У квітні 2023 року, після того, як Ethereum успішно завершив оновлення Shapella, бум ліквідних деривативів різко зріс. ЗМІ повідомляли, що це найбільш очікувана тенденція розвитку в галузі цифрових активів у 2023 році.
Що таке ЛСД
Похідні фінансові інструменти/токени Liquid Staking (надалі LSD) — це інструмент у світі блокчейнів, який допомагає заставленим цифровим активам вивільняти ліквідність і покращувати ефективність транзакцій. Його форма вартості подібна до «похідних (також відомих як похідні) активів)»— тобто вартість LSD залежить від оригінальних цифрових активів, які є типом активів, отриманих із заставлених цифрових активів.
Оскільки LSD є похідним цифровим активом, найважливішою особливістю LSD є те, що коли користувач передає LSD, заставлені цифрові активи (тобто вихідні активи) не будуть фактично передані. Можна побачити, що LSD також має певний ступінь незалежності та роботи Гнучкі цифрові активи.
З точки зору вираження, LSD також є маркером, випущеним відповідно до стандарту ERC-20, так званим «I Owe You Token (зазвичай відомий як IOU Token)», який зазвичай випускається на блокчейні або рівні, відмінному від первинні активи, передані в заставу.
Що робить ЛСД
Для багатьох власників цифрових активів використання застави (Staking) є дуже важливим для збільшення джерела довгострокової вартості цифрових активів (наприклад, отримання винагороди).
Однак протягом періоду зобов’язань щодо застави заставлені цифрові активи заблоковано.
Якщо одночасно із заставою можна отримати «похідні цифрові активи» з подібною еквівалентністю, щоб замінити заблоковані заставні цифрові активи для участі в обігу, здається, що власники цифрових активів можуть гарантувати джерело довгострокових Термінова вартість в той же час, Можливість гнучко брати участь у ринку в найближчому майбутньому також не втрачена.
Придбання ЛСД
Застава тісно пов’язана з механізмом консенсусу PoS. У блокчейні, який реалізує механізм консенсусу PoS, якщо ви хочете заставити цифрові активи, є багато рішень на вибір. Liquid Staking, пов’язаний з LSD, є заставою цифрових активів. Одне з рішень .
Загальний робочий процес для стекінгу ліквідності простий:
По-перше, користувачі передають визначені цифрові активи в блокчейн за допомогою інструментів, які надають послуги стейкінгу ліквідності (надалі – сервісні інструменти LSD).
Згодом, відповідно до кількості та типу заставних цифрових активів, користувач отримає той самий тип похідних цифрових активів, що й кількість заставлених цифрових активів.
Нарешті, користувачі можуть вільно використовувати ці похідні цифрові активи.
На даний момент Lido є сервісним інструментом LSD з найбільшим обсягом активів служби стекінгу ліквідності на Ethereum. Він побудований на основі ланцюга маяків. Коли користувачі закладають будь-яку суму ETH через Lido, вони можуть отримати токен під назвою «stETH». " за кількістю 1:1. Похідні цифрові активи. Окрім підтримки Ethereum, Lido також підтримує публічні мережі, такі як Solana, Matic і Kusama, і налагодила співпрацю з багатьма децентралізованими фінансовими проектами.
Крім Lido, інші відомі сервісні інструменти LSD включають:
Rocket Pool: надає децентралізовану послугу застави ліквідних коштів. Коли користувачі закладають будь-яку суму ETH через Rocket Pool, вони можуть отримати похідний цифровий актив під назвою «rETH».
**StaFiProtocol: **Використовує децентралізований протокол, створений компанією Substrate, для надання децентралізованих послуг ліквідної застави та підтримує технологію мультипідпису для забезпечення безпеки заставлених цифрових активів.
**Стайки:**Модель подвійних похідних токенів створена на основі заставлених цифрових активів і заставних винагород для ізоляції ризиків.
РИЗИКИ ЛСД
Рішення для ставки ліквідності, пов’язане з LSD, насправді не є новим, але чому воно раптом стало більш популярним після того, як Ethereum завершив оновлення Shapella, і дискусія різко розгорілася?
