تعتبر رسوم الأولوية المصدر الرئيسي للإيرادات الأساسية، حيث تشكل 86% من إجمالي إيراداتها.
كتابة: زاك بوكورني
ترجمة: لوفي، أخبار فوري سايت
تعتبر Base، التي طورتها بورصة العملات المشفرة Coinbase، المنصة الأكثر قدرة على تحقيق الأرباح في شبكة Ethereum Layer2 (L2)، حيث غالبًا ما تتجاوز أرباحها اليومية إجمالي أرباح جميع مشاريع Rollup الرائدة الأخرى. في الأشهر الـ 180 الماضية، بلغ متوسط الأرباح اليومية لBase 185,291 دولارًا، متجاوزة بكثير 55,025 دولارًا الخاصة بـ Arbitrum التي تحتل المركز الثاني.
من الواضح أن Base أصبحت منصة ذات إيرادات عالية مستمرة، ولكن ما هي الدوافع التي تحرك أنشطتها الاقتصادية؟ وما هي المزايا الأخرى التي تمتلكها Base والتي لا تمتلكها L2 الرائدة الأخرى، والتي يمكن أن تخلق قيمة عالية جدًا؟
سيتناول هذا التقرير هيكل الرسوم في Base وسيركز على الأنشطة التي تدفع نمو إيراداتها. وجدنا أن آلية الترتيب في Base ونشاطات البورصات اللامركزية (DEX) هي العوامل الرئيسية.
آلية ترتيب المعاملات لـ Base
ترتيب المعاملات على قاعدة البيانات يعتمد على متغيرين:
وقت تقديم الصفقة (تأخير)；
بالنسبة لتعقيد المعاملة، الرسوم التي يدفعها المرسل (الحوافز الاقتصادية).
آلية التشغيل هذه تشبه نموذج التشغيل لشركات الخدمات اللوجستية مثل UPS: يتم إرسال الطرود وفقًا لترتيب تسليم المستخدمين، مع السماح للمرسلين بدفع رسوم إضافية لاختيار خدمة التوصيل "العاجل" للحصول على خدمة توصيل أسرع. تشكل آلية رسوم الأولوية سوق مزاد ديناميكي، يتماشى مبدأها مع نموذج رسوم Ethereum EIP-1559، مما يحقق التوازن بين وقت التسليم والحوافز الاقتصادية.
بشكل محدد، تتضمن المعاملات على Base "رسوم أساسية" (حرف "b" صغير، يرجى عدم الخلط بينها وبين اسم السلسلة) ورسوم أولوية: يجب على جميع المستخدمين دفع الرسوم الأساسية عند إرسال المعاملات، بينما رسوم الأولوية اختيارية، وتستخدم فقط لتسريع تنفيذ المعاملة.
لكن كيف يقرر المنظم أي صفقة "عاجلة" يجب معالجتها أولاً؟ إنه لا يأخذ في الاعتبار التكلفة الإجمالية مباشرة، بل يركز على عرض كل وحدة من الغاز (الموارد الحسابية المطلوبة)، أي مقارنة الموارد المطلوبة للصفقة مع العائد الذي تحققه.
دعونا نستخدم مثال شركة اللوجستيات مرة أخرى: لنفترض أن مساحة شاحنة التوصيل محدودة (مثل حد الغاز للكتلة)، ويريد السائق (الترتيب) تعظيم دخل البقشيش في المساحة المحدودة. في هذه الحالة، هناك طردان:
حزمة كبيرة، تكلفة الشحن الأساسية 50 دولارًا، لكن الإكرامية الأولوية فقط 10 دولارات، تشغل نصف مساحة الشاحنة؛
حزمة صغيرة، تكلفة الشحن الأساسية فقط 20 دولار، وتكلفة الإكرامية الأولية أيضاً 10 دولارات، تشغل حيزاً صغيراً جداً.
على الرغم من أن التكلفة الإجمالية للطرود الكبيرة أعلى بمقدار 30 دولارًا من الطرود الصغيرة، إلا أن السائق لا يزال يفضل تحميل الطرود الصغيرة لأنها أكثر كفاءة من حيث استخدام المساحة.
يتبع فرز Base نفس المنطق، حيث يتم معالجة المعاملات ذات أعلى تكلفة أولوية لكل وحدة من الغاز أولاً، مما يضمن أن الكتل التي تمثل "أعلى تكلفة" من الموارد الحسابية هي أيضًا الكتل ذات أعلى عائد. لذلك، عندما يقدم مستخدمان معاملات في نفس الوقت، بغض النظر عن تعقيد المعاملة أو التكلفة الإجمالية، فإن المستخدم الذي يدفع تكلفة أولوية أعلى لكل وحدة من الغاز يكون أكثر احتمالًا أن تُدرج معاملته في الكتلة أولاً.
