Báo cáo quan sát thị trường hàng tuần【6.9 - 6.13】: Sự xáo trộn địa chính trị và sự thận trọng của dòng tiền cùng cộng hưởng, Token chính thống điều chỉnh dao động, thị trường tích lũy ở mức cao

Tình hình địa chính trị bất ổn ảnh hưởng đến tâm lý đầu tư, các loại tiền điện tử chính thống dao động điều chỉnh, altcoin ngừng tăng và giảm, thị trường điều chỉnh ở mức cao

Môi trường vĩ mô biến đổi, thái độ của nhà đầu tư thận trọng:

• Tình hình khu vực Trung Đông căng thẳng gây ra tâm lý tránh rủi ro tạm thời, độ biến động của thị trường giảm, kỳ vọng giảm lãi suất gia tăng, tâm lý chờ đợi tổng thể rất mạnh.

Động năng dòng tiền giảm:

• Dòng tiền ròng vào ETF tiền điện tử đạt 10,2 tỷ USD nhưng đà tăng chậm lại, tốc độ phát hành stablecoin giảm sút, thái độ của các nhà đầu tư trở nên thận trọng.

Token chính thống tiền điện tử có sự phân hóa:

• Bitcoin tăng cao rồi giảm, Ethereum điều chỉnh sau khi phục hồi, các tổ chức lớn tiếp tục mua vào, tổng thể vẫn duy trì trạng thái trung tính nhưng có phần mạnh mẽ.

Tính thanh khoản của các đồng tiền nhỏ được cải thiện nhưng bị cản trở trong xu hướng tăng:

• Tổng giá trị thị trường của các token không chính thống đã phục hồi nhưng lại giảm trở lại, tỷ lệ thị trường dừng lại và dao động, độ hoạt động trên chuỗi có hạn.
• Hiện tại đang ở giai đoạn cuối của việc sắp xếp, ngắn hạn cần chú ý đến sự đột phá của dòng vốn kết hợp, kiên nhẫn chờ đợi cấu trúc của các token có giá trị thị trường nhỏ mạnh lên và dấu hiệu dòng vốn quay trở lại của các đồng coin chính thống.

Một. Tình hình vĩ mô và môi trường thị trường

• Địa chính trị: Tình hình khu vực Trung Đông căng thẳng, quy mô xung đột hạn chế, kéo dài khoảng hai tuần, Mỹ cung cấp hỗ trợ nhưng không can thiệp trực tiếp.
• Phản ứng của thị trường: Giá dầu tăng do tâm lý, Bitcoin trở lại 105.000 đô la, thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi, độ biến động giảm, thị trường có xu hướng ổn định.
• Chính sách kinh tế: Khả năng giảm lãi suất vào tháng 7 gia tăng, Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc giữa lạm phát và kinh tế, tình hình địa chính trị có thể liên quan đến cuộc chơi của các cường quốc.

Hai, phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường tiền điện tử chính thống

Dòng tiền bên ngoài

• Quỹ ETF: Tuần này đã có 2,8 tỷ vào, lượng tiền vào tăng mạnh.
• **Stablecoin: **Tuần này phát hành thêm 2,3 tỷ, trung bình mỗi ngày phát hành 321 triệu, đang ở mức cao.

Chỉ số tâm lý thị trường

• Chênh lệch ngoài thị trường: Chênh lệch giá của stablecoin tiếp tục tăng.

Bitcoin (BTC)

• Kỹ thuật: Đang ở trong vùng dao động đi lên
• Phân bố chip trên chuỗi: Tăng cường chip trên 10,3 nghìn đô la

Ethereum (ETH)

• Diễn biến yếu hơn BTC, tỷ lệ ETH/BTC duy trì dao động, vốn liên tục quay trở lại BTC.
• **Diễn biến trên chuỗi: ** Số địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành giai đoạn tạo đáy.

Tổng quan kinh tế vĩ mô

Tâm điểm tình hình địa chính trị

• Bối cảnh địa chính trị:

Một quốc gia ở Trung Đông có địa hình chủ yếu là miền núi, được bao quanh bởi núi non, dân số và số lượng vũ khí thông thường vượt xa đối thủ, khiến cho đối thủ khó có thể đơn phương phát động chiến tranh trên mặt đất, trừ khi có sự can thiệp trực tiếp từ các cường quốc, nếu không thì xung đột sẽ chỉ giới hạn trong các cuộc tấn công tại chỗ.