Насправді першопричиною вищезазначеної ситуації є не лише оптимістичні переваги галузі, а й фундаментальні ризики.
Одна з найбільших змін, внесених в Ethereum завдяки оновленню Ethereum Shapella, полягає в тому, що ETH, заявлений верифікатором у ланцюжку, можна вільно зняти. Факти показали, що така функція дає власникам цифрових активів більшу впевненість ринку.
Після завершення оновлення Shapella станом на травень 2023 року масштаб заставних активів у ланцюжку Ethereum значно не зменшився. Навпаки, нещодавно додані заставні активи після оновлення значно зросли, що, природно, стимулює інтерес галузі до Зрештою, за допомогою ставки ліквідності можна не тільки підвищити ефективність використання цифрових активів, але й застрахувати ризик того, що заставлені активи неможливо ліквідувати.
Можна помітити, що стрімка популярність ЛСД пояснюється як сильною потребою власників цифрових активів активно брати участь у заставі, так і сильною потребою уникнути ризику нерухомості. Однак похідний характер LSD також зробить його цифровим активом з дуже високим індексом ринкового ризику.
Регулятори вже попередили про такі ризики. У лютому 2023 року в покаранні Комісії з регулювання цінних паперів США Kraken, платформі для торгівлі цифровими активами, було зазначено, що прибутки, обіцяні Kraken, «не мають нічого спільного з економічною реальністю» і що торгова платформа висловила «занепокоєння щодо свого фінансового стану та того, чи Це нульове розуміння того, як можна заплатити за те, що пропонується в першу чергу».
Модель обслуговування сертифікатів доходності, яку надає Kraken, по суті, схожа на ліквідну заставу. Для власників цифрових активів ризики, з якими вони стикаються, однакові.
Ризик 1: Прозорість інформації
Денні Раянн, дослідник Ethereum Foundation, сказав у статті «LSD Risk»: «Протокол LSD має властиві проблеми, коли він перевищує поріг консенсусу.» Він вважає, що зараз похідні цифрові активи зосереджені в окремих каналах обслуговування, таких як Lido, що фактично формує аналогічну монопольну ситуацію. Таким чином, коли критичні пороги консенсусу перевищено, виникнуть значні ризики для протоколу Ethereum і пов’язаних об’єднаних активів.
Монополія, тобто надмірна централізація, яка зменшить прозорість багатосторонньої інформації, не тільки ускладнить власникам цифрових активів отримання точної та повної ринкової інформації, але надмірна централізація безпосередньо зменшить готовність постачальників послуг розкривати інформація, до певної міри, також безпосередньо збільшить ризик ліквідних заставних послуг.
Ризик 2: нагляд
Коли клас цифрових активів занадто ліквідний, можуть відбуватися спекулятивні операції. Однак, оскільки вартість похідних цифрових активів пов’язана з оригінальними активами, на спекулятивному ринку бульбашка їх вартості буде більш очевидною. У цей час похідні цифрові активи можуть не тільки уникнути ризиків, але й створити ризики. навіть вплине на вихідний ринок активів. Регуляторні органи також запровадять суворіші заходи щодо управління похідними цифровими активами та навіть вживуть заходів щодо заборони або припинення цього бізнесу.
НАКОНЕЧНИК ТРИМАЧА
Популярність LSD продовжуватиметься. Власники цифрових активів повинні повністю розуміти відповідні ризики та фактичні ринкові умови та приймати зважені рішення на основі власних умов. Вони повинні щодня робити наступне:
Постійний моніторинг: Регулярно відстежуйте ситуацію на ринку LSD, відстежуйте ринкові тенденції, новини та будь-які оновлення з платформ або проектів, щоб приймати обґрунтовані рішення щодо зберігання чи використання похідних цифрових активів.
**Розважливе дослідження: **Користуючись послугами ліквідного стейкінгу, необхідно провести розважливе та всебічне дослідження, включаючи повне розуміння безпеки, репутації, гонорарів, випущених проектів і масштабу активів постачальників послуг LSD. Уникаючи ліквідних ставок лише за допомогою єдиного рішення, можна здійснювати децентралізоване управління цифровими активами, які потрібно передати в заставу.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
На які ризики потрібно звернути увагу користувачам, коли LSD посилює блокчейн?
У квітні 2023 року, після того, як Ethereum успішно завершив оновлення Shapella, бум ліквідних деривативів різко зріс. ЗМІ повідомляли, що це найбільш очікувана тенденція розвитку в галузі цифрових активів у 2023 році.
Що таке ЛСД
Похідні фінансові інструменти/токени Liquid Staking (надалі LSD) — це інструмент у світі блокчейнів, який допомагає заставленим цифровим активам вивільняти ліквідність і покращувати ефективність транзакцій. Його форма вартості подібна до «похідних (також відомих як похідні) активів)»— тобто вартість LSD залежить від оригінальних цифрових активів, які є типом активів, отриманих із заставлених цифрових активів.
Оскільки LSD є похідним цифровим активом, найважливішою особливістю LSD є те, що коли користувач передає LSD, заставлені цифрові активи (тобто вихідні активи) не будуть фактично передані. Можна побачити, що LSD також має певний ступінь незалежності та роботи Гнучкі цифрові активи.
З точки зору вираження, LSD також є маркером, випущеним відповідно до стандарту ERC-20, так званим «I Owe You Token (зазвичай відомий як IOU Token)», який зазвичай випускається на блокчейні або рівні, відмінному від первинні активи, передані в заставу.
Що робить ЛСД
Для багатьох власників цифрових активів використання застави (Staking) є дуже важливим для збільшення джерела довгострокової вартості цифрових активів (наприклад, отримання винагороди).
Однак протягом періоду зобов’язань щодо застави заставлені цифрові активи заблоковано.
Якщо одночасно із заставою можна отримати «похідні цифрові активи» з подібною еквівалентністю, щоб замінити заблоковані заставні цифрові активи для участі в обігу, здається, що власники цифрових активів можуть гарантувати джерело довгострокових Термінова вартість в той же час, Можливість гнучко брати участь у ринку в найближчому майбутньому також не втрачена.
Придбання ЛСД
Застава тісно пов’язана з механізмом консенсусу PoS. У блокчейні, який реалізує механізм консенсусу PoS, якщо ви хочете заставити цифрові активи, є багато рішень на вибір. Liquid Staking, пов’язаний з LSD, є заставою цифрових активів. Одне з рішень .
Загальний робочий процес для стекінгу ліквідності простий:
По-перше, користувачі передають визначені цифрові активи в блокчейн за допомогою інструментів, які надають послуги стейкінгу ліквідності (надалі – сервісні інструменти LSD).
Згодом, відповідно до кількості та типу заставних цифрових активів, користувач отримає той самий тип похідних цифрових активів, що й кількість заставлених цифрових активів.
Нарешті, користувачі можуть вільно використовувати ці похідні цифрові активи.
На даний момент Lido є сервісним інструментом LSD з найбільшим обсягом активів служби стекінгу ліквідності на Ethereum. Він побудований на основі ланцюга маяків. Коли користувачі закладають будь-яку суму ETH через Lido, вони можуть отримати токен під назвою «stETH». " за кількістю 1:1. Похідні цифрові активи. Окрім підтримки Ethereum, Lido також підтримує публічні мережі, такі як Solana, Matic і Kusama, і налагодила співпрацю з багатьма децентралізованими фінансовими проектами.
Крім Lido, інші відомі сервісні інструменти LSD включають:
Rocket Pool: надає децентралізовану послугу застави ліквідних коштів. Коли користувачі закладають будь-яку суму ETH через Rocket Pool, вони можуть отримати похідний цифровий актив під назвою «rETH».
**StaFiProtocol: **Використовує децентралізований протокол, створений компанією Substrate, для надання децентралізованих послуг ліквідної застави та підтримує технологію мультипідпису для забезпечення безпеки заставлених цифрових активів.
**Стайки:**Модель подвійних похідних токенів створена на основі заставлених цифрових активів і заставних винагород для ізоляції ризиків.
РИЗИКИ ЛСД
Рішення для ставки ліквідності, пов’язане з LSD, насправді не є новим, але чому воно раптом стало більш популярним після того, як Ethereum завершив оновлення Shapella, і дискусія різко розгорілася?
