黃金(XAU/USD)經歷周初暴跌後反彈乏力，地緣緊張局勢緩和削弱其避險吸引力。美國通脹及零售數據喜憂參半，令联准会降息路徑存疑，美債收益率波動主導金價短期方向。本週聚焦联准会會議紀要、PMI數據及鲍尔傑克遜霍爾講話，政策分歧加劇市場不確定性。技術面顯示金價陷入中性區域，$3,355-$3,360成關鍵樞紐。加密市場投資者需關注黃金作爲傳統避險資產與加密貨幣（尤其是比特幣）的潛在聯動性，在宏觀風險事件前管理倉位。
避險需求消退，金價周初重挫
黃金(XAU/USD)未能從周初的看跌開局中實現有意義的反彈，因市場對地緣政治緊張局勢的緩解以及美國喜憂參半的宏觀經濟數據做出反應。美國的經濟活動數據和联准会(Fed)官員的評論可能在短期內推動黃金走勢。
金價測試$3400後大幅下挫 周一，黃金面臨沉重的拋售壓力，單日跌幅超過1.5%，因地緣政治緊張局勢的緩和削弱了其作爲安全避風港的需求。市場對俄羅斯-烏克蘭衝突可能解決的樂觀情緒升溫——在美國總統川普與俄羅斯總統普丁即將舉行會晤的消息宣布後——使得市場以積極情緒開啓本週。周一晚些時候，川普總統宣布針對中國進口商品的關稅將推遲90天徵收。作爲回應，中國商務部周二早間表示，中方將在未來90天內暫停將部分美國公司列入“不可靠實體清單”，並將對美商品加徵關稅的措施額外暫停90天。
通脹數據提供喘息，金價暫獲支撐 周一大跌後，黃金周二在$3,350附近找到支撐，因美國7月份通脹數據強化了市場對联准会(Fed)將在今年剩餘時間內降息三次的預期，並導致美國國債收益率走低。美國勞工統計局(BLS)公布的數據顯示，以消費者價格指數(CPI)變化衡量的年度通脹率在7月份持穩於2.7%。按月計算，CPI和核心CPI分別漲0.2%和0.3%，符合分析師的預估。按年率計算，核心CPI漲3.1%，快於6月份錄得的2.9%的漲幅。根據CME FedWatch工具，联准会今年累計降息75個基點的概率從通脹報告發布前的約40%攀升至55%以上。
（經濟日曆 | 來源：FXStreet）
PPI數據火熱，金價延續跌勢 在缺乏高影響力數據發布的情況下，黃金周三在窄幅區間內波動，收盤基本持平。周四，BLS公布的月度數據顯示，7月份生產者價格指數(PPI)同比漲3.3%，較6月份2.4%的增幅顯著上升。按月計算，PPI和核心PPI均漲0.9%。火熱的PPI通脹數據促使市場重新評估联准会的政策前景，爲美國國債收益率反彈打開了大門，並導致黃金延續其周度跌勢。美國發布的好壞參半的數據未能引發明顯的市場反應，黃金仍處於其周內區間的下半部分。美國7月零售銷售月率增長0.5%，而工業生產月率收縮0.1%。最後，密歇根大學8月份消費者信心指數初值從7月的61.7降至58.6。
本週焦點：PMI數據與鲍尔傑克遜霍爾講話 地緣政治因素可能在本週初驅動黃金估值。如果在川普-普丁會晤後，俄烏衝突沒有出現降級跡象，黃金可能受益於避險資金流入。
联准会會議紀要前瞻（影響有限） 周三，联准会將公布7月份政策會議紀要。由於該會議是在最新的就業和通脹數據發布之前舉行的，這份文件的內容可能已經過時，不太能爲政策前景提供新的線索。
PMI數據或引發美元波動 周四，標普全球(S&P Global)將發布8月份制造業和服務業採購經理人指數(PMI)初值。若7月高達55.7的服務業PMI出現顯著下滑，可能會立即損害美元。另一方面，如果制造業PMI回升至50以上，且服務業PMI接近7月份水平，美元兌其他貨幣可能保持韌性，使得黃金(XAU/USD)難以獲得上行動能。
鲍尔講話或引爆市場波動 周五，联准会主席傑羅姆·鲍尔將在傑克遜霍爾研討會上發表講話。鲍尔的言論可能引發美國國債收益率的劇烈反應，並在周末前加劇黃金的波動性。
