JPMorgan, yılın geri kalanında bu "Sıfır Toplamlı Oyun"un devam edeceğini düşünüyor, kripto varlıklar için belirli katalizörler ikinci yarıda Bitcoin için daha fazla yükseliş alanı yaratacak.
Yazı: Bu Shuqing
Kaynak: Wall Street Journal
JPMorgan, "dolar dışı ticaretin" duraklamasıyla birlikte altın ve Bitcoin arasında bir "sıfır toplamlı oyun" durumu ortaya çıktığını belirtti. 22 Nisan'dan bu yana altın fiyatı 3500 dolarlık zirveye ulaştıktan sonra yaklaşık %8 düşerken, Bitcoin fiyatı aynı dönemde %18 arttı.
Bu zıtlık, fon akışlarında da yansımaktadır. Pursuit Trading Platform'un haberine göre, Morgan Stanley'in son raporu, son üç haftada altın ETF'sinin fon çıkışı yaşadığını, oysa Bitcoin ve Kripto Varlıklar ETF'sinin fon girişi çektiğini belirtmektedir.
Morgan Stanley, bu yılın geri kalanında altın ve Bitcoin arasında sürecek olan "Sıfır Toplamlı Oyun" ile ilgili olarak, kripto varlıklar özel katalizörlerinin ikinci yarıda Bitcoin için daha fazla yukarı yönlü alan yaratacağını düşünüyor. Rapor, altından çıkan fonların desteğinin yanı sıra, Bitcoin'in MicroStrategy gibi şirketlerin alımlarından ve New Hampshire eyaletinin eyalet maliyesinin Bitcoin'e yatırım yapmasına izin veren yasayı geçirmesinden de faydalandığını belirtiyor.
Riskten Kaçma Varlıkları Büyük Tersine Dönüş
Rapor, 2024 yılının dördüncü çeyreğinde, altın fiyatları ile Bitcoin fiyatlarının senkronize bir şekilde yükseldiğini, özellikle Amerika Birleşik Devletleri seçimleri sırasında ve sonrasında, piyasanın doların değer kaybı konusunda endişelerinin iki varlığın da fayda sağlamasına yol açtığını belirtti. Ancak, 2025 yılına girildiğinde, bu "dolarlaşmadan çıkma" işlemi belirgin bir şekilde durakladı ve altın fiyatları ile Bitcoin arasındaki "Sıfır Toplamlı Oyun" ilişkisine dönüştü.
Fon akışındaki üç ana özellik şunlardır:
Gerçek fiziksel altın ve spot Bitcoin / Kripto Varlıklar ETF'lerinin fon akışlarına bakıldığında, son üç haftada altından fon çıkışı olduğu görülüyor.
Aynı dönemde Bitcoin / Kripto Varlıklar ETF'si fon akışı kaydetti.
Vadeli işlem pozisyon verilerine göre, altın vadeli işlem pozisyonları devam eden bir düşüş gösterirken, Bitcoin vadeli işlem pozisyonlarında belirgin bir artış meydana geldi.
Fon hareketliliği, piyasa ortamındaki değişikliklerle yakından ilişkilidir. JPMorgan, bu yıl Şubat ortası - Nisan ortası dönemindeki gümrük tarifesi gerginliğinin altın fiyatlarını güçlü bir şekilde artırdığını, Bitcoin'in ise riskli varlıklarla birlikte zayıf bir performans sergilediğini belirtti. Ancak son üç haftada, piyasa risk iştahının iyileşmesiyle birlikte bu eğilim tamamen tersine döndü.
Bu, belirli bir piyasa ortamında, yatırımcıların bu iki tür güvenli varlık arasında döngüsel bir dağılım yapacaklarını da göstermektedir:
Gümrük gerginliği döneminde: Altın yükseldi, Bitcoin düştü.
Risk iştahı iyileşme döneminde: Altın geri çekildi, Bitcoin yükseldi.
