Sự thay đổi trong cấu trúc thị trường Stablecoin: Các chuỗi công cộng mới nổi nhanh chóng nổi lên, nhưng lợi thế của các chuỗi cũ vẫn tồn tại

Năm 2025, Stablecoin đã trở thành một trong những lĩnh vực được chú ý nhất trong thị trường tiền mã hóa, tổng giá trị thị trường vượt qua 245 tỷ USD. Đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng này, các chuỗi công cộng đã diễn ra cuộc cạnh tranh khốc liệt. Stablecoin không chỉ là chỉ số quan trọng về sự lưu động của tài sản, mà còn phản ánh mức độ công nhận của thị trường đối với các chuỗi công cộng.

Ethereum vẫn chiếm một nửa thị trường Stablecoin, với tổng giá trị thị trường đạt 122,5 tỷ USD, chiếm khoảng 50% thị phần. USDT có tỷ lệ cao nhất trên Ethereum, khoảng 50%. Tuy nhiên, kể từ đầu năm 2025, lượng phát hành USDT trên Ethereum đã giảm, giảm 5,07%. Trong khi đó, lượng phát hành USDC trên Ethereum đã tăng 46,4% trong vòng nửa năm, trở thành yếu tố then chốt giúp Ethereum duy trì lợi thế.

Tron đã trở thành chuỗi công khai phát hành USDT lớn nhất, chiếm 31,3% thị phần stablecoin. Mạng Tron xử lý khoảng 20 tỷ USD giao dịch USDT mỗi ngày, chiếm gần 29% tổng giao dịch stablecoin toàn cầu. Đến năm 2025, tổng cung USDT trên Tron đạt 77,7 tỷ USD. Chi phí thấp và tốc độ cao khiến nó trở thành lựa chọn hàng đầu cho giao dịch USDT, đặc biệt được ưa chuộng bởi các nhà đầu tư lẻ và thị trường mới nổi.

Solana như một thế lực mới nổi, giá trị thị trường của Stablecoin đã tăng từ 1,8 tỷ USD vào đầu năm 2024 lên 13,1 tỷ USD, tăng 627%. Mặc dù tổng lượng vẫn còn khoảng cách so với Ethereum, nhưng tốc độ tăng trưởng thì đáng kể. USDC là Stablecoin chiếm ưu thế trên Solana, chiếm 73% thị phần.

Thị trường vốn hóa ổn định của Stablecoin trên chuỗi BSC đã tăng 150% trong vòng một năm, đạt 10 tỷ USD. Các hoạt động không mất phí Gas và việc phát hành Stablecoin USD1 đã thúc đẩy hai đợt tăng trưởng đáng kể. BSC hiện chiếm 38.1% tổng số giao dịch Stablecoin trên tất cả các chuỗi, trở thành một trong những thế lực mới cạnh tranh nhất.

Base là L2 Ethereum được ươm tạo bởi Coinbase, tỷ lệ tăng trưởng vốn hóa thị trường của stablecoin đạt 2210%, lên tới 4.09 tỷ USD. USDC là stablecoin chính trên Base, chiếm 97.8%.

Hyperliquid mặc dù thời gian ra mắt không lâu, nhưng giá trị thị trường của Stablecoin đã đạt 32.6 tỷ USD, dẫn đầu một số chuỗi công cộng lâu đời. Là một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, USDC là đối tượng giao dịch chính của nó.

Arbitrum đã trải qua những thăng trầm lớn, vào đầu năm 2025, giá trị thị trường của Stablecoin đã giảm từ 6,9 tỷ đô la xuống còn 2,73 tỷ đô la, chủ yếu do việc chấm dứt các ưu đãi và dòng tiền ra.

Polygon, Avalanche, Aptos và các chuỗi công khai khác cũng đã có sự tăng trưởng ở mức độ khác nhau trong lĩnh vực Stablecoin. Trong đó, Aptos và Sui với tư cách là chuỗi công khai MOVE, có tốc độ tăng trưởng đặc biệt ấn tượng, với mức tăng của Sui đạt tới 230 lần.

TON đang tăng trưởng nhanh chóng với sự hỗ trợ của Telegram, nhưng đà tăng trưởng đang chậm lại. Hiện tại, thị trường vốn hóa của Stablecoin khoảng 900 triệu USD.

Tổng thể mà nói, cấu trúc cạnh tranh giữa các chuỗi công cộng về Stablecoin vẫn đang thay đổi nhanh chóng. Mặc dù Ethereum, Tron và các chuỗi công cộng lâu đời khác vẫn chiếm ưu thế, nhưng Solana, BSC và các chuỗi công cộng mới nổi đang nhanh chóng vươn lên. Khi các quy định về Stablecoin trên toàn cầu dần được thực thi, cuộc cạnh tranh này mới chỉ bắt đầu.