Tác giả: Mason Nystrom, đối tác của Pantera; Biên dịch: 0xjs@Jinse Finance
Người tiêu dùng DeFi
Với lãi suất giảm, lợi suất DeFi bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn. Sự gia tăng biến động đã mang lại nhiều người dùng, lợi suất và đòn bẩy hơn. Thêm vào đó, với lợi suất bền vững hơn từ RWA, việc xây dựng ứng dụng tài chính tiền điện tử dành cho người tiêu dùng bỗng trở nên dễ dàng hơn rất nhiều.
Khi chúng ta kết hợp những xu hướng vĩ mô này với các đổi mới trong trừu tượng chuỗi, tài khoản/wallet thông minh và sự chuyển đổi phổ biến sang di động, sẽ có cơ hội rõ ràng để tạo ra trải nghiệm DeFi cấp tiêu dùng.
Một số ứng dụng tài chính tiền điện tử thành công nhất trong vài năm qua đã ra đời từ sự kết hợp giữa việc cải thiện trải nghiệm người dùng và sự đầu cơ.
● Robot giao dịch (ví dụ Telegram) – Cung cấp cho người dùng chức năng giao dịch trong trải nghiệm nhắn tin và xã hội.
● Ví tiền điện tử tốt hơn (ví dụ như Phantom) - Cải thiện trải nghiệm ví hiện có và cung cấp trải nghiệm tốt hơn trên nhiều chuỗi.
● Các đầu cuối mới, trình theo dõi danh mục đầu tư và lớp khám phá (ví dụ: Photon, Azura, Dexscreener, v.v.) – Cung cấp các tính năng nâng cao cho người dùng cao cấp và cho phép người dùng truy cập DeFi qua giao diện giống như CeFi.
● Robinhood của memecoins (ví dụ: Vector, Moonshot, Hype, v.v.) - Cho đến nay, tiền điện tử chủ yếu được ưa chuộng trên nền tảng máy tính để bàn, nhưng trải nghiệm ưu tiên di động sẽ dẫn dắt các ứng dụng giao dịch trong tương lai.
● Nền tảng ra mắt token – (ví dụ, Pump, Virtuals, v.v.) – Cung cấp quyền tạo token không cần xin phép cho bất kỳ ai, bất kể khả năng kỹ thuật của họ.
Khi ngày càng nhiều ứng dụng DeFi tiêu dùng được ra mắt, chúng sẽ có vẻ giống như các ứng dụng công nghệ tài chính, với trải nghiệm người dùng theo tiêu chuẩn mà người dùng yêu thích, nhưng chúng sẽ tổng hợp và cung cấp trải nghiệm cá nhân hóa của các giao thức DeFi ở phía backend. Những ứng dụng này sẽ tập trung vào trải nghiệm khám phá, các sản phẩm được cung cấp (chẳng hạn như loại lợi suất), sự thu hút đối với người dùng cao cấp (chẳng hạn như cung cấp các chức năng tiện lợi như đòn bẩy đa tài sản), và thường sẽ trừu tượng hóa sự phức tạp của các tương tác trên chuỗi.
RWA Flywheel: Tăng trưởng nội sinh và tăng trưởng ngoại sinh
Kể từ năm 2022, lãi suất cao đã hỗ trợ một làn sóng lớn tài sản trong thế giới thực trên chuỗi, (RWA). Nhưng giờ đây, sự chuyển đổi từ tài chính ngoài chuỗi sang tài chính trên chuỗi đang tăng tốc, khi các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock nhận ra rằng phát hành RWA trên chuỗi mang lại những lợi ích có ý nghĩa, bao gồm: tài sản tài chính có thể lập trình, cấu trúc chi phí thấp để phát hành và duy trì tài sản cũng như khả năng tiếp cận tài sản cao hơn. Những lợi ích này, chẳng hạn như stablecoin, cao gấp 10 lần so với bối cảnh tài chính hiện tại.
Theo dữ liệu từ RWA.xzy và DefiLlama, RWA chiếm 21-22% tài sản trên Ethereum. Những RWA này chủ yếu xuất hiện dưới hình thức trái phiếu chính phủ Mỹ hạng A, được hỗ trợ bởi chính phủ Mỹ. Sự tăng trưởng này chủ yếu do lãi suất cao thúc đẩy, lãi suất cao khiến nhà đầu tư dễ dàng mua vào Cục Dự trữ Liên bang hơn là DeFi. Mặc dù xu hướng vĩ mô đang thay đổi, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ, nhưng Trojan Horse của việc token hóa tài sản trên chuỗi đã vào Phố Wall, mở ra cánh cửa cho nhiều tài sản rủi ro hơn vào trên chuỗi.
Khi ngày càng nhiều tài sản truyền thống được chuyển lên chuỗi, điều này sẽ kích hoạt hiệu ứng bánh đà phức hợp, từ từ hợp nhất và thay thế các đường tài chính truyền thống bằng các giao thức DeFi.
Tại sao điều này lại quan trọng? Sự tăng trưởng của tiền điện tử được quy cho vốn bên ngoài và vốn nội tại.
Hầu hết DeFi là nội sinh (về cơ bản là tuần hoàn trong hệ sinh thái DeFi) và có khả năng tự tăng trưởng. Tuy nhiên, theo lịch sử, nó có tính phản thân khá mạnh: nó sẽ tăng lên, giảm xuống, rồi lại trở về điểm xuất phát. Nhưng theo thời gian, các nguyên ngữ mới đã mở rộng dần thị phần của DeFi.
Việc cho vay trên chuỗi thông qua Maker, Compound và Aave đã mở rộng phạm vi sử dụng tài sản thế chấp gốc crypto như một công cụ đòn bẩy.
Sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là AMM, đã mở rộng phạm vi các token có thể giao dịch và khởi động tính thanh khoản trên chuỗi. Tuy nhiên, DeFi chỉ có thể phát triển thị trường của chính mình đến một mức độ nhất định. Mặc dù vốn nội sinh (ví dụ như đầu cơ vào tài sản trên chuỗi) đã đẩy thị trường tiền điện tử trở thành một loại tài sản mạnh mẽ, nhưng vốn ngoại sinh (vốn tồn tại bên ngoài nền kinh tế trên chuỗi) là điều cần thiết cho sự tăng trưởng DeFi trong làn sóng tiếp theo.
RWA đại diện cho một lượng lớn vốn ngoại sinh tiềm năng. RWA (Hàng hóa, Cổ phiếu, Tín dụng tư nhân, Forex, v.v.) mang đến cơ hội lớn nhất để DeFi mở rộng vượt ra ngoài những hạn chế của vốn lưu thông từ túi bán lẻ đến túi của nhà giao dịch. Cũng giống như thị trường stablecoin cần phát triển thông qua các mục đích sử dụng ngoại sinh hơn so với đầu cơ tài chính trên chuỗi, các hoạt động DeFi khác (ví dụ: giao dịch, cho vay, v.v.) cần phải phát triển.
Tương lai của DeFi là tất cả các hoạt động tài chính sẽ chuyển sang blockchain. DeFi sẽ tiếp tục chứng kiến hai sự mở rộng song song: sự mở rộng nội sinh tương tự đạt được thông qua nhiều hoạt động trên chuỗi hơn, và sự mở rộng ngoại sinh đạt được thông qua việc chuyển đổi tài sản thế giới thực lên chuỗi.
Nền tảng DEFI
“Nền tảng mạnh mẽ là vì chúng thúc đẩy mối quan hệ giữa nhà cung cấp bên thứ ba và người dùng cuối.”——Ben Thompson
Các giao thức mã hóa sắp đến thời điểm nền tảng của chúng.
Các ứng dụng DeFi đều phát triển theo cùng một mô hình kinh doanh, từ các giao thức ứng dụng độc lập trở thành các giao thức nền tảng trưởng thành.
Nhưng những ứng dụng DeFi này thực sự đã trở thành nền tảng như thế nào? Hiện nay, hầu hết các giao thức DeFi đều tương đối cứng nhắc, cung cấp dịch vụ một kích cỡ cho các ứng dụng muốn tương tác với các giao thức này.
Trong nhiều trường hợp, các ứng dụng chỉ trả phí cho tài sản cốt lõi của mình (chẳng hạn như thanh khoản) cho giao thức như một người dùng tiêu chuẩn, thay vì có thể xây dựng trải nghiệm khác biệt hoặc logic lập trình trực tiếp trong giao thức.