Morgan Stanley, altın ile Bitcoin arasındaki sıfır toplamlı oyun ilişkisinin 2025 yılının geri kalanında devam etmesini bekliyor, ancak şifreleme varlıkların kendine özgü katalizör faktörlerine dayanarak, ikinci yarıda Bitcoin'in altına göre daha fazla artış potansiyeline sahip olabileceğini belirtiyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Fon akışı belirgin, altın ve Bitcoin "Sıfır Toplamlı Oyun" mu?
Yazı: Bu Shuqing
Kaynak: Wall Street Journal
JPMorgan, "dolar dışı ticaretin" duraklamasıyla birlikte altın ve Bitcoin arasında bir "sıfır toplamlı oyun" durumu ortaya çıktığını belirtti. 22 Nisan'dan bu yana altın fiyatı 3500 dolarlık zirveye ulaştıktan sonra yaklaşık %8 düşerken, Bitcoin fiyatı aynı dönemde %18 arttı.
Bu zıtlık, fon akışlarında da yansımaktadır. Pursuit Trading Platform'un haberine göre, Morgan Stanley'in son raporu, son üç haftada altın ETF'sinin fon çıkışı yaşadığını, oysa Bitcoin ve Kripto Varlıklar ETF'sinin fon girişi çektiğini belirtmektedir.
Morgan Stanley, bu yılın geri kalanında altın ve Bitcoin arasında sürecek olan "Sıfır Toplamlı Oyun" ile ilgili olarak, kripto varlıklar özel katalizörlerinin ikinci yarıda Bitcoin için daha fazla yukarı yönlü alan yaratacağını düşünüyor. Rapor, altından çıkan fonların desteğinin yanı sıra, Bitcoin'in MicroStrategy gibi şirketlerin alımlarından ve New Hampshire eyaletinin eyalet maliyesinin Bitcoin'e yatırım yapmasına izin veren yasayı geçirmesinden de faydalandığını belirtiyor.
Riskten Kaçma Varlıkları Büyük Tersine Dönüş
Rapor, 2024 yılının dördüncü çeyreğinde, altın fiyatları ile Bitcoin fiyatlarının senkronize bir şekilde yükseldiğini, özellikle Amerika Birleşik Devletleri seçimleri sırasında ve sonrasında, piyasanın doların değer kaybı konusunda endişelerinin iki varlığın da fayda sağlamasına yol açtığını belirtti. Ancak, 2025 yılına girildiğinde, bu "dolarlaşmadan çıkma" işlemi belirgin bir şekilde durakladı ve altın fiyatları ile Bitcoin arasındaki "Sıfır Toplamlı Oyun" ilişkisine dönüştü.
Fon akışındaki üç ana özellik şunlardır:
Gerçek fiziksel altın ve spot Bitcoin / Kripto Varlıklar ETF'lerinin fon akışlarına bakıldığında, son üç haftada altından fon çıkışı olduğu görülüyor.
Aynı dönemde Bitcoin / Kripto Varlıklar ETF'si fon akışı kaydetti.
Vadeli işlem pozisyon verilerine göre, altın vadeli işlem pozisyonları devam eden bir düşüş gösterirken, Bitcoin vadeli işlem pozisyonlarında belirgin bir artış meydana geldi.
Fon hareketliliği, piyasa ortamındaki değişikliklerle yakından ilişkilidir. JPMorgan, bu yıl Şubat ortası - Nisan ortası dönemindeki gümrük tarifesi gerginliğinin altın fiyatlarını güçlü bir şekilde artırdığını, Bitcoin'in ise riskli varlıklarla birlikte zayıf bir performans sergilediğini belirtti. Ancak son üç haftada, piyasa risk iştahının iyileşmesiyle birlikte bu eğilim tamamen tersine döndü.
Bu, belirli bir piyasa ortamında, yatırımcıların bu iki tür güvenli varlık arasında döngüsel bir dağılım yapacaklarını da göstermektedir:
Morgan Stanley, altın ile Bitcoin arasındaki sıfır toplamlı oyun ilişkisinin 2025 yılının geri kalanında devam etmesini bekliyor, ancak şifreleme varlıkların kendine özgü katalizör faktörlerine dayanarak, ikinci yarıda Bitcoin'in altına göre daha fazla artış potansiyeline sahip olabileceğini belirtiyor.