Giá Bitcoin mạnh mẽ bật lại, có thể đạt mức cao mới trong năm nay

Gần đây, một báo cáo phân tích thị trường uy tín chỉ ra rằng giá Bitcoin đã tăng 45% vào tháng 2, lần đầu tiên kể từ quý 4 năm 2021 vượt qua ngưỡng 60.000 USD, chỉ còn cách điểm cao nhất lịch sử 9%.

Phân tích cho rằng, đợt tăng giá này rất có thể xuất phát từ việc quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới được ra mắt tại Mỹ đã thu hút lượng lớn dòng tiền vào, cùng với kỳ vọng của thị trường về sự kiện giảm một nửa Bitcoin vào tháng 4.

Trong tháng 2, khi hiệu suất của các tài sản truyền thống có phần trái ngược, thị trường tiền điện tử lại trình bày một bảng thành tích ấn tượng. Điều này chủ yếu nhờ vào dòng vốn ổn định vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới, cùng với nhiều phát triển cơ bản tích cực.

Hiện tại, rủi ro chính mà việc định giá tài sản số phải đối mặt có thể đến từ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Lạm phát lại tăng cao vào tháng 2, điều này có thể dẫn đến việc thời gian giảm lãi suất bị hoãn lại đến cuối năm nay hoặc lâu hơn.

Từ tỷ suất sinh lợi tuyệt đối và tỷ suất sinh lợi điều chỉnh theo rủi ro mà nói, Bitcoin và Ethereum đều là một trong những tài sản nổi bật nhất trong tháng 2 trong thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống.

Mặc dù trong những năm gần đây, mối tương quan giữa tiền điện tử và thị trường truyền thống đã tăng lên, nhưng hiệu suất xuất sắc của các loại tiền số chính trong tháng 2 một lần nữa làm nổi bật lợi thế đa dạng của loại tài sản tiền điện tử.

Đối với Bitcoin, đà tăng mạnh có thể phần nào phản ánh dòng vốn liên tục đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới niêm yết tại Mỹ. Từ ngày 11 tháng 1 cho đến cuối tháng 1, 10 quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng vốn ròng tích lũy đạt 1,46 tỷ USD. Trong tháng 2, dòng vốn ròng tăng tốc đáng kể, đạt tổng cộng 6 tỷ USD trong suốt tháng. Dòng vốn ròng của toàn bộ thị trường ETP tiền điện tử trong tháng 2 ước tính lên tới 6,2 tỷ USD, gấp hơn hai lần mức kỷ lục hàng tháng kể từ tháng 10 năm 2021.

Cần lưu ý rằng, kể từ khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay được ra mắt, quỹ ETF vàng niêm yết tại Mỹ đã chứng kiến sự rút vốn ròng, điều này có thể cho thấy các nhà đầu tư đang chuyển từ một tài sản "lưu trữ giá trị" sang một tài sản khác.

Từ góc độ dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay, theo tỷ lệ thưởng khối hiện tại, mạng lưới Bitcoin sẽ tạo ra khoảng 900 đồng coin mới mỗi ngày, trị giá khoảng 54 triệu USD (giả sử giá trung bình mỗi đồng coin là 60.000 USD). Vào tháng 4 năm 2024, Bitcoin sẽ trải qua sự kiện "giảm một nửa" diễn ra 4 năm một lần, khi đó nguồn cung mới hàng ngày sẽ giảm xuống còn 450 Bitcoin, trị giá khoảng 27 triệu USD.

Vào tháng 2, dòng vốn ròng trung bình hàng ngày của ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đạt 208 triệu USD, vượt xa tốc độ cung cấp mới hiện tại và sau khi giảm một nửa. Sự mất cân bằng giữa nhu cầu mới này và phát hành mới hạn chế có thể đã thúc đẩy sự gia tăng định giá.

Mặc dù Bitcoin có hiệu suất tốt vào tháng 2, nhưng vẫn không bằng tài sản tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường là Ethereum (ETH), tài sản này đã tăng 47% trong tháng. Thị trường dường như đang mong đợi bản nâng cấp quan trọng của mạng Ethereum vào ngày 13 tháng 3. Bản nâng cấp này nhằm cung cấp không gian lưu trữ chuyên dụng trên Ethereum cho Layer 2, hy vọng sẽ giảm chi phí dữ liệu và nâng cao hiệu quả hoạt động.