Hầu hết các nền tảng đều bắt đầu như vậy, giải quyết vấn đề cốt lõi cho một trường hợp sử dụng đơn lẻ. Stripe ban đầu cung cấp API thanh toán, cho phép các doanh nghiệp cá nhân (như cửa hàng trực tuyến) chấp nhận thanh toán trên trang web của họ, nhưng nó chỉ phù hợp với một doanh nghiệp đơn lẻ. Sau khi ra mắt Stripe Connect, các doanh nghiệp có khả năng xử lý thanh toán đại diện cho nhiều người bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ, biến Stripe thành nền tảng như ngày nay. Sau đó, họ cung cấp cho các nhà phát triển một cách tốt hơn để xây dựng nhiều tích hợp hơn, từ đó mở rộng hiệu ứng mạng của mình. Tương tự, các nền tảng DeFi như Uniswap hiện đang chuyển từ các ứng dụng độc lập thúc đẩy việc trao đổi (ví dụ: DEX) sang việc xây dựng nền tảng DeFi, cho phép bất kỳ nhà phát triển hoặc ứng dụng nào tạo DEX của riêng mình trên tính thanh khoản của Uniswap.
Yếu tố thúc đẩy chính của sự chuyển đổi nền tảng DeFi là sự thay đổi mô hình kinh doanh và sự phát triển của các nguyên lý thanh khoản đơn lẻ.
Nguyên lý thanh khoản đơn thể - Uniswap, Morpho, Fluid - cho phép các giao thức DeFi tổng hợp thanh khoản, cho phép hai phần mô-đun trong chuỗi giá trị (ví dụ như nhà cung cấp thanh khoản và ứng dụng/người dùng) truy cập. Trải nghiệm của nhà cung cấp thanh khoản trở nên đơn giản hơn, phân bổ vốn cho một giao thức duy nhất, thay vì các quỹ thanh khoản khác nhau hoặc các giao thức kho bảo hiểm cô lập. Đối với các ứng dụng, họ giờ đây có thể thuê thanh khoản từ nền tảng DeFi, thay vì chỉ đơn giản là tổng hợp các dịch vụ cốt lõi (ví dụ như DEX, cho vay, v.v.).
Dưới đây là một số ví dụ về các giao thức nền tảng DeFi mới nổi:
Uniswap V4 đang thúc đẩy mô hình thanh khoản đơn thể, qua đó, các ứng dụng (chẳng hạn như hook) có thể thuê thanh khoản từ giao thức Uniswap V4, thay vì chỉ đơn giản là định tuyến thanh khoản qua giao thức như Uniswap V2 và V3.
Morpho đã chuyển sang mô hình nền tảng tương tự, trong đó MorphoBlue đóng vai trò là lớp nguyên thủy thanh khoản cốt lõi, có thể truy cập không cần quyền thông qua kho bảo hiểm được tạo ra bởi MetaMorpho (có xây dựng trên thanh khoản nguyên thủy MorphoBlue).
Tương tự, giao thức Fluid của Instadapp đã tạo ra một lớp thanh khoản chia sẻ mà các giao thức cho vay và DEX có thể sử dụng.
Mặc dù có sự khác biệt giữa các nền tảng này, nhưng điểm chung là các nền tảng DeFi mới nổi chia sẻ các mô hình tương tự, xây dựng một lớp hợp đồng thanh khoản đơn lẻ ở cấp độ cao nhất và xây dựng nhiều giao thức mô-đun hơn trên đó, nhằm đạt được tính linh hoạt và tùy chỉnh ứng dụng lớn hơn.
Sự phát triển của các giao thức DeFi từ các ứng dụng độc lập sang nền tảng chính thức đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế on-chain. Bằng cách sử dụng các nguyên thủy thanh khoản đơn lẻ và kiến trúc mô-đun, các giao thức như Uniswap, Morpho và Fluid (trước đây được gọi là Instadapp) đang mở ra các cấp độ linh hoạt và đổi mới mới. Sự thay đổi này phản ánh cách các nền tảng truyền thống, chẳng hạn như Stripe, trao quyền cho các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng dựa trên các dịch vụ cốt lõi, thúc đẩy hiệu ứng mạng và tạo ra giá trị lớn hơn. Khi DeFi bước vào kỷ nguyên nền tảng, khả năng tạo điều kiện cho các ứng dụng tài chính có thể tùy chỉnh, có thể kết hợp sẽ trở thành một tính năng xác định, mở rộng thị trường cho các giao thức DeFi hiện có và cho phép một làn sóng ứng dụng mới được xây dựng trên các nền tảng DeFi này.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Ba xu hướng lớn của Tài chính phi tập trung
Tác giả: Mason Nystrom, đối tác của Pantera; Biên dịch: 0xjs@Jinse Finance
Người tiêu dùng DeFi
Với lãi suất giảm, lợi suất DeFi bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn. Sự gia tăng biến động đã mang lại nhiều người dùng, lợi suất và đòn bẩy hơn. Thêm vào đó, với lợi suất bền vững hơn từ RWA, việc xây dựng ứng dụng tài chính tiền điện tử dành cho người tiêu dùng bỗng trở nên dễ dàng hơn rất nhiều.
