Gần đây, phương tiện đầu tư hot nhất không gì khác ngoài Stablecoin. Theo báo cáo của JPMorgan, tính đến quý 2 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường của Stablecoin toàn cầu đã vượt qua 230 tỷ USD. Hiện tại, nhiều doanh nghiệp lớn trong nước như Alibaba, JD.com cũng đã công bố tham gia vào Stablecoin. Thêm vào đó, vào tháng 5 năm nay, Hội đồng Lập pháp Đặc khu Hành chính Hồng Kông đã thông qua dự thảo "Quy định về Stablecoin" ở lần đọc thứ ba, và vào ngày 30 tháng 5, đã chính thức ban hành luật, đánh dấu việc thực thi khuôn khổ quản lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với Stablecoin tiền pháp định. Đồng thời, Hua Xia Fund (Hồng Kông) cũng đã ra mắt nhiều quỹ mã hóa kỹ thuật số vào tháng 7, nhằm phát triển các sản phẩm tài chính liên quan đến Stablecoin.
Nhưng cho đến nay, vẫn còn nhiều người cảm thấy rằng, Stablecoin chỉ là phương tiện đầu tư để cắt xén vốn. Nhưng tôi muốn nói với mọi người rằng, đằng sau Stablecoin thực sự là một cuộc cách mạng tài chính do tiền mã hóa gây ra, đang âm thầm tái định hình logic cơ bản của hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Một, Stablecoin: Kết nối tiền pháp định với Bitcoin trong "vùng đất ẩm"
Nói một cách đơn giản, Stablecoin là một loại tiền điện tử, và là một loại tiền điện tử cố gắng duy trì giá trị ổn định bằng cách neo vào tiền pháp định (như đô la Mỹ, đô la Hồng Kông) hoặc tài sản thực (như vàng), dựa trên công nghệ blockchain. Bởi vì Stablecoin được neo vào tiền pháp định hoặc vàng, nên giá của nó không biến động nhiều, so với các loại tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum, Stablecoin phù hợp hơn để sử dụng làm phương tiện thanh toán, lưu trữ giá trị và giải quyết giao dịch xuyên biên giới.
Nếu nói rằng tiền pháp định là đất liền trên trái đất, thì Bitcoin là đại dương, còn stablecoin giống như vùng đất ngập nước kết nối hai bên. Tiền pháp định được phát hành và bảo đảm bởi các quốc gia có chủ quyền, có đặc điểm là giá trị ổn định, được pháp luật bảo vệ và quản lý chặt chẽ, nhưng chính những đặc điểm này khiến tiền pháp định có hiệu suất thấp trong thanh toán quốc tế, phí giao dịch cao và khó khăn trong thanh toán quốc tế. Trong khi đó, Bitcoin đại diện cho một phương thức lưu thông tự do, thanh toán nhanh trong bối cảnh phi tập trung, nhưng sự biến động giá mạnh mẽ và tính ẩn danh cao của nó dẫn đến việc thiếu các điều kiện cơ bản để áp dụng rộng rãi trong các hoạt động kinh tế chủ đạo.
Và stablecoin như một trung gian, kết hợp cả hai ưu điểm - vừa có thể gắn liền với tài sản thực, do đó giá trị ổn định; vừa dựa trên mạng lưới blockchain để phát hành và lưu thông, có hiệu suất giao dịch cao và chi phí giao dịch thấp, điều này khiến nó trở thành một trong những yếu tố quan trọng của cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số trong tương lai.
Hãy tưởng tượng một khung cảnh: bạn cần thực hiện giao dịch xuyên quốc gia 20 triệu USD. Trước đây, các doanh nghiệp sử dụng hệ thống SWIFT để chuyển tiền USD trong thanh toán xuyên biên giới, không chỉ thời gian đến tài khoản lâu mà còn phải trả phí giao dịch khá cao, khoảng 5% đến 10%. Nếu gặp ngày lễ, thời gian chờ còn lâu hơn. Nếu chuyển tiền qua Stablecoin, có thể hoàn thành nhanh chóng, đến tài khoản chỉ trong tích tắc, và chi phí lại rất thấp. Vào lúc này, bạn có chọn Stablecoin không? Câu trả lời thì hiển nhiên.
