Phát hành Token PUMP trên nền tảng Pump gây ra tranh cãi trên thị trường

Gần đây, một nền tảng phát hành MEME đã thông báo ra mắt token PUMP của nền tảng, thu hút sự chú ý và thảo luận rộng rãi trên thị trường. Tổng cung tối đa của token PUMP là 1 nghìn tỷ đồng, trong đó 33% sẽ được sử dụng cho việc phát hành token lần đầu để huy động vốn. Giá token trong đợt gọi vốn riêng và công khai đều là 0,004 USD/mảnh, tổng giá trị đạt 4 tỷ USD. Điều này có nghĩa là PUMP có thể đối mặt với áp lực bán tiềm năng lên tới 1,32 tỷ USD sau khi niêm yết.

Trong bối cảnh thanh khoản thị trường hiện tại bị thắt chặt và tâm lý giảm sút, việc định giá cao của PUMP trong đợt công khai được cho là có vấn đề cấu trúc. Các điểm tranh cãi chính bao gồm: Token thiếu hỗ trợ giá trị thực tế, áp lực bán trước đó lớn, và kế hoạch mở khóa của đội ngũ không đủ minh bạch. Thêm vào đó, do đội ngũ nền tảng này trước đây liên tục bán tháo lợi nhuận từ phí giao dịch thay vì hoàn trả lại cho cộng đồng, nhiều người lo ngại rằng đợt huy động vốn với định giá cao lần này giống như một hoạt động thoát lui hơn là một kế hoạch phát triển lâu dài.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, nền tảng này đã thu về gần 670 triệu đô la, từng một thời độc quyền thị trường phát hành MEME Token trong hệ sinh thái Solana. Tuy nhiên, ngay trước khi PUMP sắp phát hành, đối thủ đã nổi lên, với 15.600 lần phát hành Token và vượt qua nền tảng này với 49,8% thị phần. Mặc dù nền tảng này sau đó đã trở lại vị trí số một trên thị trường, nhưng lần vượt qua này đã dấy lên nghi ngờ về vị thế độc quyền của nó.

Mô hình kinh tế PUMP Token

PUMP Token phân phối như sau:

• 33% dùng cho phát hành Token đầu tiên
• 24% phân bổ cho cộng đồng và kế hoạch hệ sinh thái
• 20% phân phối cho đội ngũ
• 2.4% dùng cho quỹ hệ sinh thái
• 2% được sử dụng cho quỹ
• 13% cho các nhà đầu tư hiện tại
• 3% được phân bổ cho phát trực tiếp
• 2.6% dùng cho tính thanh khoản và sàn giao dịch

Bán token PUMP sẽ huy động 33% tổng nguồn cung, trong đó vòng gọi vốn riêng chiếm 18%, vòng gọi vốn công chiếm 15%. Giá huy động cho cả hai vòng đều là 0.004 đô la/mảnh, tổng định giá 4 tỷ đô la, tất cả các token sẽ được mở khóa hoàn toàn vào ngày đầu tiên ra mắt.

Cần lưu ý rằng mục đích duy nhất của Token PUMP là quảng bá nền tảng, không có quyền sở hữu, quyền lợi từ lợi nhuận, quyền biểu quyết, quyền chia sẻ phí nền tảng, v.v. Doanh thu từ việc bán Token sẽ được sử dụng cho dự trữ hoạt động của nền tảng hoặc để thanh toán phí cho nhà cung cấp dịch vụ.

Phân tích đối thủ

Hiện nay, thị trường nền tảng phát hành MEME Token đang cạnh tranh khốc liệt, dữ liệu so sánh giữa các nền tảng như sau:

| Tên dự án | Thị phần(24H) | Khối lượng giao dịch(24H,$) | Số lượng người giao dịch(24H) | Vốn hóa thị trường liên quan đến Token($) | |----------|-------------|----------------|----------------|------------------| | Nền tảng Pump | 51% | 5.21 triệu | 38.7 triệu | 40 tỷ | | Sản phẩm cạnh tranh A | 36.8% | 3.77 triệu | 220.000 | 20.3 tỷ | | Sản phẩm cạnh tranh B | 5.07% | 5180 triệu | 1.83 triệu | Không | | Sản phẩm cạnh tranh C | 1.97% | 2020 triệu | 2.48 triệu | 32.4 tỷ |

Từ thị phần và độ hoạt động giao dịch, nền tảng Pump hiện vẫn giữ vị thế dẫn đầu, nhưng lợi thế đang bị các sản phẩm cạnh tranh xâm chiếm. Về mô hình kinh tế của Token, PUMP có những thiếu sót rõ ràng. Ngược lại, một số Token của sản phẩm cạnh tranh đã xây dựng được logic hỗ trợ giá trị mạnh mẽ hơn bằng cách giới thiệu vòng tuần hoàn kinh tế và mô hình giảm phát, trong việc trao quyền cho người dùng và xây dựng sự đồng thuận của nền tảng, có tính cạnh tranh lâu dài hơn.

Tóm tắt và cảnh báo rủi ro

Rủi ro chính đối mặt với việc phát hành PUMP Token bao gồm:

1. Định giá quá cao: Định giá 4 tỷ USD cao hơn đáng kể so với các sản phẩm cạnh tranh, gây ra sự nghi ngờ từ thị trường.

2. Khuyết điểm mô hình Token: PUMP không có quyền lợi kinh tế cơ bản, thiếu động lực giữ coin lâu dài.

3. Môi trường thị trường không thuận lợi: Thị trường coin giả có tính thanh khoản hạn chế, người dùng giữ thái độ thận trọng đối với các Token có định giá cao và áp lực bán lớn.

4. Quy mô phát hành công chúng quá lớn: hạn mức phát hành công chúng 6 triệu đô la Mỹ vượt xa quy chuẩn của ngành, có thể dẫn đến việc mua vào trên thị trường thứ cấp không đủ.

5. Áp lực bán khi mở cửa rất lớn: 33% Token ( khoảng 13.2 triệu đô la Mỹ ) được mở khóa ngay khi mở cửa, có thể làm trầm trọng thêm áp lực giá trong ngắn hạn.

Hiệu suất tương lai của PUMP sẽ phụ thuộc vào việc đội ngũ dự án có thể kịp thời xây dựng một hệ thống giá trị Token bền vững hay không, và thông qua đổi mới sản phẩm để củng cố vị thế thị trường. Các nhà đầu tư nên nhận thức đầy đủ về các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng.