イーサリアムが最近強く上昇しているのは、Pectraアップグレードのせいですか？

Pectraのアップグレードは、カンクンのアップグレードの「仕上げ作業」に近いもので、主に基盤の最適化と詳細の改善であり、革新的な技術の革新ではありません。

作者: Haotian

今回のイーサリアム $ETH の大幅な上昇について、多くの人が最近のPectraアップグレードに関係があるのか再度質問していますが、答えはおそらく違うでしょう。

Pectraのアップグレードは、カンクンアップグレードの「仕上げ作業」に近く、主に基盤の最適化や細部の改善であり、画期的な技術革新ではありません。

技術的な視点から見ると、Pectraのアップグレードに含まれる4つのEIPはすべて同じ方向を指しています：Ethereumをより安定して、より効率的に運営することです。EIP-7044の状態期限標準化、EIP-7524の燃料制限の再定義、EIP-7697の取引パイプラインの最適化、そしてEIP-6789の難易度調整の改善——これらはすべて「修理型」アップグレードの典型であり、Cancunアップグレード後に残されたいくつかの周辺問題を解決しています。

実際に今回のイーサリアムの価格動向を決定づける論理は、過度なFUDの後の「価値回復」です。

過去数ヶ月、イーサリアムは確かに「集中攻撃」のような疑問に直面しました：layer2の流動性分散がエコシステムの分裂に拡大され、Solanaとのパフォーマンス比較が技術的な路線の失敗として解釈され、さらに多くのlayer2エコシステムアプリケーションの拡張が期待外れで、Restaking、モジュラー化、zkなどの技術的なストーリーの積み重ねが価値の捕獲に至らないなど。

イーサリアムの問題にすべての焦点が集中しているとき、人々はいくつかの重要な事実を見落としています：DeFiの総ロック価値は依然として$119Bに安定しており、カンクンアップグレードは確かにLayer2のコストを大幅に削減しました。ETFの資金流入は持続的に強化されており、RWAやPayFiなどの新しいストーリーも主にイーサリアムエコシステム内で発展しています。

大きなイーサリアムのファンダメンタルは、市場の感情が反映しているほど悪くはない。

機関投資家は明らかにこの感情の不均衡を見抜いています。最も典型的な例は、Abraxas Capitalによる242,652 ETHの巨額購入（約$5.61億）です。また、5月9日から14日の間に、大規模なETHの送金（> $1M）も顕著に増加し、機関レベルのウォレットアドレスのETH残高が明らかに増加しています。これらは計画的な機関による大規模なポジション構築行動を示しています。

したがって、今回のイーサリアムの上昇に論理を見出すとしたら：イーサリアムがFUD（恐れ、不確実性、疑念）に過剰にさらされており、既存の価値を再発見する必要がある、そして機関がその隙を突いて先に底値を買ったのか？