Hai, tình hình quốc tế của Stablecoin và ý nghĩa chiến lược: "hào đài số" của sự thống trị đồng đô la
Stablecoin dường như chỉ là sản phẩm phát sinh của tài chính tiền điện tử, nhưng thực tế đã trở thành quân cờ mới trong cuộc chơi quốc tế. Thậm chí có thể nói, đây là quân cờ chiến lược mà Mỹ đã đặt ra khi cố gắng định hình lại "quyền phát ngôn" tài chính toàn cầu.
Trên toàn thế giới, 95% các Stablecoin đều được neo vào đô la Mỹ. Khi nhu cầu về Stablecoin đô la Mỹ của mọi người ngày càng tăng, quy mô đô la Mỹ hoặc trái phiếu Mỹ mà các nhà phát hành Stablecoin cần nắm giữ sẽ ngày càng lớn, điều này tương đương với việc khóa vốn khu vực tư nhân thành một bể thanh khoản đô la Mỹ. Hơn nữa, mỗi lần lưu thông của Stablecoin đều cần có sự hỗ trợ gián tiếp từ đô la Mỹ hoặc trái phiếu Mỹ, đều là sự bảo chứng gián tiếp cho đô la Mỹ, điều này cũng làm cho vị thế của đô la Mỹ như một "đồng tiền toàn cầu" càng thêm vững chắc.
Đạo luật GENIUS của Mỹ yêu cầu stablecoin USD phải được phát hành bởi các tổ chức của Mỹ, thực chất là đang tranh giành quyền đặt tiêu chuẩn cho stablecoin toàn cầu, xây dựng "hào bảo vệ số" cho quyền lực của đồng đô la.
Trong bối cảnh quốc tế đang không ngừng biến đổi, Trung Quốc cũng đang đối mặt với những lựa chọn quan trọng. Là quốc gia đứng đầu thế giới về thương mại hàng hóa, Trung Quốc có nhu cầu chiến lược tự nhiên trong việc tối ưu hóa hiệu quả và chi phí thanh toán xuyên biên giới. Sự trỗi dậy của Stablecoin cũng cung cấp cho Trung Quốc một con đường thực tiễn để giảm bớt rào cản thanh toán thương mại quốc tế và tăng cường tính độc lập tài chính. Trong hệ thống thanh toán xuyên biên giới truyền thống, vốn thường phải thông qua hệ thống SWIFT, trải qua nhiều ngân hàng trung gian, thường kéo dài thời gian và chi phí cao, và bị ràng buộc bởi các quy tắc tài chính phương Tây. Trong khi đó, Stablecoin dựa vào công nghệ blockchain, có thể thực hiện thanh toán ngay lập tức theo hình thức điểm-điểm, nâng cao đáng kể hiệu quả giao dịch, đặc biệt phù hợp với các quốc gia "phía Nam toàn cầu", các doanh nghiệp xuất khẩu quy mô vừa và nhỏ cũng như các tình huống tài chính chuỗi cung ứng. Stablecoin có thể nâng cao tính linh hoạt và hiệu quả trong việc thanh toán thương mại mà không làm thay đổi chính sách tiền tệ quốc gia. Đối với một quốc gia xuất khẩu như Trung Quốc, công cụ này tự nhiên rất quan trọng.
Ba, Hồng Kông: "Thời cơ, địa lợi, nhân hòa" trong phát triển Stablecoin
Hiện nay, nhiều quốc gia trên thế giới, bao gồm cả Vương quốc Anh, Úc, Nhật Bản, Hàn Quốc, đang tập trung vào sự phát triển của Stablecoin. Nhưng tôi muốn nói rằng, chúng ta có một cơ hội lớn, cơ hội này nằm ở Hồng Kông.
Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã thông qua lần đọc thứ ba dự thảo "Quy định về Stablecoin", và vào ngày 30 tháng 5 chính thức trở thành luật, Hồng Kông trở thành khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới thực hiện quản lý toàn bộ chuỗi đối với Stablecoin tiền pháp định.
