Solana鏈上MEME熱潮退卻，Pump.fun發幣計劃引發爭議

近期，關於Pump.fun即將發行代幣的消息再次引發市場關注。據報道，該平台計劃通過代幣銷售融資10億美元，估值達40億美元。盡管官方尚未確認具體發售時間，但平台社交帳號暗示可能在兩周內上線。

然而，這個曾被視爲鏈上"印鈔機"的平台正面臨市場熱度大幅消退的局面。數據顯示，Pump.fun的日收入已從峯值時期的近1500萬美元下降至目前的數百萬美元水平。交易量方面，雖然平台曾創下單周33億美元的歷史紀錄，但近期難以重現這一盛況。

從代幣創建量來看，Pump.fun迄今已累計創建超過1102萬個代幣，但目前日均創建量已降至3萬個左右，反映用戶參與熱情有所降溫。值得注意的是，在海量MEME幣中，真正具有一定市值體量的項目寥寥無幾。目前僅有14個代幣市值超過5000萬美元，259個代幣市值在100萬至5000萬美元之間，其餘約1.4萬個代幣均處於微小市值階段。

用戶層面的數據同樣令人擔憂。盡管Pump.fun在今年1月底曾迎來高光時刻，單日活躍錢包數量突破40萬個，但隨後活躍度主要依靠老用戶維系，新用戶貢獻大幅下滑。更值得關注的是，在參與交易的59.4萬個錢包中，僅3.6%的用戶實現了超過500美元的實質性盈利，而超過52%的用戶出現虧損。

Pump.fun的高估值發幣計劃引發了市場爭議。有分析認爲，這可能重演當年APE幣發布時的最後一波狂歡。部分投資者擔憂，這可能預示着市場即將進入調整期。

從Solana鏈上資金流向來看，避險情緒正在升溫，MEME幣集體下挫。過去24小時內，Solana生態中的熱門MEME幣普遍出現不同程度的回調，Solana也成爲資金淨流出較多的區塊鏈網路之一。

有研究人士指出，Pump.fun當前的估值水平"極度泡沫化"，其商業模式的可持續性存在疑問。批評者認爲，Pump.fun的成功主要依賴市場短期非理性情緒，缺乏長期穩定的盈利邏輯。同時，其商業模式易被模仿，缺乏強有力的護城河。

然而，也有支持者認爲，Pump.fun的出現爲Solana生態帶來了巨大貢獻，解決了鏈上流動性問題，並形成了獨特的PVP鏈上文化。從價值投資角度看，Pump.fun作爲全網最大的消費者應用程序之一，其市盈率相對較低，可能仍具有投資價值。

對於市場普遍關心的空投問題，業內人士指出，Pump.fun已經通過產品完成了冷啓動，可能沒有發放空投的動機。他們認爲，空投已經越來越成爲一種短期注意力捕獲工具，而非真正留住忠實用戶的有效方式。

總的來說，Pump.fun的發幣計劃再次引發了市場熱議，但也暴露出MEME幣市場存在的結構性問題，包括流動性脆弱、用戶參與度下降以及估值泡沫等。隨着發幣計劃的推進，市場將繼續密切關注這一事件的發展及其對整個加密貨幣生態的影響。