• Quy mô và thời gian xung đột:

Một bên đã tuyên bố sẽ tiếp tục chiến đấu trong hai tuần, dự kiến sẽ là một cuộc chống đối lâu dài với cường độ thấp, chứ không phải là chiến tranh quy mô lớn hoặc chiến tranh hạt nhân. Các nước láng giềng như một vùng đệm đã hạn chế thêm việc tiếp xúc trực tiếp trên mặt đất.

• Đánh giá tác động:

Trong bối cảnh hiện tại, lo ngại của thị trường về một cuộc chiến tranh toàn diện là khá thấp, rủi ro địa chính trị thể hiện nhiều hơn qua sự dao động cảm xúc, chứ không phải là sự leo thang quân sự thực chất.

• Xu hướng giá dầu:

Giá dầu hiện tại tăng lên do phản ứng cảm xúc, chứ không phải do gián đoạn nguồn cung, vì xung đột không nhằm vào các cơ sở dầu khí hoặc các tuyến giao thông. Các cuộc tấn công chỉ giới hạn ở các cơ sở và mục tiêu cụ thể, trong ngắn hạn không có ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung dầu toàn cầu.

• Thị trường chứng khoán và tiền điện tử：

Dù giá cổ phiếu Mỹ trước giờ mở cửa vẫn âm nhưng đã có sự phục hồi, Bitcoin đã tăng trở lại lên 105.000 USD, cho thấy tâm lý thị trường đã cải thiện. Biến động giá đã giảm từ điểm cao vào buổi sáng, và vào buổi chiều dao động trong khoảng 1000 USD.

• Thay đổi biến động:

So với các sự kiện vĩ mô đầu năm, thị trường hiện tại đã giảm độ nhạy cảm với các vấn đề địa chính trị, biên độ biến động giảm.

• Ảnh hưởng của vị thế tổ chức:

Sự gia tăng vị thế của các tổ chức, giảm số lượng coin lưu thông, giống như mô hình thị trường chứng khoán. Hiệu ứng khóa ETF rõ ràng, dòng tiền vào ra cân bằng nhưng phần lớn bị khóa.

• Nhịp điệu thị trường：

Giá Bitcoin ngày càng gắn liền với thị trường chứng khoán, chu kỳ quyết định của các tổ chức kéo dài, dẫn đến việc lượng coin lưu thông giảm, ổn định thị trường tăng lên. Nhưng trong ngắn hạn vẫn bị ảnh hưởng bởi cảm xúc, như việc phục hồi sau biến động vào buổi sáng.

• So sánh với các loại tiền điện tử khác:

Các đồng tiền mã hóa chính thống khác vẫn duy trì nhịp độ biến động cao do thiếu các quỹ ETF lớn và sự tham gia sâu rộng của các tổ chức.

Kỳ vọng lãi suất

Từ ngày 30 tháng 7 năm 2025 đến ngày 9 tháng 12 năm 2026, phân phối xác suất giảm lãi suất đã dần thay đổi.

Các cuộc họp vào ngày 29 tháng 10 năm 2025 và ngày 10 tháng 12 cho thấy xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản xuống còn 375-400 điểm đang ngày càng tăng,

Đặc biệt là cuộc họp vào ngày 10 tháng 12 năm 2025, xác suất giảm lãi suất 225-250 điểm cơ bản đạt 28,6%, xác suất giảm xuống 400-425 điểm cơ bản là 21,3%. Các cuộc họp năm 2026 cho thấy mức giảm lãi suất có thể ổn định hơn, phân bố xác suất phân tán hơn.

Sự kiện quan trọng và ảnh hưởng tuần tới

Nội dung của phần này đã được lược bỏ.

Lịch công bố dữ liệu vĩ mô

Nội dung của phần này đã bị bỏ qua

Hai. Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1.Các thay đổi dữ liệu ngắn hạn và trung hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này

1.1 Tình hình dòng tiền của stablecoin

Trong tuần này, lượng phát hành stablecoin đã tăng từ 1,005 triệu lên 1,149 triệu, tăng 14% so với tháng trước, lượng phát hành trung bình hàng ngày đã tăng từ 143 triệu lên 164 triệu, cũng tăng 14% so với tháng trước. Mặc dù lượng phát hành vẫn đang tăng, nhưng tốc độ tăng đã bắt đầu chậm lại. Tính thanh khoản của stablecoin liên quan chặt chẽ đến biến động giá của các loại tiền điện tử chính thống, sự thay đổi tâm lý thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến việc phát hành và lưu thông stablecoin. Kết hợp với biến động giá của Bitcoin, tốc độ tăng trưởng phát hành stablecoin trong tuần này có thể là một trong những lý do khiến Bitcoin thử nghiệm mức cao trước đó nhưng chưa phá vỡ.