Tại sao là Hồng Kông? Bởi vì trong xu hướng thúc đẩy sự phát triển của Stablecoin, Hồng Kông đóng một vai trò đặc biệt quan trọng và có những lợi thế đặc biệt.
Lợi thế về địa lý và trung tâm tài chính: Hồng Kông không chỉ nằm ở giao điểm giữa Đông và Tây, mà còn là trung tâm tài chính, hàng hải và thương mại quốc tế, cũng như trung tâm đổi mới tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Hồng Kông vừa có không gian chính sách, vừa có nhân tài và nền tảng công nghệ, lại còn có nguồn lực thị trường quốc tế, dựa lưng vào khu vực Vịnh lớn, kết nối với cơ sở sản xuất và thị trường tiêu dùng lớn nhất toàn cầu, nhu cầu thanh toán xuyên biên giới của doanh nghiệp lên tới hàng nghìn tỷ, do đó tự nhiên trở thành địa điểm lý tưởng để thúc đẩy đổi mới và thử nghiệm Stablecoin.
Cơ sở của hệ thống phát hành đô la Hồng Kông: Trước khi tiền điện tử nổi lên, Hồng Kông đã có một cơ sở hệ thống tương tự như "stablecoin" — hệ thống phát hành đô la Hồng Kông. Đô la Hồng Kông được phát hành bởi nhiều ngân hàng thương mại sau khi gửi một lượng dự trữ đô la Mỹ tương đương, hệ thống ngân hàng này về bản chất là một khung stablecoin "gắn với đô la Mỹ", việc phát hành đô la Hồng Kông giống như một dạng stablecoin trên giấy, giờ đây chỉ cần số hóa và đưa lên chuỗi, có thể thuận lợi gia nhập vào chiến trường chính của đổi mới công nghệ tài chính toàn cầu.
Quy định tiên phong: Việc có hiệu lực chính thức của "Luật Stablecoin" sẽ đánh dấu Hong Kong đứng đầu thế giới về mặt tuân thủ quy định tài chính.
Thúc đẩy sự quốc tế hóa của nhân dân tệ kỹ thuật số: Trong dài hạn, sự đổi mới về stablecoin của Hồng Kông không chỉ phục vụ cho thị trường địa phương mà còn có thể trở thành cầu nối thúc đẩy sự quốc tế hóa của "nhân dân tệ kỹ thuật số", giúp Trung Quốc phát huy ảnh hưởng chủ động hơn trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Bốn, sản phẩm phái sinh Stablecoin và thực tiễn dẫn đầu ở Hong Kong
Dù bố cục có mạnh mẽ đến đâu, cũng cần những sản phẩm thực tế để hỗ trợ. Hiện tại, Hồng Kông đã có rất nhiều sản phẩm phái sinh Stablecoin tiên tiến, chẳng hạn như loạt ETF tiền điện tử do Quỹ Hoa Hạ (Hồng Kông) phát hành và các quỹ mã hóa kỹ thuật số.
Hua Xia Hong Kong là một trong những công ty đầu tiên phát hành ETF tiền điện tử giao ngay vào năm đó. Ngay từ ngày 30 tháng 4 năm 2024, Hua Xia Hong Kong đã phát hành Hua Xia Bitcoin ETF và Hua Xia Ethereum ETF, là một trong những công ty quản lý tài sản đầu tiên tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum. Hua Xia Bitcoin ETF (3042HK) sau khi niêm yết đã có hiệu suất rất nổi bật, trong gần một năm qua, mức tăng đã gấp đôi.
Ngoài các sản phẩm ETF giao ngay nêu trên, quỹ mã hóa kỹ thuật số cũng là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản WEB3. Từ tháng 2 năm nay, Huaxia Hong Kong đã ra mắt quỹ mã hóa kỹ thuật số bán lẻ đầu tiên tại Châu Á có tên "Quỹ tiền tệ kỹ thuật số Huaxia HKD", nhà đầu tư có thể sử dụng công cụ blockchain để nhận lợi nhuận từ quỹ tiền tệ HKD, thay vì là tài sản chết không tạo ra dòng tiền như trước đây. Hơn nữa, vào tuần trước, ngày 17 tháng 7, Huaxia Hong Kong lại phát hành mới quỹ mã hóa kỹ thuật số nhân dân tệ đầu tiên trên thế giới "Quỹ tiền tệ kỹ thuật số Huaxia RMB", cũng như quỹ mã hóa kỹ thuật số đô la Mỹ đầu tiên tại Châu Á "Quỹ tiền tệ kỹ thuật số Huaxia USD", Huaxia Hong Kong đã tận dụng lợi thế của thị trường quỹ mã hóa kỹ thuật số của mình, thông qua sự kết hợp sáng tạo của "Stablecoin + quỹ mã hóa kỹ thuật số", để phát hành quỹ ổn định hóa trong tương lai.
Đặc biệt là quỹ tiền pháp định kỹ thuật số của nhân dân tệ, trong những năm gần đây, tổng lượng hồ chứa nhân dân tệ offshore không ngừng tăng lên, điều này đã cung cấp nền tảng cho sự phát triển của stablecoin nhân dân tệ offshore đáp ứng nhu cầu sinh lời. Hua Xia Hong Kong cũng là công ty quản lý tài sản duy nhất hiện nay tham gia toàn bộ ba chương trình sandbox lớn của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hong Kong (CBDC, tiền kỹ thuật số HKD+, stablecoin), cho dù là về số lượng sản phẩm, quy mô hay độ nổi tiếng trên thị trường đều dẫn đầu xa, đã trở thành công ty hàng đầu trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số tại toàn bộ khu vực châu Á - Thái Bình Dương.
Nếu nói rằng, Hồng Kông đã l quietly chiếm lĩnh đỉnh cao của cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo, thì công ty Hua Xia Hồng Kông đã đứng trên đỉnh sóng.
Năm, làm thế nào để nhìn nhận Stablecoin trong cuộc cách mạng tài chính này?
Cuối cùng, câu hỏi đặt ra là, chúng ta, những người bình thường, nên nhìn nhận thế nào về Stablecoin và cuộc cách mạng tài chính này?
Đầu tiên, tôi cá nhân cho rằng, không nên coi Stablecoin là "tài sản không rủi ro", vì ngay cả Stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định cũng có thể gặp phải rủi ro do sự phá sản của nhà phát hành, sự thay đổi chính sách đột ngột (như việc Hoa Kỳ cấm Stablecoin không phải USD), hoặc thậm chí là sự mất giá của tiền pháp định dẫn đến tổn thất. Thứ hai, cần phải tham gia vào việc phân bổ Stablecoin một cách hợp lý. Nếu muốn đầu tư vào tiền điện tử, có thể coi Stablecoin như một vị thế phòng ngừa rủi ro, nhưng cần chú ý kiểm soát vị thế, cố gắng giữ trong phạm vi 10% tổng tài sản, không nên dồn hết vào đó.
Nhưng có một điều chắc chắn, với việc Hồng Kông, Trung Quốc, Mỹ và các thị trường lớn khác thiết lập các quy tắc quản lý, Stablecoin đang từ vùng xám chuyển sang sân khấu tài chính chính thống, nơi có rất nhiều cơ hội đáng để khai thác.
Lịch sử luôn yêu mến những nơi có khả năng thiết lập trật tự trong hỗn loạn, đứng tại điểm gập của lịch sử, khi quy mô quỹ tiền tệ mã hóa của Hoa Hạ Hồng Kông vượt qua 1 tỷ USD, chúng ta cũng đang chứng kiến thời điểm kỳ diệu trong lịch sử tài chính. Là một nhà đầu tư thông thường, chúng ta phải hiểu rằng đây không phải là một trò chơi đầu cơ của Stablecoin, mà là một cuộc thi nâng cao về phương tiện đầu tư. Giống như việc hiểu internet vào năm 1995, hay hiểu thanh toán di động vào năm 2008, cuộc cách mạng Stablecoin vào năm 2025 sẽ định nghĩa lại hình thức tồn tại của "tiền". Khi tài sản hàng nghìn tỷ trên chuỗi thức tỉnh, sự lựa chọn của bạn sẽ quyết định bạn là người bảo vệ trật tự cũ, hay là Columbus của thế giới mới?
