Thị trường một lần nữa đang trong tình trạng 'Hoảng loạn Cực Độ', Phân tích điểm Đảo Chiều của thị trường
[TL;DR]:
Từ tháng Ba, thị trường tiền điện tử đã trải qua một sự sụt giảm đột ngột. BTC đã giảm dưới 80.000 đô la một số lần, một làn sóng thanh lý altcoin đã nổi lên, và chỉ số Sợ hãi & Tham lam của thị trường đã giảm xuống mức thấp lịch sử, cho thấy nhà đầu tư rất bi quan.
Sự kết hợp của các yếu tố như chính sách tarit của Trump và lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu đã dẫn đến sự suy giảm của tinh thần thị trường và một làn sóng bán tháo. Đồng thời, các chính sách thuận lợi không đạt được kỳ vọng, và dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức đã làm trầm trọng thêm sự suy thoái của thị trường.
Dữ liệu lịch sử cho thấy sau khi Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của thị trường giảm xuống khoảng sợ hãi hàng quý, thị trường thường hình thành đáy theo từng giai đoạn. Tâm lý hoảng loạn hiện tại trên thị trường tiền điện tử gần với mức cực độ lịch sử, điều này có thể cho thấy thị trường đang tiệm cận điểm thấp nhất, tạo cơ hội cho việc đảo chiều.
Giới thiệu
Từ tháng Ba, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt giảm mạnh. Giá của BTC đã giảm xuống dưới 80.000 đô la nhiều lần, và phân khúc altcoin đã giảm đi liên tục. Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam đã giảm xuống mức thấp lịch sử, cho thấy các nhà đầu tư đều rất bi quan về triển vọng thị trường. Trong bối cảnh này, tác giả tin rằng cần phải đánh giá lại xu hướng thị trường hiện tại và chiến lược đầu tư, cũng như khám phá nguyên nhân của đợt điều chỉnh sâu này và tác động của chúng đối với xu hướng thị trường trong tương lai.
Sự hiệu chỉnh sâu trong tháng Ba, Chỉ số hoảng loạn thị trường đạt mức thấp lịch sử
Sau những trận chiến lặp lại tại $100,000, Bitcoin cuối cùng đã chứng kiến một xu hướng giảm mạnh vào tháng Ba. Kể từ khi Trump ký lệnh hành pháp về dự trữ tiền điện tử vào ngày 7 tháng Ba, Bitcoin đã giảm dưới 90.000 đô la và 80.000 đô la, và đến thời điểm viết bài này, giá đã giảm xuống mức thấp nhất là 76.600 đô la. Toàn bộ thị trường tiếp tục xu hướng chậm rãi của mình, và các lĩnh vực như AI Agent, PayFi và DeFi, trước đó đã thể hiện sự tốt đẹp, cũng đã giảm điểm trên toàn bộ.
Sự suy giảm của thị trường đi kèm với một làn sóng thanh lý lớn. Theo dữ liệu từ Coinglass, vào ngày 11 tháng 3, ngày hoảng loạn nhất, hơn 290.000 người đã bị thanh lý trên khắp mạng lưới, với tổng số tiền thanh lý lên đến 839 triệu đô la, trong đó số tiền thanh lý BTC lên đến 295 triệu đô la và số tiền thanh lý ETH lên đến 207 triệu đô la.
Nguồn: Coinglass
Theo nghiên cứu của Bravos, thị trường tiền điện tử hiện tại đã trải qua sự thanh lý altcoin lớn nhất kể từ khi LUNA gặp sự cố vào tháng 5 năm 2022. Thị trường đã chứng kiến tổng cộng khoảng 10 tỷ đô la trong quá trình thanh lý, vượt xa tình hình sau vụ sụp đổ của FTX. Dữ liệu cho thấy Bitcoin vẫn tiếp tục chiếm ưu thế, cho thấy không có tín hiệu mùa altcoin rõ ràng trong tương lai ngắn hạn.
