Solana链上MEME热潮退却，Pump.fun发币计划引发争议

近期，关于Pump.fun即将发行代币的消息再次引发市场关注。据报道，该平台计划通过代币销售融资10亿美元，估值达40亿美元。尽管官方尚未确认具体发售时间，但平台社交账号暗示可能在两周内上线。

然而，这个曾被视为链上"印钞机"的平台正面临市场热度大幅消退的局面。数据显示，Pump.fun的日收入已从峰值时期的近1500万美元下降至目前的数百万美元水平。交易量方面，虽然平台曾创下单周33亿美元的历史纪录，但近期难以重现这一盛况。

从代币创建量来看，Pump.fun迄今已累计创建超过1102万个代币，但目前日均创建量已降至3万个左右，反映用户参与热情有所降温。值得注意的是，在海量MEME币中，真正具有一定市值体量的项目寥寥无几。目前仅有14个代币市值超过5000万美元，259个代币市值在100万至5000万美元之间，其余约1.4万个代币均处于微小市值阶段。

用户层面的数据同样令人担忧。尽管Pump.fun在今年1月底曾迎来高光时刻，单日活跃钱包数量突破40万个，但随后活跃度主要依靠老用户维系，新用户贡献大幅下滑。更值得关注的是，在参与交易的59.4万个钱包中，仅3.6%的用户实现了超过500美元的实质性盈利，而超过52%的用户出现亏损。

Pump.fun的高估值发币计划引发了市场争议。有分析认为，这可能重演当年APE币发布时的最后一波狂欢。部分投资者担忧，这可能预示着市场即将进入调整期。

从Solana链上资金流向来看，避险情绪正在升温，MEME币集体下挫。过去24小时内，Solana生态中的热门MEME币普遍出现不同程度的回调，Solana也成为资金净流出较多的区块链网络之一。

有研究人士指出，Pump.fun当前的估值水平"极度泡沫化"，其商业模式的可持续性存在疑问。批评者认为，Pump.fun的成功主要依赖市场短期非理性情绪，缺乏长期稳定的盈利逻辑。同时，其商业模式易被模仿，缺乏强有力的护城河。

然而，也有支持者认为，Pump.fun的出现为Solana生态带来了巨大贡献，解决了链上流动性问题，并形成了独特的PVP链上文化。从价值投资角度看，Pump.fun作为全网最大的消费者应用程序之一，其市盈率相对较低，可能仍具有投资价值。

对于市场普遍关心的空投问题，业内人士指出，Pump.fun已经通过产品完成了冷启动，可能没有发放空投的动机。他们认为，空投已经越来越成为一种短期注意力捕获工具，而非真正留住忠实用户的有效方式。

总的来说，Pump.fun的发币计划再次引发了市场热议，但也暴露出MEME币市场存在的结构性问题，包括流动性脆弱、用户参与度下降以及估值泡沫等。随着发币计划的推进，市场将继续密切关注这一事件的发展及其对整个加密货币生态的影响。