Tài sản tiền điện tử ngành công nghiệp của sự chuyển mình

Trong năm qua, ngành tài sản tiền điện tử đã có sự tương tác hai chiều với các doanh nghiệp tài chính truyền thống, các ông lớn công nghệ Internet và các chính trị gia toàn cầu. Một loại token được phát hành bởi một chính trị gia nổi tiếng đánh dấu sự kết thúc của tính thanh khoản trong mã hóa, trong khi sự thỏa hiệp giữa các bên chỉ mới bắt đầu.

Các cố vấn, các mỏ mã hóa và các khoản tài trợ lớn từ các quốc gia và vùng lãnh thổ khác nhau cuối cùng đã trở thành giọt nước tràn ly khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ chịu áp lực. Trong tình huống này, không bằng đi đến hồ ước nguyện để trở thành một con cá khô, có thể còn nhận được một chút an ủi.

Thời kỳ tạm ngừng của ngành mã hóa

Con người dường như luôn theo đuổi những điều trái ngược với thực tại. Khi truyền thống thịnh hành, mọi người khao khát tự do; và khi tự do trở thành điều bình thường, họ lại bắt đầu hoài niệm về truyền thống.

Lịch sử luôn lặp lại. Nhớ lại khi một quỹ ETF liên quan đến bitcoin được thông qua, nhiều người nghĩ rằng bitcoin sẽ thay đổi thế giới. Tuy nhiên, hiện nay, quan điểm phổ biến cho rằng bitcoin chỉ là tài sản phản ánh của M2, không thể hiệu quả chống lại lạm phát và cũng khó có thể trở thành động lực cho thị trường bò.

Sau khi một nhân vật chính trị mang theo mã thông báo mới vào thế giới coin, thị trường đã trải qua một đợt tăng giá ngắn ngủi rồi rơi vào im lặng. Một số hành động tự cứu của các nền tảng, những bước đi mới của một ví, cũng như những suy đoán về danh tính của người sáng lập một dự án nào đó, đều trở thành những trò hề không mang lại lợi ích thực tế.

Ngành Tài sản tiền điện tử hiện đang ở trong trạng thái đình trệ. Ethereum, từng được ca ngợi là "sáng tạo cấp độ văn minh nhân loại", cũng không thể tránh khỏi sự biến động giá lớn, buộc phải dựa vào công nghệ mới để tái cơ cấu. Nếu ngay cả máy ảo Ethereum cũng có thể thay đổi diện mạo, thì không bằng quay lại cơ chế đồng thuận từ PoS sang PoW. Liệu việc Ethereum đặt cược vào L1 và áp dụng công nghệ mới có thực sự cứu rỗi được bản thân không?

Một chuỗi công khai đã đặt cược vào con đường L1 cả trước và sau khủng hoảng. Về bản chất, lớp mở rộng của nó cũng là một hành vi hút máu đối với chuỗi công khai này, trong khi L2 của Ethereum thì được tự mình chủ động đưa vào.

Mô hình thị trường mà chúng ta quen thuộc đã không còn nữa. Tài sản tiền điện tử ổn định, chứ không phải Ethereum, mới là đồng tiền thực sự.

Thông tin không hợp lệ đang xâm lấn toàn bộ thị trường. Cơn sốt KOL sẽ nhanh chóng chuyển thành cơn sốt KOL thể chế, rồi đến sự thống trị của các sàn giao dịch. Hãy nhìn vào sự phồn thịnh của một lễ hội âm nhạc gần đây, các bên dự án, KOL và sàn giao dịch cuối cùng đều được định hướng bởi giao dịch, trong khi chính các sàn giao dịch là trung tâm của hoạt động giao dịch, đây là một nút thắt không thể tháo gỡ.

Đây không phải là sự chỉ trích đối với KOL, mà là sự công nhận quy luật thị trường. Từ các AMA cộng đồng sớm, nền tảng cộng đồng, cho đến các cuộc chiến truyền thông sau này, sức ảnh hưởng của KOL đạt đỉnh cũng chính là bắt đầu sự suy tàn của họ, việc chuyển sang giao dịch có nghĩa là sự tiêu hao hoàn toàn niềm tin và sức ảnh hưởng.