Nguồn: Bravos Research
Sự suy thoái của tâm lý thị trường có thể thấy từ sự giảm mạnh của Chỉ số Nỗi sợ & Sự tham lam (FGI). Chỉ số tiền điện tử này kết hợp biến động, khối lượng thị trường, tâm lý truyền thông xã hội, các cuộc khảo sát, sự chiếm ưu thế của Bitcoin và các xu hướng để phản ánh trạng thái tâm lý của các nhà đầu tư. Theo dữ liệu, FGI đã giảm xuống dưới mức 20 nhiều lần, nằm trong dải “sợ hãi cực độ”, một sự giảm mạnh từ mức 70 (“tham lam cực độ”) cách đây một tháng. Sự thay đổi này rõ ràng phản ánh sự suy thoái nhanh chóng của niềm tin của các nhà đầu tư, và sự hoang mang trên thị trường đã tiến gần đến một điểm quan trọng.
Nguồn: alternative.me
Chỉ số đã giảm xuống dưới mức 20 một số lần kể từ tháng Ba, điều này khá hiếm gặp. Ngay cả vào giữa năm 2024, cũng không có sự hoảng loạn như vậy. Chỉ báo lợi nhuận/lỗ không thực của Glassnode (NUPL) giảm từ 0.6 (tham lam cao) xuống 0.2, cũng gần mức ở đầu giai đoạn thị trường gấu lịch sử. Thông thường, khi nó dưới mức 0, điều đó đánh dấu thị trường đang bước vào giai đoạn đầu hàng. Có thể nói rằng thị trường tiền điện tử của năm nay đã chắc chắn bước vào khoảnh khắc tối tăm nhất của nó.
Sự suy thoái của nền kinh tế tổng hợp và sự tiêu thụ của các yếu tố thuận lợi đã kích hoạt một sự điều chỉnh sâu
Một cái nhìn kỹ lưỡng vào vòng giảm giá thị trường tiền điện tử hiện tại cho thấy rằng nó được gây ra bởi nhiều yếu tố. Phân tích thị trường thường sử dụng chính sách tarif của chính quyền Trump làm kích hoạt trực tiếp nhất cho sự hoảng loạn thị trường này.
Các mức thuế liên tiếp của Trump đối với các đối tác thương mại lớn như Canada, Mexico và Trung Quốc không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận doanh nghiệp mà còn làm leo thang căng thẳng thương mại toàn cầu. Nhà đầu tư ngày càng lo lắng về sự leo thang của cuộc chiến thương mại và suy thoái kinh tế toàn cầu, và tâm lý tiêu cực này nhanh chóng lan rộ đến thị trường tài chính, kích hoạt một làn sóng bán tháo hoảng loạn.
Sự sụp đổ trên thị trường chứng khoán Mỹ, như một chỉ số quan trọng của nền kinh tế toàn cầu, không thể phủ nhận đã làm trầm trọng thêm tình trạng hoảng loạn trên thị trường. Vào ngày 10 tháng 3 năm 2025, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một ngày “Thứ Hai Đen”, với chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 2,08%, Nasdaq giảm 4%, và S&P 500 giảm 2,7%. Các cổ phiếu công nghệ lớn đã giảm điểm trên diện rộng, và cổ phiếu Tesla đã giảm hơn 15%.
Nguồn: Haver Analytics
Ngoại trừ chính sách thuế của chính phủ Trump, lo ngại về suy thoái toàn cầu cũng là một trong những lý do quan trọng dẫn đến sụ giảm trầm của thị trường. Khi tình hình kinh tế toàn cầu xấu đi, lo ngại của nhà đầu tư về một sụ suy thoái tương lai đang gia tăng.
Tất nhiên, tâm lý thị trường và yếu tố tâm lý đã đóng vai trò trong sự suy thoái của thị trường. Lệnh hành pháp của Trump thông báo rằng chính phủ sẽ không mua thêm Bitcoin, và Hội nghị tiền điện tử tại Nhà Trắng vào thứ Sáu tuần trước không giới thiệu bất kỳ chính sách thuận lợi cụ thể nào. Thị trường đã chuyển từ kỳ vọng sang thất vọng, và sau đó giá đã giảm hết cỡ.
Nguồn: Giá trị SoSo
Về hành vi của các nhà đầu tư tổ chức, các sản phẩm đầu tư tiền điện tử đã ghi nhận luồng vốn ròng âm trong tuần thứ tư liên tiếp, với luồng vốn ròng âm 867 triệu đô la tuần trước và tổng luồng vốn ròng âm 4.75 tỷ đô la trong bốn tuần. ETF Bitcoin hiện vị thế vốn ròng âm hơn 5 tỷ đô la kể từ tháng 2, cho thấy nhu cầu mua Bitcoin giảm sút và vị thế ngắn hạn trên thị trường tương lai đã dẫn đầu.
