Nghiên cứu gần đây về nền tảng Pump fun, nơi tạo ra memecoin từ các động mạch của chuỗi khối Solana, đã đưa ra một bức tranh đáng lo ngại cho cả ngành công nghiệp tiền điện tử và các nhà đầu tư.
Theo báo cáo do công ty phân tích tài sản kỹ thuật số Solidus Labs có trụ sở tại New York, Hoa Kỳ, 98,6% các token được phát hành trên Pump.fun đang chứa các hình thức lừa đảo theo phương pháp rugpull hoặc bơm/xả (pump/dump).
98,6% token được phát hành là rác
Báo cáo của Solidus Labs cho biết kể từ tháng 1 năm 2024, đã có hơn 7 triệu token được phát hành trên Pump.fun và chỉ có 97.000 token trong số đó có ít nhất 1.000 đô la thanh khoản.
Báo cáo đã nêu những câu sau đây về vấn đề: "Các hoạt động lừa đảo không được kiểm soát này không chỉ gây ra tổn thất tài chính cho các trader, mà còn tạo ra những rủi ro nghiêm trọng, bao gồm cả các mối đe dọa về quy định và uy tín đối với các tổ chức tiền điện tử hỗ trợ giao dịch memecoin."
Rugpull hoặc các trò lừa đảo tương tự đang hoành hành
Báo cáo do Solidus Labs phát hành chỉ ra rằng sàn giao dịch phi tập trung phổ biến của mạng Solana, Pump.fun, đã chứng kiến khối lượng giao dịch vượt quá 100 triệu đô la mỗi ngày. Công ty đã phân tích hiệu suất của các token được tạo ra từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025 trên Pump.fun, cho biết "Hơn 7 triệu token đã được phân phối với ít nhất năm giao dịch, nhưng chỉ có 97.000 token có tính thanh khoản trên 1.000 đô la." Báo cáo nhấn mạnh rằng "98,6% token trên Pump.fun đã chuyển thành các sơ đồ rỗng vô giá trị chỉ sau một thời gian ngắn sau khi phát hành, nhấn mạnh rủi ro cực kỳ mà các nhà đầu tư phải đối mặt."
Những người phát hành token "tự nhiên" có lợi thế
Báo cáo lưu ý rằng mô hình kinh tế mà Pump.fun dựa trên "vốn dĩ" có lợi cho các nhà phát hành token thông qua nền tảng này: "Hiểu được tokenomics tại Pump.fun tiếp tục phơi bày rủi ro hệ thống. Nhà tạo lập thị trường tự động vốn (AMM) sử dụng mô hình định giá đường cong trái phiếu có lợi cho những người tạo ra token."
Ý nghĩa của đường cong gắn kết ở đây là một cơ chế định giá mà trong đó giá token tăng theo cấp số nhân với mỗi lần mua thêm, tự nhiên mang lại lợi ích cho những người mua sớm và làm bất lợi cho những người tham gia muộn. Thực tế, các nhà sáng tạo thu lợi trực tiếp từ mỗi lần mua gia tăng, trong khi các trader tham gia sau luôn phải đối mặt với giá token bị thổi phồng và rủi ro mất mát nghiêm trọng khi các nhà sáng tạo thanh lý tài sản của họ.
Những người chơi với memecoin nghĩ rằng luật pháp sẽ không áp dụng cho họ.
Theo Yuriy Brisov từ Digital and Analogue Partners, những người sáng tạo token trong trường hợp Pump.fun có thể bị chịu trách nhiệm cho các hành vi lừa đảo xảy ra thông qua các công cụ điện tử, bao gồm cả Internet. Brisov cho biết: "Vì những lý do mà tôi không hiểu, các doanh nhân làm việc với memecoin dường như nghĩ rằng luật pháp không áp dụng cho họ." Ông cũng bổ sung: "Nếu bạn đang thực hiện giao dịch wash trading trên Pump.fun, thì các luật đó cũng sẽ áp dụng cho bạn."
Mặt khác, phát ngôn viên Pump.fun Troy Gravitt cho biết ông không đồng ý với những phát hiện của báo cáo. Tuyên bố rằng Solidus Labs, công ty sản xuất báo cáo, "thiếu hiểu biết cơ bản về memecoin", Gravitt tiếp tục: "98% memecoin - giống như NFT, tweet, bài đăng trên Instagram, thẻ giao dịch và hầu hết các tác phẩm nghệ thuật - có ít giá trị về lâu dài. Và đó chính xác là vấn đề. Điều quan trọng là sự tồn tại của một thị trường hoạt động kết nối người mua và người bán có động lực, và biểu hiện văn hóa cơ bản mà thị trường gán hoặc gán giá trị theo thời gian. Đó là nơi điều kỳ diệu xảy ra, và đó là nơi chúng tôi học được những gì thực sự có giá trị.
Bài viết này không chứa bất kỳ lời khuyên hoặc đề xuất đầu tư nào. Mọi hoạt động đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, và độc giả nên tự tiến hành nghiên cứu của mình khi đưa ra quyết định.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Pump.fun có nên bị cấm không?
