Phân tích sâu về việc giảm một nửa Bitcoin: Đánh giá toàn diện ảnh hưởng đến nhà đầu tư

Một, Giới thiệu

Bitcoin và các đặc tính độc đáo của nó

Bitcoin là loại tiền điện tử đầu tiên và nổi tiếng nhất, kể từ khi ra mắt vào năm 2009 đã liên tục thu hút sự chú ý toàn cầu. Đặc điểm cốt lõi của nó nằm ở thiết kế phi tập trung, không phụ thuộc vào bất kỳ cơ quan trung ương nào, mà thay vào đó thông qua blockchain, sổ cái công khai, ghi lại tất cả giao dịch. Cấu trúc này không chỉ đảm bảo tính minh bạch của hệ thống mà còn tăng cường tính bảo mật, vì việc sửa đổi thông tin đã được ghi lại cần sự đồng ý của phần lớn sức mạnh tính toán của mạng lưới. Hơn nữa, thuộc tính toàn cầu của Bitcoin khiến nó không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi chính sách của các quốc gia cụ thể, trở thành một hình thức tiền tệ quốc tế độc đáo.

Bitcoin Giảm một nửa cơ chế

Giảm một nửa Bitcoin là sự kiện diễn ra mỗi bốn năm, khi phần thưởng cho việc tạo ra Bitcoin mới trong mạng Bitcoin bị giảm một nửa. Đây là quy tắc được thiết lập trong giao thức Bitcoin, nhằm kiểm soát nguồn cung Bitcoin, mô phỏng sự khan hiếm của vàng. Sau mỗi 210.000 khối được tạo ra, số lượng Bitcoin mới mà thợ đào nhận được sẽ giảm một nửa. Từ phần thưởng ban đầu là 50 Bitcoin cho mỗi khối, đến năm 2024 là 3.125 Bitcoin. Sự giảm cung này theo chu kỳ, lý thuyết là sẽ làm tăng giá trong điều kiện nhu cầu ổn định, từ đó có ảnh hưởng quan trọng đến thị trường.

Hai, Phân tích cơ chế giảm một nửa Bitcoin

Giảm một nửa định nghĩa và lịch sử

Giảm một nửa Bitcoin là việc phần thưởng Bitcoin cho các khối mới được tạo ra trong mạng Bitcoin giảm một nửa sau mỗi 210.000 khối, xảy ra khoảng mỗi bốn năm. Đây là phần cốt lõi của thuật toán Bitcoin, nhằm kiểm soát lạm phát và mô phỏng tốc độ khai thác tài nguyên hiếm ngày càng chậm lại. Kể từ khi mạng Bitcoin hoạt động vào năm 2009, phần thưởng cho mỗi khối đã từ 50 Bitcoin ban đầu giảm xuống còn 3.125 Bitcoin vào năm 2024. Sau mỗi lần giảm một nửa, phần thưởng khai thác giảm 50%, ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập của thợ mỏ và toàn bộ nền kinh tế Bitcoin.

Vai trò của thợ mỏ và phản ứng đối với việc giảm một nửa

Các thợ mỏ đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì an ninh chuỗi khối và xử lý giao dịch trên mạng Bitcoin. Khi xảy ra Giảm một nửa, phần thưởng cho thợ mỏ giảm, nhiều mỏ có hiệu suất thấp có thể bị buộc phải rời khỏi thị trường do lợi nhuận giảm. Để đối phó với Giảm một nửa, các thợ mỏ thường tìm kiếm thiết bị khai thác hiệu quả hơn và nguồn cung điện chi phí thấp hơn để duy trì tính cạnh tranh và khả năng sinh lợi.

Giảm một nửa đối với phân tích tính kinh tế của ngành khai thác

Sự kiện giảm một nửa thường dẫn đến việc đánh giá lại chi phí khai thác và giá trị thị trường. Lợi nhuận từ khai thác bị ảnh hưởng trực tiếp, vì việc giảm phần thưởng có nghĩa là trong trường hợp giá Bitcoin không tăng, nỗ lực khai thác tương tự sẽ tạo ra ít thu nhập hơn. Điều này thúc đẩy các công ty khai thác đánh giá hiệu quả hoạt động, đầu tư vào công nghệ tiên tiến hơn, hoặc tìm kiếm các giải pháp năng lượng hiệu quả về chi phí trên toàn cầu.

