Tổng quan thị trường tiền điện tử năm 2024 và triển vọng năm 2025

Năm 2024 là một năm quan trọng trong lịch sử mã hóa. Xung quanh hai chủ đề cốt lõi là ETF và cuộc bầu cử ở Mỹ, với Bitcoin làm trung tâm, ngành công nghiệp mã hóa đã đạt được những bước đột phá. Các công ty niêm yết, các tổ chức tài chính truyền thống thậm chí là chính phủ các quốc gia đều tham gia vào thị trường, mức độ chủ đạo và sự công nhận của ngành đã tăng đáng kể. Môi trường quản lý cũng trở nên rõ ràng và thoải mái hơn với sự xuất hiện của chính phủ mới. Sự hội nhập chính thống, sự phân hóa con đường và sự tiến triển trong quản lý đã trở thành chủ đề chính của ngành trong năm nay.

Tổng kết năm 2024: Bitcoin dẫn đầu, Ethereum đối mặt thách thức, MEME trở thành tâm điểm

Bitcoin chắc chắn là trung tâm của năm nay. Việc phê duyệt ETF và các yếu tố như dự trữ quốc gia đã thúc đẩy giá Bitcoin vượt qua mốc 100.000 USD, đánh dấu việc Bitcoin vượt ra ngoài định vị là tiền điện tử, trở thành tài sản chống lạm phát và phương tiện lưu trữ giá trị được công nhận toàn cầu. Bitcoin đang tiến từ vàng kỹ thuật số sang tiền tệ siêu chủ quyền, thí nghiệm tài chính do Satoshi Nakamoto khởi xướng đã đạt được những thắng lợi bước đầu.

Hệ sinh thái Bitcoin cũng đã được mở rộng trong năm nay. Mặc dù các ứng dụng như văn bản khắc, ký hiệu có lên có xuống, nhưng hệ sinh thái đa dạng đã hình thành bước đầu. Các ứng dụng BTCFi, NFT, trò chơi, xã hội tiếp tục phát triển, tổng giá trị khóa của Bitcoin DeFi đã tăng từ 300 triệu USD đầu năm lên 6.755 triệu USD, tăng hơn 20 lần trong cả năm. Trong đó, Babylon trở thành giao thức lớn nhất, TVL đạt 5.564 triệu USD. Hiệu suất của BTCFI trong nghĩa rộng còn nổi bật hơn, cổ phần ETF Bitcoin đã tăng vọt, các công ty như MicroStrategy cũng bị bắt chước.

So với trước, Ethereum đang gặp khó khăn hơn trong năm nay. Hiệu suất tài sản kém, việc nắm bắt giá trị và độ hoạt động của người dùng giảm, sức hấp dẫn câu chuyện không còn như trước. Sự hồi sinh của DeFi chưa thấy hiệu quả, chỉ có một số điểm nổi bật như tái staking và Aave. Tuy nhiên, sự xuất hiện của dự án phái sinh Hyperliquid vào cuối năm đã mang lại hy vọng mới cho DeFi. Mặt khác, Layer 2 phát triển nhanh chóng, liên tục chiếm lĩnh thị phần của mạng chính, gây ra nghi ngờ về cơ chế của Ethereum.

Solana thì nổi lên mạnh mẽ, tạo thành một sự tương phản rõ rệt. Thị phần TVL của nó đã tăng từ gần như bằng không đầu năm lên 6.9%, trở thành chuỗi công cộng lớn thứ hai sau Ethereum. Giá SOL đã từ 6 đô la cách đây 2 năm tăng lên 200 đô la, với mức tăng hơn 100% trong năm nay. Solana nhờ vào chi phí thấp và hiệu suất cao, nhắm đến định vị thanh khoản, trở thành vua MEME và là trung tâm của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Phí trên chuỗi hàng ngày của nó nhiều lần vượt qua Ethereum, và sự tăng trưởng của các nhà phát triển mới cũng vượt qua Ethereum.

