"Politika Bildirgesi 2.0", Hong Kong'u dijital varlık alanında küresel bir yenilik merkezi haline getirmeyi amaçlamakta, dijital varlık sektörünün hızlı gelişimine uyum sağlamak için mevcut politika ve düzenleyici çerçeveleri daha da güncelleyip geliştirmektedir.
Yazı: Kripto Salatası
"Hong Kong Dijital Varlık Gelişim Politika Beyannamesi 2.0" (bundan böyle "Politika Beyannamesi 2.0" olarak anılacaktır) 26 Haziran 2025 tarihinde Çin Hong Kong Özel İdare Bölgesi Hükümeti tarafından yayımlanan bir politika belgesidir. Bu belgenin amacı, Hong Kong'u dijital varlık alanında küresel bir yenilik merkezi haline getirmek ve dijital varlık sektörünün hızlı gelişimine uyum sağlamak için mevcut politika ve düzenleyici çerçeveyi güncelleyip geliştirmektir.
Maliye Sekreteri Chen Maobo, "Politika Beyanı 2.0"ın Özel İdare Hükümeti'nin dijital varlık gelişimine yönelik vizyonunu sergilediğini ve tokenizasyonun somut uygulamalarını pratikle göstererek uygulama senaryolarının çeşitlendirilmesini teşvik ettiğini belirtti. İstikrarlı düzenlemeleri ve piyasa yeniliğini teşvik ederek daha dinamik, reel ekonomi ve sosyal yaşamla entegre bir dijital varlık ekosistemi oluşturmak, hem ekonomik hem de sosyal faydalar sağlarken, Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak lider konumunu pekiştirecektir. "Politika Beyanı 2.0"ın yayımlanmasıyla birlikte, herkesin bu tür bir soruyu gündeme getireceğine inanıyorum:
「2.0」? "Politika Beyanı 1.0" nedir...
"Politika Bildirgesi 2.0" ve onunla ne ilgisi var...
Politika Beyanı 2.0 neyi anlatıyor...
Hong Kong'un dijital varlık gelişimine karşı tutumu nedir...
Kripto Salata ekibi, sanal varlıklar ile dijital varlıkların gelişimini birleştirerek, herkese "Politika Beyanı 2.0" içindeki önemli bilgileri çeşitli boyutlardan yorumlayacaktır.
Yukarıdaki resim "Hong Kong Dijital Varlık Gelişim Politika Beyanı 2.0"
I. Hong Kong Dijital Varlık Bildirgesi Yayınladı
Öncelikle, "Politika Bildirgesi 2.0" hakkında konuşmadan önce, Kripto Salata ekibi önce sizlere "Bildirge 1.0"ın neler söylediğini hatırlatmak istiyor.
Sözde "Beyanname 1.0", tam adı: "Hong Kong'un Dijital Varlık Geliştirme Politika Beyanı" (kısaca: "Politika Beyanı 1.0"), 2022 yılında yayımlanmış olup, Hong Kong Özel İdare Hükümeti'nin Hong Kong'da dinamik bir dijital varlık sektörü ve ekosistemi geliştirmek amacıyla belirlediği politik pozisyon ve ilkeleri açıklamaktadır. Bunlar arasında: Hong Kong hükümetinin vizyonu ve ilkeleri, dijital varlıklar için düzenleyici çerçeve, Hong Kong hükümetinin sunduğu yeşil tahviller ve dijital Hong Kong Doları gibi deneysel projeler, Hong Kong hükümetinin dijital varlıkların geleceği ile ilgili bakış açıları vb. bulunmaktadır. Politika Beyanı 2.0, bu temelin üzerine yapılan bir başka güncellemeyi içermektedir ve bu içerikler arasında: hedeflerin devamı, düzenlemenin derinleşmesi, odak alanlarının genişletilmesi, senaryoların genişletilmesi, terminolojinin değiştirilmesi, vergi teşviklerinin artırılması gibi unsurlar bulunmaktadır. İkisi arasındaki fark aşağıdaki tabloda görülmektedir:
Yukarıdaki tablo, "Politika Beyanı 1.0" ile "Politika Beyanı 2.0" arasındaki farkların kısa bir özetidir
Son yıllarda, dijital varlık kavramı giderek daha net hale geldi ve dijital kavramlarla ilgili hisse senetlerinin her biri büyük bir patlama yaşarken, halkın stabil coinler ve sanal varlıklar konusundaki anlayışı da artık para konuşmaktan korkma tutumunda değil. "Politika Bildirgesi 2.0"ın yayınlanmasıyla birlikte, "dijital varlık" kavramının mevcut "sanal varlık" kavramının yerini almak üzere olduğu açıkça hissediliyor; sadece giderek daha fazla üst düzey lider, profesyonel yatırım kuruluşları, yerel Crypto ve yeni gelen oyuncular "dijital varlık" terimini kullanmayı tercih ediyor, ayrıca yukarıdaki tabloda gösterildiği gibi, "Politika Bildirgesi 2.0"da da "sanal varlık" terimi "dijital varlık" olarak değiştirilmiştir. Bu da dijital varlıkların gelişiminin yeni bir çağa gireceği anlamına geliyor.
Yukarıdaki grafik, küresel RWA pazarının büyüklüğü ve işlem hacmi (kaynak: RWA.xyz)
Ve "Politika Bildirgesi 2.0"nın yayımlanması, 2022 Ekim ayında yayımlanan "Politika Bildirgesi 1.0"ın temelinde önerilmiştir. "Politika Bildirgesi 1.0"a kıyasla, "Politika Bildirgesi 2.0"nın yayımlanması, "sanat varlıkları" kavramını "dijital varlık" kavramına dönüştürmekle kalmamış, stabilcoinleri "araç tipi para"dan "altyapı parası"na yükseltmiş, 1 Ağustos 2025'ten itibaren stabilcoin ihraççıları için düzenleme sisteminin uygulanacağını netleştirmiştir. Bu, rezerv varlık yönetimi gibi gereklilikler belirleyerek daha yasal bir nitelik kazandırmış ve daha geniş bir kabul görmesini sağlamıştır.
