Quỹ phòng ngừa rủi ro mã hóa có quy mô gấp đôi, khách hàng có giá trị ròng cao trở thành nhà đầu tư chính.

Gần đây, một cuộc khảo sát được thực hiện bởi một công ty kế toán nổi tiếng và một công ty quản lý tài sản đã tiết lộ xu hướng đầu tư của các văn phòng gia đình và những người có giá trị tài sản ròng cao trong thị trường tiền điện tử.

Nghiên cứu cho thấy, quy mô quản lý tài sản của quỹ phòng hộ chủ yếu tập trung vào mã hóa tiền điện tử đã tăng đáng kể vào năm 2019, từ 1 tỷ USD vào cuối năm 2018 đã tăng gấp đôi lên 2 tỷ USD. Quỹ đầu tư dài hạn ủy quyền toàn phần có hiệu suất tốt nhất trong năm 2019, với tỷ suất sinh lợi trung bình đạt 42%. Về nguồn vốn, văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao lần lượt chiếm 48% và 42% trong số các nhà đầu tư quỹ phòng hộ, trở thành nguồn vốn chính.

Một chuyên gia trong ngành cho biết: "Kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát, chúng tôi đã quan sát thấy sự quan tâm của mọi người đối với mã hóa đang có xu hướng phổ biến hơn."

Khảo sát cho thấy, hiện có khoảng 150 quỹ phòng hộ mã hóa hoạt động, trong đó gần hai phần ba (63%) được thành lập vào năm 2018 hoặc 2019. Sự hoạt động trong việc thành lập quỹ tiền điện tử có liên quan cao đến xu hướng giá Bitcoin. Sự tăng vọt của giá Bitcoin vào năm 2018 dường như đã trở thành chất xúc tác cho việc thành lập quỹ tiền điện tử. Khi thị trường tiền điện tử có xu hướng giảm vào cuối năm 2019, số lượng quỹ tiền điện tử mới thành lập cũng giảm mạnh.

Báo cáo phân loại quỹ phòng ngừa rủi ro tiền điện tử thành bốn loại: ủy thác hoàn toàn mua vào, ủy thác hoàn toàn mua vào/bán ra, quỹ định lượng và quỹ đa chiến lược. Trong đó, quỹ định lượng phổ biến nhất, chiếm gần một nửa thị phần. Ba chiến lược còn lại mỗi loại chiếm khoảng 17-19% thị phần.

Từ cấu trúc nhà đầu tư, các tổ chức đầu tư gia đình (48%) và cá nhân có giá trị tài sản cao (42%) gần như chiếm 90% tổng số nhà đầu tư. So với đó, quỹ hưu trí, quỹ từ thiện và quỹ quyên góp có tỷ lệ đầu tư vào thị trường tiền điện tử rất thấp. Sự tham gia của các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống và quỹ đầu tư vào quỹ cũng khá nhỏ trong đầu tư tiền điện tử.

Số lượng nhà đầu tư trung bình của các quỹ này là 27,5, trung bình là 58,5. Quy mô đầu tư trung bình trung bình là 300.000 đô la, trung bình là 3.100.000 đô la. Khoảng hai phần ba các quỹ phòng hộ mã hóa có quy mô đầu tư dưới 500.000 đô la.

Năm 2019, quy mô tài sản được quản lý bởi các quỹ phòng hộ mã hóa toàn cầu ước tính đã vượt qua 2 tỷ USD, trong khi con số này vào năm 2018 là 1 tỷ USD. Sự phân bố quy mô tài sản quản lý thể hiện hiệu ứng Matthew, khi một số ít quỹ phòng hộ lớn quản lý phần lớn tài sản, điều này tương tự với cấu trúc của ngành quỹ phòng hộ truyền thống.

Năm 2019, tỷ lệ quỹ phòng hộ mã hóa có quy mô quản lý tài sản vượt quá 20 triệu đô la Mỹ đã tăng từ 19% năm 2018 lên 35%. Các quỹ có quy mô lớn hơn thường dễ dàng thu hút các nhà đầu tư mới và nhiều khoản đầu tư hơn, nhưng nhiều nhà đầu tư vì lý do phân tán rủi ro thường không đầu tư quá 10% tài sản vào một quỹ đơn lẻ.

Sự sụt giảm mạnh của thị trường tiền điện tử vào năm 2018 đã dẫn đến hiệu suất giảm chung của các quỹ đầu cơ, với mức trung bình là -46%. Tuy nhiên, đến cuối năm 2019, hiệu suất trung vị của các quỹ đầu cơ tiền điện tử đã phục hồi lên mức tăng 74%. Hầu hết các quỹ hoạt động kém vào năm 2018 đã bị buộc phải đóng cửa.

Đối với một số quỹ phòng hộ tiền điện tử quy mô nhỏ, doanh thu phí quản lý thường khó để duy trì hoạt động, trừ khi có được hiệu suất đầu tư xuất sắc. Theo phân loại chiến lược đầu tư, hiệu suất trung vị của quỹ đa chiến lược năm 2019 là 15%, thấp hơn so với chiến lược định lượng (30%), ủy thác toàn quyền đa chiều (33%) và ủy thác toàn quyền đầu tư dài hạn (40%).

Cần lưu ý rằng, vào năm 2019, Bitcoin đã tăng 92%, vượt qua tất cả các loại quỹ phòng hộ mã hóa. Hiệu suất kém của các quỹ này có thể liên quan đến thị trường gấu năm 2018, đồng thời vào năm 2019 cũng không thể nắm bắt đầy đủ xu hướng tăng của thị trường. Tổng thể, các quỹ này chủ yếu đóng vai trò giảm biến động thị trường, chứ không phải là chất xúc tác nâng cao tỷ suất lợi nhuận.

Với sự phát triển của thị trường tiền điện tử, nhiều nền tảng giao dịch bắt đầu cung cấp dịch vụ cho vay và giao dịch ký quỹ cho khách hàng, các giao dịch vay chớp nhoáng và chênh lệch lãi suất cũng trở nên phổ biến hơn. Sự đa dạng hóa và tăng cường tính thanh khoản của thị trường phái sinh đã giúp các quỹ phòng hộ tiền điện tử dễ dàng nắm giữ vị thế bán khống, từ đó có thể thực hiện các chiến lược đầu tư phức tạp hơn. Các chiến lược đầu tư của quỹ phòng hộ tiền điện tử và quỹ phòng hộ truyền thống đang ngày càng trở nên tương đồng.

Khảo sát cho thấy, gần một nửa ( 48% ) của các quỹ đầu tư phòng ngừa được hỏi có vị thế bán khống, hơn một nửa ( 56% ) sử dụng các sản phẩm phái sinh. Khoảng một phần ba các quỹ tham gia vào các sản phẩm giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn. Dự kiến trong vài năm tới, với sự gia tăng của các sản phẩm hợp đồng tương lai mã hóa được quản lý, nhiều quỹ đầu tư phòng ngừa mã hóa sẽ gia nhập lĩnh vực này.

Trong giao dịch đòn bẩy, chỉ có 36% quỹ phòng hộ mã hóa sử dụng đòn bẩy vào năm 2019, tỷ lệ này đã tăng lên 56% vào năm 2020, nhưng tỷ lệ quỹ thực sự hoạt động sử dụng giao dịch đòn bẩy chỉ là 19%.

Các chuyên gia trong ngành dự đoán rằng trong tương lai sẽ có nhiều quỹ đầu cơ mã hóa hơn cho phép sử dụng đòn bẩy trong tài liệu đầu tư của họ. Tuy nhiên, với việc các nhà môi giới gặp khó khăn trong việc có được tài trợ nợ, cũng như cần đáp ứng các yêu cầu ký quỹ cao và tránh các rủi ro vốn có, vẫn còn không chắc chắn liệu lĩnh vực này có xuất hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ trong ngắn hạn hay không. Hơn nữa, trong tương lai có thể sẽ có nhiều nhà đầu tư sử dụng các công cụ phái sinh để có được khả năng tiếp xúc với đòn bẩy.