SEC tân chủ tịch nhậm chức, quy định mã hóa của Mỹ bước vào "thời điểm khởi động lại"

Vào ngày 22 tháng 4 năm 2025, Paul Atkins chính thức nhậm chức Chủ tịch thứ 34 của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Người được Tổng thống chỉ định và Thượng viện phê chuẩn này, một nhà quản lý "thị trường tự do", ngay khi nhậm chức đã tuyên bố rõ ràng: việc xây dựng một khuôn khổ quản lý tài sản kỹ thuật số rõ ràng và mở sẽ là "nhiệm vụ hàng đầu".

So với người tiền nhiệm, việc Atkins nhậm chức được coi là "thời điểm khởi động lại" trong việc quản lý mã hóa ở Mỹ. Người tiền nhiệm chủ yếu thực hiện các biện pháp thi hành pháp luật, gần như coi tất cả các đồng token là chứng khoán, khiến cho các nhà khởi nghiệp, các tổ chức đầu tư và các nền tảng giao dịch phải đối mặt với sự không chắc chắn và rủi ro trong thời gian dài.

Từ nhà quản lý truyền thống đến "cựu chiến binh mã hóa"

Atkins là một "kẻ trung gian giữa Washington và Phố Wall" điển hình. Ông tốt nghiệp từ Đại học Wofford và Trường Luật Đại học Vanderbilt, đã từng làm việc tại các hãng luật hàng đầu trong lĩnh vực phát hành chứng khoán và sáp nhập. Ông gia nhập SEC vào đầu những năm 1990 và giữ vai trò cố vấn cấp cao cho hai chủ tịch trước đó.

Năm 2002, Atkins được bổ nhiệm làm ủy viên SEC. Trước khi rời nhiệm sở vào năm 2008, ông nổi tiếng với việc thúc đẩy sự minh bạch trong quản lý và phản đối sự phình to của bộ máy hành chính, là một trong những người đại diện cho tư tưởng quản lý thị trường tự do ở Mỹ. Năm 2009, ông thành lập một công ty tư vấn tuân thủ, cung cấp dịch vụ chiến lược tuân thủ cho các tổ chức tài chính và doanh nghiệp mã hóa.

Trong quá trình thành lập tổ chức tư vấn, Atkins đã thiết lập mối liên hệ sâu sắc với ngành mã hóa. Ông giữ chức đồng chủ tịch của "Token Alliance" trực thuộc Phòng Thương mại Kỹ thuật số Mỹ, dẫn dắt việc xây dựng các thực hành tốt nhất cho việc phát hành token và nền tảng mã hóa. Ông cũng đã cung cấp tư vấn chiến lược cho nhiều công ty mã hóa nổi tiếng và đầu tư vào quỹ tài sản mã hóa. Các thông tin tài chính cho thấy, quy mô tài sản liên quan đến mã hóa của gia đình ông lên tới hàng triệu đô la.

Những trải nghiệm này đã khiến Atkins trở thành một trong số ít những người đại diện trong số các nhà quản lý truyền thống có cả nhận thức lý thuyết và kinh nghiệm thực chiến về ngành mã hóa. Mặc dù nền tảng mã hóa của ông đã gây ra tranh cãi, nhưng cuối cùng đảng đa số Thượng viện vẫn ủng hộ, điều này không chỉ là sự công nhận năng lực chuyên môn của ông, mà còn phản ánh thái độ về quản lý mã hóa trong bầu không khí chính trị Mỹ đang dần trở nên nới lỏng.

Quy định không nên trở thành kẻ thù của đổi mới

Khác với hướng giám sát của "ngành pháp lý trước đây", Atkins đã rõ ràng tuyên bố: Sứ mệnh của SEC nên chuyển từ "định nghĩa quy tắc thông qua thực thi" sang "hướng dẫn tuân thủ thông qua quy tắc".

Ông cho rằng, việc quản lý không thể đánh đổi bằng cách kìm hãm đổi mới, cũng không thể để thị trường lang thang trong vùng xám pháp lý trong thời gian dài. "Quản lý không nên trở thành kẻ thù của đổi mới", mà nên cung cấp "con đường tuân thủ hợp lý, rõ ràng và có thể thực hiện được", đây là tín hiệu quan trọng đầu tiên mà ông phát đi cho toàn bộ ngành mã hóa.

Atkins chỉ trích cách tiếp cận "một kích cỡ cho tất cả" xem mã hóa như là chứng khoán của những người tiền nhiệm, dẫn đến việc thị trường rơi vào vòng luẩn quẩn "bị kiện trước, tìm quy tắc sau". Ngược lại, ông thiên về việc xây dựng một hệ thống phân loại quy định linh hoạt và thích ứng hơn dựa trên các chiều như chức năng của mã thông báo, mức độ phi tập trung, và chỉ ra rằng "Mỹ không nên mất lợi thế cạnh tranh trong thời đại Web3 do sự không chắc chắn trong quy định."

