Шифрування активів на ринку входить у нову стадію, керовану інститутами, акції концепцій отримують інвестиційні можливості

У першій половині 2025 року ринок глобальних шифрувань пережив важливий перехід від керування роздрібними інвесторами до домінування інституцій. Біткоїн досяг річного максимуму в 110 тисяч доларів 22 травня, а значний приплив інституційних коштів сприяв трансформації шифрованих активів з спекулятивних інструментів у формальні інвестиційні інструменти. У цьому контексті акції, пов'язані з концепцією шифрування, отримали нові інвестиційні можливості.

На ринку акцій США ціна акцій однієї з торгових платформ коливалася на високому рівні, досягнувши 271,95 долара 22 травня. Circle 5 червня, в перший день торгів, через різке зростання неодноразово викликала зупинку торгів, врешті-решт підвищившись приблизно на 167% від початкової ціни. Що стосується гонконгських акцій, то «Положення про стабільні монети» в Гонконзі підвищило довіру на ринку, а Huarong Capital Holdings привернула увагу через раннє інвестування в Circle, 9 червня акції зросли більш ніж на 14% протягом дня. Акції таких компаній, як LianLian Digital, Okex Cloud Chain, YiCard Technology, ZhongAn Online, також показали значне зростання. Ринок A акцій також під впливом позитивної атмосфери, акції таких компаній, як Cuiwei Co., Zhongke Jin Cai, Hengbao Co., відзначилися видатними результатами.

Загалом, зростання цін на шифрування активів наприкінці травня до початку червня стало ключовим фактором, що сприяло розвитку ринку акцій, пов'язаних з шифруванням, і позначило перехід інвестицій у нову стадію інституціоналізації, регулювання та реконструкції вартості. Інвестори мають вищі очікування щодо переходу від "спекуляцій на шифруванні" до "спекуляцій на акціях".

Шифрування активів та логіка резонансу шифрувальних акцій

Нещодавні шифрувальні активи демонструють видатні результати, головними причинами є такі кілька аспектів:

По-перше, контроль з боку інститутів та ефект концентрації капіталу є очевидними. У травні 2025 року біткойн досягнув найвищої точки року, а дані з блокчейну показують значне зростання частки біткойнів, що належать інститутам. Кілька великих компаній з управління активами залучили десятки мільярдів доларів через спотові ETF, що стало ознакою того, що біткойн офіційно увійшов до глобальної моделі розподілу активів.

По-друге, екосистема Ethereum синхронно вибухнула, частка транзакцій Layer 2 перевищила 60%, загальна сума заблокованих коштів (TVL) перевищила 108 мільярдів доларів. Апгрейд Cancun підвищив ефективність обробки мережі, сприяючи зростанню ціни ETH, частота викликів смарт-контрактів зросла на 55% у річному вирахуванні.

Крім того, процес відповідності стабільних монет прискорюється, перепроектуючи базову фінансову інфраструктуру. Американський закон "GENIUS" встановлює вимогу "100% резервів у доларах США/облігаціях США", що сприяє зростанню ринкової капіталізації основних стабільних монет до понад 280 мільярдів доларів. Гонконгський "Закон про стабільні монети" набирає чинності, безпосередньо обслуговуючи сценарії трансакцій через кордон та фінансування ланцюгів постачання.

Ці фактори разом сприяли зростанню цін на шифрування активів, а також вплинули на показники акцій відповідних публічних компаній.

Шифрування концептуальних акцій: промисловий зв'язок і переоцінка вартості за рухом цін акцій

З популярністю ринку криптоактивів акції криптоконцепції також започаткували інвестиційний бум.

Що стосується американських акцій, одна торгова платформа наприкінці травня та на початку червня підтримувала високу волатильність, 22 травня досягнувши максимуму 271,95 долара. Акції гірничодобувної компанії Marathon Digital Holdings стабільно знаходилися в межах 15,5–16 доларів, а Riot Platforms трималася в межах 4,5–5 доларів. Емітент стейблкоїнів Circle 5 червня вийшов на біржу, у перший день акції злетіли на 167%, ставши центром уваги ринку. Акції таких компаній, як Bitfarms, HIVE Blockchain та інших гірничодобувних і блокчейн-компаній, також продемонстрували різний ступінь зростання.

Ринок акцій Гонконгу, під впливом позитивних новин про набуття чинності Гонконгського «Положення про стабільні монети», демонструє сильні результати акцій стабільних монет та шифрування. Хуасінг Капітал Холдінг 9 червня під час ранкової сесії зріс більше ніж на 14%, закрившись з підвищенням понад 10%, оскільки його ранні інвестиції в Circle привертають увагу. Ляньлунь Цифрові 2 червня під час торгів зросли майже на 80%; Оуко Юнлінь зріс більше ніж на 41%; Імкарт Текнолоджі зріс майже на 40%; Чжунань Онлайн 29 травня підвищився на 31,56% за день, а за останні 5 торгових днів його загальний приріст перевищив 70%. Ляньї Рун Текнолоджі, Цзиньдун, Китайська Глобальна Холдинг також піднялися, приріст коливався від 5% до 12%.

Ринок A-акцій, сектор цифрових валют та безпеки шифрування активний. Цуйвэй Гуньцзи 3 червня зріс на 10,04%; Чжункечжень Цай 5 червня досягнув ліміту зростання; Хенбао Гуньцзи 9 червня під час торгів зріс на 4,36%, за останні 5 днів загальний приріст становить близько 30%; Ясіші Гуанді в кінці травня до початку червня зріс приблизно на 4,6%. Загалом, відповідні активи A-акцій демонструють стабільні результати під впливом політики та технологій.

Три основні драйвери реконструкції вартості: комплаєнс, інституціоналізація та технологічні інновації

Нещодавно вартість криптоактивів та пов'язаних акцій різко зросла, що відображає глибоку реконструкцію ціннісної системи всього сектору. Ця зміна обумовлена трьома основними рушійними силами.

По-перше, відповідність нормам стала основою розвитку галузі. У 2025 році основні світові економіки прискорять вдосконалення регуляторних рамок. Законодавство США "GENIUS" вимагає, щоб резервні активи стабільних монет були на 100% прив’язані до долара або державних облігацій США і проходили регулярний аудит, в той час як законодавство ЄС MiCA сприяє централізації галузі, а Гонконг формує унікальну перевагу через режим "подвійного контролю". Відповідність не тільки підвищує прозорість та безпеку ринку, але й приносить "премію за ліцензію", інституційні інвестори більше схильні обирати платформи, що відповідають нормам, що забезпечує більш стабільний і тривалий приплив капіталу.

По-друге, постійний приплив інституційних коштів перебудовує механізм ціноутворення на ринку. Як приклад, біткоїн-ETF певної компанії, інституційні інвестори включають шифрування-активи до складу довгострокових інвестицій, суверенні фонди та корпоративні скарбниці все більше розглядають цифрові активи як інструмент для захисту від інфляції. Інституціоналізація структури фінансування зміцнила зв'язок між ціною монет і відповідними акціями, сприяючи переходу ринку від спекуляцій роздрібних інвесторів до раціональних інвестицій.

Нарешті, технологічні інновації надають нову динаміку розвитку галузі. Традиційні фінансові установи активно вивчають застосування технології блокчейн, запускають токени на основі золота та платформи облігацій, підвищуючи цифровізацію активів та ефективність торгівлі. