Bitcoin (BTC) giá vẫn đang điều chỉnh dưới 120,000 USD, dữ liệu on-chain cho thấy tỷ lệ nhà đầu tư mới (holder < 6 tháng) đã tăng đều lên 30%, vẫn còn xa mức quá nóng của thị trường trong lịch sử (60%-70%). Các nhà phân tích chỉ ra rằng thị trường hiện tại đang ở trong "chu kỳ bò khỏe mạnh cuối" - dòng tiền mới vẫn đang vào (Thanh khoản mới) trong khi các holder dài hạn (LTH) chỉ bán phá giá nhẹ (hệ số 0.3), cấu trúc cung cầu đang cân bằng. Mặc dù CEX chính thống chênh lệch giá đã chuyển sang âm cho thấy động lực ngắn hạn yếu đi, nhưng dưới sự hỗ trợ của thanh khoản vĩ mô, BTC vẫn có tiềm năng tăng lên. Tính đến thời điểm viết bài, BTC đang ở mức 118,371 USD, tăng nhẹ 0.6% trong 24 giờ.
Tỷ lệ nhà đầu tư mới chiếm 30%, cảnh báo thị trường bò quá nóng chưa vang lên
Phân tích trên chuỗi mới nhất của nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler Jr cho thấy tỷ lệ thống trị của nhà đầu tư mới vào Bitcoin (New Investor Dominance) đang dần tăng lên, hiện ở mức khoảng 30%. Giá trị này vẫn còn cách xa "khoảng nguy hiểm" (60%-70%) mà lịch sử cho thấy thị trường quá nóng. Chỉ số này đo lường cường độ vốn đầu tư mới vào thị trường bằng cách theo dõi tỷ lệ hoạt động của các địa chỉ nắm giữ coin dưới 6 tháng.
（Nguồn: CryptoQuant）
Biểu đồ do các nhà phân tích cung cấp rõ ràng cho thấy, hai lần gần đây nhất tại đỉnh cục bộ của thị trường đều đi kèm với sự tăng vọt của chỉ số này:
Tháng 3 năm 2024: Tỷ lệ nhà đầu tư mới đạt 64%, BTC chạm đỉnh và điều chỉnh.
Tháng 12 năm 2024: Chỉ số này tăng lên mức cao nhất 72%, BTC một lần nữa hình thành đỉnh giai đoạn.
Hai lần điều chỉnh này có đặc điểm chung là: sau khi thanh khoản mới lên xe bị cạn kiệt, các holder dài hạn (LTH) bắt đầu bán phá giá quy mô lớn, làm tăng áp lực giảm giá.
Cấu trúc cung cầu khỏe mạnh, các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn đổi tay một cách nhẹ nhàng
Cấu trúc thị trường hiện tại tương phản rõ rệt với các giai đoạn quá nóng trong lịch sử:
**Vốn mới tiếp tục chảy vào: ** Mặc dù tỷ lệ nhà đầu tư mới chiếm 30% có xu hướng tăng, nhưng vẫn nằm trong khoảng lành mạnh, cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn cuồng nhiệt (đặc điểm của cuối kỳ thị trường bò), để lại không gian cho giá tăng lên.
Nhà đầu tư dài hạn thoát ra có trật tự: Biểu đồ cho thấy, những nhà đầu tư nắm giữ coin ≥3 năm (LTH) có hệ số bán chỉ là 0.3, điều này có nghĩa là phần “cổ phiếu cũ” này đang được thị trường hấp thụ với nhịp độ có thể kiểm soát (thay đổi lành mạnh), không gây ra biến động giá dữ dội.
**Rủi ro sụp đổ thấp: ** Xét từ góc độ dài hạn, cung cầu thị trường duy trì sự cân bằng, rủi ro sự đầu hàng quy mô lớn của những người nắm giữ lâu năm (Veteran Holders) là khá thấp.