TON và SUI cũng nổi bật. Telegram đã thúc đẩy lĩnh vực trò chơi trên chuỗi, mang đến cơ hội tăng trưởng cho TON. SUI thu hút sự chú ý nhờ vào sự tăng giá, ngôn ngữ Move phát triển nhanh chóng trong công nghệ chuỗi công khai. So với đó, Aptos mặc dù có hiệu suất giá yếu hơn, nhưng được các nhà đầu tư truyền thống ưa chuộng, hợp tác với các tổ chức như BlackRock, chuẩn bị cho tương lai trong các lĩnh vực RWA, BTCFI.

Từ góc độ ứng dụng, MEME đã trở thành động lực chính của thị trường năm nay. Sự trỗi dậy của MEME đánh dấu sự chuyển biến trong cấu trúc thị trường, khi dòng vốn chuyển từ token VC sang các lĩnh vực công bằng và có tính lợi nhuận hơn. MEME đã phát triển từ việc chỉ đơn thuần là đầu cơ thành đại diện cho tài chính văn hóa, "mọi thứ đều có thể là MEME" đang dần trở thành hiện thực. Mặc dù tỷ lệ vốn hóa thị trường không cao, nhưng tỷ lệ giao dịch của MEME lên tới 6-7%, có lúc đạt 11%, là lĩnh vực có tính thanh khoản tập trung nhất.

Cơ sở hạ tầng xung quanh MEME ngày càng hoàn thiện, nền tảng phát hành công bằng Pump.fun đã ra đời. Nền tảng này không chỉ tái cấu trúc bối cảnh MEME mà còn trở thành một trong những ứng dụng kiếm tiền nhiều nhất trong năm nay, vào tháng 11 đã trở thành "giao thức Solana đầu tiên có doanh thu vượt 100 triệu USD trong một tháng". Tính đến ngày 22 tháng 12, Pump.fun đã tích lũy doanh thu vượt 320 triệu USD, đã triển khai gần 5 triệu token.

Tuy nhiên, lợi nhuận của nền tảng không đồng nghĩa với lợi nhuận của người dùng. Xét đến xác suất thành công cực kỳ thấp và xu hướng thể chế ngày càng nổi bật, thị trường tiền điện tử vẫn đầy rủi ro cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Để đối phó với xu hướng này, một số dự án bắt đầu thử nghiệm việc thêm các yếu tố cơ bản vào MEME, chẳng hạn như Desci và AIMEME, những dự án dài hạn. Nhưng hiện tại, việc đầu cơ ngắn hạn vẫn là xu hướng chính.

Chịu ảnh hưởng từ cuộc bầu cử Mỹ, ứng dụng thị trường dự đoán Polymarket nổi bật lên. Nó đã nổi tiếng trong thị trường dự đoán với độ chính xác cao, lượng truy cập trong tháng 10 đạt 35 triệu lần, gấp đôi các trang web cá cược chính thống, khối lượng giao dịch hàng tháng từ 40 triệu USD vào tháng 4 tăng lên 2,5 tỷ USD. Mặc dù không đạt được việc chuyển đổi người dùng mã hóa quy mô lớn, nhưng mô hình kết hợp mới giữa truyền thông và cá cược đang dần hình thành.

Cuối năm, AI từ đột phá công nghệ đến ứng dụng thực tế, lại trở thành tâm điểm trong lĩnh vực Web3. Dự án AI Agent đại diện cho Truth Terminal đã khuấy động thị trường, tạo ra một đợt sóng ứng dụng mới. Đa số các tổ chức lạc quan về AI Agent, cho rằng nó có khả năng trở thành một lĩnh vực hiện tượng tiếp theo sau DeFi. Hiện tại, cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực này vẫn chưa hoàn thiện, ứng dụng chủ yếu tập trung vào MEME, Bot và các bề mặt khác, sự kết hợp sâu sắc giữa AI và blockchain vẫn cần được khám phá.

