Insight Glassnode: Profesionalisasi Perdagangan NFT

Saat regulator AS mengincar pertukaran terpusat, pasar kripto tampak tidak terpengaruh dan bertekad untuk melanjutkan tren naik mereka. Setelah sedikit kehilangan momentum sepanjang minggu, harga ETH terkonsolidasi di sekitar $1650 pada akhir pekan, naik di atas level sebelum kejatuhan FTX.

Dalam edisi minggu ini, kami melihat minat yang diperbarui dalam ruang NFT, didorong oleh perkembangan terbaru seputar pasar dan agregator NFT yang akan datang, Blur, dan tantangan langsungnya terhadap pemimpin industri OpenSea. Kami menganalisis efek airdrop Blur pada dominasi pasar OpenSea, dan menilai keberlanjutan akuisisi pengguna Blur. Kami juga mempertimbangkan apakah strategi dan fokus Blurs pada trader profesional memiliki potensi untuk menyebabkan pergeseran paradigma bagi industri NFT. Selain itu, kami menguasi sejauh mana minat yang diperbarui dalam NFT memupuk… Ethereum aktivitas jaringan, dan apakah cukup kuat untuk memulai kembali adopsi.

Pasar Tidak Terkesan oleh Regulator

Setelah kejatuhan FTX, regulator Amerika Serikat meningkatkan pengawasan terhadap bursa kripto. Pada tanggal 8-Feb, bursa yang berbasis di AS, Kraken mencapai kesepakatan dengan SEC atas produk staking-as-a-service nya. Akibatnya, bursa tersebut segera menghentikan layanan staking untuk warga AS.

Tidak lama kemudian, pada tanggal 13-Feb, penerbit stablecoin Paxos mengumumkan bahwa mereka akan menghentikan pencetakan BUSD pada tanggal 21-Feb karena tekanan regulasi yang berasal dari Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York. Para pemegang BUSD merespons dengan cepat dengan bermigrasi ke stablecoin lain sambil memiliki preferensi yang jelas untuk USDT. Sejak tanggal 8-Feb, BUSD telah turun lebih dari 31,2%, dengan total penarikan sebesar lebih dari $ 5.052 miliar.

Sebelum pengumuman Paxos, BUSD telah mencapai dominasi 11% di pasar stablecoin senilai $136 miliar. Sejak itu, Tether Telah meningkatkan dominasi pasokan relatif, sekarang memegang pangsa pasar 54%. DAI masih belum mendapatkan pangsa pasar yang signifikan, atau berhasil mempromosikan dirinya sebagai alternatif terdesentralisasi dan tahan sensor yang disukai, meskipun peristiwa terbaru.

Harga Gas Naik Lagi

Harga gas transaksi median selama sembilan bulan terakhir ini tetap rendah, berkisar antara 10 hingga 20 Gwei. Ini menghasilkan rata-rata $0,50 untuk transaksi standar dan sekitar $2,00 untuk interaksi kontrak pintar, hanya sebagian kecil dari angka tiga digit yang kita lihat selama siklus bullish yang lalu. Biaya gas yang rendah menunjukkan permintaan ruang blok yang rendah dan oleh karena itu penggunaan yang sedikit dari Ethereum aplikasi yang khas selama pasar bear.

Sejak awal tahun ini, kita dapat melihat peningkatan bertahap namun berkelanjutan dalam biaya gas. Harga gas saat ini berada di 38 Gwei, melebihi lonjakan biaya gas yang kita lihat selama pasar beruang ini seputar acara seperti keruntuhan FTX dan bank run Binance. Sifat bertahap permintaan gas menunjukkan bahwa kebangkitan awal aktivitas jaringan mungkin sedang berlangsung.

Minat pada NFT Kembali Bangkit

Setelah melihat lebih dekat pada grafik penggunaan gas melalui transaksi, kita dapat menentukan bahwa sumber utama dari aktivitas jaringan yang meningkat ini adalah pasar NFT, yang sekali lagi menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan.

Setelah penurunan tajam dalam aktivitas pengguna menuju akhir 2022, total konsumsi gas oleh transaksi NFT telah meningkat sebesar 97% selama dua bulan berturut-turut. Ini menunjukkan bahwa aktivitas seputar NFT mendekati tingkat yang terlihat selama NFT Boom.

Meskipun pada awalnya peningkatan minat pada NFT dikaitkan dengan peluncuran koleksi baru oleh beberapa pemain terbesar di industri ini seperti Yuga Labs, Doodles, dan Moonbirds, pemeriksaan lebih mendalam menunjukkan bahwa permintaan gas selama dua minggu terakhir ini telah didorong terutama oleh perkembangan seputar Blur Airdrop.

Blur datang setelah OpenSea

Diluncurkan pada Oktober 2022, Blur, sebuah pasar NFT dan agregator, dengan cepat mendapatkan daya tarik dan sejak itu telah mengikuti jejak pemimpin industri OpenSea. Saat ini, Blur telah menguasai pangsa pasar sebesar 78% dari volume transfer NFT, setelah melampaui OpenSea setelah airdrop pada 14 Februari. Blur bertujuan menjadi platform perdagangan profesional untuk NFT, menampilkan model biaya perdagangan nol dan pembayaran royalti opsional.

