Là cầu nối quan trọng kết nối các hợp đồng trên chuỗi và dữ liệu trong thế giới thực ngoài chuỗi trong hệ sinh thái blockchain, oracle ngày càng trở nên quan trọng và đang được nâng cấp từ một công cụ chuyển tiếp dữ liệu duy nhất thành "trung tâm thông minh" của thế giới on-chain. Báo cáo này cung cấp một phân tích chuyên sâu về theo dõi oracle, đầu tiên giải thích nền tảng ngành và bối cảnh phát triển của oracle với tư cách là "trung tâm thông minh" của blockchain và tiết lộ lý do tại sao chúng trở thành chìa khóa để thực hiện các hợp đồng thông minh đáng tin cậy. Sau đó, thông qua việc kết hợp cấu trúc thị trường, tình hình cạnh tranh kỹ thuật và kinh doanh của các oracle tập trung truyền thống và các dự án mới nổi phi tập trung được so sánh chi tiết, làm nổi bật sự định hình lại giá trị do xu hướng phi tập trung mang lại. Về không gian tiềm năng, ứng dụng của oracle đã được mở rộng từ luồng thông tin tài chính sang hạ tầng tài sản thực (RWA) trên chuỗi, giúp hệ sinh thái blockchain bước vào một giai đoạn mới. Cuối cùng, dựa trên phân tích xu hướng cấu trúc, báo cáo đưa ra các khuyến nghị đầu tư, tập trung vào ba hướng chính của oracle mô-đun, oracle kết hợp AI và oracle ràng buộc nhận dạng RWA, nhấn mạnh rằng oracle đang chuyển đổi từ vai trò hỗ trợ thành "neo giá trị" của trật tự on-chain, mở ra các cơ hội đầu tư cấu trúc.
Một, Cơ sở ngành và mạch phát triển: Tại sao oracle lại là "trung tâm thông tin" của blockchain
Bản chất của blockchain là một tập hợp các máy tin cậy phi tập trung, đảm bảo tính bất biến của dữ liệu trên chuỗi và quyền tự chủ của hệ thống thông qua các cơ chế đồng thuận, thuật toán mã hóa và cấu trúc sổ cái phân tán. Tuy nhiên, chính vì tính chất khép kín và tự nhất quán mà blockchain đương nhiên không thể chủ động truy cập dữ liệu off-chain, từ dự báo thời tiết đến giá tài chính, từ kết quả bỏ phiếu đến xác thực danh tính off-chain, hệ thống on-chain không thể "nhìn thấy" hoặc "biết" những thay đổi của thế giới bên ngoài. Do đó, oracle, với tư cách là cầu nối thông tin giữa on-chain và off-chain, đóng một vai trò quan trọng trong việc "nhận thức thế giới bên ngoài". Nó không chỉ là một công cụ di chuyển dữ liệu, mà còn là Trung tâm thông minh của blockchain – chỉ khi thông tin ngoài chuỗi do oracle cung cấp được đưa vào hợp đồng thông minh, logic tài chính trên chuỗi mới có thể được thực thi chính xác, do đó kết nối thế giới thực với vũ trụ phi tập trung.
1.1 Sự ra đời của đảo thông tin và oracle
Các mạng Ethereum hoặc Bitcoin ban đầu phải đối mặt với một vấn đề cơ bản: các hợp đồng thông minh trên chuỗi là "mù". Họ chỉ có thể thực hiện các phép tính dựa trên dữ liệu đã được ghi vào chuỗi và không thể "chủ động" thu thập bất kỳ thông tin nào ngoài chuỗi. Ví dụ: các giao thức DeFi không thể tự mình lấy giá ETH / USD theo thời gian thực; Trò chơi GameFi không thể đồng bộ hóa điểm số của các sự kiện trong thế giới thực; Các giao thức RWA không thể xác định xem tài sản trong thế giới thực (ví dụ: bất động sản, trái phiếu) có được thanh lý hay chuyển nhượng hay không.
Sự xuất hiện của oracle chính là để giải quyết khuyết điểm định mệnh của những hòn đảo thông tin này. Chúng thu thập dữ liệu từ thế giới bên ngoài và truyền tải lên chuỗi theo cách tập trung hoặc phi tập trung, giúp hợp đồng thông minh có được "ngữ cảnh" và "trạng thái thế giới", từ đó có thể điều khiển các ứng dụng phi tập trung phức tạp và thực tiễn hơn.
1.2 Ba giai đoạn phát triển quan trọng: từ tập trung hóa đến mô-đun hóa
Sự phát triển của công nghệ oracle đã trải qua ba giai đoạn, mỗi giai đoạn đều mở rộng đáng kể ranh giới vai trò của nó trong thế giới blockchain:
Giai đoạn đầu tiên: Oracle tập trung: Các oracle sớm thường sử dụng hình thức nguồn dữ liệu đơn lẻ + nút trung tâm để gửi dữ liệu, chẳng hạn như Augur và Provable thời kỳ đầu, nhưng độ an toàn và khả năng chống kiểm duyệt rất thấp, dễ bị giả mạo, bắt cóc hoặc bị gián đoạn do lỗi.
Giai đoạn thứ hai: Tập hợp dữ liệu phi tập trung (Mô hình Chainlink): Sự xuất hiện của Chainlink đã đưa oracle lên tầm cao mới. Nó xây dựng một mạng lưới cung cấp dữ liệu phi tập trung thông qua nhiều nhà cung cấp dữ liệu (Data Feeds) + mạng lưới nút + cơ chế đặt cọc và khuyến khích. Độ an toàn và khả năng xác minh được nâng cao đáng kể, đồng thời hình thành xu hướng chính trong ngành.
Giai đoạn 3: Oracle có thể xác minh và mô-đun: Với sự tăng trưởng của nhu cầu và sự xuất hiện của các công nghệ mới như AI, các oracle mô-đun đã trở thành một xu hướng và các dự án như UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual, Light Protocol, v.v., đã đề xuất các dự án như "Crypto-Proofed Data", " Các cơ chế sáng tạo như ZK-Proofs, xác minh tính toán ngoài chuỗi và các lớp dữ liệu tùy chỉnh cho phép các oracle phát triển theo hướng linh hoạt, khả năng kết hợp, độ trễ thấp và khả năng kiểm tra.
1.3 Tại sao nói rằng oracle là "trung tâm thông tin" chứ không phải "công cụ ngoại vi"?
Trong các câu chuyện truyền thống, oracle thường được so sánh với "hệ thống cảm giác của blockchain", tức là mắt, tai, mũi và lưỡi của blockchain. Nhưng trong hệ sinh thái on-chain rất phức tạp ngày nay, sự tương tự này không còn đủ: trong DeFi, oracle xác định "thực tế cơ bản" của thanh lý, chênh lệch giá và thực hiện giao dịch, và độ trễ hoặc thao túng dữ liệu sẽ trực tiếp dẫn đến rủi ro hệ thống; Trong RWA, oracle giả định chức năng đồng bộ hóa của "bản sao kỹ thuật số tài sản ngoài chuỗi" và là giao diện chứng minh duy nhất cho sự tồn tại hợp pháp của tài sản thực trên chuỗi. Trong lĩnh vực AI+Crypto, oracle trở thành "miệng dữ liệu" của mô hình để xác định xem tác nhân thông minh có thể hoạt động hiệu quả hay không. Trong các giao thức cross-chain bridge và re-staking, oracle cũng gánh vác các nhiệm vụ "đồng bộ hóa trạng thái xuyên chuỗi", "hướng dẫn bảo mật" và "xác minh tính đúng đắn của sự đồng thuận".
Điều này có nghĩa là, oracle không chỉ đơn thuần là "cảm quan", mà đã trở thành trung tâm thần kinh và mạng lưới thông tin trong hệ sinh thái phức tạp trên chuỗi. Vai trò của nó không còn là "nhận thức", mà là xây dựng cơ sở hạ tầng cốt lõi cho thực tại đồng thuận, đồng bộ vũ trụ trên chuỗi và thế giới bên ngoài.
Từ góc độ quốc gia, dữ liệu là dầu mỏ của thế kỷ 21, trong khi oracle là bộ điều khiển dòng chảy dữ liệu. Kiểm soát mạng lưới oracle chính là kiểm soát việc hình thành "nhận thức thực tế" trên chuỗi: ai định nghĩa giá cả, ai nắm giữ trật tự tài chính; ai đồng bộ hóa sự thật, ai xây dựng cấu trúc nhận thức; ai độc quyền lối vào, ai định nghĩa tiêu chuẩn "dữ liệu đáng tin cậy". Do đó, oracle đang trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi trong các mô-đun DePIN, DeAI, RWA.