Mặt khác, PayFi kết nối tài chính truyền thống với Web3 đã trở thành động lực chính trong đợt tăng giá này. Trong đó, stablecoin và RWA có thành tích nổi bật. Stablecoin tăng trưởng nhanh chóng trong lĩnh vực mã hóa, đồng thời chiếm một vị trí trong thị trường thanh toán và chuyển tiền toàn cầu. Các khu vực châu Phi, châu Mỹ Latinh và Đông Âu bắt đầu bỏ qua hệ thống ngân hàng truyền thống để sử dụng trực tiếp stablecoin, quy mô tăng trưởng hơn 40% so với năm trước. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin đã vượt 2100 tỷ USD, cao hơn nhiều so với mức hàng tỷ USD vào năm 2020. Các dự án mới nổi như Ethena có thành tích xuất sắc, thúc đẩy cơn sốt stablecoin sinh lãi. RWA nhanh chóng nóng lên sau khi BlackRock công bố tham gia, quy mô từ dưới 2 tỷ USD 3 năm trước đã mở rộng lên 14 tỷ USD, bao gồm nhiều lĩnh vực như cho vay, bất động sản, stablecoin, trái phiếu.

Đáng chú ý là sự phát triển của PayFi phù hợp với nhịp điệu của thị trường. Do sự tăng trưởng nội bộ gặp phải bế tắc, thị trường cơ quan chủ đạo đã trở thành nguồn gia tăng mới, thúc đẩy PayFi bước vào giai đoạn phát triển quan trọng. Đồng thời, lĩnh vực này cũng là mảng Web3 được các cơ quan chính phủ quan tâm nhất, như Hong Kong Trung Quốc đã liệt kê stablecoin và RWA là những hướng phát triển trọng tâm trong năm tới.

Mặc dù tình hình tổng thể khả quan, nhưng ngành công nghiệp mã hóa đã trải qua những thử thách nghiêm trọng trong 2 năm qua do sự thắt chặt vĩ mô và chu kỳ suy thoái của ngành. Các ứng dụng đổi mới khó có thể vượt qua, những mâu thuẫn nội bộ gia tăng, và tái cấu trúc, mua lại diễn ra thường xuyên. Sự suy giảm tính thanh khoản dẫn đến sự phân hóa trong ngành công nghiệp mã hóa, hình thành dòng tiền chủ yếu vào Bitcoin, trong khi các loại tiền khác bị hút đi. Thị trường altcoin phần lớn thời gian ở trạng thái ảm đạm, cho đến cuối năm mới bật dậy dưới sự chú ý của Phố Wall, khai màn mùa altcoin. Trong ngắn hạn, xu hướng phân hóa này có thể tiếp tục gia tăng.

Triển vọng năm 2025: Chu kỳ mới, Ứng dụng mới, Hướng đi mới

Nhìn về năm 2025, với chính phủ mới lên nắm quyền, ngành mã hóa có khả năng bước vào một kỷ nguyên mới. Nhiều tổ chức đã công bố dự đoán thị trường cho năm tới.

Trong dự đoán giá cả, nhiều người lạc quan về Bitcoin. Hầu hết các tổ chức dự đoán giá Bitcoin sẽ đạt 150.000-200.000 USD, một số tổ chức thậm chí dự đoán có thể vượt qua 500.000 USD. Đối với các loại tiền điện tử khác, dự đoán tương đối thận trọng, như ETH có thể đạt 6000-7000 USD, SOL có thể tăng lên 500-750 USD, SUI có thể tăng lên khoảng 10 USD. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử dự kiến đạt 7.5-8 triệu USD.

Các yếu tố hỗ trợ cho những dự đoán lạc quan này bao gồm: nền kinh tế Mỹ hạ cánh nhẹ nhàng, môi trường vĩ mô cải thiện, sự nới lỏng quy định về mã hóa, và sự gia tăng dòng vốn từ các tổ chức. Nhiều tổ chức dự đoán ít nhất sẽ có một quốc gia chủ quyền và nhiều doanh nghiệp niêm yết đưa Bitcoin vào dự trữ. Sự gia tăng dòng vốn từ quỹ ETF cũng sẽ trở thành động lực quan trọng.

Cụ thể về các lĩnh vực, stablecoin, tài sản được mã hóa và AI là những lĩnh vực mà các tổ chức quan tâm nhất:

1. Stablecoin: Dự kiến khối lượng thanh toán sẽ đạt từ 3000-4500 tỷ đô la Mỹ. Việc thúc đẩy luật pháp, tăng cường ứng dụng công nghệ tài chính và nhu cầu thanh toán toàn cầu đang thúc đẩy quy mô của stablecoin mở rộng. Sự chấp nhận của doanh nghiệp đối với stablecoin sẽ tăng lên, có thể trở thành ứng dụng giết chết tiếp theo.

