Nhà đầu tư huyền thoại kêu gọi "short MicroStrategy, long Bitcoin", ý tưởng kinh doanh chênh lệch giá điên cuồng đã kích hoạt cuộc tranh luận về định giá mã hóa trên Phố Wall.
Nhà đầu tư huyền thoại Jim Chanos đã áp dụng chiến lược mua cả Bitcoin và bán MicroStrategy, chỉ ra thực tế là phí bảo hiểm cổ phiếu proxy của ông bắt nguồn từ đầu cơ, điều này đã khiến thị trường suy ngẫm về mô hình định giá của các tài sản liên quan đến tiền điện tử. (Tóm tắt nội dung: Trump lần đầu tiên thừa nhận rằng "thuế quan sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế": ít can thiệp không thể chấp nhận được, có thể làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại MAGA) (Bối cảnh thêm: Moody's cảnh báo: Thuế quan và chính sách nhập cư của Trump có thể khiến Hoa Kỳ rơi vào tình trạng "lạm phát trì trệ", Fed sẽ buộc phải tăng lãi suất) Nhà đầu tư huyền thoại Jim Chanos một lần nữa thu hút sự chú ý toàn cầu với quan điểm độc đáo của mình, tiết lộ cho khán giả một chiến lược giao dịch mà ông đang đặt cược tại Hội nghị Đầu tư Sohn gần đây ở New York. Đó là, MicroStrategy, đồng thời được nhiều người coi là "cổ phiếu proxy" bitcoin, tin rằng giá cổ phiếu hiện tại của MicroStrategy đang ẩm ướt và cao, với rất nhiều yếu tố đầu cơ, điều này đã làm dấy lên cuộc thảo luận rộng rãi trên Phố Wall. Theo CNBC, Chanos đã giải thích chi tiết về logic của mình cho "giao dịch cặp" này trong một cuộc phỏng vấn tại Hội nghị Đầu tư Sohn ở New York. Ông lưu ý rằng phí bảo hiểm cao của MicroStrategy chủ yếu bắt nguồn từ đầu cơ của các nhà đầu tư bán lẻ và thị trường theo đuổi quá mức việc công ty sử dụng đòn bẩy, tức là nợ, để mua bitcoin. Chanos đã lên tiếng hơn trong những lời chỉ trích của mình về những nỗ lực khác để tái tạo mô hình MicroStrategy, bán khái niệm mua bitcoin trong cấu trúc của công ty cho các nhà đầu tư bán lẻ, gọi ý tưởng này là "lố bịch". Bong bóng MicroStrategy vượt xa lợi nhuận bitcoin Jim Chanos đề cập đến lỗi định giá của công ty phần mềm doanh nghiệp MicroStrategy của mình và dưới sự lãnh đạo của người sáng lập Michael Saylor, MicroStrategy đã tích cực phát hành một lượng lớn nợ doanh nghiệp để đầu tư vào bitcoin và đưa nó vào bảng cân đối kế toán, khiến nó trở thành công ty đại chúng lớn nhất thế giới nắm giữ bitcoin, nắm giữ tới 553.555 bitcoin. Điều này chỉ là do khái niệm rằng các chiến lược vi mô là "bitcoin đòn bẩy" trên thị trường. Chanos tin rằng điều này là sai và bây giờ là thời điểm tốt để bán khống MicroStrategy và lạc quan về Bitcoin, bởi vì ông tin rằng giá cổ phiếu của MicroStrategy có một khoản phí đáng kể và không hợp lý so với lượng Bitcoin nắm giữ ròng của nó. Ông giải thích rằng bản chất hoạt động của nó là "bán cổ phiếu MicroStrategy, mua bitcoin", nhằm mục đích kiếm lợi nhuận từ chênh lệch định giá giữa hai loại này. Ví dụ, Chanos giống như "mua" bitcoin với giá 1 đô la, nhưng có thể "bán" một cổ phiếu MicroStrategy được định giá quá cao với giá tương đương 2,5 đô la, vì vậy anh ấy nghĩ đó là một công việc kinh doanh có lãi. Ưu điểm và rủi ro tiềm ẩn của chênh lệch giá Chiến lược Chanos nhằm mục đích kiếm lợi nhuận từ sự tách rời giữa giá cổ phiếu của MicroStrategy và giá trị thực tế của Bitcoin nắm giữ và chiến lược này có thể phòng ngừa rủi ro tăng giá Bitcoin trực tiếp ở một mức độ nào đó. Nói cách khác, ngay cả khi giá Bitcoin tăng, miễn là phí bảo hiểm của giá cổ phiếu MicroStrategy so với Bitcoin hội tụ (tức là giá cổ phiếu giảm hoặc không tăng nhiều như Bitcoin), vẫn có thể kiếm lợi