توضح الصورة أدناه هذه العملية:
!
لماذا هذا مهم؟ ما الفرق بين Base و سلاسل المنافسة؟
تخلق نموذج تكلفة EIP-1559 بأسلوب Base بيئة مزاد علني مستمر لمساحة الكتل، حيث يمكن للمستخدمين تقديم عروض مباشرة للحصول على مساحة الكتل بناءً على مدى إلحاح وفعالية المعاملات. لذلك، على الرغم من وجود عوامل المنافسة المتأخرة، إلا أن الفوائد الاقتصادية تجعل إيرادات المرتبة تنمو مباشرة مع الطلب على مساحة الكتل وربحية المعاملات على الشبكة.
هذا يتناقض بشكل حاد مع آلية الترتيب الرئيسية لشبكة Arbitrum. تستخدم Arbitrum نموذج "الأولوية لمن يصل أولاً" (FCFS) الصارم، حيث يتنافس المستخدمون بشكل أساسي على التأخير بدلاً من التكلفة الاقتصادية. في هذا النموذج، المنافسة الرئيسية ليست حول من يمكنه دفع المزيد من الرسوم، لأن رسوم الغاز لكل المستخدمين هي نفسها ولا يتم استخدام رسوم الأولوية، بل من يمكنه إرسال المعاملات إلى المنظم بأسرع ما يمكن. وقد أدى ذلك إلى "سباق التأخير"، حيث يضمن المشاركون المحترفون معالجة معاملاتهم بشكل أسرع من خلال الاستثمار في بنية تحتية منخفضة التأخير. في هذا السياق، تزداد رسوم Arbitrum فقط مع زيادة الطلب، ولا تعكس بشكل فعال ربحية أو أهمية أي معاملة فردية.
في أبريل 2025، أطلقت Arbitrum ميزة Timeboost، التي تهدف إلى إنشاء نظام FCFS أكثر مرونة، مما يمكّن المنظمين من تحقيق عائدات مشابهة لرسوم الأولوية. في الواقع، أضافت Timeboost "حارة سريعة" لتنفيذ المعاملات في Arbitrum، حيث يمكن للمستخدمين المنافسة على استخدام هذه الحارة لفترة محدودة. يحصل المستخدمون الذين يدخلون الحارة السريعة على تنفيذ شبه فوري، بينما تتم معالجة المستخدمين الآخرين وفقًا لترتيب FCFS، مع زيادة تأخير قدره 200 مللي ثانية لتعويض أولوية الحارة السريعة. على الرغم من أن Timeboost قدمت نوعًا من المزادات ذات الأولوية، إلا أن آليتها تميل أكثر نحو التنبؤية بدلاً من التفاعلية مقارنة بنموذج رسوم الأولوية في Base. يجب على المزايدين التنبؤ بالعائدات المحتملة الإجمالية لفترة زمنية معينة، وتقديم عطاءاتهم بناءً على تقديراتهم. وهذا يعني أن Arbitrum تحصل على رسوم ثابتة من المزايد الفائز، بغض النظر عن الوضع الفعلي للعائدات خلال تلك الفترة. هذه النموذج الثابت للنسبة الثابتة، أقل فعالية في التقاط قيمة المعاملات ذات العائدات العالية المفاجئة مقارنة بالنظام التفاعلي الذي يتيح للمستخدمين تقديم عطاءات منفصلة لكل معاملة.
كم الدخل الذي ينتجه Base؟
على مدار 180 يومًا الماضية، كان متوسط العائد اليومي لـ Base 185,291 دولار. بالمقارنة، كان متوسط العائد اليومي لـ Arbitrum 55,025 دولار، وكان مجموع متوسط العوائد اليومية لـ 14 شبكة L2 أخرى على Ethereum 46,742 دولار.
منذ بداية هذا العام، بلغت العائدات الإجمالية لـ Base 33.4 مليون دولار، بينما كانت عائدات Arbitrum 9.9 مليون دولار، وبلغت عائدات 14 شبكة L2 الأخرى 8.4 مليون دولار.
!
نسبةً لذلك، خلال الـ 180 يومًا الماضية، استحوذ Base على 64% من إجمالي إيرادات أفضل شبكات الإيثيريوم L2 المرتبة حسب القيمة المضمونة، والتي تضم 15 شبكة. وقد زادت حصته بشكل كبير على مدار العام الماضي، حيث ارتفعت من 37% في يوليو 2024 بمعدل يومي إلى 48 نقطة مئوية بناءً على متوسط الحركة لمدة 7 أيام. اعتبارًا من 20 يوليو، وبسبب زيادة الأنشطة الأخرى على الشبكة، انخفضت حصة Base في إيرادات Rollup الإيثيريوم إلى 49.7%.
!
الدور المهم لرسوم الأولوية
تشمل رسوم التداول على Base جزئين رئيسيين ورسوم أولوية اختيارية واحدة.
رسوم Layer1 (L1): تستخدم لدفع تكلفة تقديم دفعة من معاملات L2 إلى الشبكة الرئيسية للإيثريوم. في مارس 2024، بعد ترقية Pectra للإيثريوم التي أدخلت "blob (كتل البيانات)" عبر EIP-4844، انخفض جزء رسوم L1 للـ Base (والمعاملات L2 العامة) بشكل كبير. وذلك لأن تقديم بيانات جماعية عبر blob أكثر كفاءة من الناحية الاقتصادية من تقديمها في معاملات L1 على شكل بيانات استدعاء.
الرسوم الأساسية: الرسوم الإلزامية لتنفيذ المعاملات على Base. تحددها البروتوكول، وتتأرجح بناءً على درجة استخدام مساحة الكتلة السابقة - كلما كانت الشبكة أكثر ازدحامًا، كانت الرسوم الأساسية أعلى؛ والعكس صحيح.
رسوم الأولوية: رسوم اختيارية، تُعرف أيضًا باسم "البقشيش"، تستخدم لتنفيذ المعاملات بشكل أولوية. تساعد رسوم الأولوية في الحصول على موقع متقدم في الكتلة، أو تضمن إدراج المعاملة في الكتلة الحالية بدلاً من تأجيلها إلى الكتلة التالية. يمكن أن تحتوي الكتلة على الآلاف من المعاملات، تُنفذ هذه المعاملات بناءً على ترتيبها في الـ slot (المكان). عادةً، يكون أول slot في الكتلة هو الأعلى قيمة، حيث تُنفذ المعاملات في هذا الموقع أولاً، ولا تتأثر بالمعاملات اللاحقة.
رسوم الأولوية هي المصدر الرئيسي لعائدات Base، حيث يحصل المستخدمون على تنفيذ أسرع من خلال تقديم العطاءات. خلال الـ 180 يومًا الماضية، بلغ متوسط عائد رسوم الأولوية اليومي لـ Base 156,138 دولار، مما يمثل 86.1% من متوسط عائداته اليومية.
!
بالتحديد، تُعتبر رسوم الأولوية على المستوى العلوي من الكتلة في Base مساهمًا مهمًا في عائدات الفرز، حيث يتنافس المستخدمون على مواقع قريبة من أعلى الكتلة. منذ عام 2025، ساهمت رسوم الأولوية المدفوعة من قبل المعاملات في أول slot من الكتلة فقط في تحقيق عائدات يومية تتراوح بين 30% إلى 45%. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت رسوم الأولوية المدفوعة من المعاملات في أعلى 10 slots من كل كتلة في تحقيق عائدات يومية تتراوح بين 50% إلى 80%. ومع ذلك، خلال الأسابيع التي تلت 5 يوليو، انخفضت حصة رسوم الأولوية في أعلى slot بشكل كبير من إجمالي العائدات اليومية. ويعزى ذلك إلى عاملين: 1) زيادة الحركة التي رفعت من الرسوم الأساسية، مما أدى إلى تخفيف نسبة عائدات رسوم الأولوية؛ 2) تنفيذ "Flashblocks (كتل سريعة)" في 16 يوليو (وسيتم توضيح ذلك أدناه) والذي أدى إلى دخول معاملات ذات أولوية عالية في slots أقل من الكتلة (لكن كما سنرى، هذا ليس بالأمر السيئ).
!
تشكل رسوم الأولوية أساسًا من عدد قليل من العناوين، على مدى العام الماضي، جاءت 64.9% من رسوم الأولوية فقط من 250 عنوانًا. حيث دفعت العنوان الأول 3.6% من جميع رسوم الأولوية خلال نفس الفترة، وباحتساب سعر ETH عند دفع الرسوم، فإن ذلك يعادل 1.99 مليون دولار.