Meskipun token telah kehilangan sekitar 13% dari nilai dalam seminggu terakhir, airdrop tersebut membawa perhatian baru pada pesaing pemula. Akibatnya, pangsa pasar Blur melonjak sebesar 34%, mengurangi pangsa OpenSea dari 36% menjadi 15%. Dalam upaya untuk melawan pesaing pemula, OpenSea melakukan langkah besar dalam merestrukturisasi model biaya dan kebijakan mereka, namun tetap tidak dapat mempertahankan pangsa pasarnya:

Dampak terbatas dari kontra OpenSea dapat dikaitkan dengan perbedaan dalam basis pengguna platform. OpenSea secara historis menarik para pencipta dan kolektor, sementara Blur ditujukan untuk para trader profesional. Dengan hadiah tokennya, Blur berhasil meningkatkan kedalaman pasar di platformnya dengan memberi insentif kepada pengguna untuk mengirim penawaran, dengan tujuan akhir meningkatkan frekuensi penjualan NFT dan meningkatkan pengalaman perdagangan dan likuiditas NFT.

Karena keunikan NFT, mengukur likuiditasnya hanya berdasarkan volume perdagangan relatif terhadap jumlah total aset bisa menyesatkan. Oleh karena itu, mengamati frekuensi penjualan harian per pengguna unik dapat memberikan ukuran perputaran yang lebih akurat. Untuk aset non-fungible, ini pada akhirnya menjelaskan seberapa cepat penjual individual menemukan pembeli yang bersedia membeli NFT apa pun dari koleksi dan dengan harga berapa.

Dalam hal ini, Blur jelas memimpin perlombaan dengan antara 4 atau 5 perdagangan per pengguna setiap hari, sementara OpenSea melihat rata-rata dua perdagangan setiap hari per pengguna. Frekuensi penjualan yang lebih tinggi dapat menciptakan efek flywheel, karena lebih banyak penjual NFT merasa percaya diri mendengarkan di platform Blur, menciptakan penawaran yang lebih besar, yang pada gilirannya menarik lebih banyak pembeli.

Meskipun keputusan OpenSea untuk mengurangi biaya dan royalti merupakan respons terhadap tekanan dari para pesaingnya, hal itu dapat menyebabkan perubahan paradigma di pasar NFT. Ketika dua pasar utama mengalihkan fokus mereka dari pembuat dan kolektor, ke pedagang, penciptaan nilai untuk NFT juga dapat berubah, berpotensi mengubah barang-barang kolektor ini menjadi iterasi baru pada kelas aset.

Karena NFT secara historis mendapatkan nilai mereka dari kriteria yang lebih subjektif seperti sifat, kelangkaan, dan komunitas, penemuan harga telah sulit dan sering kali terpengaruh oleh manipulasi pasar. Pembuatan pasar dan frekuensi perdagangan NFT yang lebih tinggi dapat meningkatkan efisiensi pasar, dan memungkinkan NFT diperdagangkan lebih dekat dengan nilai yang dirasakan.

Melihat ukuran penjualan dari kedua pasar menunjukkan bahwa pendekatan Blur juga memfasilitasi lingkungan penjualan yang lebih menguntungkan, dengan ukuran penjualan berkisar antara 0,3 hingga 1,3 ETH. Penjualan di OpenSea untuk perbandingan telah konstan, dengan rata-rata sekitar 0,2 ETH selama beberapa bulan. Perlu diperhatikan bahwa dengan token non-fungible, ukuran penjualan tidak hanya mewakili keuntungan yang lebih baik bagi penjual NFT tetapi juga dapat berasal dari penawaran dengan harga yang lebih tinggi secara umum di pasar Blur. Ini sekali lagi menunjukkan keberhasilan strategi pemasaran platform, dan audiens target.

Efek Kecil terhadap Ethereum

Perhatian baru-baru ini terhadap Blur telah menyebabkan lonjakan permintaan untuk ruang blok, yang mengakibatkan kenaikan biaya untuk validator, dan lebih banyak ETH terbakar melalui EIP1559. Namun, ini belum memiliki dampak yang signifikan pada adopsi jaringan. Meskipun ada peningkatan aktivitas total on-chain dan pertumbuhan, jumlah alamat baru masih 40% lebih rendah dari waktu ini tahun lalu, dan 🔴 rata-rata bulanan masih di bawah 🔵 tahunan, menunjukkan momentum negatif.

Minat terbaru dalam NFT nampaknya lebih menarik bagi pengguna yang sudah ada, dan sampai saat ini, belum mampu menarik pengguna baru ke Ethereum Hal ini juga mengindikasikan bahwa kedua pasar NFT yang dibahas di atas, dan bahkan sebagian besar protokol, sedang berjuang untuk mendapatkan basis pengguna yang sudah ada dari crypto-natives yang sama.

Ringkasan dan Kesimpulan

Dengan strategi akuisisi pengguna Blur dan fokus pada memberikan insentif likuiditas, platform ini telah mencapai tingkat keberhasilan dalam menarik para trader, melewati euforia airdrop awal. Pasar ini berpotensi untuk menjadi pemain serius dalam industri NFT. Dengan platform baru-baru ini mengumumkan airdrop kedua, kali ini memberikan hadiah kepada pengguna yang setia, masih perlu dilihat apakah platform ini dapat mempertahankan basis pengguna yang baru saja diperoleh.

Persaingan yang semakin ketat dan perubahan fokus dalam pasar NFT jelas menguntungkan para pedagang NFT, yang mendapat manfaat dari biaya yang lebih rendah, likuiditas yang meningkat, dan penemuan harga yang lebih baik. Sementara itu, para pencipta mungkin merasa dirugikan karena pengurangan penegakan royalti di seluruh industri.

Minat yang diperbarui dalam NFT, namun, belum menarik pengguna baru, atau memicu arus modal baru yang signifikan ke dalam Ethereum lingkungan. Namun, tergantung pada tingkat aktivitas perdagangan NFT di masa depan, ini masih dapat menghasilkan penciptaan nilai bersih bagi Ethereum jaringan, dengan potensi hadiah MEV yang lebih tinggi dan peluang arbitrase, dan pembangunan infrastruktur baru untuk masa depan.