Os analistas acreditam que, ao contrário do surto de ações Meme dominado pela GameStop e AMC Entertainment em 2021, a atual atividade especulativa está principalmente concentrada em ações de pequena capitalização e ações de baixo preço, com impacto mínimo em índices principais como o S&P 500. Embora exista o risco de desalinhamento de capital, a experiência histórica mostra que o colapso de bolhas especulativas desse tipo geralmente não afeta o mercado mais amplo.
Escrito por: Bu Shuqing
Fonte: Wall Street Journal
As ações de Meme estão de volta, o entusiasmo dos investidores individuais acendeu a festa do mercado em julho, mas também gerou preocupações sobre uma bolha no mercado de ações. No entanto, os analistas acreditam que esta ronda de especulação terá um efeito de transbordamento relativamente limitado no mercado como um todo.
Os analistas acreditam que, ao contrário do surto de ações meme dominado pela GameStop e AMC Entertainment em 2021, a atividade especulativa atual está principalmente concentrada em ações de pequena capitalização e ações de baixo preço, com um impacto mínimo nos principais índices como o S&P 500.
Apesar do risco de desalinhamento de capital, a experiência histórica mostra que a ruptura de bolhas especulativas desse tipo geralmente não afeta o mercado mais amplo.
Ações de baixo preço tornam-se o novo favorito da especulação, volume de negociações atinge recordes históricos
A característica mais notável do mercado em julho foi a caça frenética às ações de baixo preço. Os dados mostram que, no início do mês, as ações que estavam no décimo percentil mais baixo tiveram um aumento médio de 16% em 23 de julho, quando a nova rodada de ações Meme atingiu o pico, superando em muito o aumento de 1,4% das ações de preço mais alto. O preço inicial das ações tornou-se o melhor indicador de desempenho do mês.
Essa lógica de investimento baseada no preço das ações em vez dos fundamentos da empresa parece bastante absurda para os investidores institucionais. As empresas podem facilmente alterar o preço das ações através de uma simples divisão ou divisão reversa, sem afetar a proporção real de participação dos acionistas ou a divisão de lucros. A menos que o preço das ações permaneça abaixo de 1 dólar a longo prazo, enfrentando o risco de deslistagem, o preço absoluto das ações em si não tem significado prático.
No entanto, muitos investidores de varejo ou não compreendem este princípio básico, ou escolhem ignorá-lo. Durante o frenesi de negociações em julho, as estratégias desses investidores realmente funcionaram, enquanto a análise racional dos investidores profissionais falhou. Quando a onda especulativa reverteu no final do mês, as ações mais baratas tiveram as maiores quedas, atingindo 6%.
Preocupações com a alocação de capital emergem, lições históricas merecem atenção
A especulação excessiva pode levar à alocação inadequada de capital, e o surto das ações Meme em 2021 já forneceu um exemplo claro.
Na altura, empresas como GameStop e AMC aproveitaram a alta dos preços das ações para emitir novas ações no valor de dezenas de bilhões de dólares, mas os preços das ações caíram significativamente logo a seguir. GameStop e AMC estão atualmente em queda de 74% e 99%, respetivamente, em relação ao pico.
O economista Keynes alertou em 1936 que, quando "a indústria se torna uma bolha em um redemoinho de especulação", o capital fluirá para as empresas erradas, prejudicando o crescimento e o emprego. Essa preocupação é igualmente aplicável no ambiente atual, especialmente quando grandes quantidades de capital especulativo entram em empresas com fundamentos fracos.
No entanto, o alcance do impacto das atividades especulativas é relativamente limitado.
Não há ações de baixo preço no índice S&P 500, e as ações mais baratas entre as grandes empresas também não mostraram um padrão de desempenho claro em julho. Quando os investidores individuais elevaram as ações verdes, SPAC e a bolha de ações de tecnologia com prejuízo em 2021, o impacto dessas bolhas na ampla mercado também foi insignificante.
O sentimento do mercado tende a ser racional, o risco geral é controlável
A pesquisa de sentimento de longo prazo da Associação de Investidores dos EUA e da Investors Intelligence mostra que, embora o sentimento dos investidores esteja mais otimista do que no início do ano, ainda não atingiu níveis de otimismo excessivo. Os traders de futuros tendem a favorecer opções de compra, mas em um grau muito inferior ao de 2021.
Os analistas estimam que os investidores de retalho podem ter impulsionado o índice S&P 500 com compras em queda desde abril, mas o impacto em julho foi relativamente limitado.
A atual nova onda de ações Meme, conhecida como ações DORK (derivada dos códigos de empresas como Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket e Kohl's), é apenas a superfície visível do frenesim especulativo do verão entre os traders privados.
Embora os investidores tenham motivos para se preocupar com os preços das ações excessivamente altos, o impacto dos impostos sobre os lucros, as potenciais fraquezas da economia e o entusiasmo excessivo em torno da inteligência artificial, a prosperidade e a queda das ações Meme e das ações de baixo preço têm um efeito de transbordamento relativamente limitado sobre o restante do mercado. A experiência histórica indica que esse tipo de atividade especulativa é mais um fenômeno marginal do mercado do que uma fonte significativa de risco sistêmico.