Nghiên cứu gần đây về nền tảng Pump fun, nơi tạo ra memecoin từ các động mạch của chuỗi khối Solana, đã đưa ra một bức tranh đáng lo ngại cho cả ngành công nghiệp tiền điện tử và các nhà đầu tư.
Theo báo cáo do công ty phân tích tài sản kỹ thuật số Solidus Labs có trụ sở tại New York, Hoa Kỳ, 98,6% các token được phát hành trên Pump.fun đang chứa các hình thức lừa đảo theo phương pháp rugpull hoặc bơm/xả (pump/dump).
98,6% token được phát hành là rác
Báo cáo của Solidus Labs cho biết kể từ tháng 1 năm 2024, đã có hơn 7 triệu token được phát hành trên Pump.fun và chỉ có 97.000 token trong số đó có ít nhất 1.000 đô la thanh khoản.
Báo cáo đã nêu những câu sau đây về vấn đề: "Các hoạt động lừa đảo không được kiểm soát này không chỉ gây ra tổn thất tài chính cho các trader, mà còn tạo ra những rủi ro nghiêm trọng, bao gồm cả các mối đe dọa về quy định và uy tín đối với các tổ chức tiền điện tử hỗ trợ giao dịch memecoin."
Rugpull hoặc các trò lừa đảo tương tự đang hoành hành
Báo cáo do Solidus Labs phát hành chỉ ra rằng sàn giao dịch phi tập trung phổ biến của mạng Solana, Pump.fun, đã chứng kiến khối lượng giao dịch vượt quá 100 triệu đô la mỗi ngày. Công ty đã phân tích hiệu suất của các token được tạo ra từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025 trên Pump.fun, cho biết "Hơn 7 triệu token đã được phân phối với ít nhất năm giao dịch, nhưng chỉ có 97.000 token có tính thanh khoản trên 1.000 đô la." Báo cáo nhấn mạnh rằng "98,6% token trên Pump.fun đã chuyển thành các sơ đồ rỗng vô giá trị chỉ sau một thời gian ngắn sau khi phát hành, nhấn mạnh rủi ro cực kỳ mà các nhà đầu tư phải đối mặt."
Những người phát hành token "tự nhiên" có lợi thế
Báo cáo lưu ý rằng mô hình kinh tế mà Pump.fun dựa trên "vốn dĩ" có lợi cho các nhà phát hành token thông qua nền tảng này: "Hiểu được tokenomics tại Pump.fun tiếp tục phơi bày rủi ro hệ thống. Nhà tạo lập thị trường tự động vốn (AMM) sử dụng mô hình định giá đường cong trái phiếu có lợi cho những người tạo ra token."
Ý nghĩa của đường cong gắn kết ở đây là một cơ chế định giá mà trong đó giá token tăng theo cấp số nhân với mỗi lần mua thêm, tự nhiên mang lại lợi ích cho những người mua sớm và làm bất lợi cho những người tham gia muộn. Thực tế, các nhà sáng tạo thu lợi trực tiếp từ mỗi lần mua gia tăng, trong khi các trader tham gia sau luôn phải đối mặt với giá token bị thổi phồng và rủi ro mất mát nghiêm trọng khi các nhà sáng tạo thanh lý tài sản của họ.
Những người chơi với memecoin nghĩ rằng luật pháp sẽ không áp dụng cho họ.
Theo Yuriy Brisov từ Digital and Analogue Partners, những người sáng tạo token trong trường hợp Pump.fun có thể bị chịu trách nhiệm cho các hành vi lừa đảo xảy ra thông qua các công cụ điện tử, bao gồm cả Internet. Brisov cho biết: "Vì những lý do mà tôi không hiểu, các doanh nhân làm việc với memecoin dường như nghĩ rằng luật pháp không áp dụng cho họ." Ông cũng bổ sung: "Nếu bạn đang thực hiện giao dịch wash trading trên Pump.fun, thì các luật đó cũng sẽ áp dụng cho bạn."
Mặt khác, phát ngôn viên Pump.fun Troy Gravitt cho biết ông không đồng ý với những phát hiện của báo cáo. Tuyên bố rằng Solidus Labs, công ty sản xuất báo cáo, "thiếu hiểu biết cơ bản về memecoin", Gravitt tiếp tục: "98% memecoin - giống như NFT, tweet, bài đăng trên Instagram, thẻ giao dịch và hầu hết các tác phẩm nghệ thuật - có ít giá trị về lâu dài. Và đó chính xác là vấn đề. Điều quan trọng là sự tồn tại của một thị trường hoạt động kết nối người mua và người bán có động lực, và biểu hiện văn hóa cơ bản mà thị trường gán hoặc gán giá trị theo thời gian. Đó là nơi điều kỳ diệu xảy ra, và đó là nơi chúng tôi học được những gì thực sự có giá trị.
Bài viết này không chứa bất kỳ lời khuyên hoặc đề xuất đầu tư nào. Mọi hoạt động đầu tư và giao dịch đều có rủi ro, và độc giả nên tự tiến hành nghiên cứu của mình khi đưa ra quyết định.