Ayrıca, bu politika beyanı, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesini ana sanayi gelişim yönü olarak görmektedir; bu yalnızca tahvil tokenleştirilmesinin normalleşmesini teşvik etmekle kalmayacak, aynı zamanda daha fazla gelir getiren varlığı tokenleştirme kapsamına almayı planlamaktadır; bu, sanal ekonomi ile gerçek ekonomi arasındaki sınırları kıracaktır.
İki, LEAP çerçevesinin dört ana direği
Geleneksel işlerde, önemli bir kısmı ilgili yasalarla düzenlenirken, RWA, dijital varlık gibi yeni işlerde, buna ilişkin yasal düzenlemelerin eksikliği vardır. "Politika Bildirgesi 2.0"da önerilen "Leap" çerçevesi bu açığı kapatmaktadır ve dört ana temel sütun içermektedir: Yasaların ve düzenlemenin optimize edilmesi, tokenleştirilmiş ürün çeşitliliğinin genişletilmesi, uygulama senaryolarının ve sektörler arası işbirliğinin geliştirilmesi, yetenek ve iş ortakları gelişimi. Aşağıda bunlar detaylı olarak tanıtılacaktır.
(a) Hukuk ve düzenleyici süreçlerin optimize edilmesi (Legal and regulatory streamlining)
Hong Kong hükümetinin resmi web sitesinde yayımlanan duyuruda: Hükümet, dijital varlık ticaret platformları, stabilcoin édisyoncuları, dijital varlık ticaret hizmeti sağlayıcıları ve dijital varlık saklama hizmeti sağlayıcılarını kapsayan birleşik ve kapsamlı bir dijital varlık hizmet sağlayıcı denetim çerçevesi oluşturuyor. Bu bağlamda, Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), gelecekteki dijital varlık ticaret hizmeti sağlayıcıları ve dijital varlık saklama hizmeti sağlayıcıları için lisanslama mekanizmasında ana denetim otoritesi olacak. Bu arada, Mali İşler ve Hazine Ofisi (FSTB) ile Hong Kong Merkez Bankası, gerçek dünya varlıkları ve finansal araçların tokenize edilmesini teşvik etmek amacıyla kapsamlı bir yasa gözden geçirmesi gerçekleştirmek için öncülük edecek.
Bu inceleme, tokenleştirilmiş tahvil ihracı ve işlem süreçlerini, bunlarla sınırlı olmamak kaydıyla, uzlaşma, kayıt ve raporlama gereksinimleri dahil olmak üzere kapsamlı bir şekilde gözden geçirecektir. Bu temel noktada, Sermaye Piyasası Kurulu, Hazine ve Maliye Bakanlığı ile Para Otoritesi'nin her birinin sorumlulukları belirtilmiştir; bu, dijital varlık sektörünün yönetimi için bir temel oluşturmuştur.
Yukarıdaki görüntü, Hong Kong hükümetinin resmi web sitesinde yayınladığı "Politika Bildirisi 2.0" ile ilgili duyurudur.
（二）Tokenleştirilmiş ürünlerin yelpazesinin genişletilmesi (Expanding the suite of tokenised products)
Bu konu hakkında, Hong Kong hükümeti şunları belirtti: "Hükümet, tokenleştirilmiş devlet tahvili ihraçlarını düzenli hale getirecek ve gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi için teşvikler sağlayacak (tokenleştirilmiş borsa yatırım fonlarına uygulanabilir damga vergisi düzenlemelerini açıklayarak), likiditeyi ve yaygınlığı artırmak amacıyla. Bu temele dayanarak, hükümet, ilgili tokenleştirilmiş borsa yatırım fonlarının gelecekte lisanslı dijital varlık ticaret platformları veya diğer platformlar aracılığıyla ikinci piyasada işlem görmesini memnuniyetle karşılamaktadır. Hükümet ayrıca daha geniş bir varlık ve finansal araç tokenleştirilmesini teşvik edecek, bu teknolojinin farklı alanlarda, altın gibi değerli metaller, renkli metaller ve yenilenebilir enerji gibi güneş panelleri gibi çeşitli uygulamalarını sergileyecektir."
Ve "tahvil tokenizasyonunun standartlaştırılması" aslında finansal ürünlerin en alt katmanından itibaren tamamen zincir üzerinde tamamlanmasını temsil ediyor; ayrıca "gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu**" yalnızca RWA'yı değil, diğer finansal araçların tokenizasyonunu da kapsar. Ayrıca, Politika Beyanı 2.0'ın vurguladığı "damga vergisi muafiyeti" ve "diğer platformların ikincil işlemler yapmasını teşvik etme" dijital varlıkların likiditesini ve yaygınlığını artırabilir, daha önce çoğu insanın eleştirdiği dijital varlıkların ikincil piyasada işlem göremediği sorunu da çözülmüş oldu.**
（Üç） Kullanım senaryolarını ve sektörler arası işbirliğini ilerletme (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration)
Uygulama senaryolarını ve sektörler arası işbirliğini ilerletirken, Hong Kong hükümeti şunları belirtti: stabilcoin ihraççıları için lisanslama mekanizması 1 Ağustos'ta uygulanacak ve bu, somut uygulama senaryolarının gelişimini destekleyecek. Bu arada, hükümet de düzenleyici kurumlar, icra kurumları ve teknoloji sağlayıcılarının işbirliğini güçlendirmeye kararlıdır; dijital varlık altyapısının geliştirilmesi için. Destekleyici bir rol oynamak ve liderlik etmek amacıyla, hükümet piyasa katılımcılarını, hükümetin lisanslı stabilcoin'leri nasıl test edebileceği ve kullanabileceği konusunda önerilerde bulunmaya davet ediyor. Ayrıca, Dijital Liman da blok zinciri ve dijital varlık pilot destek programını başlatacak; bu program, girişimcilere ve ilgili kuruluşlara destek sağlıyor ve yetiştirme, hızlandırıcı, pazarlama, yapay zeka gibi birçok alanı kapsıyor. Gelecekteki uygulama potansiyeline sahip, simgesel ve pazar etkisi olan başvuru projelerine finansman sağlayarak Hong Kong'un dijital teknoloji gelişimini ilerletmek, ilgili yetenekler ve şirketler yetiştirmek, daha fazla yetenek çekmek, endüstri yükseltmesini teşvik etmek ve iyi bir dijital teknoloji ekosistemi oluşturmak için.
