Metaplex：ソラナローンチパッドの争いの隠れた勝者

NFTだけでなく、ソラナ上の各トークンの誕生には、1件の手数料がMetaplexに流れています。

執筆者：アレックス・リウ、フォアサイトニュース

6月のソラナチェーンは賑わいを見せ、Pump.Fun、LetsBonk.Fun、Jupiter Studio、Raydium LaunchLabs、Believeなどのプラットフォームは、LaunchPad（トークン発行プラットフォーム）市場シェアを競うために全力を尽くし、100万枚以上の新しいトークンが花火のように咲き、チェーン上の資産発行が爆発的に増加しました。

全ての人の目が一夜にして注目されたミームコインに集中する中、Solanaエコシステムの99%の資産を創出する基盤インフラであるMetaplexが、静かに台頭する隠れた勝者となっている—— Metaplexプロトコルは今月170万ドルの収入を生み出し、そのうち110万ドルがネイティブトークンMPLXの自社買いに使用され、1ヶ月の自社買い量はトークンの流通総量のほぼ1%に達している。

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Metalpexプロトコル手数料***

Metaplex は NFT の代名詞ではありません。現在、Solana 資産発行プロトコルとして、標準の定義者から「インターネット資本市場」の基盤へと成長しています。そして、その最新のプロトコルである Genesis によって、Metaplex は「資産創造」から「トークン発行全プロセス」へと進出し、Launchpad の権限を開発者とユーザーに返還しました。

NFT プロトコルから資産発行インフラへ：Metaplex の進化

Metaplexは最初に一般に知られるようになったのは、ソラナ上のNFT標準を定義し推進したからです。2021年にはCandy Machineを発表し、ソラナ上で最初で最も広く使用されているNFTミントプログラムとなりました。これにより、プロジェクトはチェーン上の確実な方法でNFTを販売でき、価格、時間、ホワイトリストなどのパラメータ設定をサポートし、ほぼ「ソラナNFTミントのデフォルトインターフェース」となりました。

Metaplex はその後、NFT の圧縮標準（Compressed NFTs）や Bubblegum、Token Metadata などのプロトコルを推進し、そのプロトコルスタックは創作、インデックス、所有権証明にまたがっています。

今年の6月までに、Metaplexプロトコルは9.2億以上のデジタル資産を生み出し、累計取引額は100億ドルを超え、1150万以上の独立した署名ウォレットを保有しています。6月だけで、MetaplexのToken Metadata標準を通じて作成された新しいトークンは110万以上で、NFTを除くと、その96%は通常の同質化トークンです。関与する資産発行プラットフォームには、Pump.Fun、Bonk、Raydium、Jupiter、Believe、Meteora、TimeDotFunなどがあります。

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Metaplexが月に作成する代替可能なトークンの数***

各トークンの誕生は、Metaplexプロトコルの呼び出しです。各呼び出しは、プロトコルに収入をもたらします。6月の買い戻しは例外ではありません。公式データによると、Metaplexの現在の平均月収は約200万ドルで、その50%がMPLXの買い戻しに使用されています。この持続可能なトークン経済メカニズムは、Web3プロトコルの中で「真の収入 + デフレ圧力」を持つ「エアドロップでない」プロジェクトの数少ない一つを築いています。

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MPLX 毎月のトークン買い戻しがトークン総量に占める割合

ソラナランチパッド戦争：Metaplexの「隠れた勝利」

ソラナのローンチパッド戦争に戻りましょう。この「大乱闘」において、大多数の個人投資家やトレーダーはLetsBonk.Funの台頭にしか注目せず、Pump.Funはリードを失い続け、Believeは徐々に静まり返り、Jupiter Studioは苦しんでいますが、注意を払われていないことが少なくありません。

これらのプラットフォームの基盤資産の作成は、ほぼすべて Metaplex 標準によって駆動されています。

構造的に見ると、Metaplex が提供するのは単一の製品ではなく、「インフラ SDK」に似た一連の標準とツールチェーン —— トークンメタデータ、圧縮NFT、コアNFT、MPL-404 などであり、全体の ソラナランチパッド エコシステムの統一された資産発行レイヤー となっています。

もしあなたがソラナ上の資産創造のトレンドが続くと信じているなら（投機、ゲーム、ガバナンス、アイデンティティ、ポイントのために）、Metaplexがその中心的なインフラストラクチャになることはほぼ確実です。

それは物語を定義しているわけではありませんが、どのような物語であっても、最終的にはそれのプロトコルに落ち着くことになります。

ジェネシス： 「オンチェーン資本市場」の鍵を開く

2025年7月、Metaplexは新しいプロトコルGenesisのローンチを発表しました。これはその製品体系を拡張する重要なステップであり、「資産創造」から「完全な発行プロセス」へと進化し、ソラナ上の開発者、プロジェクトチーム、Launchpadに対して、一整のオープンでコンポーザブルなトークン発行プロトコル（Onchain Token Offering Protocol、OTO）を提供します。

Genesisは、従来のTGE（トークン生成イベント）プロセスが直面する一連の核心的な問題を解決することを目的としています：オラクルの遅延による前提攻撃、手動で展開された契約の透明性の欠如、契約ロジックの不一致による信頼の欠如、資産分配の混乱など。

