Fizik bölümünden dahi, kripto varlıklar dünyasının en sessiz devini inşa etti.
Yazı: Thejaswini MA
Derleyen: Luffy, Foresight News
Jeff Yan, renk değiştiren hayvanlara özel bir ilgi duyuyor. Ancak bu, "ortama uyum sağlama" benzetmesine aşık olduğu anlamına gelmiyor, bu hayvanın kendisine olan sevgisi. Twitter hesabı @chameleon_jeff (not: chameleon, renk değiştiren hayvanın İngilizce kelimesidir) son podcast'inde bu takıntıyı açıkladı: Renk değiştiren hayvanlar gözlerini bağımsız bir şekilde farklı yönlere çevirebiliyor, "iki pençesi önde, üç pençesi arkada, bu çok ilginç bir evrimsel yol gösteriyor," dedi ve güçlü dillerinin fırlatma yeteneğinden bahsetti. "Onlar, dünyadaki uzaylılara biraz benziyor," dedi.
Bu başlangıç tuhaf görünüyor, ama bu adamı anlamanı sağlıyor. Sadece 10 kişilik bir ekiple, sıfır dış yatırım ile, dünyanın en büyük ticaret platformlarından birini inşa etti.
Geçtiğimiz 12 ayda, Hyperliquid'in işlem hacmi 1.8 trilyon dolara ulaştı. Bu platform, küresel sürekli vadeli işlem ticaretinin %10'undan fazlasını elinde bulunduruyor ve merkeziyetsiz borsa (DEX) sürekli sözleşme işlem hacminde %70'ten fazla bir paya sahip. Her gün 200.000'den fazla aktif kullanıcı bu platformda işlem yaparak yüz milyonlarca dolar gelir yaratıyor.
Jeff Yan başlangıçta dünyanın en büyük merkeziyetsiz borsa platformlarından birini kurmayı planlamıyordu. Ancak, iki yıl içinde bunu başardı. Jeff, diğerlerinin göz ardı ettiği sorunları keşfetti ve bunları çözdü.
Sistem Düşünürleri
Jeff Yan'ın Kripto Varlıklar yolculuğu Kaliforniya'nın Palo Alto şehrinde başladı, Silikon Vadisi'nin kalbinde büyüdü. Tüketici interneti şirketleri kurmaya odaklanan birçok akranının aksine, Jeff matematik, fizik ve karmaşık sistemlerin kesişim alanına büyük ilgi duymaktadır.
2013 yılında, çoğu lise öğrencisi mezuniyet balosu için endişelenirken, Jeff Amerika'yı Uluslararası Fizik Olimpiyatı'nda temsil etti ve altın madalya kazandı. Bu başarı, onu herhangi bir üst düzey üniversiteye kabul ettirecek kadar yeterliydi ve hatta mezun olmadan önce bir dizi iş teklifi alabilirdi.
Doğal olarak, Harvard Üniversitesi'nde matematik ve bilgisayar bilimi okumaya başladı, mezun olduktan hemen sonra Hudson Nehri Ticaret Şirketi'ne (Hudson River Trading) katıldı. Bu son derece gizemli yüksek frekanslı ticaret şirketinde, insanlar diğerlerinden birkaç milisaniye daha hızlı olarak milyonlarca zenginlik kazanabiliyor.
"Pazar hakkında birçok şey öğrendim ve pazarı titizlikle düşünmeyi öğrendim," dedi Jeff. HRT'de, Jeff mühendislik ve matematiği birleştiren karmaşık sorunları çözmeye adanmıştır. Her saniyede binlerce işlem gerçekleştirebilen düşük gecikme sistemleri inşa etmeyi öğrendi. Piyasa yapıcıların likidite sağlama yöntemlerini ve farklı türdeki ticaret süreçlerinin piyasa verimliliğini nasıl etkilediğini anladı.
HRT'de birkaç yıl çalıştıktan sonra, fırsatların farkına vardı ve şifreleme alanını keşfetmeye başladı.
2018 yılında, bir Layer 2 tahmin pazarı platformu kurmaya çalıştı, hatta bazı fonlar topladı ve San Francisco'ya taşınarak bir ekip kurdu. Ancak bu deneme nihayetinde başarısız oldu; düzenleyici belirsizlik ve kullanıcı kabulündeki düşüklük, onun sona ermesine neden oldu. Bu durum Jeff'e değerli deneyimler kazandırdı ve kripto varlıklar kullanıcılarının gerçekten ne istediklerini anlamasını sağladı.