!
ما هو Flashblocks؟
تم تطوير Flashblocks بواسطة Flashbots بهدف تحسين سرعة معالجة المعاملات على Base. لتحقيق هذه الغاية، تم تقديم "الكتل الفرعية"، وهي أجزاء عالية الثقة من الكتل يتم إنشاؤها كل حوالي 200 مللي ثانية. على سبيل المثال، يمكن أن تحتوي الكتلة على ثلاثة أجزاء فرعية مختلفة، حيث يحصل المستخدمون على تأكيد مسبق للمعاملات لهذه الأجزاء الفرعية قبل أن يتم تأكيد الكتلة على السلسلة بفاصل زمني محدد مدته 2 ثانية. وهذا يجعل المستخدم النهائي يشعر بأن المعاملات تكتمل تقريباً على الفور، حتى لو ظلت فترات الكتل في Base ثابتة، مما يوفر تجربة أكثر سلاسة واستجابة.
لماذا يعتبر هذا بالغ الأهمية لتحليل تكاليف الشبكة الأساسية حسب الفتحة؟ لأنه من منظور ترتيب المعاملات، يتم اعتبار كل "فرعي" فعليًا ككتلة جديدة. وبالتالي، قد تقع معاملات ذات رسوم أولوية عالية في "الكتلة المؤكدة" ذات الفتحة المنخفضة، ولكنها في قمة "الكتلة الفرعية المسبقة التأكيد".
توضح الصورة أدناه اختلاف توزيع رسوم الأولوية لأسفل 200 كتلة قبل وبعد تنفيذ Flashblocks. تمثل الأعمدة السوداء نسبة رسوم الأولوية لكل فتحة؛ بينما تمثل الخطوط الزرقاء النسبة التراكمية لجميع الفتحات حتى تلك الفتحة (توزيع باريتو).
!
قبل أسبوع من تنفيذ Flashblocks، ازداد منحنى باريتو بشكل حاد في أول 10 slots، ثم نما بشكل خطي حتى slot رقم 200. بالمقابل، خلال الأسبوع الأول بعد تنفيذ Flashblocks، كان منحنى باريتو أكثر اعتدالًا عند أدنى slots، وبدأ في الارتفاع الحاد بالقرب من slot رقم 50 في كل كتلة - مما يدل على أن معاملات الرسوم العالية الأولوية تدخل في slots الأحدث من الكتل المؤكدة.
تأثير تداول DEX
تعتبر أنشطة DEX على Base نشطة للغاية. من بين جميع شبكات Ethereum L2، يحتل Base المرتبة الأولى في حجم تداول DEX اليومي، حيث يمثل 50% إلى 65% من إجمالي حجم تداول DEX لشبكات L2، كما أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DEX لديه هي الأعلى بين جميع شبكات L2 (باستثناء DEX العقود الآجلة).
إن نشاط DEX هو أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل رسوم الأولوية في Base مرتفعة للغاية. 50% إلى 70% من إجمالي الرسوم التي يحصل عليها مُرتب Base يوميًا تأتي من رسوم الأولوية لتداولات DEX. ومع ذلك، منذ 7 يوليو، انخفضت نسبة رسوم تداول DEX من 67% إلى 34% فقط من إجمالي الرسوم اليومية. ويعود ذلك لسببين: 1) زيادة الرسوم الأساسية أدت إلى تخفيف نسبة رسوم الأولوية؛ 2) ازدادت المنافسة على مساحة الكتل على السلسلة، مما أجبر المستخدمين على دفع رسوم أولية لتداولات غير DEX.
!
منذ عام 2025، ساهمت رسوم الأولوية المدفوعة لتداولات DEX في أول slot فقط بما يتراوح بين 30% إلى 35% من إجمالي رسوم الأولوية اليومية، في حين ساهمت رسوم الأولوية لتداولات DEX في أعلى ثلاثة slots بما يتراوح بين 50% إلى 62% من إجمالي رسوم الأولوية اليومية. مؤخرًا، انخفضت نسبة رسوم الأولوية لتداولات DEX في أعلى slots، وذلك بسبب زيادة المنافسة الشاملة على الشبكة مما أدى إلى زيادة رسوم الأولوية لتداولات غير DEX، بالإضافة إلى تنفيذ Flashblocks الذي جعل تداولات DEX ذات الأولوية العالية تقع في slots أدنى ضمن الكتل.