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cuộc chiến Stablecoin bắt đầu! Hồng Kông sẽ chiếm lĩnh thị trường hàng ngàn tỷ như thế nào, trở thành bá chủ tài chính toàn cầu?
Gần đây, phương tiện đầu tư hot nhất không gì khác ngoài Stablecoin. Theo báo cáo của JPMorgan, tính đến quý 2 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường của Stablecoin toàn cầu đã vượt qua 230 tỷ USD. Hiện tại, nhiều doanh nghiệp lớn trong nước như Alibaba, JD.com cũng đã công bố tham gia vào Stablecoin. Thêm vào đó, vào tháng 5 năm nay, Hội đồng Lập pháp Đặc khu Hành chính Hồng Kông đã thông qua dự thảo "Quy định về Stablecoin" ở lần đọc thứ ba, và vào ngày 30 tháng 5, đã chính thức ban hành luật, đánh dấu việc thực thi khuôn khổ quản lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với Stablecoin tiền pháp định. Đồng thời, Hua Xia Fund (Hồng Kông) cũng đã ra mắt nhiều quỹ mã hóa kỹ thuật số vào tháng 7, nhằm phát triển các sản phẩm tài chính liên quan đến Stablecoin.
Nhưng cho đến nay, vẫn còn nhiều người cảm thấy rằng, Stablecoin chỉ là phương tiện đầu tư để cắt xén vốn. Nhưng tôi muốn nói với mọi người rằng, đằng sau Stablecoin thực sự là một cuộc cách mạng tài chính do tiền mã hóa gây ra, đang âm thầm tái định hình logic cơ bản của hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Một, Stablecoin: Kết nối tiền pháp định với Bitcoin trong "vùng đất ẩm"
Nói một cách đơn giản, Stablecoin là một loại tiền điện tử, và là một loại tiền điện tử cố gắng duy trì giá trị ổn định bằng cách neo vào tiền pháp định (như đô la Mỹ, đô la Hồng Kông) hoặc tài sản thực (như vàng), dựa trên công nghệ blockchain. Bởi vì Stablecoin được neo vào tiền pháp định hoặc vàng, nên giá của nó không biến động nhiều, so với các loại tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum, Stablecoin phù hợp hơn để sử dụng làm phương tiện thanh toán, lưu trữ giá trị và giải quyết giao dịch xuyên biên giới.
Nếu nói rằng tiền pháp định là đất liền trên trái đất, thì Bitcoin là đại dương, còn stablecoin giống như vùng đất ngập nước kết nối hai bên. Tiền pháp định được phát hành và bảo đảm bởi các quốc gia có chủ quyền, có đặc điểm là giá trị ổn định, được pháp luật bảo vệ và quản lý chặt chẽ, nhưng chính những đặc điểm này khiến tiền pháp định có hiệu suất thấp trong thanh toán quốc tế, phí giao dịch cao và khó khăn trong thanh toán quốc tế. Trong khi đó, Bitcoin đại diện cho một phương thức lưu thông tự do, thanh toán nhanh trong bối cảnh phi tập trung, nhưng sự biến động giá mạnh mẽ và tính ẩn danh cao của nó dẫn đến việc thiếu các điều kiện cơ bản để áp dụng rộng rãi trong các hoạt động kinh tế chủ đạo.
Và stablecoin như một trung gian, kết hợp cả hai ưu điểm - vừa có thể gắn liền với tài sản thực, do đó giá trị ổn định; vừa dựa trên mạng lưới blockchain để phát hành và lưu thông, có hiệu suất giao dịch cao và chi phí giao dịch thấp, điều này khiến nó trở thành một trong những yếu tố quan trọng của cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số trong tương lai.
Hãy tưởng tượng một khung cảnh: bạn cần thực hiện giao dịch xuyên quốc gia 20 triệu USD. Trước đây, các doanh nghiệp sử dụng hệ thống SWIFT để chuyển tiền USD trong thanh toán xuyên biên giới, không chỉ thời gian đến tài khoản lâu mà còn phải trả phí giao dịch khá cao, khoảng 5% đến 10%. Nếu gặp ngày lễ, thời gian chờ còn lâu hơn. Nếu chuyển tiền qua Stablecoin, có thể hoàn thành nhanh chóng, đến tài khoản chỉ trong tích tắc, và chi phí lại rất thấp. Vào lúc này, bạn có chọn Stablecoin không? Câu trả lời thì hiển nhiên.