2018 ile 2022 yılları arasında, Jeff Yan'ın tahmin pazarı platformu başarısız olduktan sonra, odak noktasını ticarete yeniden çevirdi. Başlangıçta sadece kripto para ticaretini yan iş olarak yapıyordu ve kısa sürede piyasada ciddi bir verimsizlik sorunu olduğunu fark etti. Bu fırsatı değerlendiren Jeff, işini büyüttü ve 2020'nin başında Chameleon Trading adlı bir kripto varlık piyasa yapıcı şirketi kurdu. Boğa piyasası sırasında, bu şirket merkezi kripto ticaret borsalarında en büyük piyasa yapıcılardan biri haline geldi ve Jeff'in kuantum ticaret alanındaki itibarı da böylece oluştu.
Sonra, FTX başına bir şey geldi.
2022 yılının Kasım ayında, Sam Bankman-Fried'in imparatorluğu çöktü; bir zamanlar Kripto Varlıklar geleceğinin yıldızı olarak görülen borsa büyük bir düşüş yaşadı. FTX'in stadyumla yaptığı 135 milyon dolarlık isim hakkı anlaşmasını hatırlıyor musunuz? Onların Tom Brady, Larry David gibi ünlüleri reklam yüzü olarak kullandığını.
"FTX'in sorunlarını gözlerimizle gördük," diye hatırladı Jeff, "insanlar kripto varlıkların aslında eğlenceli bir oyun olduğunu fark ettiler, ama bazı kötü şeyler olduğunda artık böyle olmuyor."
Jeff, bir gecede on milyarlarca doların buharlaşmasına tanık oldu, çünkü kullanıcılar fonlarını merkezi bir platforma emanet etti. Çoğu insan bunu kripto varlıklardan uzaklaşmanın bir uyarısı olarak görse de, Jeff bunu bir meydan okuma olarak görüyor.
Garajda Roket İnşası
Açık bir çözüm, büyük merkezi borsa ile rekabet edebilecek merkeziyetsiz bir borsa kurmaktır. Düşünce basit ama neredeyse imkânsız bir şekilde gerçekleştirilebilir.
Jeff'in incelediği her blockchain'in bir sorunu var. Ethereum çok yavaş; Layer 2 çözümleri gecikme ekliyor; Solana görece hızlı ama yine de büyük ölçekli işlemler için yeterli değil. Tüm seçenekler, uzlaşma gerektiriyor ve nihayetinde borsaları şu andan daha kötü hale getirecek.
Böylece, Jeff makul bir karar verdi: Kullanıcı deneyiminin zorunlu gereksinimleri nedeniyle, kendi blok zincirini sıfırdan inşa etmeye karar verdi.
Sonuç, ticaret için tasarlanmış bir blockchain olan Hyperliquid'dir; saniyede 200.000 işlemi işleyebilir ve neredeyse anında son onay sağlar. Kullanıcılar, 125 kat kadar kaldıraç kullanarak 145'ten fazla farklı piyasada işlem yapabilirken, fonlarının güvenliğinden emin olabilirler.
Çoğu girişim hikayesi, en iyi risk sermayesi şirketlerinden 50 milyon dolar toplayıp ardından yüzlerce mühendis işe alarak genişlemeye odaklanır. Ancak, Jeff'in yaklaşımı farklıydı. Kendi ticaret şirketinin karını geliştirmeyi finanse etmek için kullandı ve ekibi sade tutarak sadece 10 kişiden oluşmasını sağladı.
"Biz sıfırdan başladık," dedi, "finansmana ihtiyaç duymadık, bu yüzden karar vermek çok kolaydı."
Jeff, merkeziyetsiz ağlarda risk sermayedarlarının büyük hisselere sahip olmasının "ağın yarası" haline geleceğini ve uzun vadeli gelişimini zedeleyeceğini düşünüyor.