Hai, Cấu trúc thị trường và So sánh dự án: Cuộc đối đầu giữa di sản tập trung và tân binh phi tập trung
Mặc dù oracle được coi là "trung tâm thông minh" của blockchain, nhưng trên thực tế, bộ điều khiển của trung tâm này đã ở trong trạng thái "bán tập trung" trong một thời gian dài. Những gã khổng lồ oracle truyền thống, chẳng hạn như Chainlink, không chỉ là kiến trúc sư của cơ sở hạ tầng của ngành mà còn là những người hưởng lợi lớn nhất từ các quy tắc trật tự. Tuy nhiên, với sự gia tăng của các xu hướng mới nổi như tường thuật mô-đun, mô hình DePIN và đường dẫn xác minh ZK, bối cảnh thị trường oracle đang trải qua một quá trình tái cấu trúc quyền lực rõ ràng. Sự thay đổi trong lĩnh vực này không phải là một cuộc cạnh tranh sản phẩm đơn giản, mà là một cuộc đối đầu triết học về "ai xác định thực tế trên chuỗi".
Tầm quan trọng của Chainlink đối với đường tiên tri tương tự như biểu tượng của Ethereum đối với các hợp đồng thông minh trong những ngày đầu. Nó đã đi đầu trong việc thiết lập một kiến trúc mạng hoàn chỉnh dựa trên sự kết hợp của tổng hợp dữ liệu, đặt cược nút và khuyến khích kinh tế, đồng thời đã trở thành một "nhà cung cấp thực tế chuẩn trên chuỗi" không thể thay thế sau mùa hè DeFi. Cho dù đó là các giao thức tài chính như Aave, Compound hay Synthetix, hay các mạng Layer 2 như Polygon và Arbitrum, rất nhiều hoạt động có hệ thống phụ thuộc rất nhiều vào nguồn cấp dữ liệu của Chainlink. Tuy nhiên, chính loại "không thể thiếu" này mang lại hai mối nguy hiểm tiềm ẩn: một là nguy cơ phụ thuộc quá mức dẫn đến một điểm hỏng hóc duy nhất của hệ thống on-chain; Thứ hai là cuộc khủng hoảng minh bạch và không gian kiểm duyệt dữ liệu do tập trung hóa ngầm gây ra. Mặc dù mạng nút của Chainlink trên danh nghĩa là phi tập trung, nhưng hoạt động thực tế của nó thường tập trung ở một số lượng nhỏ trình xác thực, chẳng hạn như các nút tổ chức truyền thống như Deutsche Telekom, Swisscom và Blockdaemon. Tuy nhiên, hầu hết các quyết định của nó như cơ chế Báo cáo Off-Chain (OCR), lọc nguồn dữ liệu và lựa chọn tần suất cập nhật đều không rõ ràng và khó được cộng đồng quản lý. Nó giống như một hệ thống xuất bản tập trung cung cấp một "phiên bản đáng tin cậy của thực tế" vào thế giới blockchain, hơn là một thị trường cung cấp dữ liệu thực sự phi tập trung, chống kiểm duyệt. Chính điểm này đã mở ra một bước đột phá về giá trị cho những người đến sau.
Sự xuất hiện của Pyth Network là một cuộc đối đầu sâu sắc với mô hình Chainlink. Thay vì sao chép mô hình tổng hợp dữ liệu truyền thống, Pyth đặt sức mạnh để tải dữ liệu trực tiếp trở lại chính nguồn dữ liệu, chẳng hạn như các sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng. Mô hình "tải lên nguồn dữ liệu của bên thứ nhất" này làm giảm đáng kể lớp dữ liệu chuyển tiếp ngoài chuỗi, cải thiện thời gian thực và tính gốc, đồng thời chuyển đổi oracle từ "công cụ tổng hợp dữ liệu" thành "cơ sở hạ tầng định giá thô". Điều này rất hấp dẫn đối với các kịch bản tần suất cao, độ trễ thấp như giao dịch phái sinh, hợp đồng vĩnh viễn và logic trò chơi trên blockchain. Nhưng đồng thời, nó cũng đặt ra một câu hỏi sâu sắc hơn: Các nguồn dữ liệu của Pyth chủ yếu là từ các sàn giao dịch tiền điện tử và nhà cung cấp thanh khoản, vừa là nhà cung cấp thông tin vừa là người tham gia thị trường, và liệu cấu trúc "cả vận động viên và trọng tài" này có thực sự có thể thoát khỏi thao túng giá và xung đột lợi ích hay không là một khoảng cách tin tưởng vẫn chưa được xác minh.
Không giống như Pyth, tập trung vào nguồn gốc dữ liệu và hiệu quả cập nhật, RedStone và UMA có một cách tiếp cận khác, cắt vào kết cấu của chính "con đường tin cậy" của oracle. Cơ chế hoạt động của các oracle truyền thống chủ yếu dựa trên "nguồn cấp dữ liệu giá" và "xác nhận", tức là các nút tải lên và phát dữ liệu lên hợp đồng thông minh và hợp đồng trực tiếp sử dụng dữ liệu này làm cơ sở của trạng thái. Vấn đề lớn nhất với cơ chế này là không có "đường dẫn dữ liệu có thể xác minh" thực sự trên chuỗi. Nói cách khác, hợp đồng không thể xác định liệu dữ liệu được tải lên có thực sự bắt nguồn từ nguồn thông tin được chỉ định ngoài chuỗi hay không, cũng như không thể kiểm tra xem đường dẫn của nó có đầy đủ và trung lập hay không. Cơ chế "gói dữ liệu có thể xác minh" do RedStone đề xuất giải quyết vấn đề này: bằng cách đóng gói dữ liệu ngoài chuỗi vào một thân dữ liệu với cấu trúc xác minh theo cách mã hóa, đồng thời giải nén và xác minh nó trong thời gian thực bằng hợp đồng thực thi, tính xác định, bảo mật và tính linh hoạt của các cuộc gọi dữ liệu trên chuỗi được cải thiện đáng kể.
Tương tự, mô hình "Optimistic Oracle" mà UMA đề xuất thì cực kỳ táo bạo. Nó giả định rằng các oracle không cần phải cung cấp dữ liệu chính xác tuyệt đối mỗi lần, mà sẽ sử dụng trò chơi kinh tế để giải quyết khi có tranh chấp. Cơ chế lạc quan này chuyển giao phần lớn logic xử lý dữ liệu cho off-chain, chỉ quay lại quản trị on-chain thông qua mô-đun trọng tài tranh chấp khi có bất đồng. Lợi thế của cơ chế này là hiệu quả chi phí rất cao và khả năng mở rộng của hệ thống, phù hợp cho các hợp đồng tài chính phức tạp, các thỏa thuận bảo hiểm và các tình huống thông tin dài. Tuy nhiên, nhược điểm cũng rất rõ ràng: một khi thiết kế cơ chế khuyến khích trong hệ thống không hợp lý, rất dễ xảy ra vấn đề kẻ tấn công lặp đi lặp lại thách thức và thao túng trò chơi sửa đổi oracle.
Các dự án mới nổi như Supra, Witnet và Ritual đang đổi mới theo các khía cạnh chi tiết hơn: một số đang xây dựng cầu nối giữa "điện toán ngoài chuỗi" và "đường dẫn xác minh mật mã", một số đang cố gắng mô-đun hóa các dịch vụ oracle để chúng có thể tự do lồng vào các môi trường hoạt động blockchain khác nhau và một số chỉ đơn giản là viết lại cấu trúc khuyến khích giữa các nút và nguồn dữ liệu để tạo thành một "chuỗi cung ứng tùy chỉnh" của dữ liệu đáng tin cậy trên chuỗi. Các dự án này vẫn chưa hình thành hiệu ứng mạng chính thống, nhưng chúng phản ánh một tín hiệu rõ ràng đằng sau chúng: theo dõi oracle đã chuyển từ "cuộc chiến đồng thuận" sang "cuộc chiến con đường tin cậy", và từ "đề nghị giá duy nhất" thành một trò chơi toàn diện của "cơ chế tạo thực tế đáng tin cậy".
Chúng ta có thể thấy rằng thị trường oracle đang trải qua một sự chuyển mình từ "độc quyền cơ sở hạ tầng" sang "đa dạng hóa niềm tin". Các dự án lâu đời sở hữu sự ràng buộc sinh thái mạnh mẽ và sự phụ thuộc vào con đường người dùng, trong khi các dự án mới nổi sử dụng tính khả chứng, độ trễ thấp, và tùy chỉnh làm vũ khí, cố gắng cắt mở những vết nứt mà oracle tập trung để lại. Nhưng cho dù đứng ở bên nào, chúng ta cũng phải công nhận một thực tế: ai có thể định nghĩa "sự thật" trên chuỗi, người đó sẽ nắm quyền kiểm soát tiêu chuẩn toàn bộ thế giới tiền mã hóa. Đây không phải là một cuộc chiến công nghệ, mà là một "cuộc chiến về quyền định nghĩa". Tương lai của oracle, chắc chắn không chỉ đơn giản là "đưa dữ liệu lên chuỗi".
Ba, không gian tiềm năng và mở rộng biên giới: từ luồng thông tin tài chính, đến cơ sở hạ tầng RWA trên chuỗi
Bản chất của oracle là cung cấp "đầu vào trong thế giới thực có thể xác minh" cho các hệ thống trên chuỗi, điều này khiến chúng đóng vai trò trung tâm trong thế giới tiền điện tử vượt xa việc truyền dữ liệu. Nhìn lại thập kỷ qua, các oracle đã phát triển từ phục vụ chức năng "nguồn cấp dữ liệu giá" trong tài chính phi tập trung (DeFi) sang một ranh giới rộng hơn: phát triển từ một nhà cung cấp dữ liệu cơ bản cho các giao dịch tài chính trên chuỗi thành một hệ thống trung tâm để lập bản đồ tài sản trong thế giới thực (RWA), một nút cầu nối cho khả năng tương tác chuỗi chéo và thậm chí là một "cơ sở thực nghiệm trên chuỗi" hỗ trợ các cấu trúc phức tạp như luật trên chuỗi, danh tính, quản trị và dữ liệu do AI tạo ra.
Cơ sở hạ tầng hóa luồng thông tin tài chính: Trong thời kỳ hoàng kim của sự trỗi dậy của DeFi (2020–2022), vai trò chính của oracle tập trung vào "cung cấp giá" – cung cấp các hợp đồng on-chain với giá tài sản theo thời gian thực trên thị trường bên ngoài. Nhu cầu này đã thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của các dự án như Chainlink, Band Protocol, DIA và thế hệ đầu tiên của các tiêu chuẩn oracle. Tuy nhiên, trên thực tế, sự phức tạp của các hợp đồng DeFi tiếp tục leo thang và các oracle buộc phải "vượt trội hơn giá": các thỏa thuận bảo hiểm cần dữ liệu khí hậu, mô hình CDP cần các chỉ số kinh tế, hợp đồng vĩnh viễn cần sự biến động và phân phối khối lượng, và các sản phẩm có cấu trúc cần dữ liệu đa yếu tố phức tạp. Điều này đánh dấu sự phát triển của oracle từ một công cụ giá thành một lớp truy cập cho nhiều nguồn dữ liệu và vai trò của nó dần được "hệ thống hóa".
Hơn nữa, với sự ra đời quy mô lớn của các tài sản trong thế giới thực như nợ ngoài chuỗi, trái phiếu kho bạc và cổ phiếu quỹ của các dự án như MakerDAO, Centrifuge, Maple và Ondo, vai trò của oracle đã bắt đầu phát triển thành các nhà đăng ký đáng tin cậy của RWA (Tài sản trong thế giới thực) trên chuỗi. Trong quá trình này, oracle không còn chỉ là "ống dẫn cho dữ liệu đến", mà là người xác thực các RWA trên chuỗi, trình cập nhật trạng thái và người thực thi phân phối doanh thu - một hệ thống trung lập với khả năng "dựa trên thực tế".
Gốc rễ của sự đáng tin cậy của RWA trên chuỗi: Vấn đề lớn nhất với RWA chưa bao giờ là "khó khăn kỹ thuật", mà là "làm thế nào để làm cho đại diện trên chuỗi phù hợp với tình trạng pháp lý và tài sản ngoài chuỗi". Trong các hệ thống truyền thống, nơi tính nhất quán này được đảm bảo bởi luật sư, kiểm toán, cơ quan quản lý và các quy trình dựa trên giấy, oracle on-chain là chìa khóa để tái cấu trúc cơ chế này. Ví dụ: nếu một trái phiếu trên chuỗi được bảo đảm bằng một tài sản ngoại tuyến, làm thế nào để hợp đồng thông minh biết liệu tài sản đó đã bị tịch thu, định giá, cho thuê, bán hoặc thế chấp cho người khác hay chưa? Tất cả thông tin này tồn tại ngoài chuỗi và không thể nguyên bản trên chuỗi. Tại thời điểm này, nhiệm vụ của oracle không chỉ đơn giản là "đồng bộ hóa dữ liệu", mà là xây dựng một "ảnh chụp nhanh tin cậy trên chuỗi" bằng cách kết nối các hệ thống đăng ký của chính phủ, thiết bị IoT, quy trình kiểm toán và cơ chế danh tiếng. Nó phải liên tục làm mới ảnh chụp nhanh này để đảm bảo rằng trạng thái của hợp đồng phù hợp với trạng thái trong thế giới thực. Khả năng này đẩy các oracle đến các ranh giới ứng dụng phức tạp hơn, thậm chí đòi hỏi sự hội tụ của các hệ thống tin cậy pháp lý, vật lý và chính trị.
Đồng thời, chúng tôi cũng thấy rằng RedStone đã hợp tác với Centrifuge để cung cấp đầu vào ở cấp độ nguyên tử cho giao dịch, kiểm soát rủi ro và thanh toán bù trừ trên thị trường thanh khoản bằng cách tải lên dòng tiền, trạng thái đáo hạn và thông tin mặc định của tài sản RWA trên chuỗi ở định dạng dữ liệu mô-đun. Loại tiêu chuẩn hóa dữ liệu và cơ chế cập nhật đáng tin cậy này gần như tương đương với việc xây dựng một "chip kiểm toán" cho hệ thống tài chính on-chain, là nền tảng để toàn bộ hệ sinh thái tài chính on-chain được ánh xạ vào thực tế.
Sự phát triển "lớp tài sản chéo" của oracle: Một xu hướng thú vị khác là oracle đang dần phát triển từ "nhà cung cấp dữ liệu" sang "lớp điều phối tài sản chéo". Trong bối cảnh sự gia tăng nhanh chóng của các giao thức chuỗi chéo như LayerZero và Wormhole, các rào cản dữ liệu chuỗi đơn đã bắt đầu bị phá vỡ, nhưng vẫn còn một lỗ hổng nghiêm trọng trong việc đồng bộ hóa các trạng thái tài sản. Ví dụ: một stablecoin trên Ethereum có thể dựa vào giá thanh lý trên Arbitrum, trong khi một sản phẩm cấu trúc của Solana có thể có tài sản cơ bản liên quan đến lợi nhuận từ các yêu cầu RWA trên Polygon. Cấu trúc tài chính tương tác đa chuỗi này yêu cầu một "trung tâm logic" để điều phối việc thu thập, cập nhật, xác minh và phát dữ liệu. Trong tương lai, oracle, đặc biệt là các hệ thống oracle có cấu trúc hỗ trợ triển khai cross-chain, cộng tác off-chain và khả năng kết hợp hợp đồng, sẽ giống như một "mid-end API on-chain" - nó sẽ không chỉ cung cấp dữ liệu mà còn có khả năng gọi, xác minh, chuyển đổi, tích hợp và phân phối, từ đó trở thành lớp dữ liệu thông minh của toàn bộ lớp ứng dụng Web3.
Một khi oracle đã đạt được sự ổn định trên RWA, ranh giới tiếp theo sẽ là bản đồ dữ liệu của "con người" và "hành vi". Nói cách khác, nó sẽ không chỉ ghi lại "trạng thái của mọi thứ" mà còn nắm bắt "hành vi của con người" - hệ thống tín dụng trên chuỗi, DID (danh tính phi tập trung), kiện tụng và trọng tài trên chuỗi, và thậm chí cả việc xác minh tính xác thực của nội dung do AI tạo ra, tất cả đều sẽ yêu cầu "đầu vào trên chuỗi có thể kiểm toán". Hướng đi này đã bắt đầu xuất hiện trong các dự án như EigenLayer, Ritual và HyperOracle, cho phép các oracle xác thực kết quả của các lần chạy mô hình ngoài chuỗi hoặc xuất các mô hình AI vào các luồng phần tử trên chuỗi hoặc cho phép kiểm toán viên chịu trách nhiệm thực tế trong chế độ đặt cược.
Xu hướng này cho thấy, biên giới của oracle đã mở rộng từ "luân chuyển thông tin tài chính" sang toàn bộ bức tranh dữ liệu của "tạo ra trật tự trên chuỗi", trở thành cơ sở hạ tầng cho thế giới thực đi đến nền văn minh trên chuỗi. Nó không còn chỉ là một chiếc loa truyền tải giá cả, mà là cây cầu số kết nối thông tin, giá trị và niềm tin.
Bốn, Dự báo xu hướng và Đề xuất đầu tư: Cơ hội cấu trúc đã đến, chú ý đến ba hướng chính
Độ trưởng thành công nghệ của oracle và sự chú ý của ngành thường thể hiện đặc điểm "vượt qua chu kỳ phi tuyến tính" - sau khi hạ tầng công chuỗi chính bước vào giai đoạn cạnh tranh về lượng, nó trở thành "nền tảng dữ liệu" cốt lõi kết nối thế giới thực trên chuỗi, và do đó đã đạt được vị trí chiến lược mạnh mẽ hơn. Dù là sự trỗi dậy của Layer2, sự hiện thực hóa của RWA hay sự kết hợp giữa AI và tính toán trên chuỗi, oracle đã trở thành "điểm neo tin cậy" không thể tránh khỏi. Do đó, nhìn về ba năm tới, logic đầu tư trong lĩnh vực oracle sẽ chuyển từ "hình dung giá trị thị trường trong giai đoạn đầu cơ" sang "đánh giá lại giá trị dòng tiền do sự tăng trưởng cấu trúc mang lại."
