Tether的比特币战略全景：从储备到基础设施

2025年比特币大会上，Tether首席执行官Paolo Ardoino站在悟空形象前发表了一番引人注目的言论，将比特币比作"我们的朋友"。这一表述虽看似感性，却深刻体现了Tether的战略核心。作为全球最大稳定币USDT的发行方，Tether正以建设者的姿态深入比特币生态的各个层面，包括储备资产配置、挖矿业务、生态投资和基础设施建设等。

然而，Tether在比特币体系中的深度参与也引发了不少争议。有观点质疑其通过增发USDT人为推高比特币价格，构建了一个由比特币储备、黄金支撑和USDT发行互相循环的"闭环泡沫"。

比特币储备策略引发争议

自2023年5月起，Tether开始将部分净营业利润用于购买比特币。截至2025年第一季度，Tether持有的比特币价值约76.6亿美元，较前季度显著增长。Ardoino近期透露，Tether目前持有超过10万枚比特币和50多吨黄金。2024年，Tether净利润达137亿美元，其中黄金和比特币投资贡献了约50亿美元。

然而，一些业内人士对Tether的做法提出质疑。有观点认为，Tether通过不断增发USDT推高比特币价格，然后出售部分比特币并购买美元和黄金作为储备，以证明其合法性。这种模式被称为"终极纸牌屋"，一旦稳定币面临监管或比特币需求下降，整个体系可能面临失衡风险。

扩大比特币生态影响力

Tether的比特币战略不仅限于自身囤币。今年4月，Tether与其他机构共同成立了加密投资合资企业Twenty One Capital，目标是打造一个全球性的比特币资产收购与管理平台，总规模达30亿美元。这一举措被视为Tether在比特币投资领域的重要布局。

链上数据显示，Twenty One Capital的比特币储备主要来源于Tether，后者近期通过多笔转账注入了大量比特币。此外，Tether投资的视频平台Rumble也建立了自己的比特币金库，进一步扩大了Tether在比特币生态中的影响力。

全球挖矿布局

Tether不仅在资产储备方面布局比特币，还积极参与全球比特币挖矿业务。从2023年开始，Tether在乌拉圭启动了可再生能源驱动的比特币挖矿项目，随后又参与了萨尔瓦多的火山能源计划。目前，Tether已在乌拉圭、巴拉圭、萨尔瓦多三国累计投资5亿美元，建设一体化的挖矿基地。

除自建矿场外，Tether还通过投资并购拓展全球矿业版图，涉及芯片采购、服务器制造、数据中心建设等多个环节。据Ardoino透露，Tether已在能源与基础设施领域投入超过20亿美元，预计到2025年底将成为全球最大的比特币矿商。

全方位生态布局

Tether的比特币战略还包括技术层面的创新和文化教育的推广。在技术方面，Tether将USDT发行至多个比特币系协议，并支持热门比特币侧链网络。同时，Tether推出了自我托管钱包WDK，支持比特币和USDT，降低了比特币金融基础设施的使用门槛。

在文化与教育层面，Tether通过举办峰会、赞助体育俱乐部等方式推广比特币文化。同时，Tether与多所大学合作，推动比特币知识的普及和下一代加密原住民的培育。

Ardoino表示，Tether的目标是为构建一个更加可及、坚韧、有用的比特币生态系统做出贡献。通过在基础设施、技术、教育等方面的努力，Tether希望能帮助更多人加入比特币生态，赋予他们主权与安全工具。