AxelAdlerJr kết luận: "Nếu chỉ báo tăng tốc tăng tốc và tiếp cận kênh lịch sử 0,6-0,7, cần phải cảnh giác với một đợt pullback do sự gia tăng của các lệnh chốt lời. Hiện tại, thị trường vẫn đang trong một chu kỳ tăng giá muộn lành mạnh – tiền mới đã gia nhập thị trường và những người chơi cũ vẫn chưa tung ra một đợt bán tháo quy mô lớn. ”
Nỗi lo ngắn hạn: Chênh lệch giá CEX chính chuyển sang âm, nhu cầu mua vào từ Mỹ giảm
Mặc dù các chỉ số chu kỳ lớn trên chuỗi có phần lạc quan, nhưng một số tín hiệu ngắn hạn cho thấy động lực tăng có thể yếu đi:
**Chênh lệch giá CEX chính chuyển sang âm: ** Nhà phân tích CryptoQuant ArabChain xác nhận rằng chênh lệch giá CEX chính của Bitcoin (thường phản ánh chênh lệch giá giữa các nền tảng tuân thủ của Mỹ và các sàn giao dịch khác) gần đây đã kết thúc trạng thái dương kéo dài và chuyển sang âm. Chỉ số này chuyển sang âm thường cho thấy ý định mua của các tổ chức/lượng đầu tư lớn của Mỹ đã giảm bớt ở mức giá hiện tại (dòng vốn vào Mỹ chậm lại).
Áp lực kỹ thuật: BTC liên tục bị cản ở ngưỡng tâm lý quan trọng 120.000 đô la, cần tích lũy sức mạnh để vượt qua.
Hỗ trợ vĩ mô vẫn còn, chú ý đến sự thay đổi của các chỉ số quan trọng
Mặc dù động lực ngắn hạn còn nghi ngờ, các yếu tố vĩ mô tích cực vẫn có thể thúc đẩy BTC thiết lập mức cao mới:
Hỗ trợ thanh khoản toàn cầu: Giá Bitcoin trong lịch sử có mối tương quan tích cực với sự mở rộng của cung tiền M2 toàn cầu. Trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, cấu trúc thanh khoản dồi dào vẫn chưa thay đổi, vẫn cung cấp động lực tăng lên tiềm năng cho tài sản tiền điện tử.
Điểm quan sát quan trọng: Nhà đầu tư cần chú ý đến việc tỷ lệ nhà đầu tư mới có tăng tốc hay không (đến gần ngưỡng cảnh báo 60%), cũng như khoảng cách chênh lệch giá CEX chính có thể phục hồi về giá trị dương hay không (cho thấy sự trở lại của sức mua từ Mỹ).
Kết luận: Bitcoin trong giai đoạn tích lũy quanh mức 120.000 USD đã tiết lộ sự cân bằng tinh tế trong chu kỳ thị trường bò. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tỷ lệ 30% nhà đầu tư mới vẫn chưa chạm đến ngưỡng quá nóng lịch sử, việc bán phá giá nhẹ nhàng của các holder dài hạn duy trì cấu trúc cung cầu lành mạnh, tạo nền tảng cho sự tăng giá trong tương lai. Tuy nhiên, chênh lệch giá của CEX chính chuyển sang âm đã vang lên hồi chuông cảnh báo ngắn hạn, cho thấy động lực dòng tiền từ Mỹ đang suy yếu. Dưới sự hỗ trợ của thanh khoản vĩ mô, BTC có thể phá vỡ kháng cự mạnh để lập đỉnh cao mới hay không sẽ phụ thuộc vào việc dòng tiền mới có thể tiếp tục chảy vào và hiệu quả tiêu thụ áp lực bán chốt lời. Các nhà đầu tư nên chú ý đến sự biến động của tỷ lệ nhà đầu tư mới và chênh lệch giá của CEX chính như là những chỉ báo quan trọng để đánh giá nhiệt độ thị trường và điểm chuyển giao tiềm năng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin tích lũy mức 120.000 USD: Tỷ lệ nhà đầu tư mới chiếm 30% chưa đạt ngưỡng quá nóng, dữ liệu on-chain dự báo thị trường tăng vẫn còn không gian.