Bu çerçeve ile ilgili en önemli nokta, denetim otoriteleri ve yasaları uygulayan kurumların teknoloji sağlayıcılarıyla iş birliği yapmaları gerektiğidir. Yani, ilgili alanlardaki teknolojiyi en kısa sürede öğrenmeleri ve böylece ilgili davalara adil ve tarafsız bir şekilde yaklaşabilmeleridir; ayrıca piyasa katılımcıları da kurumsal katılımcılarla iletişim kurabilir ve "lisans nasıl alınır?", "test nasıl yapılır?" gibi konularda değerli görüşler sunabilirler.
(Dört) Yetenek ve Ortak Gelişimi (People and partnership development)
Son nokta ile ilgili olarak, Hong Kong Özel İdare Hükümeti şunları belirtti: Hükümet, sektör ve akademi ile işbirliği yaparak yetenek gelişimini teşvik etmeye kararlıdır ve Hong Kong'u dijital varlık bilgi paylaşımı ve uluslararası işbirliğini teşvik eden bir mükemmeliyet merkezi olarak konumlandıracaktır. Bu, ortak araştırma projeleri ve küresel düzenleyici işbirliği dahil olacaktır. Hükümet, yeni nesil girişimciler, araştırmacılar ve teknik uzmanlar yetiştirerek sürdürülebilir bir yetenek havuzu oluşturacaktır.
Şu anda, ana karada ve Singapur'daki yetenekler, politik nedenlerden dolayı art arda kaybolmakta; Hong Kong ise bu fırsatı değerlendirdi ve "yüksek yetenek" ve "üst düzey yetenek" gibi bir dizi program uygulayarak, yetenekleri çekmek ve bir yetenek merkezi haline gelmek için durmaksızın çaba göstermektedir.
Üç, "Politika Bildirgesi 2.0" Anahtar Yorum
(a) Birleşik ve kapsamlı bir düzenleyici çerçeve
Şu anda, bu bölümde keşfedebileceğimiz anahtar kelimeler şunlardır: dijital varlık borsası, stablecoin ihraç, dijital varlık ticaret hizmet sağlayıcıları ve dijital varlık saklayıcıları, bu dört主体 dijital varlık ekosistemindeki ana katılımcılardır.
Bunlar arasında, dijital varlık borsası dijital varlık ticaretinin temel platformu olarak kullanıcılarına dijital varlık alım satımı, değişimi ve türev ürün ticareti hizmetleri sunmaktadır. Bunun için sermaye piyasası kurulu (SPK) nezdinde "1. sınıf (menkul kıymet ticareti)" ve "7. sınıf (otomatik ticaret hizmetleri sağlama)" lisansı almak zorundadır, böylece uyumlu bir şekilde faaliyet gösterebilir.
Stablecoin çıkarımı, esas olarak fiziksel varlıklarla bağlantılı stablecoin'lerin çıkarımını ifade eder; bu, dijital varlık fiyat riskini azaltmayı amaçlamakta ve 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek olan "Stablecoin Yönetmeliği" ile sınırlıdır.
Dijital varlık ticaret hizmeti sağlayıcıları, kullanıcılara dijital varlık ticareti için yardımcı hizmetler sunan ve doğrudan borsa işletmeyen kuruluşlardır; bu kuruluşlar, Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Tüzüğü'ne uymak zorundadır.
Yukarıdaki görsel, "Tek Bir ve Kapsamlı Düzenleyici Çerçeve" başlıklı "Politika Beyanı 2.0"dan alıntıdır.
(II) Tokenizasyon Hukuku ve Düzenlemeleri İncelemesi
Ayrıca, bu bölümde Hong Kong'un tokenizasyon ile ilgili yasaları oluşturması ve düzenleyici önlemleri güçlendirmesi gerektiği açıkça belirtilmiştir; finansal teknoloji ve dijital teknolojinin potansiyelini kullanmak için hukuki ve düzenleyici sistemler kaçınılmazdır. Şu anda düzenlenmesi ve incelenmesi gereken önemli noktalar arasında ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere: tokenize edilmiş tahvil ihraçları, işlem süreçleri, takas, kayıt ve belge gereklilikleri.
Daha önce Hong Kong Özel İdare Hükümeti, 68 milyar Hong Kong Doları tutarında iki dönemlik tokenleştirilmiş yeşil tahvil ihraç etti ve hükümetin tokenleştirilmiş tahvil ihraçlarını düzenli hale getirmeyi, farklı değerlerde, farklı para birimlerinde ve farklı dönem düzenlemelerini içerecek şekilde gerçekleştireceğini açıkça belirtti. Bu hamle, belgede bahsedilen "finansal teknoloji ve dijital teknolojinin potansiyelini kullanmak" ifadesine cevap vermektedir.
Yukarıdaki görsel, "Tokenleştirilmiş Hukuk ve Regülasyon İncelemesi" başlıklı "Politika Beyanı 2.0"dan alıntıdır.
(Üç) Gerçek dünya varlıkları ve finansal varlıkların tokenleştirilmesi için teşvikler sağlamak.