联准会內部政策分歧顯著 联准会官員近期的評論突顯出政策前景存在意見分歧。一些政策制定者主張今年多次降息，而另一些則認爲通脹前景的不確定性要求採取更謹慎的寬松態度。聯準會理事米歇爾·鮑曼最近表示，最新的疲弱勞動力市場數據突顯了她對勞動力市場脆弱性的擔憂，並增強了她對今年可能需要降息三次的預測的信心。另一方面，堪薩斯城聯儲主席傑弗裏·施密德則認爲，關稅對通脹的影響有限，是維持政策不變而非降息的理由。
鲍尔講話的潛在影響 如果鲍尔淡化令人失望的就業數據，並暗示他們需要時間評估今年首次降息後的通脹動態，投資者可能會減少對今年降息三次的押注。這種情景將有助於推高美國國債收益率，並拖累金價走低。相反，如果鲍尔表達了對勞動力市場狀況惡化的日益擔憂，投資者可能會繼續保持對2025年降息75個基點的希望。
黃金技術分析：中性區域待突破
（黃金價格分析 | 來源：TradingView） 黃金的近期技術前景呈現中性態勢。日線圖上的相對強弱指數(RSI)在50附近橫向移動，金價在20日和50日簡單移動平均線(SMA)附近波動。$3,355-$3,360區域（20日均線，50日均線）似乎已形成一個樞紐點。如果黃金未能收復該水平，技術賣家可能會保持興趣。在這種情況下，$3,305-$3,285（100日均線，1月至6月漲趨勢的23.6%斐波那契回撤位）可能成爲下一個支撐區域，然後是$3,200（靜態水平，整數關口）。如果黃金穩定在$3,355-$3,360上方並將該區域轉化爲支撐，則下一個阻力位可能在$3,400（靜態水平，整數關口），然後是$3,430（靜態水平）。
結語： 黃金本週走勢將系於地緣政治演變、美國經濟數據韌性及联准会降息預期博弈。联准会官員分歧與鲍尔講話定調，或成打破當前技術面僵局的關鍵催化劑。加密市場投資者需警惕傳統避險資產黃金的劇烈波動，其作爲法定貨幣通脹對沖工具的角色，或與比特幣等加密資產在市場避險情緒升溫時產生復雜聯動，建議密切關注美債收益率動向及美元指數強弱，以把握潛在市場拐點與加密資產配置時機。
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金價暴跌後何去何從？联准会政策預期與地緣政治成關鍵變量，加密投資者需緊盯避險資產波動
黃金(XAU/USD)經歷周初暴跌後反彈乏力，地緣緊張局勢緩和削弱其避險吸引力。美國通脹及零售數據喜憂參半，令联准会降息路徑存疑，美債收益率波動主導金價短期方向。本週聚焦联准会會議紀要、PMI數據及鲍尔傑克遜霍爾講話，政策分歧加劇市場不確定性。技術面顯示金價陷入中性區域，$3,355-$3,360成關鍵樞紐。加密市場投資者需關注黃金作爲傳統避險資產與加密貨幣（尤其是比特幣）的潛在聯動性，在宏觀風險事件前管理倉位。
避險需求消退，金價周初重挫
黃金(XAU/USD)未能從周初的看跌開局中實現有意義的反彈，因市場對地緣政治緊張局勢的緩解以及美國喜憂參半的宏觀經濟數據做出反應。美國的經濟活動數據和联准会(Fed)官員的評論可能在短期內推動黃金走勢。
金價測試$3400後大幅下挫 周一，黃金面臨沉重的拋售壓力，單日跌幅超過1.5%，因地緣政治緊張局勢的緩和削弱了其作爲安全避風港的需求。市場對俄羅斯-烏克蘭衝突可能解決的樂觀情緒升溫——在美國總統川普與俄羅斯總統普丁即將舉行會晤的消息宣布後——使得市場以積極情緒開啓本週。周一晚些時候，川普總統宣布針對中國進口商品的關稅將推遲90天徵收。作爲回應，中國商務部周二早間表示，中方將在未來90天內暫停將部分美國公司列入“不可靠實體清單”，並將對美商品加徵關稅的措施額外暫停90天。
通脹數據提供喘息，金價暫獲支撐 周一大跌後，黃金周二在$3,350附近找到支撐，因美國7月份通脹數據強化了市場對联准会(Fed)將在今年剩餘時間內降息三次的預期，並導致美國國債收益率走低。美國勞工統計局(BLS)公布的數據顯示，以消費者價格指數(CPI)變化衡量的年度通脹率在7月份持穩於2.7%。按月計算，CPI和核心CPI分別漲0.2%和0.3%，符合分析師的預估。按年率計算，核心CPI漲3.1%，快於6月份錄得的2.9%的漲幅。根據CME FedWatch工具，联准会今年累計降息75個基點的概率從通脹報告發布前的約40%攀升至55%以上。
