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銀河證券:全年可能累計調降政策利率30-40BP
金十數據2月28日訊,銀河證券指出,適度寬鬆取向不改,但降息節奏可能發生改變,再次降息需要等待。2025年貨幣政策取向轉向適度寬鬆仍是基本敘事,全年降息降準的空間仍在,全年可能累計調降政策利率(7天逆回購利率)30-40BP,引導5年期LPR下行40-60BP。全年可能累計降準100-150BP。央行公開市場國債全年累計淨買入可能在2萬億元之上。降息窗口可能會在二季度美聯儲降息預期重燃之後逐漸打開。降準和買斷式逆回購都會是釋放中長期流動性的重要工具,同時降準可以節約銀行成本,支持信用擴張,1季度落地的概率仍然較大。我們預測2025年,10年期國債收益率的年內波動區間為1.5%-1.9%。如果央行全年調降政策利率40BP,根據我們測算,1.64%可能是較為合理的水平。美元兌人民幣匯率可能圍繞7.3波動。