2025年加密市場展望：機遇與挑戰並存

宏觀環境

2025年將成爲美國加密政策改革的關鍵一年。FIT21和穩定幣法案有望推動全球加密監管政策框架更加透明化和標準化。然而，新政府的加密政策可能出現一定程度的反復。

多家機構對2025年市場走勢持相似觀點：預計Q1上半年市場將創新高，Q2可能出現大幅調整，而Q3和Q4將迎來復蘇並再創全年新高。

機構動向

2024年，機構主要專注於申請和運營比特幣/ETH現貨ETF以及推動RWA業務(以美債代幣化爲主)。金融科技、支付和加密貨幣之間的界限正逐漸模糊。

在投資方面，機構採取了以AI和DePin爲主的"槓鈴策略"，這兩個領域的融資總額分別比去年增長約100%和300%。預計2025年美國政府可能會認真考慮與DePin項目展開合作。

用戶分布

據估計，在2.2億活躍地址中，約有3000萬至6000萬是真實的月活用戶。用戶主要分布在Phantom錢包、穩定幣、Telegram小程序、預測市場、某交易平台和某DEX等應用中。

2025年鏈上用戶增長可能更多依賴於Dapp的產品力，而非比特幣創新高或者熱門代幣暴富故事。因此，鏈抽象和聚合前端在2025年的採用前景被看好。

主要賽道分析

比特幣

• 銘文/符文可能在消費者鏈主網發射、NFT平台發幣、NFT市場復蘇等因素刺激下復蘇
• 比特幣可編程性的關鍵BitVM2工程化預計將取得進展
• BTC Staking項目在2025年重心可能仍集中在提高BTC持有者的滲透率上

以太坊

• ETH現貨ETF獲批後地位進一步鞏固
• 坎昆升級後的Blob定價機制可能影響L1捕獲L2 DA費用的能力
• 以太坊在應用層原生敘事/產品上的表現尚待提升
• 生態系統仍是以太坊最大優勢

Solana

2025年Solana的關鍵裏程碑事件可能包括：

• Firedancer客戶端發布
• 預測市場治理協議MetaDAO更廣泛採用
• 新的基於Solana的大型DePin項目出現
• AI Agent相關項目在Solana生態發展
• SOL現貨ETF有望獲批

其他L1和基礎設施

• 高性能單體L1競爭加劇，新項目如Monad、Sonic將加入競爭
• 區塊空間供應可能出現過剩，Dapp開發者話語權提升
• 模塊化公鏈DA敘事或告一段落，部分項目開始向全局跨鏈互操作協調層轉型
• 下一代高性能L2將陸續上線
• Avalanche將迎來重大升級，在RWA和Web3遊戲領域可能有突出表現
• Cosmos生態發展前景仍不明朗，關鍵在於生態協調機制的完善
• 鏈抽象技術正從概念走向實際應用階段

DeFi

• PerpDEX交易量/CEX比值有望提升
• RWA將延續美債代幣化趨勢，同時探索鏈上收益率輸出新模式
• 積分金融方面，某些項目佔據了獨特的生態位置
• 抗MEV領域出現了新的市場博弈模型和意圖架構

AI x 加密

• 去中心化計算網路、協調平台、AI工具和服務、應用程序四大類別並行發展
• 某些項目可能成爲新的AI項目發幣平台
• 去中心化算力訓練的可行性有望進一步增強
• AI Agent可能實現鏈上化，與AI主題代幣形成分野
• 開源AGI項目或受到更多關注

DePin

• DePin進一步細分爲物理資源網路(PRN)和數字資源網路(DRN)
• 新能源DePin項目和數據採集類項目備受看好
• Solana在DePin領域的主導地位可能面臨其他公鏈的挑戰

消費者領域

• Web3遊戲玩法設計從Play2Airdrop向Pay2Airdrop轉變
• 熱門代幣發射平台趨向遊戲化、個性化設計
• 社交金融領域發展仍顯緩慢
• NFT市場可能迎來復興，部分項目計劃推出專門的消費者鏈

總的來說，2025年加密市場將充滿機遇與挑戰。各個賽道都有望出現新的突破和創新，但也面臨激烈的競爭和不確定性。投資者和參與者需要密切關注市場動向，審慎決策。