Hai, tình hình quốc tế của Stablecoin và ý nghĩa chiến lược: "hào đài số" của sự thống trị đồng đô la
Stablecoin dường như chỉ là sản phẩm phát sinh của tài chính tiền điện tử, nhưng thực tế đã trở thành quân cờ mới trong cuộc chơi quốc tế. Thậm chí có thể nói, đây là quân cờ chiến lược mà Mỹ đã đặt ra khi cố gắng định hình lại "quyền phát ngôn" tài chính toàn cầu.
Trên toàn thế giới, 95% các Stablecoin đều được neo vào đô la Mỹ. Khi nhu cầu về Stablecoin đô la Mỹ của mọi người ngày càng tăng, quy mô đô la Mỹ hoặc trái phiếu Mỹ mà các nhà phát hành Stablecoin cần nắm giữ sẽ ngày càng lớn, điều này tương đương với việc khóa vốn khu vực tư nhân thành một bể thanh khoản đô la Mỹ. Hơn nữa, mỗi lần lưu thông của Stablecoin đều cần có sự hỗ trợ gián tiếp từ đô la Mỹ hoặc trái phiếu Mỹ, đều là sự bảo chứng gián tiếp cho đô la Mỹ, điều này cũng làm cho vị thế của đô la Mỹ như một "đồng tiền toàn cầu" càng thêm vững chắc.
Đạo luật GENIUS của Mỹ yêu cầu stablecoin USD phải được phát hành bởi các tổ chức của Mỹ, thực chất là đang tranh giành quyền đặt tiêu chuẩn cho stablecoin toàn cầu, xây dựng "hào bảo vệ số" cho quyền lực của đồng đô la.
Trong bối cảnh quốc tế đang không ngừng biến đổi, Trung Quốc cũng đang đối mặt với những lựa chọn quan trọng. Là quốc gia đứng đầu thế giới về thương mại hàng hóa, Trung Quốc có nhu cầu chiến lược tự nhiên trong việc tối ưu hóa hiệu quả và chi phí thanh toán xuyên biên giới. Sự trỗi dậy của Stablecoin cũng cung cấp cho Trung Quốc một con đường thực tiễn để giảm bớt rào cản thanh toán thương mại quốc tế và tăng cường tính độc lập tài chính. Trong hệ thống thanh toán xuyên biên giới truyền thống, vốn thường phải thông qua hệ thống SWIFT, trải qua nhiều ngân hàng trung gian, thường kéo dài thời gian và chi phí cao, và bị ràng buộc bởi các quy tắc tài chính phương Tây. Trong khi đó, Stablecoin dựa vào công nghệ blockchain, có thể thực hiện thanh toán ngay lập tức theo hình thức điểm-điểm, nâng cao đáng kể hiệu quả giao dịch, đặc biệt phù hợp với các quốc gia "phía Nam toàn cầu", các doanh nghiệp xuất khẩu quy mô vừa và nhỏ cũng như các tình huống tài chính chuỗi cung ứng. Stablecoin có thể nâng cao tính linh hoạt và hiệu quả trong việc thanh toán thương mại mà không làm thay đổi chính sách tiền tệ quốc gia. Đối với một quốc gia xuất khẩu như Trung Quốc, công cụ này tự nhiên rất quan trọng.
Ba, Hồng Kông: "Thời cơ, địa lợi, nhân hòa" trong phát triển Stablecoin
Hiện nay, nhiều quốc gia trên thế giới, bao gồm cả Vương quốc Anh, Úc, Nhật Bản, Hàn Quốc, đang tập trung vào sự phát triển của Stablecoin. Nhưng tôi muốn nói rằng, chúng ta có một cơ hội lớn, cơ hội này nằm ở Hồng Kông.
Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã thông qua lần đọc thứ ba dự thảo "Quy định về Stablecoin", và vào ngày 30 tháng 5 chính thức trở thành luật, Hồng Kông trở thành khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới thực hiện quản lý toàn bộ chuỗi đối với Stablecoin tiền pháp định.
