự hội tụ của Banking-as-a-Service (BaaS) và DeFi, và tiếp tục khám phá cách thức các nhà điều phối stablecoin (ví dụ: Bridge, BVNK) loại bỏ sự phức tạp để mở khóa đổi mới.

Báo cáo này xem xét logic bùng nổ đằng sau DeFi Summer và phân tích có hệ thống các khái niệm cốt lõi của PayFi, hệ sinh thái giao thức, kịch bản ứng dụng và các yếu tố tiềm năng, khám phá xem liệu nó có tiềm năng kích hoạt một làn sóng mới của sự nhiệt tình tài chính trên chuỗi—“PayFi Summer.” Khác với DeFi Summer, PayFi tập trung nhiều hơn vào việc giải quyết các điểm đau trong thanh toán thực tế và cung cấp giá trị bền vững lâu dài. Nó được thúc đẩy bởi vốn chiến lược, nhắm đến một cơ sở người dùng lớn và phát sinh trong một môi trường quy định nghiêm ngặt hơn. Do đó, “Mùa hè” của nó có khả năng là một sự chuyển mình vừa phải, lâu dài, định hình lại sâu sắc hạ tầng thanh toán toàn cầu, thay vì một cơn sốt đầu cơ ngắn hạn.

Bài viết này thực hiện một cái nhìn sâu sắc vào ba vấn đề cốt lõi của thị trường stablecoin—tuân thủ quy định, tinh thần phi tập trung và hiệu quả vốn—thông qua các nghiên cứu trường hợp của Liquity V2, Đạo luật Genius, và stablecoin được hỗ trợ bởi RWA.

Bài viết thảo luận về vị thế của Circle trong thị trường stablecoin, bao gồm thỏa thuận chia sẻ doanh thu với Coinbase, cũng như sự tăng trưởng và thị phần của USDC.

Bài viết cung cấp một giới thiệu chi tiết về các quy trình quản lý của các quốc gia khác nhau, các tài liệu quy định, các cơ quan quản lý, và nội dung cốt lõi của khung quy định, bao gồm định nghĩa về stablecoin, ngưỡng tham gia cho các nhà phát hành, các cơ chế duy trì sự ổn định giá trị coin và tài sản dự trữ, các yêu cầu tuân thủ trong quá trình lưu thông, và các quy tắc quản lý đặc biệt cho các stablecoin quan trọng.