Phân tích giao thức lợi nhuận thực tế trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung

Trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, nhiều dự án thu hút tính thanh khoản thông qua việc phát hành một lượng lớn token thưởng. Mặc dù phương pháp này có thể mang lại sự gia tăng TVL trong ngắn hạn, nhưng cũng tồn tại những vấn đề tiềm ẩn: một là việc phát hành quá mức token có thể dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống; hai là người dùng thiếu trung thành, khi các yếu tố khuyến khích giảm xuống sẽ dẫn đến việc họ rời bỏ.

Sự kết hợp giữa phát hành token cao và thu nhập giao thức thấp có thể dẫn đến giá token giảm. Người dùng DeFi dần nhận ra rằng, điều thực sự có giá trị là các giao thức có khả năng tạo ra dòng tiền.

Các đặc điểm của giao thức lợi nhuận thực bao gồm:

1. Sản phẩm và thị trường có mức độ phù hợp cao, người dùng sử dụng không phụ thuộc vào phần thưởng bằng mã thông báo.
2. Tạo ra thu nhập trên chuỗi thông qua sản phẩm
3. Doanh thu cao hơn chi phí vận hành và phát hành token
4. Thanh toán bằng ETH hoặc stablecoin và các đồng tiền lành mạnh khác

Bảy giao thức sau đây đáp ứng các tiêu chuẩn này:

1. BTRFLY (Cartel đã bị biên soạn )

BTRFLY ra mắt phiên bản V2, đang chuyển từ mô hình pha loãng sang mô hình lợi nhuận thực. Người dùng có thể khóa BTRFLY để nhận cổ tức ETH, lợi nhuận đến từ quỹ và hệ sinh thái sản phẩm của nó.

2. Gains Network (Polygon)

Nền tảng giao dịch đòn bẩy phi tập trung, cung cấp đòn bẩy lên đến 150 lần. Hiện có DAI Vault và GNS-Dai LP, sắp ra mắt GNS đơn tiền gửi.

3. Umami (Arbitrum)

Cung cấp mUMAMI staking, kiếm khoảng 5% lợi suất WETH hàng năm từ doanh thu của giao thức. Bể GLP/TCR USDC cung cấp khoảng 20% APR, thông qua phí GMX và TracerDao để phòng ngừa rủi ro.

4. Kujira (Cosmos)

Hệ sinh thái bao gồm nhiều sản phẩm như Orca, Fin, Blue. Đặt cược KUJI có thể nhận được một phần thu nhập từ giao thức, hiện tại lãi suất hàng năm khoảng 0.49%. Khi tỷ lệ áp dụng tăng lên, APR có khả năng tăng.

5. Trader Joe (Avalanche)

DEX đứng đầu trên Avalanche. Cố định JOE có thể nhận thưởng USDC, từ 0,05% phí giao dịch.

6. Synthetix (Ethereum/Optimism)

Dự án DeFi đổi mới, tạo ra tài sản tổng hợp thông qua Kentra. Cố định SNX có thể nhận được lợi nhuận sUSD và phần thưởng lạm phát SNX.

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

Sàn giao dịch hợp đồng phi tập trung, cung cấp đòn bẩy 30 lần. Từ giao dịch, trích 30% phí giao dịch, đổi thành ETH/AVAX phân phối cho người nắm giữ GMX.

Các dự án nghiên cứu có thể sử dụng các công cụ như TokenTerminal, Dune Analytics, Messari. Khi đánh giá cần xem xét các yếu tố như nguồn doanh thu, doanh thu giao thức, nguồn cung token.

Cần lưu ý các rủi ro bao gồm: một số giao thức có thể đối mặt với áp lực quy định; một số dự án dựa trên kỹ thuật tài chính, có rủi ro tiềm ẩn.