（經濟日曆 | 來源：FXStreet）
PPI數據火熱，金價延續跌勢 在缺乏高影響力數據發布的情況下，黃金周三在窄幅區間內波動，收盤基本持平。周四，BLS公布的月度數據顯示，7月份生產者價格指數(PPI)同比漲3.3%，較6月份2.4%的增幅顯著上升。按月計算，PPI和核心PPI均漲0.9%。火熱的PPI通脹數據促使市場重新評估联准会的政策前景，爲美國國債收益率反彈打開了大門，並導致黃金延續其周度跌勢。美國發布的好壞參半的數據未能引發明顯的市場反應，黃金仍處於其周內區間的下半部分。美國7月零售銷售月率增長0.5%，而工業生產月率收縮0.1%。最後，密歇根大學8月份消費者信心指數初值從7月的61.7降至58.6。
本週焦點：PMI數據與鲍尔傑克遜霍爾講話 地緣政治因素可能在本週初驅動黃金估值。如果在川普-普丁會晤後，俄烏衝突沒有出現降級跡象，黃金可能受益於避險資金流入。
联准会會議紀要前瞻（影響有限） 周三，联准会將公布7月份政策會議紀要。由於該會議是在最新的就業和通脹數據發布之前舉行的，這份文件的內容可能已經過時，不太能爲政策前景提供新的線索。
PMI數據或引發美元波動 周四，標普全球(S&P Global)將發布8月份制造業和服務業採購經理人指數(PMI)初值。若7月高達55.7的服務業PMI出現顯著下滑，可能會立即損害美元。另一方面，如果制造業PMI回升至50以上，且服務業PMI接近7月份水平，美元兌其他貨幣可能保持韌性，使得黃金(XAU/USD)難以獲得上行動能。
鲍尔講話或引爆市場波動 周五，联准会主席傑羅姆·鲍尔將在傑克遜霍爾研討會上發表講話。鲍尔的言論可能引發美國國債收益率的劇烈反應，並在周末前加劇黃金的波動性。
联准会內部政策分歧顯著 联准会官員近期的評論突顯出政策前景存在意見分歧。一些政策制定者主張今年多次降息，而另一些則認爲通脹前景的不確定性要求採取更謹慎的寬松態度。聯準會理事米歇爾·鮑曼最近表示，最新的疲弱勞動力市場數據突顯了她對勞動力市場脆弱性的擔憂，並增強了她對今年可能需要降息三次的預測的信心。另一方面，堪薩斯城聯儲主席傑弗裏·施密德則認爲，關稅對通脹的影響有限，是維持政策不變而非降息的理由。
鲍尔講話的潛在影響 如果鲍尔淡化令人失望的就業數據，並暗示他們需要時間評估今年首次降息後的通脹動態，投資者可能會減少對今年降息三次的押注。這種情景將有助於推高美國國債收益率，並拖累金價走低。相反，如果鲍尔表達了對勞動力市場狀況惡化的日益擔憂，投資者可能會繼續保持對2025年降息75個基點的希望。
黃金技術分析：中性區域待突破
（黃金價格分析 | 來源：TradingView） 黃金的近期技術前景呈現中性態勢。日線圖上的相對強弱指數(RSI)在50附近橫向移動，金價在20日和50日簡單移動平均線(SMA)附近波動。$3,355-$3,360區域（20日均線，50日均線）似乎已形成一個樞紐點。如果黃金未能收復該水平，技術賣家可能會保持興趣。在這種情況下，$3,305-$3,285（100日均線，1月至6月漲趨勢的23.6%斐波那契回撤位）可能成爲下一個支撐區域，然後是$3,200（靜態水平，整數關口）。如果黃金穩定在$3,355-$3,360上方並將該區域轉化爲支撐，則下一個阻力位可能在$3,400（靜態水平，整數關口），然後是$3,430（靜態水平）。
結語： 黃金本週走勢將系於地緣政治演變、美國經濟數據韌性及联准会降息預期博弈。联准会官員分歧與鲍尔講話定調，或成打破當前技術面僵局的關鍵催化劑。加密市場投資者需警惕傳統避險資產黃金的劇烈波動，其作爲法定貨幣通脹對沖工具的角色，或與比特幣等加密資產在市場避險情緒升溫時產生復雜聯動，建議密切關注美債收益率動向及美元指數強弱，以把握潛在市場拐點與加密資產配置時機。