Üçüncü açı önemli bir nokta, gerçek dünya varlıkları ve finansal varlıkların tokenleştirilmesi için teşvik sağlamaya yönelik olarak anlatılmaktadır. Her zaman, Mali İdare ve Menkul Kıymetler Komisyonu arasında çok yakın bir iş birliği olmuştur, düzenleyici kum havuzunun ilerleme hızı oldukça yavaş, Langxin projesinin piyasaya sürülmesine neredeyse bir yıl kaldı ve yavaş ilerlemenin ana nedeni, Mali İdare'nin dijital Hong Kong Doları'nın inşasını ilerletmekten sorumlu olmasıdır. Ayrıca, 'Politika Beyanı 2.0'da, bankalar arası tokenleştirilmiş mevduatların hesaplamalarının teşvik edilmesi gerektiği de belirtilmiştir, başka bir deyişle, dijital Hong Kong Doları'nın inşasını teşvik etmek gerekmektedir.
Şu anda Londra Metal Borsası (LME), Hong Kong'u küresel depo ağındaki lisanslı teslimat noktaları kapsamına almıştır. Emtia ekosistemi için, depolama planlarında tokenleştirme ve fiziksel varlık izleme teknolojileri uygulandığında, tokenleştirme teknolojisi küresel depolar için bir tanımlama etiketi haline gelebilir; bu, tedarik zinciri finansmanı, emtia ticareti ve uluslararası lojistik hesaplaşma alanlarında son derece önemli bir teknolojidir. Altın ve değerli metallerin yanı sıra, diğer renkli metaller ve yenilenebilir enerji de tokenleştirme alanında öncüdür.
2025 yılının 1 Ağustos'undan itibaren yürürlüğe girecek olan "Stablecoin Yönetmeliği"nin odak noktası rezerv varlıklarının yönetimi, stabil mekanizma, geri alım süreci ve ihtiyatlı risk yönetimi gibi sistemlerdir. Bu, "Politika Beyanı 2.0" içerisinde belirtilen içeriklerle uyumludur.
Yukarıdaki görsel, "Gerçek Dünya Varlıkları ve Finansal Varlıkların Tokenleştirilmesine Teşvik Sağlama" başlıklı "Politika Bildirgesi 2.0"dan alınmıştır.
(Dört) Hong Kong'un ilk dijital varlık endeksi
Ayrıca, "Politika Bildirisi 2.0" belgesinde, Hong Kong Borsası'nın yayımladığı Hong Kong'un ilk dijital varlık endeksleri hakkında da bahsedilmektedir. Bu, Asya bölgesinde güvenilir bir Bitcoin ve Ethereum fiyatı referansı haline gelmeye başlayacak ve nihai hedef, Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak lider konumunu pekiştirmektir.
(Beş) Maliye Bakanlığı ve Sermaye Piyasası Kurulu danışmanlık hizmeti sağlar.
Belgede ayrıca, şu anda Maliye Bakanlığı ve Sermaye Piyasası Kurulu'nun dijital varlık ticaret hizmeti sağlayıcıları ve dijital varlık saklama hizmeti sağlayıcıları hakkında belirli bir danışmanlık hizmeti vermekte olduğu, bu durumun da dijital varlıkların işlemlerini daha akıcı hale getireceği belirtiliyor.
Dört, Kripto Salata Yorumlama
"Politika Beyanı 1.0"'ın temel hedefi Hong Kong pazarının "yok"tan "var"a geçişinde temel sorunları çözmektir, bu nedenle içeriği en temel çerçeve düzenlemelerini oluşturma üzerine odaklanmaktadır. Şu ana kadar, çeşitli uygulayıcı kurumların kademeli olarak kurulması ve geliştirilmesi ile birlikte, pazarın "var" olma şekli ve somut biçimi hakkında net bir anlayış oluşmuştur.
Ancak, pazarın gelişiminin yeni bir aşamasında, yalnızca "temel bir çerçeveye sahip olmak" talepleri karşılamaya yetmiyor; ekosistem refahını sağlamak ana yön haline geliyor. Bu, her türlü katılımcıyı, yalnızca geleneksel varlık sahiplerini ve yatırımcıları değil, aynı zamanda oyuncuları, spekülatörleri ve diğer çıkarcı katılımcıları da dahil edecek şekilde tarafların çıkarlarını dengelerken, kabul etmeyi gerektiriyor. Bu hedefe ulaşmak için daha fazla açık ve net gelişim fırsatlarının sağlanması gerekiyor. "Politika Bildirgesi 2.0"'ın değerli metaller gibi kategorilere ilişkin açıklamaları daha net hale geldi ve bu da bu düşüncenin bir yansımasıdır.
Ayrıca, "Politika Beyanı 2.0" "lisans verme", "denetim çerçevesi", "danışmanlık hizmetleri" gibi ilgili konuları dile getirerek, sadece kamuoyu görüşlerini almakla kalmayıp, aynı zamanda gelecekte uygulamaya geçeceğini de açıkça belirtmektedir. Dijital varlıkların ihraç, dolaşım ve çıkış süreçlerinin tüm zincirindeki kritik akışları düzenleyerek, güvenli ve güvenilir olmalarını sağlamak ve lisans yönetimini uygulamak, katılımcılara istikrarlı bir çalışma ortamı sunabilir; bu, "Politika Beyanı 2.0"'ın belirgin bir ilerlemesidir. Aynı zamanda, devlet memurları, milletvekilleri ve diğer birçok kişi, kamuoyunun görüşlerini aktif bir şekilde toplamakta ve tamamlamaktadır; bu özellik, "Politika Beyanı 2.0" ve daha fazla düzenleme ve yasa maddesinin hassasiyetine de yansımaktadır.
Yukarıda belirtildiği gibi, "LEAP" çerçevesine dayanarak, önce uyumlu düzenlemeleri ilerletmek, ardından ürün çeşitliliğini genişletmek, daha sonra da farklı alanlarda senaryo uzantılarına geçmek ve son olarak yetenek çekme gibi çalışmaları hayata geçirmek gerekmektedir. Bunlar, ekosistemin refahının temel taşlarını oluşturur ve ilgili tarafların dijital varlık sektörüne katılmaları için gerekli olan "yetenek", "finans" ve "belirgin hedefler" gibi şartları sağlar.