nhuận từ việc bán khống vị thế của MicroStrategy. Nhưng nhìn vào dữ liệu hoạt động thị trường trong năm qua, sự khác biệt giữa hai loại này là đáng kể: cổ phiếu MicroStrategy tăng hơn 220%, trong khi Bitcoin tăng gần 70%. Điều này có nghĩa là nếu xu hướng này tiếp tục, chiến lược này không phải là không có rủi ro, rủi ro chính bao gồm khả năng phí bảo hiểm của MicroStrategy có thể tồn tại hoặc thậm chí mở rộng, hoặc giá Bitcoin biến động dữ dội, có thể ảnh hưởng xấu đến cả vị thế mua và bán. Dữ liệu cho thấy tính đến tháng 4 năm 2025, chi phí mua lại trung bình của MicroStrategy để nắm giữ Bitcoin là khoảng 68.500 đô la cho mỗi đồng tiền, trong khi giá trị doanh nghiệp của công ty đối với việc nắm giữ Bitcoin hiện là khoảng 2 lần và thậm chí đã cao tới 3,4 lần trong lịch sử. Phản ánh về việc định giá cổ phiếu proxy khái niệm Hành động này của Jim Chanos phản ánh thái độ thận trọng của một số nhà đầu tư tổ chức đối với việc định giá quá cao "cổ phiếu proxy" tiền điện tử. Vai trò của MicroStrategy như một "tác nhân khái niệm" cho Bitcoin cung cấp một con đường thuận tiện cho các nhà đầu tư muốn tham gia vào biến động giá của Bitcoin thông qua thị trường chứng khoán được quản lý, nhưng nó cũng đi kèm với rủi ro hoạt động cụ thể của công ty và sự biến động thị trường gia tăng. Mặc dù MicroStrategy đã báo cáo khoản lỗ trong quý đầu tiên của năm 2025, nhưng nó đã đạt được lợi suất 13,7% trên số lượng Bitcoin nắm giữ và công ty đã nâng mục tiêu lợi suất Bitcoin cho năm 2025 lên 25% và đặt mục tiêu "lợi suất BTC" là 15 tỷ đô la. Một số nhà phân tích dự đoán rằng nếu MicroStrategy tiếp tục tích lũy bitcoin theo kế hoạch (dự kiến sẽ nắm giữ 700.000 đến 800.000 bitcoin vào cuối năm 2025) và giá bitcoin có thể đạt 150.000 đô la, giá cổ phiếu của nó có khả năng tăng vọt lên 1.200 đến 1.600 đô la, được thúc đẩy bởi hiệu ứng phí bảo hiểm. Tuy nhiên, chiến lược của Chanos chắc chắn là một câu hỏi lớn về tính bền vững của phí bảo hiểm này. Tóm lại, những hành động táo bạo của Jim Chanos chống lại MicroStrategy và Bitcoin không chỉ nhấn mạnh cái nhìn sâu sắc của anh ấy với tư cách là một nhà đầu tư giá trị mà còn gửi một tín hiệu rõ ràng đến thị trường rằng ngay cả trong không gian liên quan đến tài sản tiền điện tử nổi tiếng, vẫn có thể có sự phân kỳ đáng kể giữa giá trị nội tại của tài sản và giá thị trường. Thách thức này đối với phí bảo hiểm của "cổ phiếu proxy" do những gã khổng lồ đầu tư khởi xướng sẽ ảnh hưởng như thế nào đến logic định giá của Bitcoin và các tài sản liên quan của nó đáng được xem xét và quan sát liên tục bởi tất cả những người tham gia chú ý đến hiệu quả của thị trường tiền điện tử và các chiến lược đầu tư. Tin liên quan Arthur Hayes: Bitcoin không nhất thiết phải giảm xuống 70.000 có "săn mặc hời", cuộc chiến thuế quan Trump sẽ buộc Fed phải cắt giảm lãi suất hay in tiền Bài phát biểu đầu tiên của Trump 2.0 trước Quốc hội: Giấc mơ Mỹ không thể ngăn cản! TSMC, nước mạnh nhất thế giới "không muốn chịu thuế quan" để đầu tư vào Hoa Kỳ PCE của Mỹ vào tháng Giêng đã đáp ứng kỳ vọng và xác suất cắt giảm lãi suất tăng lên! Chứng khoán Mỹ tăng trên diện rộng, bitcoin trở lại 85.000 magiê "Các nhà đầu tư huyền thoại hét lên "chiến lược vi mô ngắn, bitcoin mua", ý tưởng điên rồ chênh lệch giá kích nổ cuộc tranh luận Phố Wall về định giá tiền điện tử" Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trong "Xu hướng động - Phương tiện tin tức Blockchain có ảnh hưởng nhất" của BlockTempo.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Nhà đầu tư huyền thoại kêu gọi "short MicroStrategy, long Bitcoin", ý tưởng kinh doanh chênh lệch giá điên cuồng đã kích hoạt cuộc tranh luận về định giá mã hóa trên Phố Wall.