4.1, Xu hướng cấu trúc rõ ràng, đường cung cầu tái định hình
Với sự tăng tốc hòa nhập giữa các tổ chức tài chính truyền thống và các giao thức trên chuỗi, trạng thái tài sản, trạng thái pháp lý và trạng thái hành vi của thế giới thực bên ngoài chuỗi phải được đưa vào hệ thống trên chuỗi theo cách có cấu trúc, tiêu chuẩn hóa và có thể xác minh. Xu hướng này mang lại hai thay đổi cơ bản:
Nhu cầu về luồng dữ liệu có tần suất cao và tùy chỉnh đang gia tăng mạnh mẽ, các oracle không còn chỉ là hệ thống trung chuyển giá đơn giản, mà là các nút tính toán hỗ trợ một loạt các logic phức tạp (như thanh lý tự động, ánh xạ lợi nhuận, thay đổi trạng thái);
Các "thuộc tính kinh tế" của dữ liệu càng trở nên nổi bật hơn, mô hình định giá của nó dần chuyển từ "Chi phí Gas + Khuyến khích nút" sang "Đăng ký doanh nghiệp B2B + Thỏa thuận SLA về dữ liệu + Trách nhiệm hợp đồng thương mại", tạo ra dòng tiền ổn định.
Sự thay đổi cung và cầu trực tiếp thúc đẩy mô hình định giá dự án từ "dựa trên tường thuật" sang "dựa trên doanh thu", đồng thời cung cấp một mỏ neo đầu tư mới cho những người nắm giữ dài hạn và các quỹ chiến lược. Đặc biệt đối với các dự án RWA hàng đầu, chuỗi điện toán AI và kiến trúc DID, việc lựa chọn nhà cung cấp dịch vụ oracle đáng tin cậy, ổn định và thông lượng cao là một sự phụ thuộc không thể thay thế ở cấp độ hợp đồng.
4.2, Ba loại hướng trọng điểm có tiềm năng Alpha lâu dài
Trong mô hình phát triển mới này, chúng tôi đề xuất tập trung sự chú ý vào ba loại lộ trình phát triển của oracle, đại diện cho khả năng mở rộng của oracle như là "trung tâm thông tin" trên chuỗi ở các chiều khác nhau:
Các oracle gốc mô-đun, phía ứng dụng: gần với doanh nghiệp có nghĩa là gần với giá trị: So với mô hình oracle "mục đích chung" truyền thống, các dự án thế hệ tiếp theo như RedStone, PYTH và Witnet nhấn mạnh "dịch vụ theo yêu cầu" và "triển khai tại chỗ", nhúng logic oracle vào hợp đồng ứng dụng hoặc lớp VM. Mô hình này có thể phù hợp hơn với nhu cầu của giao dịch tần suất cao và giao thức loại tài sản có cấu trúc, đồng thời giúp truyền dữ liệu nhanh hơn, chính xác hơn và ít tốn kém hơn. Ưu điểm của loại dự án này là nó có độ dính "sản phẩm-giao thức" tự nhiên và một khi dự án DeFi hoặc RWA chọn một loại oracle nhất định, chi phí di chuyển của nó là cực kỳ cao, có nghĩa là doanh thu liên kết trung và dài hạn và một hào phòng thủ.
Tường thuật hội tụ AI và oracle: lớp giao diện để xác minh, lọc và tạo sự thật: Vì các mô hình AI tham gia rộng rãi vào hệ sinh thái tiền điện tử, cách xác minh tính xác thực của nội dung được tạo, dự đoán hành vi và cuộc gọi bên ngoài đã trở thành một vấn đề cơ bản không thể tránh khỏi. Oracle là "mỏ neo logic" của vấn đề này: nó không chỉ cung cấp dữ liệu mà còn xác minh rằng dữ liệu đến từ một quá trình tính toán đáng tin cậy và thỏa mãn cơ chế đồng thuận đa bên. Các dự án như HyperOracle, Ritual và Aethos đã bắt đầu cố gắng cung cấp "kết quả cuộc gọi AI có thể chứng minh" cho các hợp đồng trên chuỗi thông qua zkML, phần cứng đáng tin cậy, suy luận mật mã, v.v. và kết nối chúng với chuỗi dưới dạng oracle. Hướng này có rào cản kỹ thuật cao và sự chú ý về vốn cao, đây là điểm bùng phát tiềm năng cho vòng beta cao tiếp theo.
RWA và Identity-Bound Oracles: Off-Chain Legal State Mappers: Từ quan hệ đối tác của Chainlink với tiêu chuẩn nhắn tin chung tài sản của Swift, đến đồng bộ hóa trạng thái lợi nhuận đa tài sản trên Centrifuge, đến việc Goldfinch giới thiệu mô hình đánh giá của bên thứ ba, RWA đang nhanh chóng xây dựng một cơ chế đáng tin cậy dựa trên "lớp thông tin trung lập". Cốt lõi của cơ chế này dựa trên một hệ thống oracle có thể được tin cậy trên chuỗi với các luật ngoài chuỗi, đăng ký tài sản, tín dụng hành vi, v.v. Loại dự án này giống như logic "cơ sở hạ tầng" và lộ trình phát triển có liên quan nhiều đến các chính sách quy định, nhưng một khi một tiêu chuẩn ngành (chẳng hạn như CCIP của Chainlink) được hình thành, nó có hiệu ứng mạng theo cấp số nhân và là một "tài sản đồng thuận thang độ xám" phù hợp với bố cục dài hạn.
4.3, Tái cấu trúc logic đầu tư: Từ "Kể chuyện giá cả" đến "Định giá theo trật tự chuỗi"
Thị trường trong quá khứ thường coi oracle là "công cụ phụ trợ trong các lĩnh vực nóng của DeFi", việc định giá thị trường và hành vi đầu tư chủ yếu dao động theo thị trường chung. Tuy nhiên, trong tương lai, oracle sẽ dần có cơ chế định giá độc lập, lý do là: nó đóng vai trò là người cung cấp thông tin không thể thay thế trong các giao thức trên chuỗi; có nguồn thu nhập từ giao thức ổn định và có thể định giá (chẳng hạn như mô hình định giá dữ liệu của Chainlink đã hình thành logic đăng ký B2B); trong nhiều lĩnh vực tăng trưởng cấu trúc như RWA, AI, quản trị, nó đảm nhận nhiệm vụ điều phối thông tin cơ sở, tạo ra hiệu ứng bội.
Do đó, chúng tôi khuyên các nhà đầu tư không nên chỉ đánh giá dự án dựa trên "quy mô thị trường" và "sự phổ biến giao dịch", mà nên lọc các tài sản oracle có tiềm năng giá trị lâu dài từ ba dòng chính sau: liệu có sự gắn kết sâu sắc với giao thức, chuỗi và các tổ chức tài chính hay không; liệu đã thiết lập được "dữ liệu - sự thật - sự đồng thuận" trong vòng lặp kinh doanh hay chưa; liệu có lợi thế mở rộng trong các kịch bản thế hệ tiếp theo (RWA, AI, chuỗi chéo) hay không.
Tóm lại, oracle không còn là vai phụ ở rìa câu chuyện tiền mã hóa, mà đang dần trở thành "hệ thống tiêu chuẩn thực tế" và "động cơ tạo ra trật tự" của thế giới trên chuỗi. Cơ hội cấu trúc đã hình thành, logic đầu tư cần được tái cấu trúc.
V. Kết luận: Thời đại lợi ích cấu trúc của lĩnh vực oracle đã đến.
Theo dõi oracle đang đứng trên đỉnh cao của sự phát triển của hệ sinh thái blockchain, đảm nhận vai trò cốt lõi là kết nối thông tin giữa thế giới on-chain và thế giới thực. Với sự gia tăng độ phức tạp của các ứng dụng on-chain và nhu cầu về tài sản thực trên chuỗi, các oracle không còn chỉ là nhà cung cấp dữ liệu giá cả, mà đã trở thành "trung tâm thông minh" và "công cụ tạo đơn hàng" để thực hiện các hợp đồng thông minh đáng tin cậy. Sự cải tiến đa chiều của công nghệ và mở rộng sâu các kịch bản ứng dụng đã mang lại không gian phát triển chưa từng có và cơ hội đánh giá lại giá trị cho các oracle.