Bu öz yeterlilik yöntemi, Jeff'in yatırımcıların beklentilerine uymadan kullanıcıların sevdiği ürünleri yaratmaya tamamen odaklanmasını sağladı. Bu da Hyperliquid'in en yenilikçi özelliklerinden birinin ortaya çıkmasına yol açtı: Platform 2024 Kasım ayında HYPE coin'i piyasaya sürdüğünde, toplam coin arzının %31'i kullanıcıların işlem etkinliklerine göre doğrudan kullanıcılara dağıtılacak. Bu, Kripto Varlıklar alanında en büyük kullanıcı merkezli coin dağıtımlarından biridir. Geri kalan coinler ise gelecekteki topluluk ödüllerine (%38.88), temel katkıcılara (%23.8), vakfa (%6), topluluk hibelerine (%0.3) ve protokol güncellemeleri için az bir miktar fon (%0.012) olarak dağıtılacaktır.
Bu token dağıtım yöntemi, Jeff'in risk sermayesine hisse satmaması nedeniyle mümkündür, aksi takdirde öncelikli dağıtım talep ederlerdi. Bağımsız kalarak, yatırımcıların geri dönüşünden ziyade topluluk mülkiyetini önceliklendirebilir.
Hyperliquid, 2023'te piyasaya sürüldüğünde, basın bülteni yayımlamadı, KOL'lerle işbirliği yapmadı ve Times Square'de reklam panosu yoktu. Jeff sadece kapıları açtı ve geleceği bekledi.
Sonrasında patlayarak büyüme geldi, bu da herkesi hazırlıksız yakaladı. 100 gün içinde, günlük işlem hacmi 1 milyar dolara ulaştı. 2025 ortalarına kadar, aylık işlem hacmi 2.48 trilyon dolara ulaşacak ve Hyperliquid, Binance ve Coinbase ile aynı seviyeye gelecek.
Hyperliquid, sadece iki yıl içinde sıfırdan 545,000'den fazla kullanıcıya sahip oldu.
"Pazarlama departmanımız yok," Jeff itiraf etti, "bence topluluğumuz harika bir iş çıkarıyor, tüm o merkezi borsa pazarlama departmanlarından çok daha iyi."
Bu bir şans değil. Jeff'in tasarladığı tüm platform, teşvik mekanizmalarını kullanıcılarla nasıl uyumlu hale getireceği etrafında döner, kullanıcıların değerini sömürmek yerine.
Bu yaklaşım çok aşırı, diğer borsalar taklit etmek istese bile bunu başaramayabilir. Sonuçta, eğer bir risk sermayesi firmasından yüz milyonlarca dolar topladıysanız, çoğu tokeni kullanıcılarına bedava veremezsiniz.
Ekosistem
Hyperliquid başlangıçta bir sürekli vadeli işlem borsası olmasına rağmen, Jeff'in vizyonu her zaman basit ticaretle sınırlı değildi. 2025'in başlarında, platform HyperEVM'i tanıttı; bu, geliştiricilerin Hyperliquid'in blok zincirinde doğrudan finansal uygulamalar oluşturmasına olanak tanıyan Ethereum uyumlu bir sanal makinedir.
Ekosistem hızlı bir şekilde gelişiyor: Teminatlı borç pozisyonu protokolü Felix şu anda 400 milyon dolardan fazla varlık yönetiyor, borç verme protokolü HyperLend ise 380 milyon doları yönetiyor. Jeff, nihai vizyonun tüm finansal işlemleri tek bir platformda toplamak olduğunu belirtiyor.
Jeff'in bulduğu sorun, tüm şifreleme varlıkları borsalarında oldukça yaygındır: Deneyimli yüksek frekanslı işlemciler, piyasa yapıcıların fiyatları yayınlamasından sonra, hatta fiyat değişiklikleri olmadan önce robotları hızlı bir şekilde alım veya satım yapmak için kullanırlar. Sonuç olarak, piyasa yapıcılar kendilerini korumak için spread'i genişletmek zorunda kalır ve sıradan işlemciler en sonunda daha yüksek ücretler ödemek zorunda kalır.
Hyperliquid bu sorunu çözdü, hızlı "sipariş alma" işlemlerinin önceliğini düşürdü. Tam tersine, platform, piyasa yapıcılarına adil bir güncellenmiş fiyat sağlama fırsatı sunuyor, bu da daha düşük spread ve daha iyi fiyatların tüm kullanıcılar için faydalı olacağı anlamına geliyor.
