基礎設施趨於完善,消費者應用成爲加密市場新增長點

隨着加密技術基礎設施日趨成熟,市場重心正從底層架構轉向面向普通用戶的應用場景。本文分析了當前加密市場環境,探討了消費者應用的發展趨勢及投資思路。

市場背景

雖然加密資產總市值創新高,但本輪牛市缺乏2021年級別的散戶熱情。穩定幣總市值僅比2021年高點高25%左右,新增流動性主要來自機構購買比特幣和以太坊,而非生態內的投機資本。

監管政策友好化將解鎖新一輪發展浪潮。更明確的美國政策和穩定幣法案有望吸引更多普通Web2用戶。

消費者應用崛起

具有實際營收和產品市場匹配度的項目表現遠超高融資但缺乏用戶的基礎設施項目。如Hyperliquid(約9億美元年化收入)、Pump.fun(約5億美元年化收入)、Polymarket(約120億美元成交量)等。

當前已達到產品市場匹配的主要消費者賽道包括:

• 交易/永續合約
• 代幣發行平台
• 信息金融與預測市場

未來有望爆發的賽道:

• 一站式加密金融應用
• 基於區塊鏈的娛樂/社交平台

AI和遊戲領域仍處於早期階段,有待進一步發展。

投資思路

1. 關注用戶體驗和執行力,而非純技術創新
2. 選擇在主流公鏈上構建的應用
3. 以企業而非協議視角評估項目:關注實際收入、可擴展商業模式
4. 尋找具有病毒傳播潛力的應用

未來5年,能將加密技術轉化爲面向普通用戶的應用將獲得超額回報。機構投資者應關注這一趨勢,調整投資策略。