Tổng thể, stablecoin như "quỹ tiền" của thị trường tiền điện tử đáng được chú ý. Hiện tại, tổng lượng stablecoin tiếp tục tăng, nhưng nhịp độ phát hành có biến động, hiện chưa cho thấy thị trường đã mạnh mẽ trở lại hoàn toàn, khuyến nghị giữ thái độ lạc quan thận trọng.

1.2 Tình hình dòng tiền ETF

Tuần này, ( 6-6/13) Bitcoin ETF đã phục hồi dòng vốn ròng, với số tiền 10,2 tỷ USD, tăng 17,18 tỷ USD so với tuần trước, phản ánh tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư Mỹ đã ấm lên trong ngắn hạn. Cụ thể trong hai ngày đầu tuần, tốc độ dòng vốn ròng ETF tăng nhanh, giá Bitcoin cũng đã phục hồi lên mức cao nhất trong tuần vào thứ Ba, một lần nữa kiểm tra khu vực đỉnh trước đó. Những ngày tiếp theo vẫn duy trì dòng vốn ròng nhưng tốc độ bắt đầu hạ nhiệt, giá Bitcoin cũng từ thứ Tư bắt đầu tạo đỉnh điều chỉnh. Tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu hạ nhiệt vào nửa sau của tuần, vì vậy trước khi xu hướng giảm tốc độ dòng vốn ròng ETF đảo ngược, cần cảnh giác với rủi ro giá Bitcoin tiếp tục giảm.

Một điều đáng chú ý khác trong tuần này là ETF Ethereum, đã xuất hiện dòng tiền lớn rõ ràng và liên tiếp. Dòng tiền liên tục có thể phản ánh một số yếu tố tích cực trung và dài hạn, nhưng sau khi có dòng tiền 240 triệu vào ngày 6/11, thị trường đã điều chỉnh, cũng cần chú ý xem liệu thị trường ETF có tồn tại hành vi phi lý ngắn hạn hay không.

1.3 Tình trạng chênh lệch giá ngoài thị trường

Trong tuần qua, tỷ lệ chênh lệch giá ngoài sàn của ( USDT và USDC đã đồng loạt hồi phục, phản ánh xu hướng dòng tiền ngoài sàn quay trở lại thị trường trong nửa đầu tuần này, sự phục hồi chung của thị trường cũng thể hiện điều này. Từ thứ Tư, cả hai đã lần lượt chạm 99,79% và 100% trước khi bắt đầu giảm, thị trường cũng gần như ngay lập tức bước vào một đợt điều chỉnh mới. Vào thứ Năm, tỷ lệ chênh lệch giá của USDC lại tăng lên trong khi USDT tiếp tục giảm, tính đến hôm nay, USDC đã trở lại 100%, còn USDT giảm xuống 99,65%. Mặc dù USDC có sự hồi phục nhưng chưa vượt qua 100%, và từ đầu năm đến nay, tỷ lệ chênh lệch giá ngoài sàn của cả hai vẫn có xu hướng giảm. Trong giai đoạn bình thường hoặc thị trường tăng giá, stablecoin thường có chênh lệch giá nhẹ, cho thấy có dòng tiền sẵn sàng tham gia với mức giá cao hơn. Tỷ lệ chênh lệch giá hiện tại cho thấy thị trường vẫn khá thận trọng, tâm lý vẫn thiên về quan sát.

![Báo cáo thị trường hàng tuần【6.9 - 6.13】：Sự rung chuyển địa chính trị và sự thận trọng của dòng tiền, Token chính thống điều chỉnh dao động, thị trường tích lũy ở mức cao])com/panews/images/4J5aId45c3.png(

1.4 Tình hình mua sắm của các tổ chức

Từ hành vi mua vào của một tổ chức lớn, mặc dù từ đầu năm đến nay liên tục gia tăng nắm giữ Bitcoin, nhưng khi giá vượt qua 100.000 đô la, nhịp độ mua vào rõ ràng đã chậm lại. Vào ngày 2 tháng 6, khi giá Bitcoin gần 106495 đô la, khối lượng mua đã giảm từ 4020 coin vào ngày 26 tháng 5 xuống còn 705 coin. Trong tuần này, khi giá quanh mức 105426 đô la, đã mua vào 1040 coin, khối lượng mua tăng nhẹ khi giá giảm. Rõ ràng tổ chức này có thái độ thận trọng đối với việc mua Bitcoin trên 100.000 đô la, nhưng sẵn sàng tăng khối lượng mua khi giá giảm.