Khi chúng ta kết hợp những xu hướng vĩ mô này với các đổi mới trong trừu tượng chuỗi, tài khoản/wallet thông minh và sự chuyển đổi phổ biến sang di động, sẽ có cơ hội rõ ràng để tạo ra trải nghiệm DeFi cấp tiêu dùng.
Một số ứng dụng tài chính tiền điện tử thành công nhất trong vài năm qua đã ra đời từ sự kết hợp giữa việc cải thiện trải nghiệm người dùng và sự đầu cơ.
● Robot giao dịch (ví dụ Telegram) – Cung cấp cho người dùng chức năng giao dịch trong trải nghiệm nhắn tin và xã hội.
● Ví tiền điện tử tốt hơn (ví dụ như Phantom) - Cải thiện trải nghiệm ví hiện có và cung cấp trải nghiệm tốt hơn trên nhiều chuỗi.
● Các đầu cuối mới, trình theo dõi danh mục đầu tư và lớp khám phá (ví dụ: Photon, Azura, Dexscreener, v.v.) – Cung cấp các tính năng nâng cao cho người dùng cao cấp và cho phép người dùng truy cập DeFi qua giao diện giống như CeFi.
● Robinhood của memecoins (ví dụ: Vector, Moonshot, Hype, v.v.) - Cho đến nay, tiền điện tử chủ yếu được ưa chuộng trên nền tảng máy tính để bàn, nhưng trải nghiệm ưu tiên di động sẽ dẫn dắt các ứng dụng giao dịch trong tương lai.
● Nền tảng ra mắt token – (ví dụ, Pump, Virtuals, v.v.) – Cung cấp quyền tạo token không cần xin phép cho bất kỳ ai, bất kể khả năng kỹ thuật của họ.
Khi ngày càng nhiều ứng dụng DeFi tiêu dùng được ra mắt, chúng sẽ có vẻ giống như các ứng dụng công nghệ tài chính, với trải nghiệm người dùng theo tiêu chuẩn mà người dùng yêu thích, nhưng chúng sẽ tổng hợp và cung cấp trải nghiệm cá nhân hóa của các giao thức DeFi ở phía backend. Những ứng dụng này sẽ tập trung vào trải nghiệm khám phá, các sản phẩm được cung cấp (chẳng hạn như loại lợi suất), sự thu hút đối với người dùng cao cấp (chẳng hạn như cung cấp các chức năng tiện lợi như đòn bẩy đa tài sản), và thường sẽ trừu tượng hóa sự phức tạp của các tương tác trên chuỗi.
RWA Flywheel: Tăng trưởng nội sinh và tăng trưởng ngoại sinh
Kể từ năm 2022, lãi suất cao đã hỗ trợ một làn sóng lớn tài sản trong thế giới thực trên chuỗi, (RWA). Nhưng giờ đây, sự chuyển đổi từ tài chính ngoài chuỗi sang tài chính trên chuỗi đang tăng tốc, khi các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock nhận ra rằng phát hành RWA trên chuỗi mang lại những lợi ích có ý nghĩa, bao gồm: tài sản tài chính có thể lập trình, cấu trúc chi phí thấp để phát hành và duy trì tài sản cũng như khả năng tiếp cận tài sản cao hơn. Những lợi ích này, chẳng hạn như stablecoin, cao gấp 10 lần so với bối cảnh tài chính hiện tại.
Theo dữ liệu từ RWA.xzy và DefiLlama, RWA chiếm 21-22% tài sản trên Ethereum. Những RWA này chủ yếu xuất hiện dưới hình thức trái phiếu chính phủ Mỹ hạng A, được hỗ trợ bởi chính phủ Mỹ. Sự tăng trưởng này chủ yếu do lãi suất cao thúc đẩy, lãi suất cao khiến nhà đầu tư dễ dàng mua vào Cục Dự trữ Liên bang hơn là DeFi. Mặc dù xu hướng vĩ mô đang thay đổi, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ, nhưng Trojan Horse của việc token hóa tài sản trên chuỗi đã vào Phố Wall, mở ra cánh cửa cho nhiều tài sản rủi ro hơn vào trên chuỗi.
