DeFi领域真实收益协议解析

在DeFi生态中,许多项目通过大量代币奖励来吸引流动性。这种做法虽然短期内能带来TVL增长,但也存在潜在问题:一是过度发行代币可能导致系统崩溃;二是用户缺乏忠诚度,激励下降就会流失。

高代币排放与低协议收入相结合,可能导致代币价格下跌。DeFi用户逐渐意识到,真正有价值的是能产生现金流的协议。

真实收益协议的特征包括:

1. 产品与市场契合度高,用户使用不依赖代币激励
2. 通过产品产生链上收入
3. 收入高于运营成本和代币排放
4. 以ETH或稳定币等健康货币支付

以下7个协议符合这些标准:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出V2版本,正从稀释性模式转向真实收益模式。用户可锁定BTRFLY获得ETH分红,收益来自其资金和产品生态。

2. Gains Network (Polygon)

去中心化杠杆交易平台,提供高达150倍杠杆。目前有DAI Vault和GNS-Dai LP,即将推出GNS单币质押。

3. Umami (Arbitrum)

提供mUMAMI质押,从协议收入中赚取约5%年化的WETH收益。GLP/TCR USDC池提供约20%APR,通过GMX收费和TracerDao对冲风险。

4. Kujira (Cosmos)

生态包括Orca、Fin、Blue等多个产品。质押KUJI可获得部分协议收入,目前年化约0.49%。随着采用率提升,APR有望增加。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上排名第一的DEX。质押JOE可获得USDC奖励,来自0.05%的交易费。

6. Synthetix (Ethereum/Optimism)

创新型DeFi项目,通过Kentra创建合成资产。质押SNX可获得sUSD收益和SNX通胀奖励。

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

去中心化合约交易所,提供30倍杠杆。从交易中抽取30%手续费,兑换成ETH/AVAX分配给GMX质押者。

研究项目可使用TokenTerminal、Dune Analytics、Messari等工具。评估时需考虑收益来源、协议收入、代币供应等因素。

需注意的风险包括:部分协议可能面临监管压力;一些项目基于金融工程,存在潜在风险。