Tài chính phi tập trung có phục hồi vị thế trú ẩn? Doanh thu cấu trúc trở thành tâm điểm

Tình hình kinh tế toàn cầu một lần nữa bước vào giai đoạn bất ổn, căng thẳng thương mại giữa các quốc gia gia tăng, thuế quan đối với ô tô tăng mạnh lên 125%. Tình huống này không phải là lần đầu tiên xuất hiện, nhưng "phiên bản nâng cấp" của cuộc chiến thương mại lần này thực sự khiến thị trường vốn toàn cầu cảm nhận được áp lực mạnh mẽ một lần nữa.

Trong khi thị trường chứng khoán, hàng hóa và trái phiếu đều xuất hiện hành vi phòng ngừa rủi ro, thì thị trường tiền điện tử lại có dấu hiệu tương đối ổn định. Hiện tượng này đã dấy lên một câu hỏi đáng suy ngẫm: Trong bối cảnh xung đột kinh tế cấu trúc hiện tại, liệu tài chính phi tập trung (DeFi) có đang khôi phục vị thế "nơi trú ẩn an toàn" hay không?

Mặc dù trước đây tôi có thái độ dè dặt về điều này, nhưng bây giờ quan điểm của tôi đang dần thay đổi. Dưới đây là một số quan sát và suy nghĩ:

Sự chắc chắn của DeFi được nâng cao do chính sách thuế được nới lỏng

Vào tháng 3 năm nay, Thượng viện Mỹ đã thông qua một nghị quyết rất có lợi cho người dùng DeFi, tạm thời gác lại quy định yêu cầu các giao thức trên chuỗi báo cáo thông tin giao dịch của người dùng. Quyết định này mặc dù không thể đồng nghĩa với "miễn thuế", nhưng chắc chắn đã cung cấp một môi trường có áp lực quản lý thấp hơn cho giao dịch trên chuỗi, giúp người dùng phục hồi niềm tin vào việc phân bổ tài sản trên chuỗi.

Sự thay đổi chính sách này đã tạo ra một "kênh thấp ma sát" tương tự như thị trường offshore truyền thống cho DeFi, khiến nó trở nên hấp dẫn hơn trong bối cảnh kinh tế hiện tại.

Lợi suất cấu trúc trở thành tâm điểm chú ý của thị trường

Trong bối cảnh sự không chắc chắn của thị trường gia tăng, vốn thường tìm kiếm các con đường đầu tư "cấu trúc xác định", ngay cả khi lợi suất tương đối thấp. Đây chính là lý do mà các sản phẩm staking trở nên được ưa chuộng trở lại. Người dùng sẽ đặt tài sản của mình vào staking trên mạng lưới chính, nhận được phần thưởng ở cấp độ giao thức, mô hình này có logic rõ ràng, con đường có thể dự đoán, và biến động tương đối nhỏ.

Đặc biệt trong một số hệ sinh thái, token staking còn có thể tham gia vào các hoạt động DeFi khác như cho vay hoặc khai thác thanh khoản. Mô hình này vừa giữ lại được lợi suất staking, vừa không hoàn toàn hy sinh tính thanh khoản, hình thành một logic đầu tư trên chuỗi giống như "quản lý tài chính cấu trúc".

Sự minh bạch trên chuỗi trở thành lợi thế cạnh tranh

Trong trường hợp chính sách quản lý trong tương lai chưa rõ ràng, những thỏa thuận trên chuỗi có hồ sơ đầy đủ và cấu trúc rõ ràng có thể có khả năng tồn tại lâu dài hơn so với các hoạt động mờ ám. Một số dự án theo các lộ trình tiêu chuẩn hóa có thể không phải là sản phẩm nổi bật, nhưng tính minh bạch và khả năng truy xuất của chúng tạo điều kiện thuận lợi cho việc điều chỉnh tuân thủ trong tương lai.

Sự kết hợp của "cấu trúc + tính minh bạch" này, trong giai đoạn hiện tại lại trở thành một lợi thế cạnh tranh, mang đến cho người dùng sự ổn định về mặt thời gian.

DeFi đang tiến hóa thành hệ thống phân bổ tài sản

Cách sử dụng DeFi đang chuyển từ việc chỉ đơn thuần là công cụ chênh lệch giá sang việc xây dựng một hệ thống phân bổ tài sản hoàn chỉnh. Người dùng có thể thông qua việc staking, vay mượn, khai thác thanh khoản và nhiều bước khác, tạo ra một mô hình lợi nhuận cấu trúc tự động trên chuỗi. Mô hình này không còn chỉ đơn giản là hành vi đầu cơ, mà gần giống với việc quản lý chủ động các tài sản trong danh mục.

Từ góc độ này, DeFi đang dần thoát khỏi ấn tượng "rủi ro cao biến động cao", phát triển theo hướng các công cụ tài chính trưởng thành hơn.

Thời điểm quan trọng để xây dựng cấu trúc trên chuỗi

Giai đoạn hiện tại có thể không phải là thời kỳ lợi nhuận cao của DeFi, nhưng rất có thể đây là thời điểm thích hợp nhất để xây dựng danh mục đầu tư cấu trúc và tích lũy vị thế trước khi thị trường tăng giá trong vòng tiếp theo. Đối với những nhà đầu tư tin rằng sự không chắc chắn vĩ mô sẽ tiếp tục, mong muốn cân bằng rủi ro và lợi nhuận, và kỳ vọng vào việc xây dựng một hệ thống thu nhập hoàn chỉnh trên chuỗi trong tương lai, bây giờ chính là thời điểm tốt để bắt đầu xây dựng "danh mục thu nhập cấu trúc" trên chuỗi.

Mặc dù một số dự án hoặc token cụ thể có thể không phải là lựa chọn tốt nhất, nhưng các con đường và cơ chế đầu tư mà chúng đại diện thực sự có đặc điểm "có thể giải thích, có thể kết hợp, có thể lặp lại", có thể trở thành một phần quan trọng của thí nghiệm cấu trúc này.

Mặc dù chúng ta không thể dự đoán chính xác sự xuất hiện của chu kỳ thị trường tăng giá tiếp theo, nhưng việc xây dựng một cấu trúc đầu tư hợp lý từ bây giờ chắc chắn là một sự lựa chọn khôn ngoan.