الخاتمة
من خلال تحليل هيكل DeFi والعائد لـ Base، وجدنا:
تمثل الرسوم الأولوية الجزء الأكبر من العائدات؛
في العام الماضي، جاءت أكثر من 60٪ من الرسوم المفضلة من 250 عنوانًا فقط؛
حجم تداول DEX العالي و TVL؛
ساهمت رسوم الأولوية الناجمة عن تداول DEX بنحو ثلاثة أرباع إجمالي رسوم الأولوية.
تشير هذه النقاط إلى أن قيمة الاستخراج القصوى (MEV) للتداول، وخاصة الأنشطة التنافسية مثل تحكيم DEX، هي مصدر مهم لعائدات مُرتّبي Base. النموذج الخاص بالرسوم بأسلوب EIP-1559 المستخدم من قبل المُرتّبين هو الآلية المباشرة لتحقيق ذلك: حيث يحوّل المنافسة على مساحة الكتل من سباق غير فعال قائم على التأخير إلى مزاد اقتصادي فعال.
من خلال فرض رسوم أولوية على المستخدمين الراغبين في دفع رسوم الإدراج العاجل، يمكّن هذا النموذج مرتّبي المعاملات من التقاط القيمة التنافسية لمساحة الكتلة والتسويق لها بشكل أكثر فعالية مقارنةً بالأنظمة التقليدية "أولاً يأتي، أولاً يخدم" أو التي تعتمد فقط على التأخير.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ما سر تحقيق Base لأرباح يومية تصل إلى 180,000 دولار كأكثر L2 ربحًا؟
كتابة: زاك بوكورني
ترجمة: لوفي، أخبار فوري سايت
تعتبر Base، التي طورتها بورصة العملات المشفرة Coinbase، المنصة الأكثر قدرة على تحقيق الأرباح في شبكة Ethereum Layer2 (L2)، حيث غالبًا ما تتجاوز أرباحها اليومية إجمالي أرباح جميع مشاريع Rollup الرائدة الأخرى. في الأشهر الـ 180 الماضية، بلغ متوسط الأرباح اليومية لBase 185,291 دولارًا، متجاوزة بكثير 55,025 دولارًا الخاصة بـ Arbitrum التي تحتل المركز الثاني.
من الواضح أن Base أصبحت منصة ذات إيرادات عالية مستمرة، ولكن ما هي الدوافع التي تحرك أنشطتها الاقتصادية؟ وما هي المزايا الأخرى التي تمتلكها Base والتي لا تمتلكها L2 الرائدة الأخرى، والتي يمكن أن تخلق قيمة عالية جدًا؟
سيتناول هذا التقرير هيكل الرسوم في Base وسيركز على الأنشطة التي تدفع نمو إيراداتها. وجدنا أن آلية الترتيب في Base ونشاطات البورصات اللامركزية (DEX) هي العوامل الرئيسية.
آلية ترتيب المعاملات لـ Base
ترتيب المعاملات على قاعدة البيانات يعتمد على متغيرين:
آلية التشغيل هذه تشبه نموذج التشغيل لشركات الخدمات اللوجستية مثل UPS: يتم إرسال الطرود وفقًا لترتيب تسليم المستخدمين، مع السماح للمرسلين بدفع رسوم إضافية لاختيار خدمة التوصيل "العاجل" للحصول على خدمة توصيل أسرع. تشكل آلية رسوم الأولوية سوق مزاد ديناميكي، يتماشى مبدأها مع نموذج رسوم Ethereum EIP-1559، مما يحقق التوازن بين وقت التسليم والحوافز الاقتصادية.
بشكل محدد، تتضمن المعاملات على Base "رسوم أساسية" (حرف "b" صغير، يرجى عدم الخلط بينها وبين اسم السلسلة) ورسوم أولوية: يجب على جميع المستخدمين دفع الرسوم الأساسية عند إرسال المعاملات، بينما رسوم الأولوية اختيارية، وتستخدم فقط لتسريع تنفيذ المعاملة.
لكن كيف يقرر المنظم أي صفقة "عاجلة" يجب معالجتها أولاً؟ إنه لا يأخذ في الاعتبار التكلفة الإجمالية مباشرة، بل يركز على عرض كل وحدة من الغاز (الموارد الحسابية المطلوبة)، أي مقارنة الموارد المطلوبة للصفقة مع العائد الذي تحققه.