Насправді першопричиною вищезазначеної ситуації є не лише оптимістичні переваги галузі, а й фундаментальні ризики.
Одна з найбільших змін, внесених в Ethereum завдяки оновленню Ethereum Shapella, полягає в тому, що ETH, заявлений верифікатором у ланцюжку, можна вільно зняти. Факти показали, що така функція дає власникам цифрових активів більшу впевненість ринку.
Після завершення оновлення Shapella станом на травень 2023 року масштаб заставних активів у ланцюжку Ethereum значно не зменшився. Навпаки, нещодавно додані заставні активи після оновлення значно зросли, що, природно, стимулює інтерес галузі до Зрештою, за допомогою ставки ліквідності можна не тільки підвищити ефективність використання цифрових активів, але й застрахувати ризик того, що заставлені активи неможливо ліквідувати.
Можна помітити, що стрімка популярність ЛСД пояснюється як сильною потребою власників цифрових активів активно брати участь у заставі, так і сильною потребою уникнути ризику нерухомості. Однак похідний характер LSD також зробить його цифровим активом з дуже високим індексом ринкового ризику.
Регулятори вже попередили про такі ризики. У лютому 2023 року в покаранні Комісії з регулювання цінних паперів США Kraken, платформі для торгівлі цифровими активами, було зазначено, що прибутки, обіцяні Kraken, «не мають нічого спільного з економічною реальністю» і що торгова платформа висловила «занепокоєння щодо свого фінансового стану та того, чи Це нульове розуміння того, як можна заплатити за те, що пропонується в першу чергу».
Модель обслуговування сертифікатів доходності, яку надає Kraken, по суті, схожа на ліквідну заставу. Для власників цифрових активів ризики, з якими вони стикаються, однакові.
Ризик 1: Прозорість інформації
Денні Раянн, дослідник Ethereum Foundation, сказав у статті «LSD Risk»: «Протокол LSD має властиві проблеми, коли він перевищує поріг консенсусу.» Він вважає, що зараз похідні цифрові активи зосереджені в окремих каналах обслуговування, таких як Lido, що фактично формує аналогічну монопольну ситуацію. Таким чином, коли критичні пороги консенсусу перевищено, виникнуть значні ризики для протоколу Ethereum і пов’язаних об’єднаних активів.
Монополія, тобто надмірна централізація, яка зменшить прозорість багатосторонньої інформації, не тільки ускладнить власникам цифрових активів отримання точної та повної ринкової інформації, але надмірна централізація безпосередньо зменшить готовність постачальників послуг розкривати інформація, до певної міри, також безпосередньо збільшить ризик ліквідних заставних послуг.
Ризик 2: нагляд
Коли клас цифрових активів занадто ліквідний, можуть відбуватися спекулятивні операції. Однак, оскільки вартість похідних цифрових активів пов’язана з оригінальними активами, на спекулятивному ринку бульбашка їх вартості буде більш очевидною. У цей час похідні цифрові активи можуть не тільки уникнути ризиків, але й створити ризики. навіть вплине на вихідний ринок активів. Регуляторні органи також запровадять суворіші заходи щодо управління похідними цифровими активами та навіть вживуть заходів щодо заборони або припинення цього бізнесу.
НАКОНЕЧНИК ТРИМАЧА
Популярність LSD продовжуватиметься. Власники цифрових активів повинні повністю розуміти відповідні ризики та фактичні ринкові умови та приймати зважені рішення на основі власних умов. Вони повинні щодня робити наступне:
Постійний моніторинг: Регулярно відстежуйте ситуацію на ринку LSD, відстежуйте ринкові тенденції, новини та будь-які оновлення з платформ або проектів, щоб приймати обґрунтовані рішення щодо зберігання чи використання похідних цифрових активів.
**Розважливе дослідження: **Користуючись послугами ліквідного стейкінгу, необхідно провести розважливе та всебічне дослідження, включаючи повне розуміння безпеки, репутації, гонорарів, випущених проектів і масштабу активів постачальників послуг LSD. Уникаючи ліквідних ставок лише за допомогою єдиного рішення, можна здійснювати децентралізоване управління цифровими активами, які потрібно передати в заставу.