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そのコア能力には、

• 構成可能な発行メカニズム：Launch Pool（公平プール）、オークション（Auction）、プレセール（Presale）などの方法をサポートし、プロジェクト側は自らのペースに合ったモデルを柔軟に選択できる；
• 透明なトークンエコノミー：すべての配布ルール、ロックアップ計画、帰属ロジックはチェーン上で検証可能；
• ランニング防止：タイムウィンドウの制御、シール入札などのメカニズムにより、BOT（ロボット）による購入と内部取引を排除します；
• 統合管理：エアドロップ、トークンの申請、流動性の移行、UIの設定などのツールをサポートし、開発と運用のハードルを大幅に下げます；
• コンプライアンスサポート：ウォレットホワイトリスト、地理的制限、KYCブロックなどの設定をサポート（出典：Genesis公式文書）。

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Metaplex Genesis初のTGEプロジェクト***

強力な機能は、DeFiTuna、Pipe Network、Portals、Play Solanaなどの7つのプロジェクトを引き付け、Genesisを用いてTGEを行う先駆者となりました。7月22日、Genesisプラットフォームを利用した最初のTGEであるDeFiTunaプロジェクトのトークンTUNAは、4分以内にすべてのトークンの販売を完了しました。そのうち、ホワイトリスト段階は3分で完売し、公開ラウンドは1分で完売し、合計628のウォレットが参加しました。Metaplex技術のサポートの下で、全工程がスムーズに行われました。

Genesis は、アプリや Launchpad の統合を計画しており、開発者サポートを提供します。最初に接続されるプロジェクトには、Raydium、Jupiter、Kamino、Drift、Meteora、AXIOM などのソラナエコシステムの主要プロジェクトが含まれています。

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Metaplex Genesis オンライン統合パートナー***

Genesisは単なる契約やUIツールではなく、全く新しい物語の基盤です：誰でも、アイデアがあり、ネットワークに接続されていれば、公開かつ透明なオンチェーンファイナンスを開始することができます。

メタプレックス財団のメンバーであるスティーブン・ヘスが言ったように、「暗号経済の究極の遺産は、シリコンバレーの約束をインターネットに接続されたすべての人に届けることです。」

トークンエコノミー+インフラ:MPLXの再評価

評価とファンダメンタルがますます乖離している暗号市場において、Metaplexは「キャッシュフロー」を持つ数少ないプロトコルの一つです。

• 月平均収入：約 200 万ドル（主に資産の作成とプロトコルの呼び出しから）;
• プロトコルの利益分配：累積利益が3600万ドルを超え、50%はMPLXの買い戻しに使用され、累積買い戻し額は2000万ドルを超えました；
• 買い戻し実行主体：Metaplex DAO、ガバナンステストに基づいて月次買い戻し規模を決定する； ※バイバック効果:2025年6月のバイバック総額は、トークンの総供給量の約1%で、史上2番目に高い数値です。

注目すべきは、Metaplex DAOがMPLXの最大保有者となっていることで、総保有量は2.31億枚に達し、総トークン供給の23%を占めています。その内訳は：初期配分（TGE）で取得したのは：1.6億枚；プロトコルの買い戻しを通じて取得したのは：7,400万枚；エコシステムのインセンティブと開発に配分されたのは：約300万枚です。

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契約手数料と継続的なトークンの買戻し、データソース

7月、MPLXはバイナンス AlphaおよびBitget Onchainの立ち上げを完了し、さらなる中央集権プラットフォームの統合を進めています。今朝、アメリカ最大の上場取引所CoinbaseがMPLXを上場ロードマップに追加することを発表しました。露出と認知度の向上に伴い、Metaplexは「開発者コミュニティ資産」から世界的な取引市場で認められる基礎資産へと徐々に移行しています。

Solana上の他の無プロトコル収入のプロジェクトと比較して、Metaplexの収入能力とトークン支援能力は、より希少性を持っています。年間2000万ドルのプロトコル収入は、2億ドル未満の時価総額と組み合わされ、かつて「過大評価」されていた資産発行プラットフォームのいくつかと比較しても、著しく過小評価されていると言えます。これは、Solanaエコシステムの「hidden gem」です。最近、MPLXはバイナンスAlpha取引コンペティションのため、7月20日に終了し、トークン報酬を配布する予定ですが、価格が圧迫されています。しかし、長期的な視点で見ると、今この瞬間をエクスポージャーを高める機会として捉えることもできます。

展望：Genesis は新しいオンチェーン起業の波の始まりです

もし2021年がNFTの元年だとしたら、2023年と2024年はDePINとAIの物語の交代であり、2025年のキーワードは「Onchain Capital Formation」（チェーン上募資）である可能性が高い。

そして、Genesisはこの物語を支えるインフラの1つです。それはLaunchpadではなく、誰もが「自分自身のLaunchpadを作る」ことができるプロトコルです。

未来、メモコインのクリエイター、インディーゲームスタジオ、AIアプリ開発チーム、あるいはグローバルブランドが、Metaplexを通じて資産の作成、発行、配布、流動性構築の統合されたクローズドループを実現できる。

これは虚妄の理想主義ではなく、すでに運営されている現実です。Genesisのサポートを受けて、次の暗号起業の波は、サンフランシスコ、ロンドン、または上海ではなく、直接チェーン上でスタートする可能性があります。

インターネット資本市場の鍵が差し込まれ、Metaplex が点火しました。