稳定币的下一个万亿美元机遇：Taproot Assets协议与闪电网络

区块链技术的核心在于扩展支付场景。在加密货币市场中,稳定币不仅占据重要地位,还在全球支付和跨境结算等方面发挥着越来越重要的作用。目前,中心化稳定币仍占市场份额90%以上,其中USDT在稳定币中处于绝对主导地位。虽然稳定币发行量已超过1500亿美元,但相较于2024年美联储报告的20万亿美元M1货币量(包括流通现金、旅行支票、活期存款等),稳定币市值仅占M1的0.75%。稳定币在支付领域的应用仍有很大潜力。Taproot Assets协议的推出为稳定币在高频小额支付场景中的应用带来了广阔前景,也为稳定币作为常规支付手段的大规模采用创造了可能性。

1. 稳定币:未来金融领域的万亿美元赛道

稳定币市场的蓬勃发展显示出其成为未来金融领域万亿美元市场的潜力。目前,稳定币市值已超1600亿美元,日交易量超1000亿美元。主要国家纷纷出台稳定币相关政策法规。多方机构预测稳定币将带来新的万亿市场,主要增量来自稳定币在全球支付中的广泛应用。

稳定币可分为中心化和去中心化两大类,其中去中心化稳定币又可细分为算法稳定币和抵押加密资产发行的稳定币,以及两者兼具的类型。目前中心化稳定币占据市场主导地位,USDT和USDC分别发行了1144.6亿美元和341.5亿美元的美元稳定币。Tether仅凭125人的团队规模,年毛利就达45亿美元。这一诱人机会也吸引了许多大机构进场布局:

• 贝莱德在以太坊上发行了代币化基金BUIDL,旨在提供稳定价值并获取收益,成为市值3.84亿美元的大型代币化基金。
• 京东币链科技(香港)计划在香港发行与港元1:1锚定的加密货币稳定币。

中心化稳定币已在加密生态中广泛应用,用户在DEX或CEX的交易和结算普遍使用中心化稳定币。去中心化稳定币的抵押资产多为加密资产,通常用于借贷。

虽然稳定币在加密货币交易和DeFi中发挥重要作用,但其与实体商业结合的探索仍处于早期阶段。从长远来看,稳定币最有潜力的应用场景是支付领域,尤其是跨境支付。目前跨境支付涉及多个中介机构,包括发卡行、支付网关、支付处理器等复杂流程,不仅费用高昂,结算时间也很长。稳定币不仅是更优选择,还是经济参与的重要渠道。随着稳定币监管逐步规范化,其在全球支付场景中的地位将日益重要。未来,随着稳定币在支付场景的大规模采用,还可能与DeFi融合催生PayFi,实现支付场景中的互操作性、可编程性和可组合性,形成传统金融无法实现的新金融范式和产品体验。

2. Taproot Assets协议+闪电网络:全球支付网络的基础设施

目前稳定币主要流通于ETH和TRON区块链网络,但这些网络的交易手续费通常超过1U,链上转账时间超过1分钟。相比之下,闪电网络具有更快速、低成本和高扩展性的优势。

2.1 闪电网络简介

闪电网络是比特币网络第一个较为成熟的二层扩展方案。自闪电网络白皮书发布后,多个团队开始独立开发,包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets正是Lightning Labs开发的资产发行协议。

闪电网络的运作原理是:交易双方建立双向流通的状态通道,在链上创建2-2多签地址,双方可在限额内转入或转出比特币。转出前,双方发送锁定数据并记账,形成交易支付,可多次往来支付。交易结束后双方结算,新地址的比特币按结算数量分配给双方。只有最新版本交易有效,这由哈希时间锁合约(HTLC)强制执行。任何一方都可随时将最新版本广播到区块链来关闭通道,无需信任或托管。

因此,双方可不受限制地进行链下交易,使用比特币链作为仲裁者,但只有在交易完成或出现错误(如一方余额不足)时,智能合约才会介入并在区块链上执行。这类似于双方签订多份法律合同,但只在最终确认或出现争议时才诉诸法院。

2.2 闪电网络:稳定币全球化支付的理想基础设施

闪电网络允许用户在链下进行无限次交易,不会造成比特币网络拥堵,同时依托比特币网络的安全性。理论上,闪电网络的可扩展性无上限。

闪电网络运行9年,建立在目前最安全的比特币网络之上(拥有57000多个节点和PoW工作量证明机制),最大程度保证了闪电网络的安全性。

目前,闪电网络容量超过5000个比特币,全球有18000多个节点,50000多个通道。通过建立双向支付通道实现即时且低成本的交易,闪电网络正在全球范围内被大量支付商、商家集成和使用,正逐渐成为全球化支付最广泛共识的去中心化解决方案。