Bu platformun sipariş eşleştirme motoru, fiyat zaman öncelikli mekanizmayı benimsemekte ve ek olarak düzgün bir şekilde yürütülebilir kurallar eklenmiştir. Belirli koşullar altında, iptal edilen siparişler, yalnızca bekleyen siparişler gibi özel siparişlerin önceliği, normal siparişlerden daha yüksek olabilir; bu, piyasa yapıcıların yeni bilgilere yanıt verebileceği, teklifleri ayarlayabileceği ve hızlı işlemciler tarafından hedef alınmaktan kaçınabileceği anlamına gelir.
Bu ince değişiklik, piyasa yapıcılarının daha düşük bir spread sunmalarını teşvik ediyor çünkü gecikmeli arbitraj nedeniyle zarar etme olasılıkları daha düşük. Sonunda, platformdaki herkes daha iyi fiyatlar ve daha yüksek likidite elde edebiliyor. Tüm bunlar zincir üzerinde gerçekleşiyor, bu nedenle süreç şeffaf ve kullanıcılar daha adil ve tutarlı sonuçlar görebiliyor.
Bu teknolojinin derinliği, profesyonel trader'ların (uygulama kalitesine en duyarlı olanlar) dünyadaki her merkezi borsa erişimine sahip olmalarına rağmen Hyperliquid'i kullanmayı tercih etmelerinin sebebi olabilir.
Sonra ne olacak
Ancak, Jeff ilginç bir sorunla karşı karşıya: Trilyonlarca işlem hacmini işleyen 10 kişilik bir şirketin ölçeğini nasıl büyütecek?
Onun çözümü her zamanki gibi sezgisel değil: genişlememek, aksine başkalarının Hyperliquid üzerinde uygulamalar geliştirmesi için araçlar oluşturmak.
"Eğer bir şey başkaları tarafından yapılabiliyorsa, başkaları tarafından yapılmalıdır," dedi Jeff. "Biz neredeyse hiçbir şey yapamıyoruz. Bence bu aslında bir felaketten doğan bir iyilik."
Bu platform, herhangi birinin HYPE coin'lerini teminat göstererek yeni ticaret piyasaları oluşturmasına izin veren izinsiz piyasa oluşturma işlevini yakın zamanda tanıttı. Ancak, 1.000.000 HYPE coin (değeri birkaç milyon dolar) barajı gerekmektedir, bu da bu hizmetten herkesin yararlanamayacağı anlamına gelmektedir. Barajı aşan kullanıcılar için geliştiriciler, oluşturdukları piyasaların %100 ücretini alabilir, bu da geleneksel borsaların sunamayacağı bir fırsattır.
Jeff, hâlâ egemen fonlarla finansal altyapı inşası konusunda görüşmeler yapıyor, ancak hangi ülkelerle olduğu konusunda bilgi vermek istemiyor. Amaç, merkezi olmayan sistemlerin ulusal finansal sistemlerin ölçeği ve karmaşıklığı ile başa çıkabileceğini kanıtlamaktır.
2025 yılının Temmuz ayında, Nasdaq'ta halka açık biyoteknoloji şirketi Sonnet BioTherapeutics, Kripto Varlıklar alanına gireceğini duyurdu ve HYPE coin'ini elinde tutmaya odaklanan 8.88 milyar dolarlık bir varlık oluşturdu. Bu işlem, yeni ismiyle Hyperliquid Strategies Inc.'in ABD'deki halka açık şirketler arasında HYPE'yi en çok elinde bulunduran şirket olmasını sağlayacak.
Bu her şeyi köklü şekilde değiştirme vaadiyle dolu sektörde, Jeff basit ama etkili bir şey yarattı. "Bankasız insanlara hizmet" gibi abartılı iddialar yok, "Web3 dünyayı değiştirecek" gibi büyük vizyonlar yok, sadece bir tüccarın içtenlikle kullanmaktan hoşlandığı bir platform.
"Kullanıcıların seveceği ürünler geliştirmeye odaklanıyoruz," dedi Jeff, "diğer her şey ikincildir."
Bu yöntem oldukça etkili görünüyor. Hyperliquid şu anda dünya genelindeki Kripto Varlıklar türev işlemlerinin %10'undan fazlasını yönetiyor ve bunu yalnızca 10 kişilik bir ekiple, pazarlama bütçesi olmadan gerçekleştiriyor. Jeff için bu, sadece çözülmesi gereken başka bir mühendislik sorunu.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hyperliquid'in kurucusu Jeff Yan'ı tanıyalım: 10 kişilik bir ekiple, gizlice bir şifreleme imparatorluğu kurdu.