Ngoài ra, Ethereum cũng có thể hưởng lợi từ các yếu tố tích cực khác, chẳng hạn như sự phát triển của công nghệ "tái thế chấp", hội nghị ETH Denver sắp diễn ra, cũng như triển vọng được phê duyệt ETF ETH.

Tháng 2, phân khúc có hiệu suất tốt nhất là lĩnh vực tiện ích và dịch vụ tiền điện tử, tăng 53%. Danh mục này bao gồm một số token liên quan đến công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI), một số dự án đã đạt được lợi nhuận đáng kể.

Ngành tài chính tiền điện tử đã tăng 34% trong tháng 2. Trong đó, token quản trị của sàn giao dịch phi tập trung Uniswap đã tăng giá mạnh, do nền tảng đề xuất phân bổ một phần phí giao dịch trực tiếp cho những người nắm giữ token UNI đã staking và ủy quyền quyền bỏ phiếu.

Vào tháng 2, giá trị của tiền điện tử đã tăng lên cùng với sự gia tăng khối lượng giao dịch và nhiều chỉ số trên chuỗi khác, đặc biệt là trên mạng Ethereum. Ví dụ, khối lượng giao dịch giao ngay trung bình hàng ngày của ETH trong tháng 2 đạt 5,8 tỷ USD, đạt mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Tổng giá trị chuyển khoản trên mạng Ethereum cũng đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022.

Ngoài ra, tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin đã tăng thêm 5,5 tỷ USD vào tháng 2. Trong các tin tức liên quan, nhà phát hành stablecoin Circle đã thông báo sẽ ngừng hỗ trợ USDC trên chuỗi blockchain Tron. Hiện tại, khoảng 80% USDC đang lưu thông trên mạng Ethereum, chỉ khoảng 1% trên Tron.

Dưới sự thúc đẩy của dòng vốn vào ETF Bitcoin và các yếu tố cơ bản tích cực khác nhau, thị trường tiền điện tử đã thể hiện mạnh mẽ trong năm nay. Tuy nhiên, bài học quan trọng từ vòng chu kỳ tiền điện tử trước là các yếu tố vĩ mô như chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và tình hình kinh tế tổng thể có thể tác động lớn đến định giá tài sản tiền điện tử.

Nếu triển vọng thị trường vĩ mô vẫn lạc quan, nhiều yếu tố tích cực trong ngành (như Bitcoin halving và Ethereum nâng cấp) có thể thúc đẩy giá token tăng thêm trong năm nay. Hiện tại giá Bitcoin chỉ thấp hơn 9% so với điểm cao lịch sử, do đó vào cuối năm nay có khả năng sẽ thiết lập mức cao lịch sử mới.

Ngược lại, môi trường vĩ mô bất lợi có thể kiềm chế sự tăng trưởng định giá. Vào quý 4 năm 2023, Bitcoin có thể hưởng lợi từ việc Fed chuyển từ tăng lãi suất sang giảm lãi suất. Nếu ngân hàng trung ương giảm lãi suất trong vài tháng tới, điều này có thể làm suy yếu đô la, từ đó hỗ trợ định giá của các tài sản cạnh tranh bao gồm Bitcoin.

Tuy nhiên, xu hướng giảm lạm phát ở Mỹ trong tháng 1 dường như đã chậm lại. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao, Cục Dự trữ Liên bang có thể xem xét việc hoãn hạ lãi suất đến muộn hơn trong năm nay hoặc vào năm 2025. Nói chung, lãi suất ở Mỹ tăng có thể có lợi cho đồng đô la mạnh lên, nhưng có thể không có lợi cho Bitcoin.

Phân tích cho rằng, khả năng cao nhất là lạm phát giá tiêu dùng của Mỹ sẽ tiếp tục giảm, cuối cùng thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiền điện tử nên theo dõi kỹ báo cáo lạm phát sắp được công bố, cũng như hướng dẫn lãi suất chính sách được cập nhật trong cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 20 tháng 3.