![Báo cáo quan sát thị trường tuần [6.9 - 6.13]: Sự xáo trộn địa chính trị và sự thận trọng của dòng vốn, Token chính thống điều chỉnh rung lắc, thị trường tích lũy ở mức cao])com/panews/images/ml09x1ncdj.png(

1.5 Khối lượng nắm giữ của người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn

Tính đến đầu tháng 6, dữ liệu trên chuỗi của Bitcoin cho thấy nguồn cung của những người nắm giữ lâu dài tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất trong gần 6 tháng, khoảng 14,4 triệu đồng, cho thấy niềm tin của các quỹ trung và dài hạn đang gia tăng, một lượng lớn Bitcoin bị khóa trong các ví không hoạt động, tính thanh khoản tiếp tục giảm. Nguồn cung của những người nắm giữ ngắn hạn đã liên tục giảm kể từ đỉnh cao đầu năm, đạt mức thấp vào cuối tháng 5, cho thấy áp lực bán trong vài tháng gần đây đã giảm. Sự hồi phục nhẹ vào tuần trước có thể phản ánh một số nhà giao dịch ngắn hạn bắt đầu vào đáy, nhưng tuần này lại bắt đầu giảm, trong khi nguồn cung của những người nắm giữ lâu dài vẫn đạt mức cao mới. Sự điều chỉnh trong nửa sau của tuần này có thể chủ yếu do áp lực bán từ những người nắm giữ ngắn hạn, trong khi những người nắm giữ lâu dài vẫn đang gia tăng sở hữu, vì vậy ngay cả khi giá điều chỉnh cũng có thể là cơ hội tốt để mua vào.

![Báo cáo thị trường tuần【6.9 - 6.13】：Sự biến động địa chính trị và sự thận trọng của dòng tiền, Token chính thống điều chỉnh rung lắc, thị trường tích lũy ở mức cao])com/panews/images/VDTsc8Icl3.png(

2.Dữ liệu trung hạn thay đổi ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này

2.1 Phân phối địa chỉ giữ coin và phân phối lợi nhuận chưa hiện thực hóa

Từ phân bố địa chỉ nắm giữ coin, trong tuần này, tỷ lệ nắm giữ của các địa chỉ sở hữu 1000-10000 coin giảm trong quá trình giảm giá vào nửa sau của tuần, trong khi các địa chỉ sở hữu 100-1000 coin và 10000-100000 coin tiếp tục tăng cường nắm giữ trong thời gian giảm giá. Do đó, đợt giảm giá vào nửa sau của tuần này có thể chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi việc bán ra của các địa chỉ 1000-10000 coin, nhưng áp lực bán đang dần được các địa chỉ 100-1000 coin và 10000-100000 coin hấp thụ.

Về phân phối lợi nhuận chưa thực hiện )URPD(, từ ngày 7 đến ngày 13 tháng 6, sự thay đổi tổng thể không lớn, khu vực tập trung cổ phiếu vẫn tập trung quanh mức 103000-106000 đô la.

![Báo cáo quan sát thị trường tuần【6.9 - 6.13】：Rung chuyển địa chính trị và sự thận trọng của dòng vốn, Token chính thống điều chỉnh và rung lắc, thị trường tích lũy ở mức cao])com/panews/images/XJTYG7hfGG.png(

Tóm lại, tính đến tuần này, ) tính đến 2025/6/13( đang ở vị trí then chốt. Nếu vào đầu tuần tới, toàn bộ tình hình tài chính xuất hiện đảo chiều, vị trí hiện tại có thể xuất hiện sự phục hồi, sau đó tiếp tục dao động ở mức cao. Nhưng nếu dữ liệu tài chính tiếp tục giảm, có thể dẫn đến việc Bitcoin phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng tạo thành hình thái hai đỉnh, ảnh hưởng bất lợi đến tình hình thị trường trong một thời gian tới.

![Báo cáo quan sát thị trường hàng tuần【6.9 - 6.13】: Sự dao động địa chính trị và sự thận trọng của vốn, Token chính thống dao động điều chỉnh, thị trường tích lũy ở mức cao])com/panews/images/1M4Z5035t1.png(

![Báo cáo quan sát thị trường tuần [6.9 - 6.13]: Sự nhiễu loạn địa chính trị và sự thận trọng của dòng vốn hòa quyện, Token chính thống dao động điều chỉnh, thị trường tích lũy ở mức cao])com/panews/images/5bQT7uM21U.png(

![Báo cáo thị trường tuần quan sát【6.9 - 6.13】：Sự xáo trộn địa chính trị và sự thận trọng về vốn cộng hưởng, Token chính thống dao động điều chỉnh, thị trường tích lũy ở mức cao])