Yazı: Thejaswini MA
Derleyen: Luffy, Foresight News
Jeff Yan, renk değiştiren hayvanlara özel bir ilgi duyuyor. Ancak bu, "ortama uyum sağlama" benzetmesine aşık olduğu anlamına gelmiyor, bu hayvanın kendisine olan sevgisi. Twitter hesabı @chameleon_jeff (not: chameleon, renk değiştiren hayvanın İngilizce kelimesidir) son podcast'inde bu takıntıyı açıkladı: Renk değiştiren hayvanlar gözlerini bağımsız bir şekilde farklı yönlere çevirebiliyor, "iki pençesi önde, üç pençesi arkada, bu çok ilginç bir evrimsel yol gösteriyor," dedi ve güçlü dillerinin fırlatma yeteneğinden bahsetti. "Onlar, dünyadaki uzaylılara biraz benziyor," dedi.
Bu başlangıç tuhaf görünüyor, ama bu adamı anlamanı sağlıyor. Sadece 10 kişilik bir ekiple, sıfır dış yatırım ile, dünyanın en büyük ticaret platformlarından birini inşa etti.
Geçtiğimiz 12 ayda, Hyperliquid'in işlem hacmi 1.8 trilyon dolara ulaştı. Bu platform, küresel sürekli vadeli işlem ticaretinin %10'undan fazlasını elinde bulunduruyor ve merkeziyetsiz borsa (DEX) sürekli sözleşme işlem hacminde %70'ten fazla bir paya sahip. Her gün 200.000'den fazla aktif kullanıcı bu platformda işlem yaparak yüz milyonlarca dolar gelir yaratıyor.
Jeff Yan başlangıçta dünyanın en büyük merkeziyetsiz borsa platformlarından birini kurmayı planlamıyordu. Ancak, iki yıl içinde bunu başardı. Jeff, diğerlerinin göz ardı ettiği sorunları keşfetti ve bunları çözdü.
Sistem Düşünürleri
Jeff Yan'ın Kripto Varlıklar yolculuğu Kaliforniya'nın Palo Alto şehrinde başladı, Silikon Vadisi'nin kalbinde büyüdü. Tüketici interneti şirketleri kurmaya odaklanan birçok akranının aksine, Jeff matematik, fizik ve karmaşık sistemlerin kesişim alanına büyük ilgi duymaktadır.
2013 yılında, çoğu lise öğrencisi mezuniyet balosu için endişelenirken, Jeff Amerika'yı Uluslararası Fizik Olimpiyatı'nda temsil etti ve altın madalya kazandı. Bu başarı, onu herhangi bir üst düzey üniversiteye kabul ettirecek kadar yeterliydi ve hatta mezun olmadan önce bir dizi iş teklifi alabilirdi.
Doğal olarak, Harvard Üniversitesi'nde matematik ve bilgisayar bilimi okumaya başladı, mezun olduktan hemen sonra Hudson Nehri Ticaret Şirketi'ne (Hudson River Trading) katıldı. Bu son derece gizemli yüksek frekanslı ticaret şirketinde, insanlar diğerlerinden birkaç milisaniye daha hızlı olarak milyonlarca zenginlik kazanabiliyor.
"Pazar hakkında birçok şey öğrendim ve pazarı titizlikle düşünmeyi öğrendim," dedi Jeff. HRT'de, Jeff mühendislik ve matematiği birleştiren karmaşık sorunları çözmeye adanmıştır. Her saniyede binlerce işlem gerçekleştirebilen düşük gecikme sistemleri inşa etmeyi öğrendi. Piyasa yapıcıların likidite sağlama yöntemlerini ve farklı türdeki ticaret süreçlerinin piyasa verimliliğini nasıl etkilediğini anladı.
HRT'de birkaç yıl çalıştıktan sonra, fırsatların farkına vardı ve şifreleme alanını keşfetmeye başladı.
2018 yılında, bir Layer 2 tahmin pazarı platformu kurmaya çalıştı, hatta bazı fonlar topladı ve San Francisco'ya taşınarak bir ekip kurdu. Ancak bu deneme nihayetinde başarısız oldu; düzenleyici belirsizlik ve kullanıcı kabulündeki düşüklük, onun sona ermesine neden oldu. Bu durum Jeff'e değerli deneyimler kazandırdı ve kripto varlıklar kullanıcılarının gerçekten ne istediklerini anlamasını sağladı.
