穩定幣的下一個萬億美元機遇：Taproot Assets協議與閃電網絡

區塊鏈技術的核心在於擴展支付場景。在加密貨幣市場中,穩定幣不僅佔據重要地位,還在全球支付和跨境結算等方面發揮着越來越重要的作用。目前,中心化穩定幣仍佔市場份額90%以上,其中USDT在穩定幣中處於絕對主導地位。雖然穩定幣發行量已超過1500億美元,但相較於2024年联准会報告的20萬億美元M1貨幣量(包括流通現金、旅行支票、活期存款等),穩定幣市值僅佔M1的0.75%。穩定幣在支付領域的應用仍有很大潛力。Taproot Assets協議的推出爲穩定幣在高頻小額支付場景中的應用帶來了廣闊前景,也爲穩定幣作爲常規支付手段的大規模採用創造了可能性。

1. 穩定幣:未來金融領域的萬億美元賽道

穩定幣市場的蓬勃發展顯示出其成爲未來金融領域萬億美元市場的潛力。目前,穩定幣市值已超1600億美元,日交易量超1000億美元。主要國家紛紛出臺穩定幣相關政策法規。多方機構預測穩定幣將帶來新的萬億市場,主要增量來自穩定幣在全球支付中的廣泛應用。

穩定幣可分爲中心化和去中心化兩大類,其中去中心化穩定幣又可細分爲算法穩定幣和抵押加密資產發行的穩定幣,以及兩者兼具的類型。目前中心化穩定幣佔據市場主導地位,USDT和USDC分別發行了1144.6億美元和341.5億美元的美元穩定幣。Tether僅憑125人的團隊規模,年毛利就達45億美元。這一誘人機會也吸引了許多大機構進場布局:

• 貝萊德在以太坊上發行了代幣化基金BUIDL,旨在提供穩定價值並獲取收益,成爲市值3.84億美元的大型代幣化基金。
• 京東幣鏈科技(香港)計劃在香港發行與港元1:1錨定的加密貨幣穩定幣。

中心化穩定幣已在加密生態中廣泛應用,用戶在DEX或CEX的交易和結算普遍使用中心化穩定幣。去中心化穩定幣的抵押資產多爲加密資產,通常用於借貸。

雖然穩定幣在加密貨幣交易和DeFi中發揮重要作用,但其與實體商業結合的探索仍處於早期階段。從長遠來看,穩定幣最有潛力的應用場景是支付領域,尤其是跨境支付。目前跨境支付涉及多個中介機構,包括發卡行、支付網關、支付處理器等復雜流程,不僅費用高昂,結算時間也很長。穩定幣不僅是更優選擇,還是經濟參與的重要渠道。隨着穩定幣監管逐步規範化,其在全球支付場景中的地位將日益重要。未來,隨着穩定幣在支付場景的大規模採用,還可能與DeFi融合催生PayFi,實現支付場景中的互操作性、可編程性和可組合性,形成傳統金融無法實現的新金融範式和產品體驗。

2. Taproot Assets協議+閃電網絡:全球支付網絡的基礎設施

目前穩定幣主要流通於ETH和TRON區塊鏈網路,但這些網路的交易手續費通常超過1U,鏈上轉帳時間超過1分鍾。相比之下,閃電網絡具有更快速、低成本和高擴展性的優勢。

2.1 閃電網絡簡介

閃電網絡是比特幣網路第一個較爲成熟的二層擴展方案。自閃電網絡白皮書發布後,多個團隊開始獨立開發,包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets正是Lightning Labs開發的資產發行協議。

閃電網絡的運作原理是:交易雙方建立雙向流通的狀態通道,在鏈上創建2-2多簽地址,雙方可在限額內轉入或轉出比特幣。轉出前,雙方發送鎖定數據並記帳,形成交易支付,可多次往來支付。交易結束後雙方結算,新地址的比特幣按結算數量分配給雙方。只有最新版本交易有效,這由哈希時間鎖合約(HTLC)強制執行。任何一方都可隨時將最新版本廣播到區塊鏈來關閉通道,無需信任或托管。

因此,雙方可不受限制地進行鏈下交易,使用比特幣鏈作爲仲裁者,但只有在交易完成或出現錯誤(如一方餘額不足)時,智能合約才會介入並在區塊鏈上執行。這類似於雙方籤訂多份法律合同,但只在最終確認或出現爭議時才訴諸法院。

2.2 閃電網絡:穩定幣全球化支付的理想基礎設施

閃電網絡允許用戶在鏈下進行無限次交易,不會造成比特幣網路擁堵,同時依托比特幣網路的安全性。理論上,閃電網絡的可擴展性無上限。

閃電網絡運行9年,建立在目前最安全的比特幣網路之上(擁有57000多個節點和PoW工作量證明機制),最大程度保證了閃電網絡的安全性。

目前,閃電網絡容量超過5000個比特幣,全球有18000多個節點,50000多個通道。通過建立雙向支付通道實現即時且低成本的交易,閃電網絡正在全球範圍內被大量支付商、商家集成和使用,正逐漸成爲全球化支付最廣泛共識的去中心化解決方案。

比特幣資產佔加密市值的半壁江山。隨着此輪週期回歸比特幣生態熱潮,閃電網絡作爲首個比特幣二層擴展解決方案,真正實現了中本聰構建的點對點全球化支付設想。閃電網絡已成爲最正統、共識最強的比特幣社區,是理想中全球化支付的最佳解決方案。

2.3 Taproot Assets協議:完善閃電網絡的最後一公裏

在Taproot Assets協議出現前,閃電網絡僅支持比特幣作爲支付貨幣,應用場景非常有限。在比特幣已成爲數字黃金的今天,大多數人不願意支付自己的比特幣。

盡管之前已有一些比特幣一層的發行協議,如Atomical和基於Ordinals的BRC20,但它們都不支持直接進入閃電網絡。Taproot Assets協議的推出恰好解決了這個問題。它是Lightning Labs主導研發的、基於比特幣網路的資產發行協議。與Ordinals協議類似,任何人或機構都可使用Taproot Assets協議發行自己的代幣,同樣支持發行法幣對應的穩定幣,如USD、AUD、CAD、HKD等穩定幣。

相較於其他資產協議,Taproot Assets協議的優勢在於其資產與閃電網絡完全兼容,使得在閃電網絡上使用穩定幣進行支付成爲可能。這意味着未來將有大量基於比特幣網路發行的新資產(特別是穩定幣)流入閃電網絡,進而增強閃電網絡在全球支付領域的布局和影響力。

依托比特幣的安全性和去中心化特性,Lightning Labs提出的"讓美元和世界金融資產比特幣化"正在成爲現實。Taproot Assets主網協議的上線,標志着穩定幣在萬億支付場景中的應用正式開始。

3. Taproot Assets協議詳解

Taproot Assets(簡稱TA)協議的運作原理深植於比特幣的UTXO模型,並依托於比特幣網路的Taproot升級。這兩個核心元素驅動着協議的有效運行。

3.1 UTXO模型與Account模型的比較

UTXO(未花費交易輸出)是一個重要概念,是所有比特幣二層和Ordi、Runes協議實現的基礎。大多數公鏈如以太坊和Solana採用Account(帳戶)模型。兩者概念對比如下:

帳戶模型類似支付寶帳戶,每筆收支直接反映爲帳戶餘額的變化。

UTXO模型可類比爲一個錢包,存放着他人授權可兌換的支票,以及自己授權給他人的支票。錢包餘額等於收到的支票面值減去發出的支票面值。比特幣網路相當於可承兌這些支票的銀行,通過用戶交易這些支票的最新情況計算每個地址的最新餘額。

UTXO模型的特性天然排除了雙花問題,提供了更高的安全保障。TA協議完全繼承了比特幣網絡層的安全特性,避免了錯誤轉帳或漏轉風險。

TA協議採用一次性密封概念,即每筆UTXO確認花費後就不可再次使用,確保資產隨UTXO移動。在這種機制下,挖到最長鏈的礦工擁有對該UTXO的最終解釋權和使用權。與依賴鏈下索引識別資產的BRC20不同,TA協議增強了交易安全性,避免了雙花攻擊,同時消除了中心化機構可能導致的錯誤或惡意行爲風險。這些特性使TA協議+閃電網絡成爲可靠的支付場景基礎設施。

3.2 Taproot升級:實現更復雜功能

2021年的Taproot協議升級爲比特幣網路帶來了簡單的智能合約功能。P2TR格式的錢包地址能通過Bitscript實現一些較復雜的邏輯,使新的、復雜的交易類型在鏈上成爲可能。

最關鍵的改進是實現了多重籤名(多籤)。這一功能提高了機構用戶交易的安全性,在公鑰地址上,多簽地址與私人錢包地址長度相同,外界無法區分,增強了安全性和隱私保護。這一技術進步爲機構與B2B交易提供了堅實基礎,推動了更廣泛的商業應用。

用戶最直觀的感受是錢包地址格式變化,以"bc1p..."開頭的錢包地址即支持Taproot升級後的功能。

3.3 TA技術原理

早期點燃比特幣生態的Ordinal與衍生的BRC20協議基於帳戶模型,餘額與地址綁定。資產發行是通過特定標識或數據"標記"比特幣最小單位"聰"(Satoshi),將"聰"映射爲某種資產。資產狀態數據以JSON格式存儲在區塊的隔離見證部分。資產交易時,記錄資產變化的腳本會被"銘刻"(Inscribe)進區塊,並通過鏈下索引器(Indexer)解釋。

這種方法會導致每筆Ordinals或BRC20資產交易都需記錄在區塊中,增大區塊體積,導致無效數據積累並永久存儲在比特幣鏈上,最終對全節點數據存儲造成壓力。相比之下,TA協議採用更高效方法,將資產標記在每個UTXO上,僅在鏈上存儲腳本樹的根哈希,腳本則保存在鏈下。

TA資產可存入閃電網絡支付通道並通過現有閃電網絡轉移,意味着TA資產可在比特幣主網和閃電網絡流通。

Taproot Assets利用比特幣Taproot升級(BIP 341)開發。Taproot升級使花費UTXO時,既可使用原本私鑰,也可使用默克爾樹上的腳本。

簡言之,Taproot Assets協議在Taproot升級基礎上擴展,將資產狀態轉換記錄在Taproot默克