Tại sao là Hồng Kông? Bởi vì trong xu hướng thúc đẩy sự phát triển của Stablecoin, Hồng Kông đóng một vai trò đặc biệt quan trọng và có những lợi thế đặc biệt.
Lợi thế về địa lý và trung tâm tài chính: Hồng Kông không chỉ nằm ở giao điểm giữa Đông và Tây, mà còn là trung tâm tài chính, hàng hải và thương mại quốc tế, cũng như trung tâm đổi mới tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Hồng Kông vừa có không gian chính sách, vừa có nhân tài và nền tảng công nghệ, lại còn có nguồn lực thị trường quốc tế, dựa lưng vào khu vực Vịnh lớn, kết nối với cơ sở sản xuất và thị trường tiêu dùng lớn nhất toàn cầu, nhu cầu thanh toán xuyên biên giới của doanh nghiệp lên tới hàng nghìn tỷ, do đó tự nhiên trở thành địa điểm lý tưởng để thúc đẩy đổi mới và thử nghiệm Stablecoin.
Cơ sở của hệ thống phát hành đô la Hồng Kông: Trước khi tiền điện tử nổi lên, Hồng Kông đã có một cơ sở hệ thống tương tự như "stablecoin" — hệ thống phát hành đô la Hồng Kông. Đô la Hồng Kông được phát hành bởi nhiều ngân hàng thương mại sau khi gửi một lượng dự trữ đô la Mỹ tương đương, hệ thống ngân hàng này về bản chất là một khung stablecoin "gắn với đô la Mỹ", việc phát hành đô la Hồng Kông giống như một dạng stablecoin trên giấy, giờ đây chỉ cần số hóa và đưa lên chuỗi, có thể thuận lợi gia nhập vào chiến trường chính của đổi mới công nghệ tài chính toàn cầu.
Quy định tiên phong: Việc có hiệu lực chính thức của "Luật Stablecoin" sẽ đánh dấu Hong Kong đứng đầu thế giới về mặt tuân thủ quy định tài chính.
Thúc đẩy sự quốc tế hóa của nhân dân tệ kỹ thuật số: Trong dài hạn, sự đổi mới về stablecoin của Hồng Kông không chỉ phục vụ cho thị trường địa phương mà còn có thể trở thành cầu nối thúc đẩy sự quốc tế hóa của "nhân dân tệ kỹ thuật số", giúp Trung Quốc phát huy ảnh hưởng chủ động hơn trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Bốn, sản phẩm phái sinh Stablecoin và thực tiễn dẫn đầu ở Hong Kong
Dù bố cục có mạnh mẽ đến đâu, cũng cần những sản phẩm thực tế để hỗ trợ. Hiện tại, Hồng Kông đã có rất nhiều sản phẩm phái sinh Stablecoin tiên tiến, chẳng hạn như loạt ETF tiền điện tử do Quỹ Hoa Hạ (Hồng Kông) phát hành và các quỹ mã hóa kỹ thuật số.
Hua Xia Hong Kong là một trong những công ty đầu tiên phát hành ETF tiền điện tử giao ngay vào năm đó. Ngay từ ngày 30 tháng 4 năm 2024, Hua Xia Hong Kong đã phát hành Hua Xia Bitcoin ETF và Hua Xia Ethereum ETF, là một trong những công ty quản lý tài sản đầu tiên tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum. Hua Xia Bitcoin ETF (3042HK) sau khi niêm yết đã có hiệu suất rất nổi bật, trong gần một năm qua, mức tăng đã gấp đôi.