Bitcoin (BTC) giá vẫn đang điều chỉnh dưới 120,000 USD, dữ liệu on-chain cho thấy tỷ lệ nhà đầu tư mới (holder < 6 tháng) đã tăng đều lên 30%, vẫn còn xa mức quá nóng của thị trường trong lịch sử (60%-70%). Các nhà phân tích chỉ ra rằng thị trường hiện tại đang ở trong "chu kỳ bò khỏe mạnh cuối" - dòng tiền mới vẫn đang vào (Thanh khoản mới) trong khi các holder dài hạn (LTH) chỉ bán phá giá nhẹ (hệ số 0.3), cấu trúc cung cầu đang cân bằng. Mặc dù CEX chính thống chênh lệch giá đã chuyển sang âm cho thấy động lực ngắn hạn yếu đi, nhưng dưới sự hỗ trợ của thanh khoản vĩ mô, BTC vẫn có tiềm năng tăng lên. Tính đến thời điểm viết bài, BTC đang ở mức 118,371 USD, tăng nhẹ 0.6% trong 24 giờ.
Tỷ lệ nhà đầu tư mới chiếm 30%, cảnh báo thị trường bò quá nóng chưa vang lên Phân tích trên chuỗi mới nhất của nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler Jr cho thấy tỷ lệ thống trị của nhà đầu tư mới vào Bitcoin (New Investor Dominance) đang dần tăng lên, hiện ở mức khoảng 30%. Giá trị này vẫn còn cách xa "khoảng nguy hiểm" (60%-70%) mà lịch sử cho thấy thị trường quá nóng. Chỉ số này đo lường cường độ vốn đầu tư mới vào thị trường bằng cách theo dõi tỷ lệ hoạt động của các địa chỉ nắm giữ coin dưới 6 tháng.
（Nguồn: CryptoQuant）
Biểu đồ do các nhà phân tích cung cấp rõ ràng cho thấy, hai lần gần đây nhất tại đỉnh cục bộ của thị trường đều đi kèm với sự tăng vọt của chỉ số này:
Cấu trúc cung cầu khỏe mạnh, các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn đổi tay một cách nhẹ nhàng Cấu trúc thị trường hiện tại tương phản rõ rệt với các giai đoạn quá nóng trong lịch sử:
AxelAdlerJr kết luận: "Nếu chỉ báo tăng tốc tăng tốc và tiếp cận kênh lịch sử 0,6-0,7, cần phải cảnh giác với một đợt pullback do sự gia tăng của các lệnh chốt lời. Hiện tại, thị trường vẫn đang trong một chu kỳ tăng giá muộn lành mạnh – tiền mới đã gia nhập thị trường và những người chơi cũ vẫn chưa tung ra một đợt bán tháo quy mô lớn. ”
Nỗi lo ngắn hạn: Chênh lệch giá CEX chính chuyển sang âm, nhu cầu mua vào từ Mỹ giảm Mặc dù các chỉ số chu kỳ lớn trên chuỗi có phần lạc quan, nhưng một số tín hiệu ngắn hạn cho thấy động lực tăng có thể yếu đi:
Hỗ trợ vĩ mô vẫn còn, chú ý đến sự thay đổi của các chỉ số quan trọng Mặc dù động lực ngắn hạn còn nghi ngờ, các yếu tố vĩ mô tích cực vẫn có thể thúc đẩy BTC thiết lập mức cao mới:
Kết luận: Bitcoin trong giai đoạn tích lũy quanh mức 120.000 USD đã tiết lộ sự cân bằng tinh tế trong chu kỳ thị trường bò. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tỷ lệ 30% nhà đầu tư mới vẫn chưa chạm đến ngưỡng quá nóng lịch sử, việc bán phá giá nhẹ nhàng của các holder dài hạn duy trì cấu trúc cung cầu lành mạnh, tạo nền tảng cho sự tăng giá trong tương lai. Tuy nhiên, chênh lệch giá của CEX chính chuyển sang âm đã vang lên hồi chuông cảnh báo ngắn hạn, cho thấy động lực dòng tiền từ Mỹ đang suy yếu. Dưới sự hỗ trợ của thanh khoản vĩ mô, BTC có thể phá vỡ kháng cự mạnh để lập đỉnh cao mới hay không sẽ phụ thuộc vào việc dòng tiền mới có thể tiếp tục chảy vào và hiệu quả tiêu thụ áp lực bán chốt lời. Các nhà đầu tư nên chú ý đến sự biến động của tỷ lệ nhà đầu tư mới và chênh lệch giá của CEX chính như là những chỉ báo quan trọng để đánh giá nhiệt độ thị trường và điểm chuyển giao tiềm năng.