Kripto Salatası, "Politika Beyanı 2.0"ın bu alandaki yönetim yöneliminin kesin olduğunu düşünüyor. Eğer bu düzgün bir şekilde hayata geçirilirse, Hong Kong dijital varlık ekosistemi temellerini atmış olacak; eğer uygulama başarılı olursa, kripto finans piyasası ve fonlar yüksek düzeyde entegre olacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Üç yıl içinde, Hong Kong'un "sanal varlık 1.0"dan "dijital varlık 2.0"a geçişi hangi derin değişimlere yol açtı?
Yazı: Kripto Salatası
"Hong Kong Dijital Varlık Gelişim Politika Beyannamesi 2.0" (bundan böyle "Politika Beyannamesi 2.0" olarak anılacaktır) 26 Haziran 2025 tarihinde Çin Hong Kong Özel İdare Bölgesi Hükümeti tarafından yayımlanan bir politika belgesidir. Bu belgenin amacı, Hong Kong'u dijital varlık alanında küresel bir yenilik merkezi haline getirmek ve dijital varlık sektörünün hızlı gelişimine uyum sağlamak için mevcut politika ve düzenleyici çerçeveyi güncelleyip geliştirmektir.
Maliye Sekreteri Chen Maobo, "Politika Beyanı 2.0"ın Özel İdare Hükümeti'nin dijital varlık gelişimine yönelik vizyonunu sergilediğini ve tokenizasyonun somut uygulamalarını pratikle göstererek uygulama senaryolarının çeşitlendirilmesini teşvik ettiğini belirtti. İstikrarlı düzenlemeleri ve piyasa yeniliğini teşvik ederek daha dinamik, reel ekonomi ve sosyal yaşamla entegre bir dijital varlık ekosistemi oluşturmak, hem ekonomik hem de sosyal faydalar sağlarken, Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak lider konumunu pekiştirecektir. "Politika Beyanı 2.0"ın yayımlanmasıyla birlikte, herkesin bu tür bir soruyu gündeme getireceğine inanıyorum:
Kripto Salata ekibi, sanal varlıklar ile dijital varlıkların gelişimini birleştirerek, herkese "Politika Beyanı 2.0" içindeki önemli bilgileri çeşitli boyutlardan yorumlayacaktır.
Yukarıdaki resim "Hong Kong Dijital Varlık Gelişim Politika Beyanı 2.0"
I. Hong Kong Dijital Varlık Bildirgesi Yayınladı
Öncelikle, "Politika Bildirgesi 2.0" hakkında konuşmadan önce, Kripto Salata ekibi önce sizlere "Bildirge 1.0"ın neler söylediğini hatırlatmak istiyor.
Sözde "Beyanname 1.0", tam adı: "Hong Kong'un Dijital Varlık Geliştirme Politika Beyanı" (kısaca: "Politika Beyanı 1.0"), 2022 yılında yayımlanmış olup, Hong Kong Özel İdare Hükümeti'nin Hong Kong'da dinamik bir dijital varlık sektörü ve ekosistemi geliştirmek amacıyla belirlediği politik pozisyon ve ilkeleri açıklamaktadır. Bunlar arasında: Hong Kong hükümetinin vizyonu ve ilkeleri, dijital varlıklar için düzenleyici çerçeve, Hong Kong hükümetinin sunduğu yeşil tahviller ve dijital Hong Kong Doları gibi deneysel projeler, Hong Kong hükümetinin dijital varlıkların geleceği ile ilgili bakış açıları vb. bulunmaktadır. Politika Beyanı 2.0, bu temelin üzerine yapılan bir başka güncellemeyi içermektedir ve bu içerikler arasında: hedeflerin devamı, düzenlemenin derinleşmesi, odak alanlarının genişletilmesi, senaryoların genişletilmesi, terminolojinin değiştirilmesi, vergi teşviklerinin artırılması gibi unsurlar bulunmaktadır. İkisi arasındaki fark aşağıdaki tabloda görülmektedir:
Yukarıdaki tablo, "Politika Beyanı 1.0" ile "Politika Beyanı 2.0" arasındaki farkların kısa bir özetidir
Son yıllarda, dijital varlık kavramı giderek daha net hale geldi ve dijital kavramlarla ilgili hisse senetlerinin her biri büyük bir patlama yaşarken, halkın stabil coinler ve sanal varlıklar konusundaki anlayışı da artık para konuşmaktan korkma tutumunda değil. "Politika Bildirgesi 2.0"ın yayınlanmasıyla birlikte, "dijital varlık" kavramının mevcut "sanal varlık" kavramının yerini almak üzere olduğu açıkça hissediliyor; sadece giderek daha fazla üst düzey lider, profesyonel yatırım kuruluşları, yerel Crypto ve yeni gelen oyuncular "dijital varlık" terimini kullanmayı tercih ediyor, ayrıca yukarıdaki tabloda gösterildiği gibi, "Politika Bildirgesi 2.0"da da "sanal varlık" terimi "dijital varlık" olarak değiştirilmiştir. Bu da dijital varlıkların gelişiminin yeni bir çağa gireceği anlamına geliyor.
Yukarıdaki grafik, küresel RWA pazarının büyüklüğü ve işlem hacmi (kaynak: RWA.xyz)
Ve "Politika Bildirgesi 2.0"nın yayımlanması, 2022 Ekim ayında yayımlanan "Politika Bildirgesi 1.0"ın temelinde önerilmiştir. "Politika Bildirgesi 1.0"a kıyasla, "Politika Bildirgesi 2.0"nın yayımlanması, "sanat varlıkları" kavramını "dijital varlık" kavramına dönüştürmekle kalmamış, stabilcoinleri "araç tipi para"dan "altyapı parası"na yükseltmiş, 1 Ağustos 2025'ten itibaren stabilcoin ihraççıları için düzenleme sisteminin uygulanacağını netleştirmiştir. Bu, rezerv varlık yönetimi gibi gereklilikler belirleyerek daha yasal bir nitelik kazandırmış ve daha geniş bir kabul görmesini sağlamıştır.