Khi ngày càng nhiều tài sản truyền thống được chuyển lên chuỗi, điều này sẽ kích hoạt hiệu ứng bánh đà phức hợp, từ từ hợp nhất và thay thế các đường tài chính truyền thống bằng các giao thức DeFi.
Tại sao điều này lại quan trọng? Sự tăng trưởng của tiền điện tử được quy cho vốn bên ngoài và vốn nội tại.
Hầu hết DeFi là nội sinh (về cơ bản là tuần hoàn trong hệ sinh thái DeFi) và có khả năng tự tăng trưởng. Tuy nhiên, theo lịch sử, nó có tính phản thân khá mạnh: nó sẽ tăng lên, giảm xuống, rồi lại trở về điểm xuất phát. Nhưng theo thời gian, các nguyên ngữ mới đã mở rộng dần thị phần của DeFi.
Việc cho vay trên chuỗi thông qua Maker, Compound và Aave đã mở rộng phạm vi sử dụng tài sản thế chấp gốc crypto như một công cụ đòn bẩy.
Sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là AMM, đã mở rộng phạm vi các token có thể giao dịch và khởi động tính thanh khoản trên chuỗi. Tuy nhiên, DeFi chỉ có thể phát triển thị trường của chính mình đến một mức độ nhất định. Mặc dù vốn nội sinh (ví dụ như đầu cơ vào tài sản trên chuỗi) đã đẩy thị trường tiền điện tử trở thành một loại tài sản mạnh mẽ, nhưng vốn ngoại sinh (vốn tồn tại bên ngoài nền kinh tế trên chuỗi) là điều cần thiết cho sự tăng trưởng DeFi trong làn sóng tiếp theo.
RWA đại diện cho một lượng lớn vốn ngoại sinh tiềm năng. RWA (Hàng hóa, Cổ phiếu, Tín dụng tư nhân, Forex, v.v.) mang đến cơ hội lớn nhất để DeFi mở rộng vượt ra ngoài những hạn chế của vốn lưu thông từ túi bán lẻ đến túi của nhà giao dịch. Cũng giống như thị trường stablecoin cần phát triển thông qua các mục đích sử dụng ngoại sinh hơn so với đầu cơ tài chính trên chuỗi, các hoạt động DeFi khác (ví dụ: giao dịch, cho vay, v.v.) cần phải phát triển.
Tương lai của DeFi là tất cả các hoạt động tài chính sẽ chuyển sang blockchain. DeFi sẽ tiếp tục chứng kiến hai sự mở rộng song song: sự mở rộng nội sinh tương tự đạt được thông qua nhiều hoạt động trên chuỗi hơn, và sự mở rộng ngoại sinh đạt được thông qua việc chuyển đổi tài sản thế giới thực lên chuỗi.
Nền tảng DEFI
“Nền tảng mạnh mẽ là vì chúng thúc đẩy mối quan hệ giữa nhà cung cấp bên thứ ba và người dùng cuối.”——Ben Thompson
Các giao thức mã hóa sắp đến thời điểm nền tảng của chúng.
Các ứng dụng DeFi đều phát triển theo cùng một mô hình kinh doanh, từ các giao thức ứng dụng độc lập trở thành các giao thức nền tảng trưởng thành.
Nhưng những ứng dụng DeFi này thực sự đã trở thành nền tảng như thế nào? Hiện nay, hầu hết các giao thức DeFi đều tương đối cứng nhắc, cung cấp dịch vụ một kích cỡ cho các ứng dụng muốn tương tác với các giao thức này.
Trong nhiều trường hợp, các ứng dụng chỉ trả phí cho tài sản cốt lõi của mình (chẳng hạn như thanh khoản) cho giao thức như một người dùng tiêu chuẩn, thay vì có thể xây dựng trải nghiệm khác biệt hoặc logic lập trình trực tiếp trong giao thức.