Chiến lược điều chỉnh của thợ mỏ

Để thích ứng với những thách thức do việc giảm một nửa mang lại, các thợ mỏ thường áp dụng nhiều chiến lược bao gồm nâng cấp phần cứng, tối ưu hóa thuật toán khai thác, chuyển đến những khu vực có chi phí điện rẻ hơn, v.v. Ví dụ, nhiều thợ mỏ đã di chuyển từ Trung Quốc sang Trung Á, Bắc Âu thậm chí là Bắc Mỹ để tận dụng chi phí năng lượng thấp hơn và môi trường chính sách ổn định hơn.

Ba, ảnh hưởng của việc giảm một nửa đến nguồn cung Bitcoin

Giảm một nửa trực tiếp ảnh hưởng đến tốc độ cung mới của Bitcoin, về lâu dài, sự giảm cung này có thể thúc đẩy giá tăng lên trong bối cảnh nhu cầu ổn định. Sự kiện giảm một nửa ảnh hưởng đến mô hình kinh tế của Bitcoin theo cách này, khiến nó giống như một "vàng kỹ thuật số".

Giảm một nửa trước và sau hiệu suất giá Bitcoin

• Giảm một nửa năm 2012: Giá Bitcoin từ 12 đô la tăng lên 1,300 đô la, tăng hơn 100 lần, mất 357 ngày.
• Giảm một nửa năm 2016: Giá Bitcoin từ 650 đô la tăng lên 18,000 đô la, tăng hơn 27 lần, mất 511 ngày.
• Giảm một nửa năm 2020: Giá Bitcoin tăng từ 9,000 USD lên 69,000 USD, tăng hơn 7 lần, mất 546 ngày.

Biến động ngắn hạn: Sau ba lần giảm một nửa gần đây, giá Bitcoin đã trải qua sự dao động trong vòng một tháng sau khi giảm một nửa, nhưng sau đó đã tăng mạnh trong năm tiếp theo. Hiện tượng này cho thấy thị trường cần thời gian để tiêu hóa tác động của việc giảm một nửa, nhưng cuối cùng sẽ phản ứng với sự giảm cung cấp do việc giảm một nửa.

Tăng giá lâu dài: Mặc dù có thể có sự biến động trong ngắn hạn, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy sau khi Bitcoin giảm một nửa, giá trị lâu dài sẽ mang lại sự tăng trưởng đáng kể. Điều này là do cơ chế giảm một nửa sẽ tiếp tục làm giảm nguồn cung Bitcoin, trong khi tổng nguồn cung Bitcoin chỉ có 21 triệu, điều này làm cho Bitcoin trở thành một tài sản khan hiếm.

Giảm một nửa trước và sau giá Bitcoin biểu hiện

• Năm 2012 lần đầu tiên giảm một nửa: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá Bitcoin tăng 9%. Trong năm tiếp theo, giá Bitcoin tăng vọt 8.839%.
• Năm 2016 lần giảm một nửa thứ hai: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá Bitcoin đã giảm 9%. Trong năm tiếp theo, giá Bitcoin đã tăng vọt 285%.
• Lần giảm một nửa thứ ba vào năm 2020: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá Bitcoin đã tăng 6%. Trong năm tiếp theo, giá Bitcoin đã tăng vọt 548%.

Áp lực bán từ thợ mỏ: Thợ mỏ có thể sẽ bán Bitcoin sau khi giảm một nửa, điều này có thể dẫn đến áp lực giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hành vi bán ra của thợ mỏ thường bị ảnh hưởng bởi nhu cầu thị trường. Nếu nhu cầu thị trường mạnh mẽ, hành vi bán ra của thợ mỏ có thể được hấp thụ, không gây ra ảnh hưởng đáng kể đến giá.

