比特幣區塊空間需求上升及其對挖礦收入的影響

比特幣減半將對礦工的主要收入來源造成影響，促使他們投資更高效的設備並爲產量下降做準備。然而，預計交易費用將因比特幣區塊空間的非傳統使用而顯著增加。這些費用正在成爲挖礦收入中越來越重要的部分，甚至可能抵消區塊獎勵減半帶來的收入減少。

近期，由於非貨幣用例的興起，基於比特幣網路的項目（如鏈上市場、收藏品和多層平台）引發了交易需求的激增。這些項目還爲其他創新收入策略鋪平了道路，如礦工可提取價值（MEV）和交易加速器，利用了比特幣交易市場的重大變化。

在即將到來的減半期，交易費用很可能成爲礦工收入的主要來源。同時，預計未來交易需求的增長可能會彌補減半對費用收入影響的近一半（約43%）。

比特幣交易需求的非常規驅動因素

同質化代幣標準

比特幣引入新資產的早期嘗試雖然富有創意但相對粗糙。這些項目爲加密貨幣領域的重大創新奠定了基礎，但未能在比特幣社區中獲得廣泛採用。然而，對外部資產的需求再次上升。新的嘗試並未完全解決過去的挑戰，但當前的市場環境有所不同。

一些新的比特幣代幣項目帶來了顯著的交易需求增長。例如，自2023年3月推出以來，BRC-20資產已產生超過1.8億美元（4.8k BTC）的發行和轉帳費用。這些交易佔所有比特幣交易的近三分之一，產生的費用佔比特幣網路總費用的17%。

名爲Runes的新標準正在推出，其具有明顯的前期需求和日益增長的關注。對未來Runes代幣的需求市值已超過12億美元。當這些代幣發布時，可能會產生大量交易需求，恰好與減半時間吻合。

收藏品

Ordinals協議引入了一種追蹤系統，爲比特幣的最小單位（聰）賦予了序號。用戶可以將任意數據文件附加到這些可識別的聰上，創造了所謂的"銘文"。這使得某些比特幣單位因其數字意義或相關銘文而具有收藏價值。

一些聰的拍賣價格已達到驚人的水平，最高達24萬美元。這種趨勢改變了某些用戶支付交易費用的意願，可能導致遠高於普通點對點交易的費用出價。

隱私交易

交易加速器等新產品爲避開比特幣的內存池開闢了途徑。雖然這些加速器尚未廣泛流行，但它們可能間接提高手續費。如果足夠多的交易流向這些加速器，可能會出現一個公開和隱私並存的多邊費用市場，可能導致費用增加。

礦工可提取價值（MEV）

MEV在比特幣中正變得更加明顯，主要由於軟件變化和某些用戶交易方式的改變。收藏品、代幣化資產和比特幣插件等新興應用爲礦工創造了額外的收益機會。隨着區塊獎勵的減少，礦工可能更傾向於探索這些多樣化的收入來源。

交易費市場與礦工的關係演變

比特幣交易需求的多樣化可能在挖礦經濟中起到關鍵作用。新的區塊空間用途可能顯著增加交易費用，有助於抵消區塊獎勵的減少。目前的交易費用水平預計將佔減半後挖礦收入的14%左右，但這一比例可能會大幅上升，在某些區塊中甚至可能超過50%。

回顧2023年底的兩個月，主要由於對銘文的高需求，平均費用水平佔減半後挖礦收入的30%。如果這一水平持續，將可以覆蓋減半影響的43%。

在本次減半期，交易費用很可能成爲礦工的主要收入來源。然而，這些非貨幣需求驅動因素的長期可持續性仍有待觀察，它們是否代表了比特幣交易市場的根本轉變，還是僅僅是牛市的短暫現象，仍需時間驗證。