Trong tương lai, các dự án oracle sẽ phát triển theo hướng phi tập trung, mô-đun và dựa trên kịch bản hơn, đồng thời việc tích hợp AI và dữ liệu trên chuỗi và quy trình on-chain của RWA sẽ tạo động lực tăng trưởng liên tục cho chúng. Các nhà đầu tư nên xem xét giá trị của các dự án oracle từ ba khía cạnh ràng buộc giao thức trên chuỗi, khép kín mô hình kinh doanh và khả năng mở rộng, đồng thời tập trung vào các lực lượng đổi mới có hào dài hạn và tiềm năng tăng trưởng cấu trúc. Nhìn chung, đường tiên tri đã dần chuyển từ vai trò hỗ trợ sang "trung tâm tình báo" của thế giới blockchain, và giá trị sinh thái và cơ hội đầu tư của nó không thể bỏ qua, và kỷ nguyên cổ tức cấu trúc đã đến.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Báo cáo nghiên cứu độ sâu về máy Oracle: Trung tâm thông tin của thế giới on-chain
Tóm tắt
Là cầu nối quan trọng kết nối các hợp đồng trên chuỗi và dữ liệu trong thế giới thực ngoài chuỗi trong hệ sinh thái blockchain, oracle ngày càng trở nên quan trọng và đang được nâng cấp từ một công cụ chuyển tiếp dữ liệu duy nhất thành "trung tâm thông minh" của thế giới on-chain. Báo cáo này cung cấp một phân tích chuyên sâu về theo dõi oracle, đầu tiên giải thích nền tảng ngành và bối cảnh phát triển của oracle với tư cách là "trung tâm thông minh" của blockchain và tiết lộ lý do tại sao chúng trở thành chìa khóa để thực hiện các hợp đồng thông minh đáng tin cậy. Sau đó, thông qua việc kết hợp cấu trúc thị trường, tình hình cạnh tranh kỹ thuật và kinh doanh của các oracle tập trung truyền thống và các dự án mới nổi phi tập trung được so sánh chi tiết, làm nổi bật sự định hình lại giá trị do xu hướng phi tập trung mang lại. Về không gian tiềm năng, ứng dụng của oracle đã được mở rộng từ luồng thông tin tài chính sang hạ tầng tài sản thực (RWA) trên chuỗi, giúp hệ sinh thái blockchain bước vào một giai đoạn mới. Cuối cùng, dựa trên phân tích xu hướng cấu trúc, báo cáo đưa ra các khuyến nghị đầu tư, tập trung vào ba hướng chính của oracle mô-đun, oracle kết hợp AI và oracle ràng buộc nhận dạng RWA, nhấn mạnh rằng oracle đang chuyển đổi từ vai trò hỗ trợ thành "neo giá trị" của trật tự on-chain, mở ra các cơ hội đầu tư cấu trúc.
Một, Cơ sở ngành và mạch phát triển: Tại sao oracle lại là "trung tâm thông tin" của blockchain
Bản chất của blockchain là một tập hợp các máy tin cậy phi tập trung, đảm bảo tính bất biến của dữ liệu trên chuỗi và quyền tự chủ của hệ thống thông qua các cơ chế đồng thuận, thuật toán mã hóa và cấu trúc sổ cái phân tán. Tuy nhiên, chính vì tính chất khép kín và tự nhất quán mà blockchain đương nhiên không thể chủ động truy cập dữ liệu off-chain, từ dự báo thời tiết đến giá tài chính, từ kết quả bỏ phiếu đến xác thực danh tính off-chain, hệ thống on-chain không thể "nhìn thấy" hoặc "biết" những thay đổi của thế giới bên ngoài. Do đó, oracle, với tư cách là cầu nối thông tin giữa on-chain và off-chain, đóng một vai trò quan trọng trong việc "nhận thức thế giới bên ngoài". Nó không chỉ là một công cụ di chuyển dữ liệu, mà còn là Trung tâm thông minh của blockchain – chỉ khi thông tin ngoài chuỗi do oracle cung cấp được đưa vào hợp đồng thông minh, logic tài chính trên chuỗi mới có thể được thực thi chính xác, do đó kết nối thế giới thực với vũ trụ phi tập trung.
1.1 Sự ra đời của đảo thông tin và oracle
Các mạng Ethereum hoặc Bitcoin ban đầu phải đối mặt với một vấn đề cơ bản: các hợp đồng thông minh trên chuỗi là "mù". Họ chỉ có thể thực hiện các phép tính dựa trên dữ liệu đã được ghi vào chuỗi và không thể "chủ động" thu thập bất kỳ thông tin nào ngoài chuỗi. Ví dụ: các giao thức DeFi không thể tự mình lấy giá ETH / USD theo thời gian thực; Trò chơi GameFi không thể đồng bộ hóa điểm số của các sự kiện trong thế giới thực; Các giao thức RWA không thể xác định xem tài sản trong thế giới thực (ví dụ: bất động sản, trái phiếu) có được thanh lý hay chuyển nhượng hay không.
Sự xuất hiện của oracle chính là để giải quyết khuyết điểm định mệnh của những hòn đảo thông tin này. Chúng thu thập dữ liệu từ thế giới bên ngoài và truyền tải lên chuỗi theo cách tập trung hoặc phi tập trung, giúp hợp đồng thông minh có được "ngữ cảnh" và "trạng thái thế giới", từ đó có thể điều khiển các ứng dụng phi tập trung phức tạp và thực tiễn hơn.
1.2 Ba giai đoạn phát triển quan trọng: từ tập trung hóa đến mô-đun hóa
Sự phát triển của công nghệ oracle đã trải qua ba giai đoạn, mỗi giai đoạn đều mở rộng đáng kể ranh giới vai trò của nó trong thế giới blockchain:
Giai đoạn đầu tiên: Oracle tập trung: Các oracle sớm thường sử dụng hình thức nguồn dữ liệu đơn lẻ + nút trung tâm để gửi dữ liệu, chẳng hạn như Augur và Provable thời kỳ đầu, nhưng độ an toàn và khả năng chống kiểm duyệt rất thấp, dễ bị giả mạo, bắt cóc hoặc bị gián đoạn do lỗi.
Giai đoạn thứ hai: Tập hợp dữ liệu phi tập trung (Mô hình Chainlink): Sự xuất hiện của Chainlink đã đưa oracle lên tầm cao mới. Nó xây dựng một mạng lưới cung cấp dữ liệu phi tập trung thông qua nhiều nhà cung cấp dữ liệu (Data Feeds) + mạng lưới nút + cơ chế đặt cọc và khuyến khích. Độ an toàn và khả năng xác minh được nâng cao đáng kể, đồng thời hình thành xu hướng chính trong ngành.
Giai đoạn 3: Oracle có thể xác minh và mô-đun: Với sự tăng trưởng của nhu cầu và sự xuất hiện của các công nghệ mới như AI, các oracle mô-đun đã trở thành một xu hướng và các dự án như UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual, Light Protocol, v.v., đã đề xuất các dự án như "Crypto-Proofed Data", " Các cơ chế sáng tạo như ZK-Proofs, xác minh tính toán ngoài chuỗi và các lớp dữ liệu tùy chỉnh cho phép các oracle phát triển theo hướng linh hoạt, khả năng kết hợp, độ trễ thấp và khả năng kiểm tra.
1.3 Tại sao nói rằng oracle là "trung tâm thông tin" chứ không phải "công cụ ngoại vi"?
Trong các câu chuyện truyền thống, oracle thường được so sánh với "hệ thống cảm giác của blockchain", tức là mắt, tai, mũi và lưỡi của blockchain. Nhưng trong hệ sinh thái on-chain rất phức tạp ngày nay, sự tương tự này không còn đủ: trong DeFi, oracle xác định "thực tế cơ bản" của thanh lý, chênh lệch giá và thực hiện giao dịch, và độ trễ hoặc thao túng dữ liệu sẽ trực tiếp dẫn đến rủi ro hệ thống; Trong RWA, oracle giả định chức năng đồng bộ hóa của "bản sao kỹ thuật số tài sản ngoài chuỗi" và là giao diện chứng minh duy nhất cho sự tồn tại hợp pháp của tài sản thực trên chuỗi. Trong lĩnh vực AI+Crypto, oracle trở thành "miệng dữ liệu" của mô hình để xác định xem tác nhân thông minh có thể hoạt động hiệu quả hay không. Trong các giao thức cross-chain bridge và re-staking, oracle cũng gánh vác các nhiệm vụ "đồng bộ hóa trạng thái xuyên chuỗi", "hướng dẫn bảo mật" và "xác minh tính đúng đắn của sự đồng thuận".
Điều này có nghĩa là, oracle không chỉ đơn thuần là "cảm quan", mà đã trở thành trung tâm thần kinh và mạng lưới thông tin trong hệ sinh thái phức tạp trên chuỗi. Vai trò của nó không còn là "nhận thức", mà là xây dựng cơ sở hạ tầng cốt lõi cho thực tại đồng thuận, đồng bộ vũ trụ trên chuỗi và thế giới bên ngoài.
Từ góc độ quốc gia, dữ liệu là dầu mỏ của thế kỷ 21, trong khi oracle là bộ điều khiển dòng chảy dữ liệu. Kiểm soát mạng lưới oracle chính là kiểm soát việc hình thành "nhận thức thực tế" trên chuỗi: ai định nghĩa giá cả, ai nắm giữ trật tự tài chính; ai đồng bộ hóa sự thật, ai xây dựng cấu trúc nhận thức; ai độc quyền lối vào, ai định nghĩa tiêu chuẩn "dữ liệu đáng tin cậy". Do đó, oracle đang trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi trong các mô-đun DePIN, DeAI, RWA.
Hai, Cấu trúc thị trường và So sánh dự án: Cuộc đối đầu giữa di sản tập trung và tân binh phi tập trung
Mặc dù oracle được coi là "trung tâm thông minh" của blockchain, nhưng trên thực tế, bộ điều khiển của trung tâm này đã ở trong trạng thái "bán tập trung" trong một thời gian dài. Những gã khổng lồ oracle truyền thống, chẳng hạn như Chainlink, không chỉ là kiến trúc sư của cơ sở hạ tầng của ngành mà còn là những người hưởng lợi lớn nhất từ các quy tắc trật tự. Tuy nhiên, với sự gia tăng của các xu hướng mới nổi như tường thuật mô-đun, mô hình DePIN và đường dẫn xác minh ZK, bối cảnh thị trường oracle đang trải qua một quá trình tái cấu trúc quyền lực rõ ràng. Sự thay đổi trong lĩnh vực này không phải là một cuộc cạnh tranh sản phẩm đơn giản, mà là một cuộc đối đầu triết học về "ai xác định thực tế trên chuỗi".
Tầm quan trọng của Chainlink đối với đường tiên tri tương tự như biểu tượng của Ethereum đối với các hợp đồng thông minh trong những ngày đầu. Nó đã đi đầu trong việc thiết lập một kiến trúc mạng hoàn chỉnh dựa trên sự kết hợp của tổng hợp dữ liệu, đặt cược nút và khuyến khích kinh tế, đồng thời đã trở thành một "nhà cung cấp thực tế chuẩn trên chuỗi" không thể thay thế sau mùa hè DeFi. Cho dù đó là các giao thức tài chính như Aave, Compound hay Synthetix, hay các mạng Layer 2 như Polygon và Arbitrum, rất nhiều hoạt động có hệ thống phụ thuộc rất nhiều vào nguồn cấp dữ liệu của Chainlink. Tuy nhiên, chính loại "không thể thiếu" này mang lại hai mối nguy hiểm tiềm ẩn: một là nguy cơ phụ thuộc quá mức dẫn đến một điểm hỏng hóc duy nhất của hệ thống on-chain; Thứ hai là cuộc khủng hoảng minh bạch và không gian kiểm duyệt dữ liệu do tập trung hóa ngầm gây ra. Mặc dù mạng nút của Chainlink trên danh nghĩa là phi tập trung, nhưng hoạt động thực tế của nó thường tập trung ở một số lượng nhỏ trình xác thực, chẳng hạn như các nút tổ chức truyền thống như Deutsche Telekom, Swisscom và Blockdaemon. Tuy nhiên, hầu hết các quyết định của nó như cơ chế Báo cáo Off-Chain (OCR), lọc nguồn dữ liệu và lựa chọn tần suất cập nhật đều không rõ ràng và khó được cộng đồng quản lý. Nó giống như một hệ thống xuất bản tập trung cung cấp một "phiên bản đáng tin cậy của thực tế" vào thế giới blockchain, hơn là một thị trường cung cấp dữ liệu thực sự phi tập trung, chống kiểm duyệt. Chính điểm này đã mở ra một bước đột phá về giá trị cho những người đến sau.
Sự xuất hiện của Pyth Network là một cuộc đối đầu sâu sắc với mô hình Chainlink. Thay vì sao chép mô hình tổng hợp dữ liệu truyền thống, Pyth đặt sức mạnh để tải dữ liệu trực tiếp trở lại chính nguồn dữ liệu, chẳng hạn như các sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng. Mô hình "tải lên nguồn dữ liệu của bên thứ nhất" này làm giảm đáng kể lớp dữ liệu chuyển tiếp ngoài chuỗi, cải thiện thời gian thực và tính gốc, đồng thời chuyển đổi oracle từ "công cụ tổng hợp dữ liệu" thành "cơ sở hạ tầng định giá thô". Điều này rất hấp dẫn đối với các kịch bản tần suất cao, độ trễ thấp như giao dịch phái sinh, hợp đồng vĩnh viễn và logic trò chơi trên blockchain. Nhưng đồng thời, nó cũng đặt ra một câu hỏi sâu sắc hơn: Các nguồn dữ liệu của Pyth chủ yếu là từ các sàn giao dịch tiền điện tử và nhà cung cấp thanh khoản, vừa là nhà cung cấp thông tin vừa là người tham gia thị trường, và liệu cấu trúc "cả vận động viên và trọng tài" này có thực sự có thể thoát khỏi thao túng giá và xung đột lợi ích hay không là một khoảng cách tin tưởng vẫn chưa được xác minh.
Không giống như Pyth, tập trung vào nguồn gốc dữ liệu và hiệu quả cập nhật, RedStone và UMA có một cách tiếp cận khác, cắt vào kết cấu của chính "con đường tin cậy" của oracle. Cơ chế hoạt động của các oracle truyền thống chủ yếu dựa trên "nguồn cấp dữ liệu giá" và "xác nhận", tức là các nút tải lên và phát dữ liệu lên hợp đồng thông minh và hợp đồng trực tiếp sử dụng dữ liệu này làm cơ sở của trạng thái. Vấn đề lớn nhất với cơ chế này là không có "đường dẫn dữ liệu có thể xác minh" thực sự trên chuỗi. Nói cách khác, hợp đồng không thể xác định liệu dữ liệu được tải lên có thực sự bắt nguồn từ nguồn thông tin được chỉ định ngoài chuỗi hay không, cũng như không thể kiểm tra xem đường dẫn của nó có đầy đủ và trung lập hay không. Cơ chế "gói dữ liệu có thể xác minh" do RedStone đề xuất giải quyết vấn đề này: bằng cách đóng gói dữ liệu ngoài chuỗi vào một thân dữ liệu với cấu trúc xác minh theo cách mã hóa, đồng thời giải nén và xác minh nó trong thời gian thực bằng hợp đồng thực thi, tính xác định, bảo mật và tính linh hoạt của các cuộc gọi dữ liệu trên chuỗi được cải thiện đáng kể.
Tương tự, mô hình "Optimistic Oracle" mà UMA đề xuất thì cực kỳ táo bạo. Nó giả định rằng các oracle không cần phải cung cấp dữ liệu chính xác tuyệt đối mỗi lần, mà sẽ sử dụng trò chơi kinh tế để giải quyết khi có tranh chấp. Cơ chế lạc quan này chuyển giao phần lớn logic xử lý dữ liệu cho off-chain, chỉ quay lại quản trị on-chain thông qua mô-đun trọng tài tranh chấp khi có bất đồng. Lợi thế của cơ chế này là hiệu quả chi phí rất cao và khả năng mở rộng của hệ thống, phù hợp cho các hợp đồng tài chính phức tạp, các thỏa thuận bảo hiểm và các tình huống thông tin dài. Tuy nhiên, nhược điểm cũng rất rõ ràng: một khi thiết kế cơ chế khuyến khích trong hệ thống không hợp lý, rất dễ xảy ra vấn đề kẻ tấn công lặp đi lặp lại thách thức và thao túng trò chơi sửa đổi oracle.
Các dự án mới nổi như Supra, Witnet và Ritual đang đổi mới theo các khía cạnh chi tiết hơn: một số đang xây dựng cầu nối giữa "điện toán ngoài chuỗi" và "đường dẫn xác minh mật mã", một số đang cố gắng mô-đun hóa các dịch vụ oracle để chúng có thể tự do lồng vào các môi trường hoạt động blockchain khác nhau và một số chỉ đơn giản là viết lại cấu trúc khuyến khích giữa các nút và nguồn dữ liệu để tạo thành một "chuỗi cung ứng tùy chỉnh" của dữ liệu đáng tin cậy trên chuỗi. Các dự án này vẫn chưa hình thành hiệu ứng mạng chính thống, nhưng chúng phản ánh một tín hiệu rõ ràng đằng sau chúng: theo dõi oracle đã chuyển từ "cuộc chiến đồng thuận" sang "cuộc chiến con đường tin cậy", và từ "đề nghị giá duy nhất" thành một trò chơi toàn diện của "cơ chế tạo thực tế đáng tin cậy".
Chúng ta có thể thấy rằng thị trường oracle đang trải qua một sự chuyển mình từ "độc quyền cơ sở hạ tầng" sang "đa dạng hóa niềm tin". Các dự án lâu đời sở hữu sự ràng buộc sinh thái mạnh mẽ và sự phụ thuộc vào con đường người dùng, trong khi các dự án mới nổi sử dụng tính khả chứng, độ trễ thấp, và tùy chỉnh làm vũ khí, cố gắng cắt mở những vết nứt mà oracle tập trung để lại. Nhưng cho dù đứng ở bên nào, chúng ta cũng phải công nhận một thực tế: ai có thể định nghĩa "sự thật" trên chuỗi, người đó sẽ nắm quyền kiểm soát tiêu chuẩn toàn bộ thế giới tiền mã hóa. Đây không phải là một cuộc chiến công nghệ, mà là một "cuộc chiến về quyền định nghĩa". Tương lai của oracle, chắc chắn không chỉ đơn giản là "đưa dữ liệu lên chuỗi".
Ba, không gian tiềm năng và mở rộng biên giới: từ luồng thông tin tài chính, đến cơ sở hạ tầng RWA trên chuỗi
Bản chất của oracle là cung cấp "đầu vào trong thế giới thực có thể xác minh" cho các hệ thống trên chuỗi, điều này khiến chúng đóng vai trò trung tâm trong thế giới tiền điện tử vượt xa việc truyền dữ liệu. Nhìn lại thập kỷ qua, các oracle đã phát triển từ phục vụ chức năng "nguồn cấp dữ liệu giá" trong tài chính phi tập trung (DeFi) sang một ranh giới rộng hơn: phát triển từ một nhà cung cấp dữ liệu cơ bản cho các giao dịch tài chính trên chuỗi thành một hệ thống trung tâm để lập bản đồ tài sản trong thế giới thực (RWA), một nút cầu nối cho khả năng tương tác chuỗi chéo và thậm chí là một "cơ sở thực nghiệm trên chuỗi" hỗ trợ các cấu trúc phức tạp như luật trên chuỗi, danh tính, quản trị và dữ liệu do AI tạo ra.
Cơ sở hạ tầng hóa luồng thông tin tài chính: Trong thời kỳ hoàng kim của sự trỗi dậy của DeFi (2020–2022), vai trò chính của oracle tập trung vào "cung cấp giá" – cung cấp các hợp đồng on-chain với giá tài sản theo thời gian thực trên thị trường bên ngoài. Nhu cầu này đã thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của các dự án như Chainlink, Band Protocol, DIA và thế hệ đầu tiên của các tiêu chuẩn oracle. Tuy nhiên, trên thực tế, sự phức tạp của các hợp đồng DeFi tiếp tục leo thang và các oracle buộc phải "vượt trội hơn giá": các thỏa thuận bảo hiểm cần dữ liệu khí hậu, mô hình CDP cần các chỉ số kinh tế, hợp đồng vĩnh viễn cần sự biến động và phân phối khối lượng, và các sản phẩm có cấu trúc cần dữ liệu đa yếu tố phức tạp. Điều này đánh dấu sự phát triển của oracle từ một công cụ giá thành một lớp truy cập cho nhiều nguồn dữ liệu và vai trò của nó dần được "hệ thống hóa".
Hơn nữa, với sự ra đời quy mô lớn của các tài sản trong thế giới thực như nợ ngoài chuỗi, trái phiếu kho bạc và cổ phiếu quỹ của các dự án như MakerDAO, Centrifuge, Maple và Ondo, vai trò của oracle đã bắt đầu phát triển thành các nhà đăng ký đáng tin cậy của RWA (Tài sản trong thế giới thực) trên chuỗi. Trong quá trình này, oracle không còn chỉ là "ống dẫn cho dữ liệu đến", mà là người xác thực các RWA trên chuỗi, trình cập nhật trạng thái và người thực thi phân phối doanh thu - một hệ thống trung lập với khả năng "dựa trên thực tế".
Gốc rễ của sự đáng tin cậy của RWA trên chuỗi: Vấn đề lớn nhất với RWA chưa bao giờ là "khó khăn kỹ thuật", mà là "làm thế nào để làm cho đại diện trên chuỗi phù hợp với tình trạng pháp lý và tài sản ngoài chuỗi". Trong các hệ thống truyền thống, nơi tính nhất quán này được đảm bảo bởi luật sư, kiểm toán, cơ quan quản lý và các quy trình dựa trên giấy, oracle on-chain là chìa khóa để tái cấu trúc cơ chế này. Ví dụ: nếu một trái phiếu trên chuỗi được bảo đảm bằng một tài sản ngoại tuyến, làm thế nào để hợp đồng thông minh biết liệu tài sản đó đã bị tịch thu, định giá, cho thuê, bán hoặc thế chấp cho người khác hay chưa? Tất cả thông tin này tồn tại ngoài chuỗi và không thể nguyên bản trên chuỗi. Tại thời điểm này, nhiệm vụ của oracle không chỉ đơn giản là "đồng bộ hóa dữ liệu", mà là xây dựng một "ảnh chụp nhanh tin cậy trên chuỗi" bằng cách kết nối các hệ thống đăng ký của chính phủ, thiết bị IoT, quy trình kiểm toán và cơ chế danh tiếng. Nó phải liên tục làm mới ảnh chụp nhanh này để đảm bảo rằng trạng thái của hợp đồng phù hợp với trạng thái trong thế giới thực. Khả năng này đẩy các oracle đến các ranh giới ứng dụng phức tạp hơn, thậm chí đòi hỏi sự hội tụ của các hệ thống tin cậy pháp lý, vật lý và chính trị.
Đồng thời, chúng tôi cũng thấy rằng RedStone đã hợp tác với Centrifuge để cung cấp đầu vào ở cấp độ nguyên tử cho giao dịch, kiểm soát rủi ro và thanh toán bù trừ trên thị trường thanh khoản bằng cách tải lên dòng tiền, trạng thái đáo hạn và thông tin mặc định của tài sản RWA trên chuỗi ở định dạng dữ liệu mô-đun. Loại tiêu chuẩn hóa dữ liệu và cơ chế cập nhật đáng tin cậy này gần như tương đương với việc xây dựng một "chip kiểm toán" cho hệ thống tài chính on-chain, là nền tảng để toàn bộ hệ sinh thái tài chính on-chain được ánh xạ vào thực tế.
Sự phát triển "lớp tài sản chéo" của oracle: Một xu hướng thú vị khác là oracle đang dần phát triển từ "nhà cung cấp dữ liệu" sang "lớp điều phối tài sản chéo". Trong bối cảnh sự gia tăng nhanh chóng của các giao thức chuỗi chéo như LayerZero và Wormhole, các rào cản dữ liệu chuỗi đơn đã bắt đầu bị phá vỡ, nhưng vẫn còn một lỗ hổng nghiêm trọng trong việc đồng bộ hóa các trạng thái tài sản. Ví dụ: một stablecoin trên Ethereum có thể dựa vào giá thanh lý trên Arbitrum, trong khi một sản phẩm cấu trúc của Solana có thể có tài sản cơ bản liên quan đến lợi nhuận từ các yêu cầu RWA trên Polygon. Cấu trúc tài chính tương tác đa chuỗi này yêu cầu một "trung tâm logic" để điều phối việc thu thập, cập nhật, xác minh và phát dữ liệu. Trong tương lai, oracle, đặc biệt là các hệ thống oracle có cấu trúc hỗ trợ triển khai cross-chain, cộng tác off-chain và khả năng kết hợp hợp đồng, sẽ giống như một "mid-end API on-chain" - nó sẽ không chỉ cung cấp dữ liệu mà còn có khả năng gọi, xác minh, chuyển đổi, tích hợp và phân phối, từ đó trở thành lớp dữ liệu thông minh của toàn bộ lớp ứng dụng Web3.
Một khi oracle đã đạt được sự ổn định trên RWA, ranh giới tiếp theo sẽ là bản đồ dữ liệu của "con người" và "hành vi". Nói cách khác, nó sẽ không chỉ ghi lại "trạng thái của mọi thứ" mà còn nắm bắt "hành vi của con người" - hệ thống tín dụng trên chuỗi, DID (danh tính phi tập trung), kiện tụng và trọng tài trên chuỗi, và thậm chí cả việc xác minh tính xác thực của nội dung do AI tạo ra, tất cả đều sẽ yêu cầu "đầu vào trên chuỗi có thể kiểm toán". Hướng đi này đã bắt đầu xuất hiện trong các dự án như EigenLayer, Ritual và HyperOracle, cho phép các oracle xác thực kết quả của các lần chạy mô hình ngoài chuỗi hoặc xuất các mô hình AI vào các luồng phần tử trên chuỗi hoặc cho phép kiểm toán viên chịu trách nhiệm thực tế trong chế độ đặt cược.
Xu hướng này cho thấy, biên giới của oracle đã mở rộng từ "luân chuyển thông tin tài chính" sang toàn bộ bức tranh dữ liệu của "tạo ra trật tự trên chuỗi", trở thành cơ sở hạ tầng cho thế giới thực đi đến nền văn minh trên chuỗi. Nó không còn chỉ là một chiếc loa truyền tải giá cả, mà là cây cầu số kết nối thông tin, giá trị và niềm tin.
Bốn, Dự báo xu hướng và Đề xuất đầu tư: Cơ hội cấu trúc đã đến, chú ý đến ba hướng chính
Độ trưởng thành công nghệ của oracle và sự chú ý của ngành thường thể hiện đặc điểm "vượt qua chu kỳ phi tuyến tính" - sau khi hạ tầng công chuỗi chính bước vào giai đoạn cạnh tranh về lượng, nó trở thành "nền tảng dữ liệu" cốt lõi kết nối thế giới thực trên chuỗi, và do đó đã đạt được vị trí chiến lược mạnh mẽ hơn. Dù là sự trỗi dậy của Layer2, sự hiện thực hóa của RWA hay sự kết hợp giữa AI và tính toán trên chuỗi, oracle đã trở thành "điểm neo tin cậy" không thể tránh khỏi. Do đó, nhìn về ba năm tới, logic đầu tư trong lĩnh vực oracle sẽ chuyển từ "hình dung giá trị thị trường trong giai đoạn đầu cơ" sang "đánh giá lại giá trị dòng tiền do sự tăng trưởng cấu trúc mang lại."
4.1, Xu hướng cấu trúc rõ ràng, đường cung cầu tái định hình
Với sự tăng tốc hòa nhập giữa các tổ chức tài chính truyền thống và các giao thức trên chuỗi, trạng thái tài sản, trạng thái pháp lý và trạng thái hành vi của thế giới thực bên ngoài chuỗi phải được đưa vào hệ thống trên chuỗi theo cách có cấu trúc, tiêu chuẩn hóa và có thể xác minh. Xu hướng này mang lại hai thay đổi cơ bản:
Nhu cầu về luồng dữ liệu có tần suất cao và tùy chỉnh đang gia tăng mạnh mẽ, các oracle không còn chỉ là hệ thống trung chuyển giá đơn giản, mà là các nút tính toán hỗ trợ một loạt các logic phức tạp (như thanh lý tự động, ánh xạ lợi nhuận, thay đổi trạng thái);
Các "thuộc tính kinh tế" của dữ liệu càng trở nên nổi bật hơn, mô hình định giá của nó dần chuyển từ "Chi phí Gas + Khuyến khích nút" sang "Đăng ký doanh nghiệp B2B + Thỏa thuận SLA về dữ liệu + Trách nhiệm hợp đồng thương mại", tạo ra dòng tiền ổn định.
Sự thay đổi cung và cầu trực tiếp thúc đẩy mô hình định giá dự án từ "dựa trên tường thuật" sang "dựa trên doanh thu", đồng thời cung cấp một mỏ neo đầu tư mới cho những người nắm giữ dài hạn và các quỹ chiến lược. Đặc biệt đối với các dự án RWA hàng đầu, chuỗi điện toán AI và kiến trúc DID, việc lựa chọn nhà cung cấp dịch vụ oracle đáng tin cậy, ổn định và thông lượng cao là một sự phụ thuộc không thể thay thế ở cấp độ hợp đồng.
4.2, Ba loại hướng trọng điểm có tiềm năng Alpha lâu dài
Trong mô hình phát triển mới này, chúng tôi đề xuất tập trung sự chú ý vào ba loại lộ trình phát triển của oracle, đại diện cho khả năng mở rộng của oracle như là "trung tâm thông tin" trên chuỗi ở các chiều khác nhau:
Các oracle gốc mô-đun, phía ứng dụng: gần với doanh nghiệp có nghĩa là gần với giá trị: So với mô hình oracle "mục đích chung" truyền thống, các dự án thế hệ tiếp theo như RedStone, PYTH và Witnet nhấn mạnh "dịch vụ theo yêu cầu" và "triển khai tại chỗ", nhúng logic oracle vào hợp đồng ứng dụng hoặc lớp VM. Mô hình này có thể phù hợp hơn với nhu cầu của giao dịch tần suất cao và giao thức loại tài sản có cấu trúc, đồng thời giúp truyền dữ liệu nhanh hơn, chính xác hơn và ít tốn kém hơn. Ưu điểm của loại dự án này là nó có độ dính "sản phẩm-giao thức" tự nhiên và một khi dự án DeFi hoặc RWA chọn một loại oracle nhất định, chi phí di chuyển của nó là cực kỳ cao, có nghĩa là doanh thu liên kết trung và dài hạn và một hào phòng thủ.
Tường thuật hội tụ AI và oracle: lớp giao diện để xác minh, lọc và tạo sự thật: Vì các mô hình AI tham gia rộng rãi vào hệ sinh thái tiền điện tử, cách xác minh tính xác thực của nội dung được tạo, dự đoán hành vi và cuộc gọi bên ngoài đã trở thành một vấn đề cơ bản không thể tránh khỏi. Oracle là "mỏ neo logic" của vấn đề này: nó không chỉ cung cấp dữ liệu mà còn xác minh rằng dữ liệu đến từ một quá trình tính toán đáng tin cậy và thỏa mãn cơ chế đồng thuận đa bên. Các dự án như HyperOracle, Ritual và Aethos đã bắt đầu cố gắng cung cấp "kết quả cuộc gọi AI có thể chứng minh" cho các hợp đồng trên chuỗi thông qua zkML, phần cứng đáng tin cậy, suy luận mật mã, v.v. và kết nối chúng với chuỗi dưới dạng oracle. Hướng này có rào cản kỹ thuật cao và sự chú ý về vốn cao, đây là điểm bùng phát tiềm năng cho vòng beta cao tiếp theo.
RWA và Identity-Bound Oracles: Off-Chain Legal State Mappers: Từ quan hệ đối tác của Chainlink với tiêu chuẩn nhắn tin chung tài sản của Swift, đến đồng bộ hóa trạng thái lợi nhuận đa tài sản trên Centrifuge, đến việc Goldfinch giới thiệu mô hình đánh giá của bên thứ ba, RWA đang nhanh chóng xây dựng một cơ chế đáng tin cậy dựa trên "lớp thông tin trung lập". Cốt lõi của cơ chế này dựa trên một hệ thống oracle có thể được tin cậy trên chuỗi với các luật ngoài chuỗi, đăng ký tài sản, tín dụng hành vi, v.v. Loại dự án này giống như logic "cơ sở hạ tầng" và lộ trình phát triển có liên quan nhiều đến các chính sách quy định, nhưng một khi một tiêu chuẩn ngành (chẳng hạn như CCIP của Chainlink) được hình thành, nó có hiệu ứng mạng theo cấp số nhân và là một "tài sản đồng thuận thang độ xám" phù hợp với bố cục dài hạn.
4.3, Tái cấu trúc logic đầu tư: Từ "Kể chuyện giá cả" đến "Định giá theo trật tự chuỗi"
Thị trường trong quá khứ thường coi oracle là "công cụ phụ trợ trong các lĩnh vực nóng của DeFi", việc định giá thị trường và hành vi đầu tư chủ yếu dao động theo thị trường chung. Tuy nhiên, trong tương lai, oracle sẽ dần có cơ chế định giá độc lập, lý do là: nó đóng vai trò là người cung cấp thông tin không thể thay thế trong các giao thức trên chuỗi; có nguồn thu nhập từ giao thức ổn định và có thể định giá (chẳng hạn như mô hình định giá dữ liệu của Chainlink đã hình thành logic đăng ký B2B); trong nhiều lĩnh vực tăng trưởng cấu trúc như RWA, AI, quản trị, nó đảm nhận nhiệm vụ điều phối thông tin cơ sở, tạo ra hiệu ứng bội.
Do đó, chúng tôi khuyên các nhà đầu tư không nên chỉ đánh giá dự án dựa trên "quy mô thị trường" và "sự phổ biến giao dịch", mà nên lọc các tài sản oracle có tiềm năng giá trị lâu dài từ ba dòng chính sau: liệu có sự gắn kết sâu sắc với giao thức, chuỗi và các tổ chức tài chính hay không; liệu đã thiết lập được "dữ liệu - sự thật - sự đồng thuận" trong vòng lặp kinh doanh hay chưa; liệu có lợi thế mở rộng trong các kịch bản thế hệ tiếp theo (RWA, AI, chuỗi chéo) hay không.
Tóm lại, oracle không còn là vai phụ ở rìa câu chuyện tiền mã hóa, mà đang dần trở thành "hệ thống tiêu chuẩn thực tế" và "động cơ tạo ra trật tự" của thế giới trên chuỗi. Cơ hội cấu trúc đã hình thành, logic đầu tư cần được tái cấu trúc.
V. Kết luận: Thời đại lợi ích cấu trúc của lĩnh vực oracle đã đến.
Theo dõi oracle đang đứng trên đỉnh cao của sự phát triển của hệ sinh thái blockchain, đảm nhận vai trò cốt lõi là kết nối thông tin giữa thế giới on-chain và thế giới thực. Với sự gia tăng độ phức tạp của các ứng dụng on-chain và nhu cầu về tài sản thực trên chuỗi, các oracle không còn chỉ là nhà cung cấp dữ liệu giá cả, mà đã trở thành "trung tâm thông minh" và "công cụ tạo đơn hàng" để thực hiện các hợp đồng thông minh đáng tin cậy. Sự cải tiến đa chiều của công nghệ và mở rộng sâu các kịch bản ứng dụng đã mang lại không gian phát triển chưa từng có và cơ hội đánh giá lại giá trị cho các oracle.
Trong tương lai, các dự án oracle sẽ phát triển theo hướng phi tập trung, mô-đun và dựa trên kịch bản hơn, đồng thời việc tích hợp AI và dữ liệu trên chuỗi và quy trình on-chain của RWA sẽ tạo động lực tăng trưởng liên tục cho chúng. Các nhà đầu tư nên xem xét giá trị của các dự án oracle từ ba khía cạnh ràng buộc giao thức trên chuỗi, khép kín mô hình kinh doanh và khả năng mở rộng, đồng thời tập trung vào các lực lượng đổi mới có hào dài hạn và tiềm năng tăng trưởng cấu trúc. Nhìn chung, đường tiên tri đã dần chuyển từ vai trò hỗ trợ sang "trung tâm tình báo" của thế giới blockchain, và giá trị sinh thái và cơ hội đầu tư của nó không thể bỏ qua, và kỷ nguyên cổ tức cấu trúc đã đến.