Ayrıca, bu politika beyanı, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesini ana sanayi gelişim yönü olarak görmektedir; bu yalnızca tahvil tokenleştirilmesinin normalleşmesini teşvik etmekle kalmayacak, aynı zamanda daha fazla gelir getiren varlığı tokenleştirme kapsamına almayı planlamaktadır; bu, sanal ekonomi ile gerçek ekonomi arasındaki sınırları kıracaktır.
İki, LEAP çerçevesinin dört ana direği
Geleneksel işlerde, önemli bir kısmı ilgili yasalarla düzenlenirken, RWA, dijital varlık gibi yeni işlerde, buna ilişkin yasal düzenlemelerin eksikliği vardır. "Politika Bildirgesi 2.0"da önerilen "Leap" çerçevesi bu açığı kapatmaktadır ve dört ana temel sütun içermektedir: Yasaların ve düzenlemenin optimize edilmesi, tokenleştirilmiş ürün çeşitliliğinin genişletilmesi, uygulama senaryolarının ve sektörler arası işbirliğinin geliştirilmesi, yetenek ve iş ortakları gelişimi. Aşağıda bunlar detaylı olarak tanıtılacaktır.
(a) Hukuk ve düzenleyici süreçlerin optimize edilmesi (Legal and regulatory streamlining)
Hong Kong hükümetinin resmi web sitesinde yayımlanan duyuruda: Hükümet, dijital varlık ticaret platformları, stabilcoin édisyoncuları, dijital varlık ticaret hizmeti sağlayıcıları ve dijital varlık saklama hizmeti sağlayıcılarını kapsayan birleşik ve kapsamlı bir dijital varlık hizmet sağlayıcı denetim çerçevesi oluşturuyor. Bu bağlamda, Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), gelecekteki dijital varlık ticaret hizmeti sağlayıcıları ve dijital varlık saklama hizmeti sağlayıcıları için lisanslama mekanizmasında ana denetim otoritesi olacak. Bu arada, Mali İşler ve Hazine Ofisi (FSTB) ile Hong Kong Merkez Bankası, gerçek dünya varlıkları ve finansal araçların tokenize edilmesini teşvik etmek amacıyla kapsamlı bir yasa gözden geçirmesi gerçekleştirmek için öncülük edecek.
Bu inceleme, tokenleştirilmiş tahvil ihracı ve işlem süreçlerini, bunlarla sınırlı olmamak kaydıyla, uzlaşma, kayıt ve raporlama gereksinimleri dahil olmak üzere kapsamlı bir şekilde gözden geçirecektir. Bu temel noktada, Sermaye Piyasası Kurulu, Hazine ve Maliye Bakanlığı ile Para Otoritesi'nin her birinin sorumlulukları belirtilmiştir; bu, dijital varlık sektörünün yönetimi için bir temel oluşturmuştur.
Yukarıdaki görüntü, Hong Kong hükümetinin resmi web sitesinde yayınladığı "Politika Bildirisi 2.0" ile ilgili duyurudur.
（二）Tokenleştirilmiş ürünlerin yelpazesinin genişletilmesi (Expanding the suite of tokenised products)
Bu konu hakkında, Hong Kong hükümeti şunları belirtti: "Hükümet, tokenleştirilmiş devlet tahvili ihraçlarını düzenli hale getirecek ve gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi için teşvikler sağlayacak (tokenleştirilmiş borsa yatırım fonlarına uygulanabilir damga vergisi düzenlemelerini açıklayarak), likiditeyi ve yaygınlığı artırmak amacıyla. Bu temele dayanarak, hükümet, ilgili tokenleştirilmiş borsa yatırım fonlarının gelecekte lisanslı dijital varlık ticaret platformları veya diğer platformlar aracılığıyla ikinci piyasada işlem görmesini memnuniyetle karşılamaktadır. Hükümet ayrıca daha geniş bir varlık ve finansal araç tokenleştirilmesini teşvik edecek, bu teknolojinin farklı alanlarda, altın gibi değerli metaller, renkli metaller ve yenilenebilir enerji gibi güneş panelleri gibi çeşitli uygulamalarını sergileyecektir."
Ve "tahvil tokenizasyonunun standartlaştırılması" aslında finansal ürünlerin en alt katmanından itibaren tamamen zincir üzerinde tamamlanmasını temsil ediyor; ayrıca "gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu**" yalnızca RWA'yı değil, diğer finansal araçların tokenizasyonunu da kapsar. Ayrıca, Politika Beyanı 2.0'ın vurguladığı "damga vergisi muafiyeti" ve "diğer platformların ikincil işlemler yapmasını teşvik etme" dijital varlıkların likiditesini ve yaygınlığını artırabilir, daha önce çoğu insanın eleştirdiği dijital varlıkların ikincil piyasada işlem göremediği sorunu da çözülmüş oldu.**
（Üç） Kullanım senaryolarını ve sektörler arası işbirliğini ilerletme (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration)
Uygulama senaryolarını ve sektörler arası işbirliğini ilerletirken, Hong Kong hükümeti şunları belirtti: stabilcoin ihraççıları için lisanslama mekanizması 1 Ağustos'ta uygulanacak ve bu, somut uygulama senaryolarının gelişimini destekleyecek. Bu arada, hükümet de düzenleyici kurumlar, icra kurumları ve teknoloji sağlayıcılarının işbirliğini güçlendirmeye kararlıdır; dijital varlık altyapısının geliştirilmesi için. Destekleyici bir rol oynamak ve liderlik etmek amacıyla, hükümet piyasa katılımcılarını, hükümetin lisanslı stabilcoin'leri nasıl test edebileceği ve kullanabileceği konusunda önerilerde bulunmaya davet ediyor. Ayrıca, Dijital Liman da blok zinciri ve dijital varlık pilot destek programını başlatacak; bu program, girişimcilere ve ilgili kuruluşlara destek sağlıyor ve yetiştirme, hızlandırıcı, pazarlama, yapay zeka gibi birçok alanı kapsıyor. Gelecekteki uygulama potansiyeline sahip, simgesel ve pazar etkisi olan başvuru projelerine finansman sağlayarak Hong Kong'un dijital teknoloji gelişimini ilerletmek, ilgili yetenekler ve şirketler yetiştirmek, daha fazla yetenek çekmek, endüstri yükseltmesini teşvik etmek ve iyi bir dijital teknoloji ekosistemi oluşturmak için.