Nhà đầu tư huyền thoại Jim Chanos đã áp dụng chiến lược mua cả Bitcoin và bán MicroStrategy, chỉ ra thực tế là phí bảo hiểm cổ phiếu proxy của ông bắt nguồn từ đầu cơ, điều này đã khiến thị trường suy ngẫm về mô hình định giá của các tài sản liên quan đến tiền điện tử. (Tóm tắt nội dung: Trump lần đầu tiên thừa nhận rằng "thuế quan sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế": ít can thiệp không thể chấp nhận được, có thể làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại MAGA) (Bối cảnh thêm: Moody's cảnh báo: Thuế quan và chính sách nhập cư của Trump có thể khiến Hoa Kỳ rơi vào tình trạng "lạm phát trì trệ", Fed sẽ buộc phải tăng lãi suất) Nhà đầu tư huyền thoại Jim Chanos một lần nữa thu hút sự chú ý toàn cầu với quan điểm độc đáo của mình, tiết lộ cho khán giả một chiến lược giao dịch mà ông đang đặt cược tại Hội nghị Đầu tư Sohn gần đây ở New York. Đó là, MicroStrategy, đồng thời được nhiều người coi là "cổ phiếu proxy" bitcoin, tin rằng giá cổ phiếu hiện tại của MicroStrategy đang ẩm ướt và cao, với rất nhiều yếu tố đầu cơ, điều này đã làm dấy lên cuộc thảo luận rộng rãi trên Phố Wall. Theo CNBC, Chanos đã giải thích chi tiết về logic của mình cho "giao dịch cặp" này trong một cuộc phỏng vấn tại Hội nghị Đầu tư Sohn ở New York. Ông lưu ý rằng phí bảo hiểm cao của MicroStrategy chủ yếu bắt nguồn từ đầu cơ của các nhà đầu tư bán lẻ và thị trường theo đuổi quá mức việc công ty sử dụng đòn bẩy, tức là nợ, để mua bitcoin. Chanos đã lên tiếng hơn trong những lời chỉ trích của mình về những nỗ lực khác để tái tạo mô hình MicroStrategy, bán khái niệm mua bitcoin trong cấu trúc của công ty cho các nhà đầu tư bán lẻ, gọi ý tưởng này là "lố bịch". Bong bóng MicroStrategy vượt xa lợi nhuận bitcoin Jim Chanos đề cập đến lỗi định giá của công ty phần mềm doanh nghiệp MicroStrategy của mình và dưới sự lãnh đạo của người sáng lập Michael Saylor, MicroStrategy đã tích cực phát hành một lượng lớn nợ doanh nghiệp để đầu tư vào bitcoin và đưa nó vào bảng cân đối kế toán, khiến nó trở thành công ty đại chúng lớn nhất thế giới nắm giữ bitcoin, nắm giữ tới 553.555 bitcoin. Điều này chỉ là do khái niệm rằng các chiến lược vi mô là "bitcoin đòn bẩy" trên thị trường. Chanos tin rằng điều này là sai và bây giờ là thời điểm tốt để bán khống MicroStrategy và lạc quan về Bitcoin, bởi vì ông tin rằng giá cổ phiếu của MicroStrategy có một khoản phí đáng kể và không hợp lý so với lượng Bitcoin nắm giữ ròng của nó. Ông giải thích rằng bản chất hoạt động của nó là "bán cổ phiếu MicroStrategy, mua bitcoin", nhằm mục đích kiếm lợi nhuận từ chênh lệch định giá giữa hai loại này. Ví dụ, Chanos giống như "mua" bitcoin với giá 1 đô la, nhưng có thể "bán" một cổ phiếu MicroStrategy được định giá quá cao với giá tương đương 2,5 đô la, vì vậy anh ấy nghĩ đó là một công việc kinh doanh có lãi. Ưu điểm và rủi ro tiềm ẩn của chênh lệch giá Chiến lược Chanos nhằm mục đích kiếm lợi nhuận từ sự tách rời giữa giá cổ phiếu của MicroStrategy và giá trị thực tế của Bitcoin nắm giữ và chiến lược này có thể phòng ngừa rủi ro tăng giá Bitcoin trực tiếp ở một mức độ nào đó. Nói cách khác, ngay cả khi giá Bitcoin tăng, miễn là phí bảo hiểm của giá cổ phiếu MicroStrategy so với Bitcoin hội tụ (tức là giá cổ phiếu giảm hoặc không tăng nhiều như