2018 ile 2022 yılları arasında, Jeff Yan'ın tahmin pazarı platformu başarısız olduktan sonra, odak noktasını ticarete yeniden çevirdi. Başlangıçta sadece kripto para ticaretini yan iş olarak yapıyordu ve kısa sürede piyasada ciddi bir verimsizlik sorunu olduğunu fark etti. Bu fırsatı değerlendiren Jeff, işini büyüttü ve 2020'nin başında Chameleon Trading adlı bir kripto varlık piyasa yapıcı şirketi kurdu. Boğa piyasası sırasında, bu şirket merkezi kripto ticaret borsalarında en büyük piyasa yapıcılardan biri haline geldi ve Jeff'in kuantum ticaret alanındaki itibarı da böylece oluştu.
Sonra, FTX başına bir şey geldi.
2022 yılının Kasım ayında, Sam Bankman-Fried'in imparatorluğu çöktü; bir zamanlar Kripto Varlıklar geleceğinin yıldızı olarak görülen borsa büyük bir düşüş yaşadı. FTX'in stadyumla yaptığı 135 milyon dolarlık isim hakkı anlaşmasını hatırlıyor musunuz? Onların Tom Brady, Larry David gibi ünlüleri reklam yüzü olarak kullandığını.
"FTX'in sorunlarını gözlerimizle gördük," diye hatırladı Jeff, "insanlar kripto varlıkların aslında eğlenceli bir oyun olduğunu fark ettiler, ama bazı kötü şeyler olduğunda artık böyle olmuyor."
Jeff, bir gecede on milyarlarca doların buharlaşmasına tanık oldu, çünkü kullanıcılar fonlarını merkezi bir platforma emanet etti. Çoğu insan bunu kripto varlıklardan uzaklaşmanın bir uyarısı olarak görse de, Jeff bunu bir meydan okuma olarak görüyor.
Garajda Roket İnşası
Açık bir çözüm, büyük merkezi borsa ile rekabet edebilecek merkeziyetsiz bir borsa kurmaktır. Düşünce basit ama neredeyse imkânsız bir şekilde gerçekleştirilebilir.
Jeff'in incelediği her blockchain'in bir sorunu var. Ethereum çok yavaş; Layer 2 çözümleri gecikme ekliyor; Solana görece hızlı ama yine de büyük ölçekli işlemler için yeterli değil. Tüm seçenekler, uzlaşma gerektiriyor ve nihayetinde borsaları şu andan daha kötü hale getirecek.
Böylece, Jeff makul bir karar verdi: Kullanıcı deneyiminin zorunlu gereksinimleri nedeniyle, kendi blok zincirini sıfırdan inşa etmeye karar verdi.
Sonuç, ticaret için tasarlanmış bir blockchain olan Hyperliquid'dir; saniyede 200.000 işlemi işleyebilir ve neredeyse anında son onay sağlar. Kullanıcılar, 125 kat kadar kaldıraç kullanarak 145'ten fazla farklı piyasada işlem yapabilirken, fonlarının güvenliğinden emin olabilirler.
Çoğu girişim hikayesi, en iyi risk sermayesi şirketlerinden 50 milyon dolar toplayıp ardından yüzlerce mühendis işe alarak genişlemeye odaklanır. Ancak, Jeff'in yaklaşımı farklıydı. Kendi ticaret şirketinin karını geliştirmeyi finanse etmek için kullandı ve ekibi sade tutarak sadece 10 kişiden oluşmasını sağladı.
"Biz sıfırdan başladık," dedi, "finansmana ihtiyaç duymadık, bu yüzden karar vermek çok kolaydı."
Jeff, merkeziyetsiz ağlarda risk sermayedarlarının büyük hisselere sahip olmasının "ağın yarası" haline geleceğini ve uzun vadeli gelişimini zedeleyeceğini düşünüyor.