دعونا نستخدم مثال شركة اللوجستيات مرة أخرى: لنفترض أن مساحة شاحنة التوصيل محدودة (مثل حد الغاز للكتلة)، ويريد السائق (الترتيب) تعظيم دخل البقشيش في المساحة المحدودة. في هذه الحالة، هناك طردان:
على الرغم من أن التكلفة الإجمالية للطرود الكبيرة أعلى بمقدار 30 دولارًا من الطرود الصغيرة، إلا أن السائق لا يزال يفضل تحميل الطرود الصغيرة لأنها أكثر كفاءة من حيث استخدام المساحة.
يتبع فرز Base نفس المنطق، حيث يتم معالجة المعاملات ذات أعلى تكلفة أولوية لكل وحدة من الغاز أولاً، مما يضمن أن الكتل التي تمثل "أعلى تكلفة" من الموارد الحسابية هي أيضًا الكتل ذات أعلى عائد. لذلك، عندما يقدم مستخدمان معاملات في نفس الوقت، بغض النظر عن تعقيد المعاملة أو التكلفة الإجمالية، فإن المستخدم الذي يدفع تكلفة أولوية أعلى لكل وحدة من الغاز يكون أكثر احتمالًا أن تُدرج معاملته في الكتلة أولاً.
توضح الصورة أدناه هذه العملية:
!
لماذا هذا مهم؟ ما الفرق بين Base و سلاسل المنافسة؟
تخلق نموذج تكلفة EIP-1559 بأسلوب Base بيئة مزاد علني مستمر لمساحة الكتل، حيث يمكن للمستخدمين تقديم عروض مباشرة للحصول على مساحة الكتل بناءً على مدى إلحاح وفعالية المعاملات. لذلك، على الرغم من وجود عوامل المنافسة المتأخرة، إلا أن الفوائد الاقتصادية تجعل إيرادات المرتبة تنمو مباشرة مع الطلب على مساحة الكتل وربحية المعاملات على الشبكة.
هذا يتناقض بشكل حاد مع آلية الترتيب الرئيسية لشبكة Arbitrum. تستخدم Arbitrum نموذج "الأولوية لمن يصل أولاً" (FCFS) الصارم، حيث يتنافس المستخدمون بشكل أساسي على التأخير بدلاً من التكلفة الاقتصادية. في هذا النموذج، المنافسة الرئيسية ليست حول من يمكنه دفع المزيد من الرسوم، لأن رسوم الغاز لكل المستخدمين هي نفسها ولا يتم استخدام رسوم الأولوية، بل من يمكنه إرسال المعاملات إلى المنظم بأسرع ما يمكن. وقد أدى ذلك إلى "سباق التأخير"، حيث يضمن المشاركون المحترفون معالجة معاملاتهم بشكل أسرع من خلال الاستثمار في بنية تحتية منخفضة التأخير. في هذا السياق، تزداد رسوم Arbitrum فقط مع زيادة الطلب، ولا تعكس بشكل فعال ربحية أو أهمية أي معاملة فردية.
في أبريل 2025، أطلقت Arbitrum ميزة Timeboost، التي تهدف إلى إنشاء نظام FCFS أكثر مرونة، مما يمكّن المنظمين من تحقيق عائدات مشابهة لرسوم الأولوية. في الواقع، أضافت Timeboost "حارة سريعة" لتنفيذ المعاملات في Arbitrum، حيث يمكن للمستخدمين المنافسة على استخدام هذه الحارة لفترة محدودة. يحصل المستخدمون الذين يدخلون الحارة السريعة على تنفيذ شبه فوري، بينما تتم معالجة المستخدمين الآخرين وفقًا لترتيب FCFS، مع زيادة تأخير قدره 200 مللي ثانية لتعويض أولوية الحارة السريعة. على الرغم من أن Timeboost قدمت نوعًا من المزادات ذات الأولوية، إلا أن آليتها تميل أكثر نحو التنبؤية بدلاً من التفاعلية مقارنة بنموذج رسوم الأولوية في Base. يجب على المزايدين التنبؤ بالعائدات المحتملة الإجمالية لفترة زمنية معينة، وتقديم عطاءاتهم بناءً على تقديراتهم. وهذا يعني أن Arbitrum تحصل على رسوم ثابتة من المزايد الفائز، بغض النظر عن الوضع الفعلي للعائدات خلال تلك الفترة. هذه النموذج الثابت للنسبة الثابتة، أقل فعالية في التقاط قيمة المعاملات ذات العائدات العالية المفاجئة مقارنة بالنظام التفاعلي الذي يتيح للمستخدمين تقديم عطاءات منفصلة لكل معاملة.