比特币资产占加密市值的半壁江山。随着此轮周期回归比特币生态热潮,闪电网络作为首个比特币二层扩展解决方案,真正实现了中本聪构建的点对点全球化支付设想。闪电网络已成为最正统、共识最强的比特币社区,是理想中全球化支付的最佳解决方案。

2.3 Taproot Assets协议:完善闪电网络的最后一公里

在Taproot Assets协议出现前,闪电网络仅支持比特币作为支付货币,应用场景非常有限。在比特币已成为数字黄金的今天,大多数人不愿意支付自己的比特币。

尽管之前已有一些比特币一层的发行协议,如Atomical和基于Ordinals的BRC20,但它们都不支持直接进入闪电网络。Taproot Assets协议的推出恰好解决了这个问题。它是Lightning Labs主导研发的、基于比特币网络的资产发行协议。与Ordinals协议类似,任何人或机构都可使用Taproot Assets协议发行自己的代币,同样支持发行法币对应的稳定币,如USD、AUD、CAD、HKD等稳定币。

相较于其他资产协议,Taproot Assets协议的优势在于其资产与闪电网络完全兼容,使得在闪电网络上使用稳定币进行支付成为可能。这意味着未来将有大量基于比特币网络发行的新资产(特别是稳定币)流入闪电网络,进而增强闪电网络在全球支付领域的布局和影响力。

依托比特币的安全性和去中心化特性,Lightning Labs提出的"让美元和世界金融资产比特币化"正在成为现实。Taproot Assets主网协议的上线,标志着稳定币在万亿支付场景中的应用正式开始。

3. Taproot Assets协议详解

Taproot Assets(简称TA)协议的运作原理深植于比特币的UTXO模型,并依托于比特币网络的Taproot升级。这两个核心元素驱动着协议的有效运行。

3.1 UTXO模型与Account模型的比较

UTXO(未花费交易输出)是一个重要概念,是所有比特币二层和Ordi、Runes协议实现的基础。大多数公链如以太坊和Solana采用Account(账户)模型。两者概念对比如下:

账户模型类似支付宝账户,每笔收支直接反映为账户余额的变化。

UTXO模型可类比为一个钱包,存放着他人授权可兑换的支票,以及自己授权给他人的支票。钱包余额等于收到的支票面值减去发出的支票面值。比特币网络相当于可承兑这些支票的银行,通过用户交易这些支票的最新情况计算每个地址的最新余额。

UTXO模型的特性天然排除了双花问题,提供了更高的安全保障。TA协议完全继承了比特币网络层的安全特性,避免了错误转账或漏转风险。

TA协议采用一次性密封概念,即每笔UTXO确认花费后就不可再次使用,确保资产随UTXO移动。在这种机制下,挖到最长链的矿工拥有对该UTXO的最终解释权和使用权。与依赖链下索引识别资产的BRC20不同,TA协议增强了交易安全性,避免了双花攻击,同时消除了中心化机构可能导致的错误或恶意行为风险。这些特性使TA协议+闪电网络成为可靠的支付场景基础设施。

3.2 Taproot升级:实现更复杂功能

2021年的Taproot协议升级为比特币网络带来了简单的智能合约功能。P2TR格式的钱包地址能通过Bitscript实现一些较复杂的逻辑,使新的、复杂的交易类型在链上成为可能。

最关键的改进是实现了多重签名(多签)。这一功能提高了机构用户交易的安全性,在公钥地址上,多签地址与私人钱包地址长度相同,外界无法区分,增强了安全性和隐私保护。这一技术进步为机构与B2B交易提供了坚实基础,推动了更广泛的商业应用。

用户最直观的感受是钱包地址格式变化,以"bc1p..."开头的钱包地址即支持Taproot升级后的功能。

3.3 TA技术原理

早期点燃比特币生态的Ordinal与衍生的BRC20协议基于账户模型,余额与地址绑定。资产发行是通过特定标识或数据"标记"比特币最小单位"聪"(Satoshi),将"聪"映射为某种资产。资产状态数据以JSON格式存储在区块的隔离见证部分。资产交易时,记录资产变化的脚本会被"铭刻"(Inscribe)进区块,并通过链下索引器(Indexer)解释。

这种方法会导致每笔Ordinals或BRC20资产交易都需记录在区块中,增大区块体积,导致无效数据积累并永久存储在比特币链上,最终对全节点数据存储造成压力。相比之下,TA协议采用更高效方法,将资产标记在每个UTXO上,仅在链上存储脚本树的根哈希,脚本则保存在链下。

TA资产可存入闪电网络支付通道并通过现有闪电网络转移,意味着TA资产可在比特币主网和闪电网络流通。

Taproot Assets利用比特币Taproot升级(BIP 341)开发。Taproot升级使花费UTXO时,既可使用原本私钥,也可使用默克尔树上的脚本。

简言之,Taproot Assets协议在Taproot升级基础上扩展,将资产状态转换记录在Taproot默克