Sự trỗi dậy và tương lai của Stablecoin

Stablecoin là một phần quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, đã trở thành cầu nối chính giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Bài viết này sẽ xem xét quá trình phát triển của stablecoin, phân tích cấu trúc thị trường hiện tại, và thảo luận về xu hướng phát triển trong tương lai.

Nguồn gốc và phát triển của Stablecoin

Stablecoin ra đời đầu tiên là do nhu cầu giao dịch tiền điện tử. Các sàn giao dịch tiền điện tử ban đầu gặp phải vấn đề tài khoản ngân hàng bị đóng, khó khăn trong việc nạp và rút tiền pháp định. Tether(USDT) đã xuất hiện, cung cấp cho các trader một cách tiện lợi để chuyển đổi giá trị đô la trên blockchain.

USDT ban đầu được ra mắt trên sàn giao dịch Bitfinex, sau đó nhanh chóng được các nền tảng giao dịch khác áp dụng. Nó giải quyết vấn đề dòng tiền giữa các sàn giao dịch, tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch các đồng coin khác. Cơn sốt ICO năm 2017 càng thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi USDT, thiết lập vị thế thống trị của nó trên thị trường stablecoin.

Hiện tại cấu trúc thị trường Stablecoin

Hiện tại, thị trường Stablecoin chủ yếu do ba nhà phát hành lớn dẫn dắt:

1. Tether (USDT): Thị phần lớn nhất, được sử dụng rộng rãi ở các quốc gia phía Nam toàn cầu
2. Circle (USDC): Hợp tác với Coinbase, chủ yếu hướng đến thị trường Mỹ và Tây Âu
3. Ethena (USDE): đồng Stablecoin mới nổi, tăng trưởng nhanh chóng

Các nhà phát hành này thực hiện phân phối sản phẩm thông qua việc hợp tác với các sàn giao dịch tiền điện tử lớn. Những người mới tham gia rất khó để phá vỡ cấu trúc hiện tại và có được các kênh phân phối hiệu quả.

Mô hình lợi nhuận của Stablecoin

Nguồn thu chính của nhà phát hành Stablecoin là thu nhập lãi ròng (NIM). Họ đầu tư quỹ dự trữ vào các tài sản rủi ro thấp như trái phiếu chính phủ để kiếm lãi suất. Tether vì không trả lãi cho người dùng nên có tỷ suất lợi nhuận cao nhất.

Với việc Hoa Kỳ tăng lãi suất, khả năng sinh lời của các nhà phát hành Stablecoin đã tăng đáng kể. Điều này cũng thu hút các tổ chức tài chính truyền thống và các ông lớn công nghệ gia nhập thị trường Stablecoin.

Xu hướng phát triển trong tương lai

1. Các công ty truyền thông xã hội và ngân hàng truyền thống có thể phát hành Stablecoin riêng.
2. Chính sách quản lý sẽ ảnh hưởng đến không gian phát triển của Stablecoin.
3. Những người mới tham gia khó khăn trong việc có được kênh phân phối hiệu quả, triển vọng phát triển đáng lo ngại.
4. Tổng giá trị thị trường của Stablecoin có thể tăng lên quy mô hàng nghìn tỷ đô la.
5. Các dự án mới có tính đầu cơ cao có thể xuất hiện, nhưng cũng có rủi ro.

Nói chung, cấu trúc thị trường Stablecoin đã cơ bản ổn định, những người mới tham gia rất khó để làm lung lay vị trí của các ông lớn hiện có. Các nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá các dự án Stablecoin mới nổi, chú ý đến khả năng phân phối thực tế và tính tuân thủ quy định.