基础设施趋于完善,消费者应用成为加密市场新增长点

随着加密技术基础设施日趋成熟,市场重心正从底层架构转向面向普通用户的应用场景。本文分析了当前加密市场环境,探讨了消费者应用的发展趋势及投资思路。

市场背景

虽然加密资产总市值创新高,但本轮牛市缺乏2021年级别的散户热情。稳定币总市值仅比2021年高点高25%左右,新增流动性主要来自机构购买比特币和以太坊,而非生态内的投机资本。

监管政策友好化将解锁新一轮发展浪潮。更明确的美国政策和稳定币法案有望吸引更多普通Web2用户。

消费者应用崛起

具有实际营收和产品市场匹配度的项目表现远超高融资但缺乏用户的基础设施项目。如Hyperliquid(约9亿美元年化收入)、Pump.fun(约5亿美元年化收入)、Polymarket(约120亿美元成交量)等。

当前已达到产品市场匹配的主要消费者赛道包括:

• 交易/永续合约
• 代币发行平台
• 信息金融与预测市场

未来有望爆发的赛道:

• 一站式加密金融应用
• 基于区块链的娱乐/社交平台

AI和游戏领域仍处于早期阶段,有待进一步发展。

投资思路

1. 关注用户体验和执行力,而非纯技术创新
2. 选择在主流公链上构建的应用
3. 以企业而非协议视角评估项目:关注实际收入、可扩展商业模式
4. 寻找具有病毒传播潜力的应用

未来5年,能将加密技术转化为面向普通用户的应用将获得超额回报。机构投资者应关注这一趋势,调整投资策略。