美國新政策引發穩定幣市場變革 機遇與挑戰並存

穩定幣是一種與法定貨幣（主要是美元）掛鉤的數字代幣，本質上是一系列標準化的智能合約。它既不是法定貨幣，也不同於中央銀行數字貨幣（CBDC）。

特朗普執政時期對CBDC持反對態度，認爲它可能增強公權力並損害個人自由。相反，他們對穩定幣政策較爲友好，認爲穩定幣有助於鞏固美元的主導地位。與此形成對比的是，歐盟和中國支持CBDC，但對穩定幣的監管態度較爲嚴格。

在美國即將出臺的穩定幣監管框架下，穩定幣網路將與現有美元體系深度整合。這將引發穩定幣領域前所未有的激烈市場競爭。一些大型金融機構已經開始進入這個領域。

目前，穩定幣主要用於價值儲存、交易媒介和支付。這些功能基本上源自其錨定的法定貨幣。然而，穩定幣具有快速確認和可編程性等特點，使其在跨境流通和清算結算方面的效率遠超傳統的SWIFT系統。現在，穩定幣的年度結算總額已經是某知名支付網絡的兩倍。

在2018-2019年穩定幣的第一波浪潮中，項目方主要關注牌照和資產端，忽視了流動性網路效應和用戶體驗，導致除少數項目外，大多數都失敗了。

而在即將到來的第二波浪潮中，由於美國穩定幣監管框架即將明確，牌照不再是最高優先級。相應地，資產規模、流動性網路效應和用戶體驗的重要性提升。除了一些大型金融機構推出的"重量級"穩定幣項目外，預計還會湧現大量新的創新項目。

這次穩定幣浪潮爲普通投資者提供了兩種主要機會：一是參與去中心化CDP穩定幣協議的收益耕作，二是關注穩定幣基礎設施項目。後者相對來說更適合大多數人。

穩定幣基礎設施項目主要分爲兩類：一類是提供流動性支持的項目，另一類是開發穩定幣新應用場景的項目。這些項目可能會在未來的穩定幣生態系統中發揮重要作用。