Hầu hết các nền tảng đều bắt đầu như vậy, giải quyết vấn đề cốt lõi cho một trường hợp sử dụng đơn lẻ. Stripe ban đầu cung cấp API thanh toán, cho phép các doanh nghiệp cá nhân (như cửa hàng trực tuyến) chấp nhận thanh toán trên trang web của họ, nhưng nó chỉ phù hợp với một doanh nghiệp đơn lẻ. Sau khi ra mắt Stripe Connect, các doanh nghiệp có khả năng xử lý thanh toán đại diện cho nhiều người bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ, biến Stripe thành nền tảng như ngày nay. Sau đó, họ cung cấp cho các nhà phát triển một cách tốt hơn để xây dựng nhiều tích hợp hơn, từ đó mở rộng hiệu ứng mạng của mình. Tương tự, các nền tảng DeFi như Uniswap hiện đang chuyển từ các ứng dụng độc lập thúc đẩy việc trao đổi (ví dụ: DEX) sang việc xây dựng nền tảng DeFi, cho phép bất kỳ nhà phát triển hoặc ứng dụng nào tạo DEX của riêng mình trên tính thanh khoản của Uniswap.
Yếu tố thúc đẩy chính của sự chuyển đổi nền tảng DeFi là sự thay đổi mô hình kinh doanh và sự phát triển của các nguyên lý thanh khoản đơn lẻ.
Nguyên lý thanh khoản đơn thể - Uniswap, Morpho, Fluid - cho phép các giao thức DeFi tổng hợp thanh khoản, cho phép hai phần mô-đun trong chuỗi giá trị (ví dụ như nhà cung cấp thanh khoản và ứng dụng/người dùng) truy cập. Trải nghiệm của nhà cung cấp thanh khoản trở nên đơn giản hơn, phân bổ vốn cho một giao thức duy nhất, thay vì các quỹ thanh khoản khác nhau hoặc các giao thức kho bảo hiểm cô lập. Đối với các ứng dụng, họ giờ đây có thể thuê thanh khoản từ nền tảng DeFi, thay vì chỉ đơn giản là tổng hợp các dịch vụ cốt lõi (ví dụ như DEX, cho vay, v.v.).
Dưới đây là một số ví dụ về các giao thức nền tảng DeFi mới nổi:
Uniswap V4 đang thúc đẩy mô hình thanh khoản đơn thể, qua đó, các ứng dụng (chẳng hạn như hook) có thể thuê thanh khoản từ giao thức Uniswap V4, thay vì chỉ đơn giản là định tuyến thanh khoản qua giao thức như Uniswap V2 và V3.
Morpho đã chuyển sang mô hình nền tảng tương tự, trong đó MorphoBlue đóng vai trò là lớp nguyên thủy thanh khoản cốt lõi, có thể truy cập không cần quyền thông qua kho bảo hiểm được tạo ra bởi MetaMorpho (có xây dựng trên thanh khoản nguyên thủy MorphoBlue).
Tương tự, giao thức Fluid của Instadapp đã tạo ra một lớp thanh khoản chia sẻ mà các giao thức cho vay và DEX có thể sử dụng.
Mặc dù có sự khác biệt giữa các nền tảng này, nhưng điểm chung là các nền tảng DeFi mới nổi chia sẻ các mô hình tương tự, xây dựng một lớp hợp đồng thanh khoản đơn lẻ ở cấp độ cao nhất và xây dựng nhiều giao thức mô-đun hơn trên đó, nhằm đạt được tính linh hoạt và tùy chỉnh ứng dụng lớn hơn.
Sự phát triển của các giao thức DeFi từ các ứng dụng độc lập sang nền tảng chính thức đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế on-chain. Bằng cách sử dụng các nguyên thủy thanh khoản đơn lẻ và kiến trúc mô-đun, các giao thức như Uniswap, Morpho và Fluid (trước đây được gọi là Instadapp) đang mở ra các cấp độ linh hoạt và đổi mới mới. Sự thay đổi này phản ánh cách các nền tảng truyền thống, chẳng hạn như Stripe, trao quyền cho các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng dựa trên các dịch vụ cốt lõi, thúc đẩy hiệu ứng mạng và tạo ra giá trị lớn hơn. Khi DeFi bước vào kỷ nguyên nền tảng, khả năng tạo điều kiện cho các ứng dụng tài chính có thể tùy chỉnh, có thể kết hợp sẽ trở thành một tính năng xác định, mở rộng thị trường cho các giao thức DeFi hiện có và cho phép một làn sóng ứng dụng mới được xây dựng trên các nền tảng DeFi này.