中國推動「多極」人民幣體系，與美國爭奪全球金融領導權！

2025 年，中美兩國在數位貨幣基礎設施領域展開了新的競爭。這場競爭不僅是技術實力的較量，更是全球金融領導權的爭奪。今年 5 月，香港通過了具有里程碑意義的立法，對與法定貨幣掛鉤的穩定幣進行監管，彰顯了其成為數位金融中心的雄心，並與北京推廣數位人民幣（e-CNY）作為美元替代品的更廣泛戰略保持一致。同時，美國政策制定者和金融科技公司正在加強擴大美元支持的穩定幣的覆蓋範圍，這反映出對於誰來制定新興數位貨幣秩序規則的競爭日益激烈。

一、中國推動多極貨幣體系：數位人民幣與金磚國家

中國一直在積極推動電子人民幣的發展，中國人民銀行（PBOC，中國央行）宣布計劃在上海建立數位人民幣國際營運中心。此舉旨在提升電子人民幣的全球影響力，並減少國際貿易中對美元的依賴。中國人民銀行的目標是將電子人民幣融入供應鏈融資和跨境支付領域，尤其是在中國內地和香港之間，預計到 2025 年，跨境支付額將達到 80 億美元。

然而，摩根大通的分析師堅持認為，數位人民幣不太可能削弱美元在全球交易中的主導地位，數據清楚地說明了這一點。2022 年，美元佔全球外匯交易的 88%，外幣債務發行的 70%，以及跨國負債的 48%，而人民幣僅佔外匯交易額的 7%。

然而，電子人民幣在促進金磚國家集團及其他新興市場內部貿易方面發揮的作用，可能會逐漸削弱美元在某些地區的影響力。在 2025 年裡約熱內盧金磚國家高峰會上，各國領導人重申了去美元化的承諾，呼籲建立替代支付體系，並批評基於美元的單邊貿易措施。金磚國家譴責單邊關稅，認為損害全球經濟穩定。

金磚國家正積極探索替代支付系統，這項策略體現在若干具體機制中。新開發銀行已發放超過 21 億美元的本幣貸款，用於資助基礎設施和可持續項目，減少了對美元資金的依賴；而 1000 億美元的應急儲備安排則為成員國提供美元以外貨幣的流動性支持，增強了金融韌性。

與此轉變相輔相成的是，中國跨境銀行間支付系統（CIPS）規模顯著擴大，促進了人民幣計價的貿易結算，並與俄羅斯的 SPFS 系統實現了互聯互通，從而使一些國家得以繞過以美元為基礎的 SWIFT 網絡。貿易數據進一步印證了這一趨勢：2024 年，中俄雙邊貿易額達到 2180 億美元，其中以人民幣和盧布結算的份額不斷增長；而印度與俄羅斯的貿易總額達到 660 億美元，其中很大一部分通過本幣的安排繞過了美元。

二、美國穩定幣：監管清晰且全球影響力

為因應數位貨幣日益增長的重要性，美國參議院於 6 月 17 日以 68 票贊成、30 票反對的結果通過了《GENIUS 法案》（指導和建立美國穩定幣的國家創新），標誌著首個針對支付領域穩定幣的聯邦法律框架。這項具有里程碑意義的立法規定，發行方必須以流動資產全額支持穩定幣，向監管機構註冊，並滿足透明度和審計要求。該法案的通過被廣泛認為將透過確保與美元掛鉤的穩定幣的受監管管道，鞏固美元在數位支付領域的主導地位。

與此同時，發行與美元掛鉤的穩定幣 USDC 的 Circle 正在全球擴張。根據其《2025 年 USDC 經濟狀況報告》，USDC 流通量年增 78%，到 2025 年初，其活躍供應量超過 600 億美元，而其總交易量超過 20 萬億美元，2024 年 11 月的月交易量創下 1 兆美元的新高。目前，超過 5 億用戶可透過 180 多個國家/地區使用 USDC，並得益於日益壯大的全球銀行合作夥伴網路和跨鏈轉帳協議，這些協議促成了超過 200 億美元的跨區塊鏈轉帳。

值得關注的是，據外媒披露，馬雲支持的螞蟻集團的海外子公司螞蟻國際正準備在 USDC 符合美國《通用資料保護條例》（GENIUS Act）監管標準後，將其整合到其螞蟻鏈平台。此次整合將把 USDC 與支付寶超過 10 億的龐大用戶群連接起來，並為受監管的數位美元釋放新的跨國交易能力。

這種快速成長——加上《GENIUS 法案》推出後監管的明確性——使 USDC 成為鞏固美元跨國和跨產業數位霸權的有力手段。USDC 在機構中的日益普及以及與支付寶和螞蟻鏈等平台的互通性，標誌著美國穩定幣基礎設施與中國金融科技影響力的融合，鞏固了美元在新興數位經濟中的競爭優勢。

三、對全球金融的影響：貨幣格局的零碎化

中美不斷升級的數位貨幣競爭，凸顯了兩國爭奪全球金融未來影響力的戰略競爭。中國推動電子人民幣旨在建立多極貨幣體系，而美國則利用穩定幣鞏固美元在數位交易中的主導地位。

這種競爭加劇了全球貨幣格局的零碎化，多種數位貨幣並存，每種貨幣都由不同的地緣政治集團支持。這種分散化可能會增加交易成本，使國際貿易更加複雜；然而，它也反映了全球經濟權力結構的演變。

近期數據凸顯了這種格局的轉變。根據國際貨幣基金組織（IMF）外匯存底與儲備中心（COFER）的數據，隨著各國（尤其是金磚國家）推行儲備多元化策略，美元在全球外匯存底的佔比已從 21 世紀初的 70% 以上下降至 2021 年底的約 59%。例如，光是 2025 年第一季度，新興市場的央行就購買了超過 244 公噸黃金，創下近年來季度最高紀錄，這表明各國正齊心協力，努力對沖對美元的依賴，並增強抵禦地緣政治和貨幣衝擊的能力。

這些儲備轉移顯示全球金融正在發生更深層的結構性變化。國際貨幣基金組織等機構警告稱，數位貨幣帶來的支付效率提升可能會「被壓力下的金融安全網挑戰所抵消」，尤其是在數位貨幣體系分化的世界中。

哈佛大學教授、前國際貨幣基金組織首席經濟學家肯尼斯‧羅戈夫對此表示贊同，他認為，今天是自金本位終結以來全球貨幣體系最重要的轉捩點。他強調，儘管美元可能會失去市場份額——主要輸給人民幣，其次是輸給歐元——但加密貨幣已經在蠶食美元在地下經濟中的主導地位。由於人民幣靈活性的增強以及中國替代結算系統的發展，這種轉變已經持續了十多年。川普政府的政策加速了這些趨勢的發展。

結語：

中美之間的數位貨幣競賽不僅僅是一場技術軍備競賽，它代表著全球貨幣治理的重新排序。隨著相互競爭的基礎設施逐漸形成地緣政治集團，跨國金融的未來可能不僅取決於效率或創新，還取決於世界各經濟體選擇信任哪些網路。在這個新興時代，互通性、可近性和主權等政治因素將比以往任何時候都更加定義全球金融的格局。