Sự ra mắt của ETF giao ngay Bitcoin

Vào tháng 1 năm 2024, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên sẽ được niêm yết tại Mỹ, đánh dấu sự công nhận của thị trường tài chính truyền thống đối với tài sản kỹ thuật số. Điều này sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử, tăng cường tính thanh khoản và độ sâu của Bitcoin, từ đó tạo ra tác động tích cực lên giá.

Bốn, ưu điểm của Bitcoin như một tài sản đầu tư

So sánh Bitcoin với tài sản truyền thống

Bitcoin thường được gọi là "vàng kỹ thuật số", có những đặc điểm không bị kiểm soát bởi chính phủ và tính khan hiếm tương tự như vàng, nhưng thể hiện những lợi thế khác biệt so với tài sản truyền thống ở nhiều khía cạnh. Đầu tiên, tính toàn cầu và khả năng giao dịch dễ dàng của Bitcoin cung cấp lợi thế vượt qua giới hạn địa lý; so với vàng, việc lưu trữ và chuyển nhượng Bitcoin tiện lợi và chi phí thấp hơn. Thứ hai, so với thị trường chứng khoán, thị trường Bitcoin hoạt động gần như 24/7, cung cấp tính thanh khoản cao hơn và linh hoạt hơn trong giao dịch. Hơn nữa, giá của Bitcoin không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi hiệu suất công ty hoặc chính sách kinh tế, điều này cung cấp cho nhà đầu tư một công cụ phòng ngừa rủi ro tiềm năng; trong bối cảnh sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng, Bitcoin có thể thể hiện những đặc tính không đồng bộ với thị trường truyền thống.

Trong năm qua, tỷ suất hoàn vốn tích lũy của Bitcoin so với các tài sản truyền thống khác đã cho thấy sự khác biệt rõ rệt. Bitcoin đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ vào tháng 10 năm 2023, với tỷ suất hoàn vốn tích lũy tăng nhanh chóng trong thời gian ngắn, vượt xa các tài sản khác. Sự tăng trưởng đột ngột này nhấn mạnh tiềm năng và tính biến động của Bitcoin như một công cụ đầu tư, trong khi sự tăng trưởng của các tài sản truyền thống như cổ phiếu và chỉ số trái phiếu thì tương đối ổn định.

Giá Bitcoin có mối liên hệ đáng kể với độ sâu biến động trong 30 ngày của nó. Trong hầu hết các khoảng thời gian, sự gia tăng giá Bitcoin đi kèm với sự gia tăng độ sâu. Đặc biệt vào đầu năm 2024, giá Bitcoin đã đạt đến một đỉnh cao, trong khi đó, độ sâu cũng tăng đáng kể, điều này cho thấy sự biến động lớn về giá và sự không chắc chắn của nhà đầu tư đã làm tăng độ sâu của thị trường.

Sự chấp nhận và tiềm năng tăng trưởng của Bitcoin

Trong những năm gần đây, việc chấp nhận Bitcoin trên thị trường đã tăng lên đáng kể, ngày càng nhiều tổ chức tài chính và công ty công nghệ bắt đầu hỗ trợ giao dịch Bitcoin hoặc chấp nhận Bitcoin như một phương thức thanh toán. Sự tham gia của các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán quốc tế như PayPal và Square đã làm cho Bitcoin trở nên phổ biến hơn, cung cấp cho các nhà đầu tư bình thường những phương thức đầu tư và sử dụng tiện lợi. Hơn nữa, với sự phát triển của công nghệ blockchain và môi trường quy định về tiền điện tử dần được hoàn thiện, tiềm năng tăng trưởng lâu dài của Bitcoin được rất nhiều người đánh giá cao. Là một loại tiền tệ không biên giới, vai trò tiềm năng của Bitcoin trong nền kinh tế toàn cầu đang dần mở rộng, và tiềm năng tăng trưởng của nó đã được nhiều nhà đầu tư công nhận.