كم الدخل الذي ينتجه Base؟
على مدار 180 يومًا الماضية، كان متوسط العائد اليومي لـ Base 185,291 دولار. بالمقارنة، كان متوسط العائد اليومي لـ Arbitrum 55,025 دولار، وكان مجموع متوسط العوائد اليومية لـ 14 شبكة L2 أخرى على Ethereum 46,742 دولار.
منذ بداية هذا العام، بلغت العائدات الإجمالية لـ Base 33.4 مليون دولار، بينما كانت عائدات Arbitrum 9.9 مليون دولار، وبلغت عائدات 14 شبكة L2 الأخرى 8.4 مليون دولار.
!
نسبةً لذلك، خلال الـ 180 يومًا الماضية، استحوذ Base على 64% من إجمالي إيرادات أفضل شبكات الإيثيريوم L2 المرتبة حسب القيمة المضمونة، والتي تضم 15 شبكة. وقد زادت حصته بشكل كبير على مدار العام الماضي، حيث ارتفعت من 37% في يوليو 2024 بمعدل يومي إلى 48 نقطة مئوية بناءً على متوسط الحركة لمدة 7 أيام. اعتبارًا من 20 يوليو، وبسبب زيادة الأنشطة الأخرى على الشبكة، انخفضت حصة Base في إيرادات Rollup الإيثيريوم إلى 49.7%.
!
الدور المهم لرسوم الأولوية
تشمل رسوم التداول على Base جزئين رئيسيين ورسوم أولوية اختيارية واحدة.
رسوم الأولوية هي المصدر الرئيسي لعائدات Base، حيث يحصل المستخدمون على تنفيذ أسرع من خلال تقديم العطاءات. خلال الـ 180 يومًا الماضية، بلغ متوسط عائد رسوم الأولوية اليومي لـ Base 156,138 دولار، مما يمثل 86.1% من متوسط عائداته اليومية.
!
بالتحديد، تُعتبر رسوم الأولوية على المستوى العلوي من الكتلة في Base مساهمًا مهمًا في عائدات الفرز، حيث يتنافس المستخدمون على مواقع قريبة من أعلى الكتلة. منذ عام 2025، ساهمت رسوم الأولوية المدفوعة من قبل المعاملات في أول slot من الكتلة فقط في تحقيق عائدات يومية تتراوح بين 30% إلى 45%. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت رسوم الأولوية المدفوعة من المعاملات في أعلى 10 slots من كل كتلة في تحقيق عائدات يومية تتراوح بين 50% إلى 80%. ومع ذلك، خلال الأسابيع التي تلت 5 يوليو، انخفضت حصة رسوم الأولوية في أعلى slot بشكل كبير من إجمالي العائدات اليومية. ويعزى ذلك إلى عاملين: 1) زيادة الحركة التي رفعت من الرسوم الأساسية، مما أدى إلى تخفيف نسبة عائدات رسوم الأولوية؛ 2) تنفيذ "Flashblocks (كتل سريعة)" في 16 يوليو (وسيتم توضيح ذلك أدناه) والذي أدى إلى دخول معاملات ذات أولوية عالية في slots أقل من الكتلة (لكن كما سنرى، هذا ليس بالأمر السيئ).
!
تشكل رسوم الأولوية أساسًا من عدد قليل من العناوين، على مدى العام الماضي، جاءت 64.9% من رسوم الأولوية فقط من 250 عنوانًا. حيث دفعت العنوان الأول 3.6% من جميع رسوم الأولوية خلال نفس الفترة، وباحتساب سعر ETH عند دفع الرسوم، فإن ذلك يعادل 1.99 مليون دولار.
!
ما هو Flashblocks؟
تم تطوير Flashblocks بواسطة Flashbots بهدف تحسين سرعة معالجة المعاملات على Base. لتحقيق هذه الغاية، تم تقديم "الكتل الفرعية"، وهي أجزاء عالية الثقة من الكتل يتم إنشاؤها كل حوالي 200 مللي ثانية. على سبيل المثال، يمكن أن تحتوي الكتلة على ثلاثة أجزاء فرعية مختلفة، حيث يحصل المستخدمون على تأكيد مسبق للمعاملات لهذه الأجزاء الفرعية قبل أن يتم تأكيد الكتلة على السلسلة بفاصل زمني محدد مدته 2 ثانية. وهذا يجعل المستخدم النهائي يشعر بأن المعاملات تكتمل تقريباً على الفور، حتى لو ظلت فترات الكتل في Base ثابتة، مما يوفر تجربة أكثر سلاسة واستجابة.