Kể từ khi Thượng viện bỏ phiếu xác nhận Atkins giữ chức Chủ tịch vào ngày 9 tháng 4, một loạt các hành động của SEC đã khiến ngành mã hóa cảm nhận rõ rệt sự thay đổi trong hướng quản lý:

1. Khởi động cuộc đối thoại với ngành mã hóa. Nhóm làm việc về tiền điện tử của SEC dự kiến ​​tổ chức bốn cuộc họp bàn công khai, bao gồm các vấn đề chính như quy định sàn giao dịch, quy định lưu ký, tuân thủ DeFi và mã hóa tài sản, mời đại diện ngành, tổ chức người tiêu dùng và nhà nghiên cứu chính sách cùng thảo luận về con đường quản lý.

2. Các vụ kiện bí mật đã đạt được hòa giải hoặc rút đơn kiện trên diện rộng. Sau khi Atkins nhậm chức, thái độ của SEC đối với các vụ kiện mã hóa hiện có đã trở nên mềm mỏng rõ rệt. Nhiều vụ kiện của các dự án đã bị rút lại trực tiếp, trong ngành gọi đây là "cuộc đại ân xá của cơ quan quản lý".

3. Tiêu chuẩn công bố mã hóa ban đầu đã hình thành. Bộ phận tài chính doanh nghiệp SEC đã công bố hướng dẫn công bố thông tin không ràng buộc về việc phát hành mã thông báo mã hóa, bao gồm cấu trúc dự án, chức năng mã thông báo, thiết kế quản trị, tiến độ phát triển và các nội dung khác.

Những động thái chuyển hướng này chứng tỏ, SEC do Atkins lãnh đạo đang từ "kiểm soát áp lực cao" chuyển sang "minh bạch và hợp tác". Thay vì nói rằng đây là sự nới lỏng quản lý, thì nên nói rằng đây là sự trở lại của tính hợp lý trong quản lý, quay trở lại điểm khởi đầu phục vụ thị trường, bảo vệ nhà đầu tư và khuyến khích sự đổi mới.

3 chủ đề lớn sẽ trở thành ưu tiên trong chính sách mã hóa mới của Atkins

Sau khi phát đi tín hiệu thân thiện ban đầu, ngành công nghiệp đang rất chú ý đến định hướng chính sách trọng tâm tiếp theo của SEC dưới sự dẫn dắt của Atkins. Hiện tại, thị trường đang tập trung vào ba hướng lớn:

1. Thúc đẩy công việc lập pháp về tiền ổn định. Atkins đã bày tỏ sự ủng hộ đối với các dự luật liên quan do các thượng nghị sĩ đề xuất, thiết lập khung cơ bản cho tiền ổn định như giấy phép, dự trữ, công bố thông tin, và đề xuất cung cấp các kênh miễn trừ cấp tiểu bang cho các dự án nhỏ và vừa.

2. Đường dẫn đăng ký sàn giao dịch hợp pháp có khả năng được thông suốt. Atkins đề xuất thiết lập một khung quy định đặc biệt cho các nền tảng như vậy, chẳng hạn như cho phép đăng ký là "Hệ thống giao dịch thay thế" (ATS) hoặc "Nhà môi giới chuyên dụng mã hóa".

3. Tiêu chuẩn xác định token sẽ được định hình lại. Atkins thiên về việc kết hợp chức năng của token với mức độ phi tập trung để đánh giá phân loại. Ông ủng hộ việc cấp cho các dự án khởi nghiệp một thời gian gia hạn 3 năm, trong đó không cần lo lắng về hành động pháp lý của SEC để hoàn thành việc xây dựng mạng lưới phân tán.

Ngoài ra, nhóm nghiên cứu nội bộ mới được thành lập của SEC đang tiến hành đánh giá lại các thuộc tính của tài sản blockchain chính, nếu một số token bị loại trừ khỏi việc xác định chứng khoán, sẽ mở ra nhiều loại hình mã hóa ETF hơn.

Kết luận

Việc Paul Atkins nhậm chức đại diện cho việc ngành công nghiệp mã hóa tại Hoa Kỳ bước vào một chu kỳ quản lý mới. Các kênh tuân thủ stablecoin, hệ thống đăng ký sàn giao dịch, xác định pháp lý về token, nếu có thể được giải quyết trong nhiệm kỳ của ông, sẽ định hình lại vị thế của Hoa Kỳ trong hệ thống quản trị mã hóa toàn cầu. Quan trọng hơn, sự thay đổi trong logic quản lý sẽ phát đi tín hiệu制度 mạnh mẽ hơn: không phải là quản lý ít hơn, mà là quản lý rõ ràng hơn, thảo luận hơn và mang tính xây dựng hơn.

Đối với ngành mã hóa, đây là một sự thở phào nhẹ nhõm không dễ có được, cũng là một sự khởi động lại cần lý trí và tự giác hơn. Nhưng Atkins không phải là một "người theo chủ nghĩa tự do", ông nhấn mạnh rằng SEC sẽ tiếp tục mạnh tay trừng phạt các hành vi vi phạm như gian lận, giao dịch nội bộ, thao túng thị trường; sự chuyển biến thực sự nằm ở việc cho ngành biết "con đường tuân thủ ở đâu".