以太坊有波动率涨的可能性——比特币和XRP在区间内 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）

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• 由于市场做市商的对冲活动，比特币和XRP在区间内波动的可能性很高。
• 以太坊由于最近的价格涨而处于负伽马区，市场的波动率可能会增加。

比特币（BTC）和XRP横盘整理，这可能是由于维持这两种货币价格水平的隐藏力量所导致。

然而，同样的“价格磁力”可能会提高以太坊（ETH）的波动率。

这里提到的是在交易所的订单簿上创造流动性角色的做市商。他们始终在交易者的对立面，试图在从买卖价差中获利的同时，保持价格中立的风险敞口。他们在期货或现货市场上的对冲策略常常会增强或抑制市场的波动率。

根据Amberdata对Deribit的期权交易的追踪，对于BTC，期权市场做市商在行使价格为10万8000美元和11万美元处持有“长Gamma”。这个头寸表明市场做市商持有长期期权（看涨和看跌），并有可能从潜在的波动率中获利。

因此，市场做市商通过逆市场走势在高位卖出、低位买入，维持方向中立的账本，实际上将BTC固定在10万8000美元到11万美元的区间内。根据CoinDesk的数据，BTC的价格本月几乎一直在这个区间内波动。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ddee9a12f7244dd0358ea064e4370ff2.webp([德里比特的BTC期权中的市场制造者的风险敞口。：Amberdata] XRP也出现了类似的动向，在2.30美元的行权价附近市场制造者的伽马大幅增加。因此，市场制造者需要在该水平附近低价买入，高价卖出，以抑制波动率。

! [])http://www.coindeskjapan.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif019283746574839201[Deribit XRP 期权的做市商风险敞口。 ：琥珀数据]

以太坊对价格波动脆弱

时价总额第二大加密资产（虚拟货币）以太坊（ETH）在7月9日早晨创下2647美元的高点，达到自6月16日以来的水平。

这一动向使得ETH进入了2650美元到3500美元的「负市场制造商伽玛」区域。当交易员持有负伽玛时，他们倾向于进行与市场方向一致的交易，这可能加速上涨或下跌的趋势。

也就是说，在其他条件相同的情况下，他们的对冲活动可能会增强ETH的涨势动能，并扩大波动率。

! [](http://www.coindeskjapan.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif019283746574839201[Deribit ETH 期权的做市商风险敞口。 ：Amberdata]**[另请阅读]**什么是比特币？

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