Ngoài các sản phẩm ETF giao ngay nêu trên, quỹ mã hóa kỹ thuật số cũng là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản WEB3. Từ tháng 2 năm nay, Huaxia Hong Kong đã ra mắt quỹ mã hóa kỹ thuật số bán lẻ đầu tiên tại Châu Á có tên "Quỹ tiền tệ kỹ thuật số Huaxia HKD", nhà đầu tư có thể sử dụng công cụ blockchain để nhận lợi nhuận từ quỹ tiền tệ HKD, thay vì là tài sản chết không tạo ra dòng tiền như trước đây. Hơn nữa, vào tuần trước, ngày 17 tháng 7, Huaxia Hong Kong lại phát hành mới quỹ mã hóa kỹ thuật số nhân dân tệ đầu tiên trên thế giới "Quỹ tiền tệ kỹ thuật số Huaxia RMB", cũng như quỹ mã hóa kỹ thuật số đô la Mỹ đầu tiên tại Châu Á "Quỹ tiền tệ kỹ thuật số Huaxia USD", Huaxia Hong Kong đã tận dụng lợi thế của thị trường quỹ mã hóa kỹ thuật số của mình, thông qua sự kết hợp sáng tạo của "Stablecoin + quỹ mã hóa kỹ thuật số", để phát hành quỹ ổn định hóa trong tương lai.
Đặc biệt là quỹ tiền pháp định kỹ thuật số của nhân dân tệ, trong những năm gần đây, tổng lượng hồ chứa nhân dân tệ offshore không ngừng tăng lên, điều này đã cung cấp nền tảng cho sự phát triển của stablecoin nhân dân tệ offshore đáp ứng nhu cầu sinh lời. Hua Xia Hong Kong cũng là công ty quản lý tài sản duy nhất hiện nay tham gia toàn bộ ba chương trình sandbox lớn của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hong Kong (CBDC, tiền kỹ thuật số HKD+, stablecoin), cho dù là về số lượng sản phẩm, quy mô hay độ nổi tiếng trên thị trường đều dẫn đầu xa, đã trở thành công ty hàng đầu trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số tại toàn bộ khu vực châu Á - Thái Bình Dương.
Nếu nói rằng, Hồng Kông đã l quietly chiếm lĩnh đỉnh cao của cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo, thì công ty Hua Xia Hồng Kông đã đứng trên đỉnh sóng.
Năm, làm thế nào để nhìn nhận Stablecoin trong cuộc cách mạng tài chính này?
Cuối cùng, câu hỏi đặt ra là, chúng ta, những người bình thường, nên nhìn nhận thế nào về Stablecoin và cuộc cách mạng tài chính này?
Đầu tiên, tôi cá nhân cho rằng, không nên coi Stablecoin là "tài sản không rủi ro", vì ngay cả Stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định cũng có thể gặp phải rủi ro do sự phá sản của nhà phát hành, sự thay đổi chính sách đột ngột (như việc Hoa Kỳ cấm Stablecoin không phải USD), hoặc thậm chí là sự mất giá của tiền pháp định dẫn đến tổn thất. Thứ hai, cần phải tham gia vào việc phân bổ Stablecoin một cách hợp lý. Nếu muốn đầu tư vào tiền điện tử, có thể coi Stablecoin như một vị thế phòng ngừa rủi ro, nhưng cần chú ý kiểm soát vị thế, cố gắng giữ trong phạm vi 10% tổng tài sản, không nên dồn hết vào đó.
Nhưng có một điều chắc chắn, với việc Hồng Kông, Trung Quốc, Mỹ và các thị trường lớn khác thiết lập các quy tắc quản lý, Stablecoin đang từ vùng xám chuyển sang sân khấu tài chính chính thống, nơi có rất nhiều cơ hội đáng để khai thác.
Lịch sử luôn yêu mến những nơi có khả năng thiết lập trật tự trong hỗn loạn, đứng tại điểm gập của lịch sử, khi quy mô quỹ tiền tệ mã hóa của Hoa Hạ Hồng Kông vượt qua 1 tỷ USD, chúng ta cũng đang chứng kiến thời điểm kỳ diệu trong lịch sử tài chính. Là một nhà đầu tư thông thường, chúng ta phải hiểu rằng đây không phải là một trò chơi đầu cơ của Stablecoin, mà là một cuộc thi nâng cao về phương tiện đầu tư. Giống như việc hiểu internet vào năm 1995, hay hiểu thanh toán di động vào năm 2008, cuộc cách mạng Stablecoin vào năm 2025 sẽ định nghĩa lại hình thức tồn tại của "tiền". Khi tài sản hàng nghìn tỷ trên chuỗi thức tỉnh, sự lựa chọn của bạn sẽ quyết định bạn là người bảo vệ trật tự cũ, hay là Columbus của thế giới mới?