当「市场不对称」成为成功逻辑：三个问题教你如何识别和利用套利机会

在不论是现代商业或加密领域的世界里，成功往往不靠革命性的创新，而是善用市场的不对称进行「套利」。加密 KOL 加密韦驮发文指出，真正的赢家并非创造规则的人，而是能快速行动、放大杠杆、并说出好故事的套利者。

套利才是加密与商业的底层逻辑

对多数人而言，创业或投资的梦想往往来自「改变世界」的愿景，但加密韦驮直言，除非你是贾伯斯或黄仁勋，不然大多数人其实只是在不同层次的套利：

「套利 (Arbitrage)」就是利用市场中的「不对称 (asymmetry)」来赚取利润。

(加密市场现形记：剖析做市商与 VC 的黑箱操纵剧本，泡沫与韭菜的无限轮回)

他举例，这些不对称可能来自：

地理位置 (如贸易)

认知差异 (如银行业)

监管空隙 (如加密货币)

例如，交易平台 Hyperliquid 利用监管套利，将中心化交易所伪装成区块链，成功吸引大量交易流动性。这显示成功的关键不在于创造新东西，而是看谁能最先识别并利用「套利空间」。

(我们正走向后 Hyperliquid 世代吗？从流动性与风险拆解去中心化交易所发展)

三个关键问题：教你判断套利机会大小

为了帮助读者识别套利机会，他也提供了一个分析框架，聚焦三个核心问题：

我套谁的利：目标对象是谁？有什么资源能被利用？

套什么利：差异在哪？规则漏洞或市场错配 (mismatch) 是什么？

空间多大：这个不对称能产生多大的利润？

他举出两种不同层次的套利范例：

浅层套利：如 Hyperliquid 用去中心化形式包装实质中心化交易所，规避监管。

深层套利：如赌博产业表面上靠赌徒盈利，实际上则利用洗钱资金进行套利。

他表明，若想成为成功的专案方或投资人，这三个问题绝对不能忽略。

讲一个「套利故事」：叙事就是资本的引擎

在这个以叙事驱动注意力与资金的时代，套利逻辑不只是策略，更是一种「故事」。只要故事说得好，即使是庞氏骗局也能吸引大笔资金。

(Arthur Hayes 谈叙事重要性：技术不重要，会讲故事才是专案成功的关键)

几个具代表性的叙事或例子包括：

比特币挖矿：能源套利的叙事，利用便宜电力创造高价值。

Plustoken：表面是搬砖套利，实为诈骗，但利用套利包装吸引参与。

USDE：以中性策略制造套利叙事，吸引流动性加入。

这些故事共同点在于：「简单、易懂、看似风险可控」。正因如此，它们能迅速扩大影响力，甚至超出其背后的其他衍伸风险。

操作稳定币的杠杆战：谁能率先抢占市场谁就赢

稳定币的成功不只是靠稳，而是靠「杠杆扩张套利空间」。他强调 USDE 便是代表性案例，它不断透过高杠杆进攻借贷市场：

利用 Pendle PT/YT 的杠杆策略

结合 JLP (Jupiter Perp 流动性提供者) 套餐化设计，加快资金进出效率

这种玩法的关键在于：「够大的杠杆，迅速锁定套利空间并占据市场流动性，便能逼退竞争者。」

抢夺萤幕时间：从投资赌场化到直播推币

注意力是最稀缺的资源。现代专案开始将投资游戏化，让「赚钱」与「娱乐」合一：

Pump.fun：将社群媒体的时间转化为赌博式代币交易。

Sidekick：由 KOL 主播提供即时买卖建议，结合直播互动吸引打赏与交易。

这些平台的成功来自于理解人性：

多巴胺才是驱动力，而非理性分析。把注意力变成套利工具，是它们赢的关键。

(你是在大声什么！详解全网热议的 LOUD 机制，注意力经济结合庞氏的全新实验？)

成为套利者，而非天马行空的筑梦者

加密韦驮最后提醒，市场竞争激烈而套利空间稀缺，幻想打造颠覆世界的产品不如务实追寻套利机会。他对此也给参与者三点建议：

精准分析套利机会：问自己上述三个问题

快速放大杠杆：先抢占市场，再优化商业模式及其他细节

若无清楚策略，请勿出手：这不是实验室，是竞技场 (PVP)

套利才是这个世界的绝大多数商业活动的运作模式，找对方向、演好故事、放大执行力，便有了胜出的可能。

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