Trong chu kỳ này, thông tin không hợp lệ xuất hiện với xu hướng phân hóa mới, chủ yếu được chia thành hai loại: một là thông tin rác từ thị trường thấp; hai là sự ủng hộ của người nổi tiếng từ thị trường cao.

Các tổ chức đầu tư cũng đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa sự đổ vỡ và kiên trì. Dựa vào vốn USD, các VC ở các khu vực khác nhau đang chuẩn bị cho giai đoạn tiếp theo. Trong khi đó, các VC gốc Hoa đơn độc, dưới áp lực kép từ LP và ROI, đã không còn liên quan đến đổi mới, mà đang nhanh chóng chuyển mình sang làm nhà tạo lập thị trường. Vì cuối cùng đều phải dẫn đến giao dịch, chi bằng trực tiếp bỏ qua bước trung gian.

Đổi mới thực sự có thể xuất hiện trong các khu công nghệ mới nổi. Các nhà sáng lập người Hoa cần tìm kiếm sự hỗ trợ tài chính từ Silicon Valley và Phố Wall, nhưng những dự án có thể đáp ứng nhu cầu của giai đoạn tiếp theo trên thị trường có thể sẽ không được công nhận bởi khung đầu tư hiện tại.

Thị trường Tài sản tiền điện tử không còn cần FA nữa, và Meme coin cũng khó để bán khống. Nguyên nhân rất đơn giản, đường giao dịch quá ngắn, các sàn giao dịch đang chăm chú theo dõi bất kỳ lưu lượng nào. Họ thà lãng phí tài nguyên để đánh bắt rộng rãi, cũng không muốn bỏ lỡ những cơ hội tiềm năng. Người hưởng lợi duy nhất trở thành những tài năng trốn chạy khỏi các tập đoàn lớn trên internet vào các sàn giao dịch Tài sản tiền điện tử, họ mang đến kỹ năng chuyên môn và lý lịch đẹp, đồng thời cũng mang đến tiêu chuẩn vận hành sâu sắc hơn, cùng với sự gia tăng chi phí trung gian dẫn đến hiệu quả vốn giảm sút.

Thời kỳ đầy sức sống, hoa nở bốn mùa, ai cũng muốn kiếm được nhiều tiền trong ngành Tài sản tiền điện tử đã không còn nữa. Sự hệ thống hóa liên tục đã trở thành gông cùm cho sự phát triển của ngành, khiến cho ngành mã hóa ngày càng giống với ngành internet truyền thống.

Đổi mới bắt nguồn từ nhu cầu

Đối với ngành công nghiệp Tài sản tiền điện tử, chúng ta nên giữ vững niềm tin, nhưng cần thận trọng với tương lai cá nhân. Đây không còn là một ngành nhỏ và đầy cơ hội làm giàu. Những người làm trong ngành đang bị thay thế bởi một lượng lớn nhân tài từ ngành công nghệ Internet và tài chính. Nhóm người làm cũ đang phải đối mặt với rủi ro pháp lý hoặc trở thành nhân vật phụ.

Trong mỗi cuộc khủng hoảng của ngành công nghiệp mã hóa, đều xuất hiện những cách phát hành tài sản mới. Ví dụ, ERC-20 đã hỗ trợ sự phát triển của DeFi, NFT đã hỗ trợ sự trỗi dậy của BAYC, giờ đây chúng ta đã đến giai đoạn stablecoin.

Cần lưu ý rằng, hoạt động trên chuỗi ở vòng trước chủ yếu tập trung vào Ethereum và cho vay, thông qua việc kết hợp theo kiểu "những viên gạch Lego" để nâng cao hiệu quả vốn. Trong vòng này, Ethereum và mô hình staking không tái tạo được những kỳ tích trước đó.

Stablecoin sinh lãi (YBS) trở thành một đổi mới mới, chúng sẽ tạo ra nhu cầu mới. Điều này không phải vì các stablecoin hiện có không đáp ứng nhu cầu, mà là YBS tự nó được phát minh ra như một khả năng mới.

YBS có thể trở thành hình thức phát hành tài sản mới. Đối với tương lai, tôi có ba dự đoán:

1. YBS trở thành phương thức phát hành tài sản mới, Ethereum đã nâng cấp thành công. ETH thay thế BTC trở thành động cơ tài sản tiền điện tử mới, tái thế chấp ETH trở thành tiền tệ thực sự;

2. YBS trở thành phương thức phát hành tài sản mới, nhưng Ethereum dần trở nên im ắng. YBS bị tài sản đô la hấp thụ, công nghệ tài chính 2.0 trở thành hiện thực, Web 3.0 trở thành ảo tưởng;

3. YBS không thể trở thành phương thức phát hành tài sản mới, Ethereum lặng lẽ suy thoái. Công nghệ blockchain "phi mã hóa", tối đa đạt đến mức tài chính công nghệ 1.5.

Nói ngắn gọn, công nghệ tài chính 2.0 là blockchain tài chính, công nghệ tài chính 1.5 là công nghệ blockchain không đồng coin.

Stablecoin đang trở thành mô hình phát hành tài sản mới, đây là một sự phát triển mà nhiều báo cáo nghiên cứu đã không thể dự đoán. Nếu chúng ta cho rằng thị trường tự nó là giải pháp tối ưu, thì vấn đề lớn nhất của các tổ chức đầu tư và sàn giao dịch không phải là quá chú trọng vào câu chuyện công nghệ, mà là không tôn trọng quy luật thị trường.

Trong bối cảnh tài sản tiền điện tử hiện tại, các sàn giao dịch, stablecoin và chuỗi công khai đang tạo thành thế chân kiềng. Một sàn giao dịch lớn, USDT và Ethereum cấu thành lực lượng chính, các bên tham gia khác đều là nhà cung cấp và kênh phân phối xoay quanh ba yếu tố này. Các sàn giao dịch và chuỗi công khai tương đối ổn định, hiện tại trọng tâm đang tập trung vào lĩnh vực stablecoin. Không chỉ có USDC, một công ty quản lý tài sản và các người chơi mới khác, câu trả lời được đưa ra trên chuỗi chính là YBS, điều này liên quan đến sự phát triển của toàn ngành.

Từ lượng phát hành tài sản thực tế, ETH cộng với USDT dựa trên Ethereum vẫn chiếm ưu thế. Đây cũng là lý do chính mà tôi nghĩ rằng cơ bản của Ethereum không có vấn đề gì. Thị trường dự đoán giá ETH là 10.000, trong khi dự đoán cho một chuỗi công khai cạnh tranh là 1.000, hoàn toàn khác biệt.

So sánh tốc độ tăng trưởng của các chuỗi, chúng ta có thể thấy gần như đồng bộ, ngoại trừ một chuỗi công cộng nào đó gần như sụp đổ vào năm 2022, còn lại trong các khoảng thời gian khác, mọi người đều duy trì sự đồng nhất với Ethereum. Điều này cho thấy về mặt tương quan, stablecoin của các chuỗi không tạo ra thị trường độc lập, vẫn đang chịu ảnh hưởng từ hiệu ứng lan tỏa của Ethereum.

Điều này làm nổi bật tầm quan trọng của việc ghép đôi Ethereum và Tài sản tiền điện tử ổn định. Và tầm quan trọng của YBS nằm ở việc thay đổi đối tượng neo. Trong tổng giá trị thị trường 2300 tỷ của Tài sản tiền điện tử ổn định, USDe và các YBS khác vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ.

YBS phải trở thành phương thức phát hành tài sản mới để có thể chuyển giao thuộc tính tài sản của ETH lên tầng tiền tệ, nếu không, mùa xuân của việc mã hóa tài sản thực sẽ trở thành mùa đông của tài sản tiền điện tử.

Kết luận

Ethereum chỉ có câu chuyện công nghệ, trong khi người dùng chỉ quan tâm đến stablecoin.

Chúng tôi hy vọng người dùng sẽ ưa chuộng YBS hơn là USDT. Đây là thực trạng hiện tại, và cũng là sự khác biệt giữa chúng tôi với thị trường.

Theo đuổi những điều ít phổ biến thường là một việc rất phổ biến. Thanh toán blockchain bản thân không có vấn đề gì, nhưng trước khi tài sản tiền điện tử gốc hỗ trợ YBS trở thành xu hướng chủ đạo, việc thúc ép thanh toán blockchain là điều sai lầm. Thanh toán nên là một hướng ứng dụng của YBS.

Tài sản tiền điện tử không nên trở thành công nghệ tài chính 2.0, con đường của chúng ta không thể ngày càng hẹp hơn.