لماذا يعتبر هذا بالغ الأهمية لتحليل تكاليف الشبكة الأساسية حسب الفتحة؟ لأنه من منظور ترتيب المعاملات، يتم اعتبار كل "فرعي" فعليًا ككتلة جديدة. وبالتالي، قد تقع معاملات ذات رسوم أولوية عالية في "الكتلة المؤكدة" ذات الفتحة المنخفضة، ولكنها في قمة "الكتلة الفرعية المسبقة التأكيد".
توضح الصورة أدناه اختلاف توزيع رسوم الأولوية لأسفل 200 كتلة قبل وبعد تنفيذ Flashblocks. تمثل الأعمدة السوداء نسبة رسوم الأولوية لكل فتحة؛ بينما تمثل الخطوط الزرقاء النسبة التراكمية لجميع الفتحات حتى تلك الفتحة (توزيع باريتو).
!
قبل أسبوع من تنفيذ Flashblocks، ازداد منحنى باريتو بشكل حاد في أول 10 slots، ثم نما بشكل خطي حتى slot رقم 200. بالمقابل، خلال الأسبوع الأول بعد تنفيذ Flashblocks، كان منحنى باريتو أكثر اعتدالًا عند أدنى slots، وبدأ في الارتفاع الحاد بالقرب من slot رقم 50 في كل كتلة - مما يدل على أن معاملات الرسوم العالية الأولوية تدخل في slots الأحدث من الكتل المؤكدة.
تأثير تداول DEX
تعتبر أنشطة DEX على Base نشطة للغاية. من بين جميع شبكات Ethereum L2، يحتل Base المرتبة الأولى في حجم تداول DEX اليومي، حيث يمثل 50% إلى 65% من إجمالي حجم تداول DEX لشبكات L2، كما أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DEX لديه هي الأعلى بين جميع شبكات L2 (باستثناء DEX العقود الآجلة).
إن نشاط DEX هو أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل رسوم الأولوية في Base مرتفعة للغاية. 50% إلى 70% من إجمالي الرسوم التي يحصل عليها مُرتب Base يوميًا تأتي من رسوم الأولوية لتداولات DEX. ومع ذلك، منذ 7 يوليو، انخفضت نسبة رسوم تداول DEX من 67% إلى 34% فقط من إجمالي الرسوم اليومية. ويعود ذلك لسببين: 1) زيادة الرسوم الأساسية أدت إلى تخفيف نسبة رسوم الأولوية؛ 2) ازدادت المنافسة على مساحة الكتل على السلسلة، مما أجبر المستخدمين على دفع رسوم أولية لتداولات غير DEX.
!
منذ عام 2025، ساهمت رسوم الأولوية المدفوعة لتداولات DEX في أول slot فقط بما يتراوح بين 30% إلى 35% من إجمالي رسوم الأولوية اليومية، في حين ساهمت رسوم الأولوية لتداولات DEX في أعلى ثلاثة slots بما يتراوح بين 50% إلى 62% من إجمالي رسوم الأولوية اليومية. مؤخرًا، انخفضت نسبة رسوم الأولوية لتداولات DEX في أعلى slots، وذلك بسبب زيادة المنافسة الشاملة على الشبكة مما أدى إلى زيادة رسوم الأولوية لتداولات غير DEX، بالإضافة إلى تنفيذ Flashblocks الذي جعل تداولات DEX ذات الأولوية العالية تقع في slots أدنى ضمن الكتل.
الخاتمة
من خلال تحليل هيكل DeFi والعائد لـ Base، وجدنا:
تشير هذه النقاط إلى أن قيمة الاستخراج القصوى (MEV) للتداول، وخاصة الأنشطة التنافسية مثل تحكيم DEX، هي مصدر مهم لعائدات مُرتّبي Base. النموذج الخاص بالرسوم بأسلوب EIP-1559 المستخدم من قبل المُرتّبين هو الآلية المباشرة لتحقيق ذلك: حيث يحوّل المنافسة على مساحة الكتل من سباق غير فعال قائم على التأخير إلى مزاد اقتصادي فعال.
من خلال فرض رسوم أولوية على المستخدمين الراغبين في دفع رسوم الإدراج العاجل، يمكّن هذا النموذج مرتّبي المعاملات من التقاط القيمة التنافسية لمساحة الكتلة والتسويق لها بشكل أكثر فعالية مقارنةً بالأنظمة التقليدية "أولاً يأتي، أولاً يخدم" أو التي تعتمد فقط على التأخير.