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Bolha especulativa de investidores de retalho no mercado de ações americano reemerge? Desta vez pode ser diferente.
Escrito por: Bu Shuqing
Fonte: Wall Street Journal
As ações de Meme estão de volta, o entusiasmo dos investidores individuais acendeu a festa do mercado em julho, mas também gerou preocupações sobre uma bolha no mercado de ações. No entanto, os analistas acreditam que esta ronda de especulação terá um efeito de transbordamento relativamente limitado no mercado como um todo.
Os analistas acreditam que, ao contrário do surto de ações meme dominado pela GameStop e AMC Entertainment em 2021, a atividade especulativa atual está principalmente concentrada em ações de pequena capitalização e ações de baixo preço, com um impacto mínimo nos principais índices como o S&P 500.
Apesar do risco de desalinhamento de capital, a experiência histórica mostra que a ruptura de bolhas especulativas desse tipo geralmente não afeta o mercado mais amplo.
Ações de baixo preço tornam-se o novo favorito da especulação, volume de negociações atinge recordes históricos
A característica mais notável do mercado em julho foi a caça frenética às ações de baixo preço. Os dados mostram que, no início do mês, as ações que estavam no décimo percentil mais baixo tiveram um aumento médio de 16% em 23 de julho, quando a nova rodada de ações Meme atingiu o pico, superando em muito o aumento de 1,4% das ações de preço mais alto. O preço inicial das ações tornou-se o melhor indicador de desempenho do mês.
Essa lógica de investimento baseada no preço das ações em vez dos fundamentos da empresa parece bastante absurda para os investidores institucionais. As empresas podem facilmente alterar o preço das ações através de uma simples divisão ou divisão reversa, sem afetar a proporção real de participação dos acionistas ou a divisão de lucros. A menos que o preço das ações permaneça abaixo de 1 dólar a longo prazo, enfrentando o risco de deslistagem, o preço absoluto das ações em si não tem significado prático.
No entanto, muitos investidores de varejo ou não compreendem este princípio básico, ou escolhem ignorá-lo. Durante o frenesi de negociações em julho, as estratégias desses investidores realmente funcionaram, enquanto a análise racional dos investidores profissionais falhou. Quando a onda especulativa reverteu no final do mês, as ações mais baratas tiveram as maiores quedas, atingindo 6%.
Preocupações com a alocação de capital emergem, lições históricas merecem atenção
A especulação excessiva pode levar à alocação inadequada de capital, e o surto das ações Meme em 2021 já forneceu um exemplo claro.
Na altura, empresas como GameStop e AMC aproveitaram a alta dos preços das ações para emitir novas ações no valor de dezenas de bilhões de dólares, mas os preços das ações caíram significativamente logo a seguir. GameStop e AMC estão atualmente em queda de 74% e 99%, respetivamente, em relação ao pico.
O economista Keynes alertou em 1936 que, quando "a indústria se torna uma bolha em um redemoinho de especulação", o capital fluirá para as empresas erradas, prejudicando o crescimento e o emprego. Essa preocupação é igualmente aplicável no ambiente atual, especialmente quando grandes quantidades de capital especulativo entram em empresas com fundamentos fracos.
No entanto, o alcance do impacto das atividades especulativas é relativamente limitado.
Não há ações de baixo preço no índice S&P 500, e as ações mais baratas entre as grandes empresas também não mostraram um padrão de desempenho claro em julho. Quando os investidores individuais elevaram as ações verdes, SPAC e a bolha de ações de tecnologia com prejuízo em 2021, o impacto dessas bolhas na ampla mercado também foi insignificante.
O sentimento do mercado tende a ser racional, o risco geral é controlável
A pesquisa de sentimento de longo prazo da Associação de Investidores dos EUA e da Investors Intelligence mostra que, embora o sentimento dos investidores esteja mais otimista do que no início do ano, ainda não atingiu níveis de otimismo excessivo. Os traders de futuros tendem a favorecer opções de compra, mas em um grau muito inferior ao de 2021.
Os analistas estimam que os investidores de retalho podem ter impulsionado o índice S&P 500 com compras em queda desde abril, mas o impacto em julho foi relativamente limitado.
A atual nova onda de ações Meme, conhecida como ações DORK (derivada dos códigos de empresas como Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket e Kohl's), é apenas a superfície visível do frenesim especulativo do verão entre os traders privados.
Embora os investidores tenham motivos para se preocupar com os preços das ações excessivamente altos, o impacto dos impostos sobre os lucros, as potenciais fraquezas da economia e o entusiasmo excessivo em torno da inteligência artificial, a prosperidade e a queda das ações Meme e das ações de baixo preço têm um efeito de transbordamento relativamente limitado sobre o restante do mercado. A experiência histórica indica que esse tipo de atividade especulativa é mais um fenômeno marginal do mercado do que uma fonte significativa de risco sistêmico.