Đến ngày 6 tháng 4 năm 2024, nhiều quỹ ETF nổi tiếng và công ty niêm yết đang nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, phản ánh sự chấp nhận của thị trường đối với Bitcoin và kỳ vọng vào tiềm năng tăng trưởng của nó. Khối lượng nắm giữ Bitcoin của các quỹ ETF giao ngay từ các tổ chức quản lý tài sản lớn như Grayscale, BlackRock và Fidelity đã đạt hàng trăm nghìn đơn vị, với tổng giá trị tài sản quản lý vượt quá 50 tỷ USD. Dữ liệu này không chỉ cho thấy thái độ tích cực của các nhà đầu tư tổ chức đối với đầu tư Bitcoin, mà còn ám chỉ rằng Bitcoin như một loại tài sản mới nổi đang nhận được sự công nhận ngày càng nhiều từ các nhà tham gia thị trường tài chính truyền thống.

Đồng thời, trong số các công ty niêm yết, MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings, Marathon Digital Holdings và các công ty khác cũng nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, tổng cộng hơn 250.000 cái, trị giá hơn 17 tỷ đô la Mỹ. Sự tham gia của các công ty công nghệ đa quốc gia như Tesla càng cho thấy sự khẳng định và kỳ vọng của lĩnh vực thương mại chính thống đối với giá trị tương lai của Bitcoin.

V. Triển vọng tương lai và cơ hội đầu tư

Hiệu ứng đa dạng hóa của đầu tư Bitcoin và danh mục đầu tư truyền thống

Việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư truyền thống có thể mang lại lợi ích đa dạng hóa đáng kể. Do mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản tài chính truyền thống thấp, nó cung cấp một phương tiện phân tán rủi ro cho danh mục đầu tư. Trong môi trường kinh tế toàn cầu không ổn định hoặc lạm phát, Bitcoin thậm chí còn thể hiện đặc tính của một tài sản trú ẩn. Bằng cách phân tích hiệu suất của Bitcoin trong các điều kiện thị trường khác nhau, các nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn cách tận dụng tài sản kỹ thuật số này để tối ưu hóa tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận của danh mục đầu tư.

Đặc điểm tương quan thấp giữa Bitcoin và tài sản truyền thống, bên cạnh việc duy trì tương quan cao với Ethereum, BTC thường có tương quan không cao với các tài sản chủ đạo như Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và chỉ số Hang Seng. Tương quan thấp này thể hiện lợi thế của BTC như một công cụ đa dạng hóa trong danh mục đầu tư, giúp phân tán rủi ro hệ thống của danh mục đầu tư. Đặc biệt, trong bối cảnh thị trường truyền thống biến động hoặc đối mặt với áp lực giảm, đặc điểm này của BTC có thể cung cấp cho nhà đầu tư một mức độ bảo vệ nhất định, từ đó giảm sự biến động tổng thể của danh mục đầu tư.

Trong mười năm qua, so sánh tỷ lệ lợi nhuận tích lũy chuẩn hóa của danh mục đầu tư truyền thống 60/40 (60% cổ phiếu, 40% trái phiếu) với các danh mục đầu tư có tỷ lệ khác nhau của Bitcoin cho thấy, khi tỷ lệ Bitcoin tăng lên, sự biến động lợi nhuận của danh mục đầu tư cũng tăng theo. Trong thời gian giá Bitcoin tăng, các danh mục đầu tư có cấu phần Bitcoin có tỷ lệ lợi nhuận cao hơn đáng kể so với danh mục 60/40 truyền thống. Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với sự biến động cao hơn, đặc biệt là trong thời gian giá Bitcoin đạt đỉnh và giảm.

So sánh tỷ lệ Sharpe 12 tháng lăn của Bitcoin với nhiều tài sản cho thấy, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin trong một số thời kỳ cao hơn nhiều so với các tài sản khác, cho thấy rằng khi gánh chịu mỗi đơn vị rủi ro, phần thưởng vượt trội mang lại là lớn nhất. Đặc biệt trong các giai đoạn năm 2017 và 2021, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin đã đạt đỉnh, phản ánh tỷ lệ ưu việt giữa lợi tức đầu tư và rủi ro trong những thời gian này. Tuy nhiên, cũng có thể nhận thấy rằng tỷ lệ Sharpe của Bitcoin có sự biến động rất lớn, tương ứng với sự biến động mạnh mẽ của giá cả.