Bu öz yeterlilik yöntemi, Jeff'in yatırımcıların beklentilerine uymadan kullanıcıların sevdiği ürünleri yaratmaya tamamen odaklanmasını sağladı. Bu da Hyperliquid'in en yenilikçi özelliklerinden birinin ortaya çıkmasına yol açtı: Platform 2024 Kasım ayında HYPE coin'i piyasaya sürdüğünde, toplam coin arzının %31'i kullanıcıların işlem etkinliklerine göre doğrudan kullanıcılara dağıtılacak. Bu, Kripto Varlıklar alanında en büyük kullanıcı merkezli coin dağıtımlarından biridir. Geri kalan coinler ise gelecekteki topluluk ödüllerine (%38.88), temel katkıcılara (%23.8), vakfa (%6), topluluk hibelerine (%0.3) ve protokol güncellemeleri için az bir miktar fon (%0.012) olarak dağıtılacaktır.
Bu token dağıtım yöntemi, Jeff'in risk sermayesine hisse satmaması nedeniyle mümkündür, aksi takdirde öncelikli dağıtım talep ederlerdi. Bağımsız kalarak, yatırımcıların geri dönüşünden ziyade topluluk mülkiyetini önceliklendirebilir.
Hyperliquid, 2023'te piyasaya sürüldüğünde, basın bülteni yayımlamadı, KOL'lerle işbirliği yapmadı ve Times Square'de reklam panosu yoktu. Jeff sadece kapıları açtı ve geleceği bekledi.
Sonrasında patlayarak büyüme geldi, bu da herkesi hazırlıksız yakaladı. 100 gün içinde, günlük işlem hacmi 1 milyar dolara ulaştı. 2025 ortalarına kadar, aylık işlem hacmi 2.48 trilyon dolara ulaşacak ve Hyperliquid, Binance ve Coinbase ile aynı seviyeye gelecek.
Hyperliquid, sadece iki yıl içinde sıfırdan 545,000'den fazla kullanıcıya sahip oldu.
"Pazarlama departmanımız yok," Jeff itiraf etti, "bence topluluğumuz harika bir iş çıkarıyor, tüm o merkezi borsa pazarlama departmanlarından çok daha iyi."
Bu bir şans değil. Jeff'in tasarladığı tüm platform, teşvik mekanizmalarını kullanıcılarla nasıl uyumlu hale getireceği etrafında döner, kullanıcıların değerini sömürmek yerine.
Bu yaklaşım çok aşırı, diğer borsalar taklit etmek istese bile bunu başaramayabilir. Sonuçta, eğer bir risk sermayesi firmasından yüz milyonlarca dolar topladıysanız, çoğu tokeni kullanıcılarına bedava veremezsiniz.
Ekosistem
Hyperliquid başlangıçta bir sürekli vadeli işlem borsası olmasına rağmen, Jeff'in vizyonu her zaman basit ticaretle sınırlı değildi. 2025'in başlarında, platform HyperEVM'i tanıttı; bu, geliştiricilerin Hyperliquid'in blok zincirinde doğrudan finansal uygulamalar oluşturmasına olanak tanıyan Ethereum uyumlu bir sanal makinedir.
Ekosistem hızlı bir şekilde gelişiyor: Teminatlı borç pozisyonu protokolü Felix şu anda 400 milyon dolardan fazla varlık yönetiyor, borç verme protokolü HyperLend ise 380 milyon doları yönetiyor. Jeff, nihai vizyonun tüm finansal işlemleri tek bir platformda toplamak olduğunu belirtiyor.
Jeff'in bulduğu sorun, tüm şifreleme varlıkları borsalarında oldukça yaygındır: Deneyimli yüksek frekanslı işlemciler, piyasa yapıcıların fiyatları yayınlamasından sonra, hatta fiyat değişiklikleri olmadan önce robotları hızlı bir şekilde alım veya satım yapmak için kullanırlar. Sonuç olarak, piyasa yapıcılar kendilerini korumak için spread'i genişletmek zorunda kalır ve sıradan işlemciler en sonunda daha yüksek ücretler ödemek zorunda kalır.
Hyperliquid bu sorunu çözdü, hızlı "sipariş alma" işlemlerinin önceliğini düşürdü. Tam tersine, platform, piyasa yapıcılarına adil bir güncellenmiş fiyat sağlama fırsatı sunuyor, bu da daha düşük spread ve daha iyi fiyatların tüm kullanıcılar için faydalı olacağı anlamına geliyor.