Từ một góc độ lịch sử, sự đắc và sụp đổ của FGI
Trên thực tế, có một một một tưởng quan hệ chập nhận giữa Chỉ số Số loạn & Số tham lam thể trường được để có nói trên và giá của Bitcoin.
Nguồn: Coinglass
Theo dữ liệu lịch sử, mỗi khi chỉ số FGI giảm xuống dưới 20 (“lo lắng cực đoan”), thị trường thường hình thành đáy giai đoạn trong vòng 1-3 tháng.
Tháng 3 năm 2020: Bitcoin giảm xuống mức khoảng 3.800 đô la vào ngày 12 tháng 3 khi đợt bùng phát dịch coronavirus gây ra sự sụt giảm toàn cầu trên thị trường tài chính, với chỉ số giảm xuống mức khoảng 10 vào thời điểm đó, nhưng Bitcoin sau đó đã phục hồi lên trên 10.000 đô la trong vài tháng và đạt mức cao nhất khoảng 69.000 đô la vào năm 2021.
Tháng 12 năm 2018: Thị trường đang ở cuối thị trường gấu vào thời điểm đó. Bitcoin đạt đáy khoảng 3.200 USD vào tháng 12. Chỉ số giảm xuống khoảng 15 và tâm lý thị trường rất bi quan, nhưng sau đó giá đã đạt đáy và bước vào giai đoạn phục hồi, tăng lên 14.000 USD trong nửa đầu năm 2019.
Tháng 6 năm 2022: Giữa thị trường gấu, Terra/Luna crash gây ra một chuỗi suy thoái trên thị trường, khi chỉ số giảm xuống còn 8 (một mức rất thấp) và giá của Bitcoin rơi xuống khoảng 17,600 đô la, nhưng dần dần phục hồi lên trên 30,000 đô la vào năm 2023.
Tháng Tám năm 2024: Bitcoin đã giảm xuống dưới 50.000 đô la vào đầu tháng Tám năm 2024, và chỉ số FGI đã giảm xuống dưới 20, nhưng sau đó Bitcoin dần dần leo lên 100.000 đô la và kích hoạt một làn sóng mùa altcoin.
Tất nhiên, các giá trị cực đại của chỉ số có thể thay đổi trong các chu kỳ thị trường khác nhau:
Thị trường gấu: Chỉ số có thể ở trong phạm vi “hoảng loạn cực độ” trong một thời gian dài và rơi xuống các mức thấp hơn (ví dụ dưới 10), tương ứng với đáy sâu hơn. Ví dụ, tháng 3 năm 2020 và tháng 6 năm 2022.
Thị trường bò: Đáy chỉ số có thể chỉ giảm xuống 20-30, nhưng vẫn là cơ hội mua tương đối. Ví dụ, vào tháng 7 năm 2021, chỉ số giảm xuống 20 và giá của Bitcoin đạt đáy ở mức 29.000 đô la và sau đó tăng lên 69.000 đô la.
Do đó, dựa trên dữ liệu lịch sử và điều kiện thị trường hiện tại, các giá trị cực đoan của Chỉ số Sợ hãi & Tham lam thị trường thường liên quan chặt chẽ đến các điểm quay thị trường. Tâm lý hoảng loạn hiện tại trên thị trường tiền điện tử gần giống như cực đoan lịch sử, và giá của Bitcoin đã giảm xuống thấp nhất là 77.400 đô la, điều này có thể cho thấy thị trường đang tiến gần đến một điểm thấp, thường là một cửa sổ vàng cho sự đảo chiều.
Nguồn: Nghiên cứu Gate
Nhưng đối với nhà đầu tư ngắn hạn, các chỉ số trên chỉ mang tính tham khảo, và các khoản đầu tư cụ thể vẫn cần phải cảnh giác với sự cạnh tranh giữa việc sửa chữa tâm lý và rò rỉ vốn. Đối với nhà đầu tư dài hạn, sự điều chỉnh hiện tại dường như phù hợp với sự biến động của thị trường tăng trưởng trong quá khứ. Như báo cáo gần đây của Bitwise cho biết: “Nếu bạn là một nhà đầu tư dài hạn, câu hỏi quan trọng duy nhất trong Bitcoin là: Liệu Bitcoin có trở thành một tài sản macro toàn cầu có tầm quan trọng địa chính trị như vàng không?”