2. Tài sản mã hóa: Với chi phí cơ sở hạ tầng blockchain giảm, mã hóa tài sản phi truyền thống sẽ trở thành nguồn thu nhập mới. Giá trị chứng khoán mã hóa dự kiến sẽ vượt qua 50 tỷ USD. Tuy nhiên, khi lãi suất giảm, trái phiếu quốc gia mã hóa có thể gặp khó khăn, vốn có thể sẽ chuyển sang các cơ hội trên chuỗi.

3. AI: AI và mã hóa kết hợp có triển vọng rộng mở. Các đại lý AI có thể sở hữu ví riêng để thực hiện hành vi độc lập, trở thành những thực thể mạng có giá trị cao thực sự tự chủ đầu tiên. Hoạt động trên chuỗi của các tác nhân AI dự kiến sẽ vượt quá 1 triệu, tổng giá trị thị trường của các token liên quan có thể tăng hơn 5 lần. Hướng chính của sự kết hợp giữa AI và mã hóa bao gồm: sòng bạc AI mới, tinh chỉnh mô hình chuyên nghiệp, sự kết hợp giữa AI Agent và MEME, v.v.

Các xu hướng khác đáng chú ý bao gồm: sự hồi sinh của DeFi, tích hợp chuỗi ứng dụng và L2, phổ biến công nghệ ZK, tăng trưởng ngành DEPIN, sự phục hồi của thị trường NFT, v.v.

Tổng thể mà nói, thị trường tiền điện tử năm 2025 dự kiến sẽ tiếp tục phát triển tích cực. Giá của các đồng coin chính gần như đã trở thành điều chắc chắn, đặc biệt là quý đầu tiên của năm 2025 sẽ đón nhận nhiều tin tốt. Xu hướng phân hóa của thị trường altcoin có thể sẽ tiếp tục, các dự án có tính tuân thủ cao hơn sẽ dễ dàng thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư.

Từ góc độ ngành, các chuỗi công cộng lâu đời vẫn chiếm ưu thế, nhưng những thách thức từ các chuỗi công cộng mới không thể xem nhẹ. Ethereum sẽ tiếp tục khám phá cách thu hút giá trị và kể chuyện, nâng cấp công nghệ cũng sẽ mang lại những đột phá. Solana vẫn có động lực tăng trưởng, nhưng việc phụ thuộc quá nhiều vào MEME có những rủi ro. Các chuỗi công cộng mới như Monad và Berachain có thể tham gia vào cuộc cạnh tranh.

Trọng tâm của ngành sẽ chuyển từ cơ sở hạ tầng sang ứng dụng, ứng dụng tiêu dùng trở thành trọng điểm. Chuỗi ứng dụng và trừu tượng chuỗi có thể trở thành phương thức phát triển chính của DAPP. Sự đồng thuận về sự phục hồi của DeFi đã hình thành, trong khi lĩnh vực tập trung chú ý vào lĩnh vực thanh toán. Các dự án như Hyperliquid và Ethena đáng được chú ý.

Cơn sốt đầu cơ MEME có thể sẽ chậm lại, nhưng các hướng liên quan đến chính trị như MEME vẫn có không gian phát triển. Cơ sở hạ tầng MEME sẽ được hoàn thiện hơn nữa, tối ưu hóa trải nghiệm người dùng, giảm bớt rào cản và việc tổ chức hóa là xu hướng tất yếu. Phương thức phát hành mã thông báo mới có thể kích thích một đợt sốt mới.

Các lĩnh vực được các tổ chức ưa chuộng như stablecoin, AI, RWA, DePin có khả năng phát triển nhanh chóng. Trong bối cảnh thanh khoản căng thẳng, các công cụ và giao thức thanh khoản trên chuỗi có thể cung cấp đòn bẩy sẽ được ưa chuộng.

Tóm lại, chu kỳ thị trường mới sắp đến. Các nhà đầu tư cần phải thích ứng với sự thay đổi của chu kỳ, nghiên cứu sâu và tham gia tích cực để có thể nắm bắt những cơ hội mới.