Thị trường quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa hiện nay: quy mô tài sản tăng gấp đôi, văn phòng gia đình trở thành nhà tạo lập thị trường

Gần đây, một báo cáo khảo sát đã tiết lộ những động thái mới nhất của thị trường quỹ phòng ngừa rủi ro tiền mã hóa. Báo cáo cho thấy, quy mô quản lý tài sản của quỹ phòng ngừa rủi ro mã hóa (AUM) đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể vào năm 2019, từ 1 tỷ USD vào cuối năm 2018 tăng lên 2 tỷ USD.

Vào năm 2019, quỹ chiến lược đầu tư dài hạn được ủy quyền toàn bộ có hiệu suất nổi bật nhất, với tỷ suất lợi nhuận trung bình đạt 42%. Đáng chú ý, các văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao trở thành những nhà đầu tư chính của quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa, lần lượt chiếm 48% và 42%.

Một chuyên gia trong ngành cho biết: "Kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát, chúng tôi đã quan sát thấy sự quan tâm của mọi người đối với mã hóa ngày càng trở nên rộng rãi hơn."

Khảo sát cho thấy, hiện có khoảng 150 quỹ phòng ngừa rủi ro mã hóa hoạt động, trong đó gần hai phần ba (63% ) được thành lập vào năm 2018 hoặc 2019. Sự hoạt động của các quỹ tiền điện tử liên quan chặt chẽ đến biến động giá của Bitcoin. Sự gia tăng giá Bitcoin vào năm 2018 dường như đã trở thành chất xúc tác cho việc thành lập các quỹ tiền điện tử. Tuy nhiên, với việc thị trường tiền điện tử có xu hướng giảm vào cuối năm 2019, số lượng quỹ tiền điện tử mới thành lập cũng đã giảm mạnh.

Báo cáo phân loại quỹ phòng ngừa rủi ro tiền mã hóa thành bốn loại lớn: Ủy thác hoàn toàn để mua vào, Ủy thác hoàn toàn để mua vào/bán ra, Quỹ định lượng và Quỹ đa chiến lược. Trong đó, quỹ định lượng phổ biến nhất, chiếm gần một nửa thị phần của thị trường. Ngược lại, ba chiến lược còn lại chiếm tỷ trọng thị trường tương đối nhỏ, tổng cộng khoảng một nửa còn lại của thị trường.

Từ cơ cấu nhà đầu tư, các văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao chiếm phần lớn, tổng cộng đạt 90%. Điều đáng ngạc nhiên là, quỹ hưu trí, quỹ và quỹ tài trợ có mức độ tham gia rất thấp trong đầu tư tiền mã hóa, tỷ lệ đầu tư của các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống và quỹ quỹ cũng tương đối nhỏ trong lĩnh vực này.

Số lượng nhà đầu tư trung bình của các quỹ đầu tư mã hóa là 27,5, trung bình là 58,5. Quy mô đầu tư trung bình trung vị là 300.000 USD, trong khi trung bình đạt 3.100.000 USD. Khoảng hai phần ba các quỹ đầu tư mã hóa có quy mô đầu tư dưới 500.000 USD.

Cũng giống như thị trường quỹ đầu tư phòng ngừa truyền thống, lĩnh vực quỹ đầu tư phòng ngừa mã hóa cũng thể hiện hiệu ứng Matthew, một số ít quỹ lớn quản lý phần lớn tài sản, trong khi hầu hết các quỹ có quy mô nhỏ. So với năm 2018, tỷ lệ quỹ đầu tư phòng ngừa mã hóa có quy mô quản lý tài sản vượt quá 20 triệu USD đã tăng từ 19% lên 35% vào năm 2019.

Năm 2019, hiệu suất của quỹ phòng ngừa rủi ro mã hóa đã có sự cải thiện đáng kể, với tỷ lệ tăng trung vị đạt 74%, trong khi hiệu suất tổng thể năm 2018 không tốt. Theo phân loại chiến lược đầu tư, quỹ đầu tư dài hạn ủy quyền hoàn toàn có hiệu suất tốt nhất năm 2019, với tỷ lệ hiệu suất trung vị là 40%, tiếp theo là quỹ đầu tư dài hạn/đầu cơ (33%) và chiến lược định lượng (30%), quỹ đa chiến lược có hiệu suất tương đối yếu, chỉ đạt 15%.

Đáng chú ý là, Bitcoin đã tăng 92% vào năm 2019, vượt qua hiệu suất của tất cả các quỹ phòng vệ mã hóa. Điều này có thể liên quan đến thị trường gấu mã hóa vào năm 2018 và một số quỹ vào năm 2019 đã không nắm bắt được xu hướng tăng trưởng của thị trường. Tổng thể, những quỹ phòng vệ mã hóa này chủ yếu đóng vai trò như một công cụ giảm thiểu biến động thị trường, chứ không phải là chất xúc tác để tăng lợi nhuận.

Với sự phát triển của thị trường cho vay mã hóa và sự đa dạng hóa của thị trường sản phẩm phái sinh, các quỹ đối冲 mã hóa đang áp dụng các chiến lược đầu tư phức tạp hơn. Khảo sát cho thấy, gần một nửa (48%) các quỹ được khảo sát nắm giữ vị thế bán khống, hơn một nửa (56%) sử dụng sản phẩm phái sinh. Khoảng một phần ba các quỹ tham gia vào giao dịch sản phẩm hợp đồng tương lai và quyền chọn.

Trong giao dịch đòn bẩy, tỷ lệ quỹ sử dụng đòn bẩy đã tăng lên 56% vào năm 2020, nhưng chỉ có 19% thực sự hoạt động tích cực với đòn bẩy. Trong tương lai, với sự xuất hiện của nhiều sản phẩm hợp đồng tương lai mã hóa được quản lý hơn, dự kiến sẽ có nhiều quỹ đầu tư phòng ngừa mã hóa tham gia vào lĩnh vực này. Tuy nhiên, do khó khăn trong việc có được tài trợ nợ, triển vọng tăng trưởng giao dịch đòn bẩy vẫn chưa rõ ràng.

Tổng thể, thị trường quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa đang dần trưởng thành, các chiến lược đầu tư ngày càng đa dạng, nhưng vẫn chủ yếu có nhà tạo lập thị trường và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao là những nhà đầu tư chính. Trong tương lai, với sự phát triển hơn nữa của thị trường và việc hoàn thiện quy định, lĩnh vực này có thể thu hút thêm sự chú ý của nhiều nhà đầu tư tổ chức.