Bitcoin), vẫn có thể kiếm lợi nhuận từ việc bán khống vị thế của MicroStrategy. Nhưng nhìn vào dữ liệu hoạt động thị trường trong năm qua, sự khác biệt giữa hai loại này là đáng kể: cổ phiếu MicroStrategy tăng hơn 220%, trong khi Bitcoin tăng gần 70%. Điều này có nghĩa là nếu xu hướng này tiếp tục, chiến lược này không phải là không có rủi ro, rủi ro chính bao gồm khả năng phí bảo hiểm của MicroStrategy có thể tồn tại hoặc thậm chí mở rộng, hoặc giá Bitcoin biến động dữ dội, có thể ảnh hưởng xấu đến cả vị thế mua và bán. Dữ liệu cho thấy tính đến tháng 4 năm 2025, chi phí mua lại trung bình của MicroStrategy để nắm giữ Bitcoin là khoảng 68.500 đô la cho mỗi đồng tiền, trong khi giá trị doanh nghiệp của công ty đối với việc nắm giữ Bitcoin hiện là khoảng 2 lần và thậm chí đã cao tới 3,4 lần trong lịch sử. Phản ánh về việc định giá cổ phiếu proxy khái niệm Hành động này của Jim Chanos phản ánh thái độ thận trọng của một số nhà đầu tư tổ chức đối với việc định giá quá cao "cổ phiếu proxy" tiền điện tử. Vai trò của MicroStrategy như một "tác nhân khái niệm" cho Bitcoin cung cấp một con đường thuận tiện cho các nhà đầu tư muốn tham gia vào biến động giá của Bitcoin thông qua thị trường chứng khoán được quản lý, nhưng nó cũng đi kèm với rủi ro hoạt động cụ thể của công ty và sự biến động thị trường gia tăng. Mặc dù MicroStrategy đã báo cáo khoản lỗ trong quý đầu tiên của năm 2025, nhưng nó đã đạt được lợi suất 13,7% trên số lượng Bitcoin nắm giữ và công ty đã nâng mục tiêu lợi suất Bitcoin cho năm 2025 lên 25% và đặt mục tiêu "lợi suất BTC" là 15 tỷ đô la. Một số nhà phân tích dự đoán rằng nếu MicroStrategy tiếp tục tích lũy bitcoin theo kế hoạch (dự kiến sẽ nắm giữ 700.000 đến 800.000 bitcoin vào cuối năm 2025) và giá bitcoin có thể đạt 150.000 đô la, giá cổ phiếu của nó có khả năng tăng vọt lên 1.200 đến 1.600 đô la, được thúc đẩy bởi hiệu ứng phí bảo hiểm. Tuy nhiên, chiến lược của Chanos chắc chắn là một câu hỏi lớn về tính bền vững của phí bảo hiểm này. Tóm lại, những hành động táo bạo của Jim Chanos chống lại MicroStrategy và Bitcoin không chỉ nhấn mạnh cái nhìn sâu sắc của anh ấy với tư cách là một nhà đầu tư giá trị mà còn gửi một tín hiệu rõ ràng đến thị trường rằng ngay cả trong không gian liên quan đến tài sản tiền điện tử nổi tiếng, vẫn có thể có sự phân kỳ đáng kể giữa giá trị nội tại của tài sản và giá thị trường. Thách thức này đối với phí bảo hiểm của "cổ phiếu proxy" do những gã khổng lồ đầu tư khởi xướng sẽ ảnh hưởng như thế nào đến logic định giá của Bitcoin và các tài sản liên quan của nó đáng được xem xét và quan sát liên tục bởi tất cả những người tham gia chú ý đến hiệu quả của thị trường tiền điện tử và các chiến lược đầu tư. Tin liên quan Arthur Hayes: Bitcoin không nhất thiết phải giảm xuống 70.000 có "săn mặc hời", cuộc chiến thuế quan Trump sẽ buộc Fed phải cắt giảm lãi suất hay in tiền Bài phát biểu đầu tiên của Trump 2.0 trước Quốc hội: Giấc mơ Mỹ không thể ngăn cản! TSMC, nước mạnh nhất thế giới "không muốn chịu thuế quan" để đầu tư vào Hoa Kỳ PCE của Mỹ vào tháng Giêng đã đáp ứng kỳ vọng và xác suất cắt giảm lãi suất tăng lên! Chứng khoán Mỹ tăng trên diện rộng, bitcoin trở lại 85.000 magiê "Các nhà đầu tư huyền thoại hét lên "chiến lược vi mô ngắn, bitcoin mua", ý tưởng điên rồ chênh lệch giá kích nổ cuộc tranh luận Phố Wall về định giá tiền điện tử" Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trong "Xu hướng động - Phương tiện tin tức Blockchain có ảnh hưởng nhất" của BlockTempo.