Bu çerçeve ile ilgili en önemli nokta, denetim otoriteleri ve yasaları uygulayan kurumların teknoloji sağlayıcılarıyla iş birliği yapmaları gerektiğidir. Yani, ilgili alanlardaki teknolojiyi en kısa sürede öğrenmeleri ve böylece ilgili davalara adil ve tarafsız bir şekilde yaklaşabilmeleridir; ayrıca piyasa katılımcıları da kurumsal katılımcılarla iletişim kurabilir ve "lisans nasıl alınır?", "test nasıl yapılır?" gibi konularda değerli görüşler sunabilirler.
(Dört) Yetenek ve Ortak Gelişimi (People and partnership development)
Son nokta ile ilgili olarak, Hong Kong Özel İdare Hükümeti şunları belirtti: Hükümet, sektör ve akademi ile işbirliği yaparak yetenek gelişimini teşvik etmeye kararlıdır ve Hong Kong'u dijital varlık bilgi paylaşımı ve uluslararası işbirliğini teşvik eden bir mükemmeliyet merkezi olarak konumlandıracaktır. Bu, ortak araştırma projeleri ve küresel düzenleyici işbirliği dahil olacaktır. Hükümet, yeni nesil girişimciler, araştırmacılar ve teknik uzmanlar yetiştirerek sürdürülebilir bir yetenek havuzu oluşturacaktır.
Şu anda, ana karada ve Singapur'daki yetenekler, politik nedenlerden dolayı art arda kaybolmakta; Hong Kong ise bu fırsatı değerlendirdi ve "yüksek yetenek" ve "üst düzey yetenek" gibi bir dizi program uygulayarak, yetenekleri çekmek ve bir yetenek merkezi haline gelmek için durmaksızın çaba göstermektedir.
Üç, "Politika Bildirgesi 2.0" Anahtar Yorum
(a) Birleşik ve kapsamlı bir düzenleyici çerçeve
Şu anda, bu bölümde keşfedebileceğimiz anahtar kelimeler şunlardır: dijital varlık borsası, stablecoin ihraç, dijital varlık ticaret hizmet sağlayıcıları ve dijital varlık saklayıcıları, bu dört主体 dijital varlık ekosistemindeki ana katılımcılardır.
Bunlar arasında, dijital varlık borsası dijital varlık ticaretinin temel platformu olarak kullanıcılarına dijital varlık alım satımı, değişimi ve türev ürün ticareti hizmetleri sunmaktadır. Bunun için sermaye piyasası kurulu (SPK) nezdinde "1. sınıf (menkul kıymet ticareti)" ve "7. sınıf (otomatik ticaret hizmetleri sağlama)" lisansı almak zorundadır, böylece uyumlu bir şekilde faaliyet gösterebilir.
Stablecoin çıkarımı, esas olarak fiziksel varlıklarla bağlantılı stablecoin'lerin çıkarımını ifade eder; bu, dijital varlık fiyat riskini azaltmayı amaçlamakta ve 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek olan "Stablecoin Yönetmeliği" ile sınırlıdır.
Dijital varlık ticaret hizmeti sağlayıcıları, kullanıcılara dijital varlık ticareti için yardımcı hizmetler sunan ve doğrudan borsa işletmeyen kuruluşlardır; bu kuruluşlar, Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Tüzüğü'ne uymak zorundadır.
Yukarıdaki görsel, "Tek Bir ve Kapsamlı Düzenleyici Çerçeve" başlıklı "Politika Beyanı 2.0"dan alıntıdır.
(II) Tokenizasyon Hukuku ve Düzenlemeleri İncelemesi
Ayrıca, bu bölümde Hong Kong'un tokenizasyon ile ilgili yasaları oluşturması ve düzenleyici önlemleri güçlendirmesi gerektiği açıkça belirtilmiştir; finansal teknoloji ve dijital teknolojinin potansiyelini kullanmak için hukuki ve düzenleyici sistemler kaçınılmazdır. Şu anda düzenlenmesi ve incelenmesi gereken önemli noktalar arasında ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere: tokenize edilmiş tahvil ihraçları, işlem süreçleri, takas, kayıt ve belge gereklilikleri.
Daha önce Hong Kong Özel İdare Hükümeti, 68 milyar Hong Kong Doları tutarında iki dönemlik tokenleştirilmiş yeşil tahvil ihraç etti ve hükümetin tokenleştirilmiş tahvil ihraçlarını düzenli hale getirmeyi, farklı değerlerde, farklı para birimlerinde ve farklı dönem düzenlemelerini içerecek şekilde gerçekleştireceğini açıkça belirtti. Bu hamle, belgede bahsedilen "finansal teknoloji ve dijital teknolojinin potansiyelini kullanmak" ifadesine cevap vermektedir.
Yukarıdaki görsel, "Tokenleştirilmiş Hukuk ve Regülasyon İncelemesi" başlıklı "Politika Beyanı 2.0"dan alıntıdır.
(Üç) Gerçek dünya varlıkları ve finansal varlıkların tokenleştirilmesi için teşvikler sağlamak.
Üçüncü açı önemli bir nokta, gerçek dünya varlıkları ve finansal varlıkların tokenleştirilmesi için teşvik sağlamaya yönelik olarak anlatılmaktadır. Her zaman, Mali İdare ve Menkul Kıymetler Komisyonu arasında çok yakın bir iş birliği olmuştur, düzenleyici kum havuzunun ilerleme hızı oldukça yavaş, Langxin projesinin piyasaya sürülmesine neredeyse bir yıl kaldı ve yavaş ilerlemenin ana nedeni, Mali İdare'nin dijital Hong Kong Doları'nın inşasını ilerletmekten sorumlu olmasıdır. Ayrıca, 'Politika Beyanı 2.0'da, bankalar arası tokenleştirilmiş mevduatların hesaplamalarının teşvik edilmesi gerektiği de belirtilmiştir, başka bir deyişle, dijital Hong Kong Doları'nın inşasını teşvik etmek gerekmektedir.