Bu platformun sipariş eşleştirme motoru, fiyat zaman öncelikli mekanizmayı benimsemekte ve ek olarak düzgün bir şekilde yürütülebilir kurallar eklenmiştir. Belirli koşullar altında, iptal edilen siparişler, yalnızca bekleyen siparişler gibi özel siparişlerin önceliği, normal siparişlerden daha yüksek olabilir; bu, piyasa yapıcıların yeni bilgilere yanıt verebileceği, teklifleri ayarlayabileceği ve hızlı işlemciler tarafından hedef alınmaktan kaçınabileceği anlamına gelir.
Bu ince değişiklik, piyasa yapıcılarının daha düşük bir spread sunmalarını teşvik ediyor çünkü gecikmeli arbitraj nedeniyle zarar etme olasılıkları daha düşük. Sonunda, platformdaki herkes daha iyi fiyatlar ve daha yüksek likidite elde edebiliyor. Tüm bunlar zincir üzerinde gerçekleşiyor, bu nedenle süreç şeffaf ve kullanıcılar daha adil ve tutarlı sonuçlar görebiliyor.
Bu teknolojinin derinliği, profesyonel trader'ların (uygulama kalitesine en duyarlı olanlar) dünyadaki her merkezi borsa erişimine sahip olmalarına rağmen Hyperliquid'i kullanmayı tercih etmelerinin sebebi olabilir.
Sonra ne olacak
Ancak, Jeff ilginç bir sorunla karşı karşıya: Trilyonlarca işlem hacmini işleyen 10 kişilik bir şirketin ölçeğini nasıl büyütecek?
Onun çözümü her zamanki gibi sezgisel değil: genişlememek, aksine başkalarının Hyperliquid üzerinde uygulamalar geliştirmesi için araçlar oluşturmak.
"Eğer bir şey başkaları tarafından yapılabiliyorsa, başkaları tarafından yapılmalıdır," dedi Jeff. "Biz neredeyse hiçbir şey yapamıyoruz. Bence bu aslında bir felaketten doğan bir iyilik."
Bu platform, herhangi birinin HYPE coin'lerini teminat göstererek yeni ticaret piyasaları oluşturmasına izin veren izinsiz piyasa oluşturma işlevini yakın zamanda tanıttı. Ancak, 1.000.000 HYPE coin (değeri birkaç milyon dolar) barajı gerekmektedir, bu da bu hizmetten herkesin yararlanamayacağı anlamına gelmektedir. Barajı aşan kullanıcılar için geliştiriciler, oluşturdukları piyasaların %100 ücretini alabilir, bu da geleneksel borsaların sunamayacağı bir fırsattır.
Jeff, hâlâ egemen fonlarla finansal altyapı inşası konusunda görüşmeler yapıyor, ancak hangi ülkelerle olduğu konusunda bilgi vermek istemiyor. Amaç, merkezi olmayan sistemlerin ulusal finansal sistemlerin ölçeği ve karmaşıklığı ile başa çıkabileceğini kanıtlamaktır.
2025 yılının Temmuz ayında, Nasdaq'ta halka açık biyoteknoloji şirketi Sonnet BioTherapeutics, Kripto Varlıklar alanına gireceğini duyurdu ve HYPE coin'ini elinde tutmaya odaklanan 8.88 milyar dolarlık bir varlık oluşturdu. Bu işlem, yeni ismiyle Hyperliquid Strategies Inc.'in ABD'deki halka açık şirketler arasında HYPE'yi en çok elinde bulunduran şirket olmasını sağlayacak.
Bu her şeyi köklü şekilde değiştirme vaadiyle dolu sektörde, Jeff basit ama etkili bir şey yarattı. "Bankasız insanlara hizmet" gibi abartılı iddialar yok, "Web3 dünyayı değiştirecek" gibi büyük vizyonlar yok, sadece bir tüccarın içtenlikle kullanmaktan hoşlandığı bir platform.
"Kullanıcıların seveceği ürünler geliştirmeye odaklanıyoruz," dedi Jeff, "diğer her şey ikincildir."
Bu yöntem oldukça etkili görünüyor. Hyperliquid şu anda dünya genelindeki Kripto Varlıklar türev işlemlerinin %10'undan fazlasını yönetiyor ve bunu yalnızca 10 kişilik bir ekiple, pazarlama bütçesi olmadan gerçekleştiriyor. Jeff için bu, sadece çözülmesi gereken başka bir mühendislik sorunu.