PYPL股票在第二季度财报后下跌10%：你应该买入、持有还是放弃？

Question

**PayPal持仓** PYPL 并不陌生于市场波动，但在其2025年第二季度业绩公布后，超过10%的抛售让许多投资者感到意外。  在公布盈利超预期并提高全年指引后，为什么股票仍然下跌？这一反应突显了PayPal改善的基本面与市场期望之间日益加大的脱节。  随着公司在应对竞争和宏观经济挑战的过程中显示出运营进展的迹象，投资者现在正在权衡这一下跌是否反映了更深层次的担忧，还是对一个过渡中的企业的潜在错误定价。让我们深入探讨一下，找出答案。## PYPL 的第二季度快照从表面上看，PayPal的第二季度表现稳健。该公司报告的收入为83亿美元，同比增长5.1%，超出市场预期2.3%。总支付交易量(“TPV”)增长6%，达4435亿美元，非公认会计原则每股收益为1.40美元，同比增长17.6%，大大高于Zacks共识预期的1.30美元。非GAAP营业收入增长13%，营业利润率扩大132个基点，达到19.8%。  该公司还提高了全年的指引。它现在预计非公认会计原则每股收益为5.15美元至5.30美元(，较之前的4.95美元至5.10美元)有所上升，交易利润增长率为5%-6%。自由现金流指引保持在60亿至70亿美元，并且资本回报依然强劲，第二季度进行了15亿美元的股票回购，管理层预计2025年的股票回购将大约为60亿美元。## PYPL股价为何下跌？解读下跌原因尽管盈利超出预期，但对驱动因素的可持续性提出了质疑。交易利润美元 (TM$) 受益于来自与关键支付合作伙伴的PayPal关系续签和扩展的约1.5个百分点的一次性贡献。此外，PYPL预计交易收入将保持持续增长，但与第二季度相比，其他增值服务收入的增长将放缓。这考虑了利率逆风的影响以及信贷增长的更为困难的去年同期比较。  品牌结算 TPV，这一备受关注的 KPI，同比增长仅为 5%，按外汇中性计算，较 2025 年第一季度略有下降。管理层关于美国零售支出放缓和亚洲与关税相关的逆风的评论，加剧了短期的疑虑。  然而，这些担忧似乎更具战术性而非结构性。关于PayPal的恢复和重塑的整体叙述依然完好。## Venmo 和品牌支付正在获得动力尽管宏观环境嘈杂，PayPal 的 Venmo 业务表现出强劲的吸引力。第二季度，Venmo 收入增长超过 20%，而 TPV 增长 12%，环比加速，达到三年来的最高增长率。PayPal 和 Venmo 的借记卡 TPV 暴涨 60%，使用 Venmo 支付的 TPV 在本季度飙升 45%。该公司实现了使用 Venmo 的月活跃账户大约 25% 的增长，商户网络持续扩展。  品牌结账仍然是一个重要的增长驱动因素。虽然增长略有放缓，但新的结账集成正在加速推进。现在超过60%的美国品牌交易量已经在PayPal升级后的体验上，而在英国和德国的国际推广也在进行中。这些过渡需要时间，但在更高的转化率和忠诚度上提供了长期的回报。故事继续## PayPal正在构建下一代支付生态系统除了数字，PayPal正在投资于未来业务的保障。其最近宣布的“PayPal World”计划，预计将在这个秋季启动，初步将PayPal、Venmo、Mercado Pago、NPCI的UPI和Tenpay Global统一在一个云原生的API框架下，使近20亿全球用户能够实现互操作性。这可能会在跨境交易中释放出显著的TPV上行空间。  此外，PayPal正在探索由Anthropic和Salesforce等AI合作伙伴驱动的“代理商业”体验。在加密领域，PayPal的稳定币PYUSD现已在各个平台上集成，预计“用加密支付”将很快推出。这些创新使PayPal不仅仅是一个支付公司，而是一个更广泛的商业平台。  即使短期品牌销量增长仍然不一，公司在2026年及以后有多个杠杆可以提升利润率和收益。## PYPL股票价格表现PYPL的股票今年迄今已下跌18.3%，主要是由于金融科技行业竞争加剧。**Visa Inc.** V和**Mastercard Incorporated** MA等竞争对手继续扩展其产品，挑战PayPal在数字支付领域的主导地位。更广泛的宏观经济压力和围绕关税政策的不确定性也抑制了投资者的情绪。尽管PYPL面临困难，Visa的股票在同一时间段内上涨了11%，而Mastercard上涨了6.2%。Zacks投资研究图片来源：Zacks投资研究## PayPal 股票交易便宜然而，随着下滑，PayPal的股票交易便宜，正如A的价值评分所示。从未来12个月的市盈率来看，PYPL股票的交易价格为12.82倍，而Zacks金融交易服务行业的市盈率为21.83倍。  该股票的价格也低于竞争对手，包括Visa和Mastercard。Visa和Mastercard的股票目前的市盈率分别为27.93倍和31.78倍。  Zacks投资研究  图片来源：Zacks投资研究## PYPL的估计修订表现出积极趋势PayPal的估计修订反映了2025年和2026年全年积极的趋势。Zacks共识估计2025年每股收益为5.18美元，较2024年增长11.4%。2026年每股收益的共识标记为5.75美元，预计同比增长11.0%。  Zacks投资研究    图片来源：Zacks投资研究## PayPal：买入回调，而不是恐慌PayPal的第二季度并不完美，但这是一个进步。股票在财报后的10%下跌更多地反映了市场预期而非公司基本面。凭借在Venmo的强劲执行、改进的品牌结账能力以及在全球支付和人工智能方面的稳固创新，PayPal正为多年的复苏奠定基础。  短期噪音创造长期机会。因此，投资者似乎明智地应超越市场的本能反应，在疲软时购买PayPal股票。回购和强劲的现金生成相结合，为股票提供了向上的坚实基础，而数字支付的未来仍然与PYPL息息相关。  PayPal目前在Zacks排名中为#2 (Buy) and a VGM Score of A. You can see **the complete list of today’s Zacks #强力买入(的股票。**想要获取来自Zacks Investment Research的最新推荐吗？今天，您可以下载《未来30天最佳7只股票》。点击获取这份免费报告。PayPal 关注, Inc. )PYPL( : 免费股票分析报告万事达卡公司 )MA( : 免费股票分析报告Visa Inc. )V( : 免费股票分析报告本文最初发表于Zacks投资研究)zacks.com(。扎克斯投资研究查看评论