Şu anda Londra Metal Borsası (LME), Hong Kong'u küresel depo ağındaki lisanslı teslimat noktaları kapsamına almıştır. Emtia ekosistemi için, depolama planlarında tokenleştirme ve fiziksel varlık izleme teknolojileri uygulandığında, tokenleştirme teknolojisi küresel depolar için bir tanımlama etiketi haline gelebilir; bu, tedarik zinciri finansmanı, emtia ticareti ve uluslararası lojistik hesaplaşma alanlarında son derece önemli bir teknolojidir. Altın ve değerli metallerin yanı sıra, diğer renkli metaller ve yenilenebilir enerji de tokenleştirme alanında öncüdür.
2025 yılının 1 Ağustos'undan itibaren yürürlüğe girecek olan "Stablecoin Yönetmeliği"nin odak noktası rezerv varlıklarının yönetimi, stabil mekanizma, geri alım süreci ve ihtiyatlı risk yönetimi gibi sistemlerdir. Bu, "Politika Beyanı 2.0" içerisinde belirtilen içeriklerle uyumludur.
Yukarıdaki görsel, "Gerçek Dünya Varlıkları ve Finansal Varlıkların Tokenleştirilmesine Teşvik Sağlama" başlıklı "Politika Bildirgesi 2.0"dan alınmıştır.
(Dört) Hong Kong'un ilk dijital varlık endeksi
Ayrıca, "Politika Bildirisi 2.0" belgesinde, Hong Kong Borsası'nın yayımladığı Hong Kong'un ilk dijital varlık endeksleri hakkında da bahsedilmektedir. Bu, Asya bölgesinde güvenilir bir Bitcoin ve Ethereum fiyatı referansı haline gelmeye başlayacak ve nihai hedef, Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak lider konumunu pekiştirmektir.
(Beş) Maliye Bakanlığı ve Sermaye Piyasası Kurulu danışmanlık hizmeti sağlar.
Belgede ayrıca, şu anda Maliye Bakanlığı ve Sermaye Piyasası Kurulu'nun dijital varlık ticaret hizmeti sağlayıcıları ve dijital varlık saklama hizmeti sağlayıcıları hakkında belirli bir danışmanlık hizmeti vermekte olduğu, bu durumun da dijital varlıkların işlemlerini daha akıcı hale getireceği belirtiliyor.
Dört, Kripto Salata Yorumlama
"Politika Beyanı 1.0"'ın temel hedefi Hong Kong pazarının "yok"tan "var"a geçişinde temel sorunları çözmektir, bu nedenle içeriği en temel çerçeve düzenlemelerini oluşturma üzerine odaklanmaktadır. Şu ana kadar, çeşitli uygulayıcı kurumların kademeli olarak kurulması ve geliştirilmesi ile birlikte, pazarın "var" olma şekli ve somut biçimi hakkında net bir anlayış oluşmuştur.
Ancak, pazarın gelişiminin yeni bir aşamasında, yalnızca "temel bir çerçeveye sahip olmak" talepleri karşılamaya yetmiyor; ekosistem refahını sağlamak ana yön haline geliyor. Bu, her türlü katılımcıyı, yalnızca geleneksel varlık sahiplerini ve yatırımcıları değil, aynı zamanda oyuncuları, spekülatörleri ve diğer çıkarcı katılımcıları da dahil edecek şekilde tarafların çıkarlarını dengelerken, kabul etmeyi gerektiriyor. Bu hedefe ulaşmak için daha fazla açık ve net gelişim fırsatlarının sağlanması gerekiyor. "Politika Bildirgesi 2.0"'ın değerli metaller gibi kategorilere ilişkin açıklamaları daha net hale geldi ve bu da bu düşüncenin bir yansımasıdır.
Ayrıca, "Politika Beyanı 2.0" "lisans verme", "denetim çerçevesi", "danışmanlık hizmetleri" gibi ilgili konuları dile getirerek, sadece kamuoyu görüşlerini almakla kalmayıp, aynı zamanda gelecekte uygulamaya geçeceğini de açıkça belirtmektedir. Dijital varlıkların ihraç, dolaşım ve çıkış süreçlerinin tüm zincirindeki kritik akışları düzenleyerek, güvenli ve güvenilir olmalarını sağlamak ve lisans yönetimini uygulamak, katılımcılara istikrarlı bir çalışma ortamı sunabilir; bu, "Politika Beyanı 2.0"'ın belirgin bir ilerlemesidir. Aynı zamanda, devlet memurları, milletvekilleri ve diğer birçok kişi, kamuoyunun görüşlerini aktif bir şekilde toplamakta ve tamamlamaktadır; bu özellik, "Politika Beyanı 2.0" ve daha fazla düzenleme ve yasa maddesinin hassasiyetine de yansımaktadır.
Yukarıda belirtildiği gibi, "LEAP" çerçevesine dayanarak, önce uyumlu düzenlemeleri ilerletmek, ardından ürün çeşitliliğini genişletmek, daha sonra da farklı alanlarda senaryo uzantılarına geçmek ve son olarak yetenek çekme gibi çalışmaları hayata geçirmek gerekmektedir. Bunlar, ekosistemin refahının temel taşlarını oluşturur ve ilgili tarafların dijital varlık sektörüne katılmaları için gerekli olan "yetenek", "finans" ve "belirgin hedefler" gibi şartları sağlar.
Kripto Salatası, "Politika Beyanı 2.0"ın bu alandaki yönetim yöneliminin kesin olduğunu düşünüyor. Eğer bu düzgün bir şekilde hayata geçirilirse, Hong Kong dijital varlık ekosistemi temellerini atmış olacak; eğer uygulama başarılı olursa, kripto finans piyasası ve fonlar yüksek düzeyde entegre olacak.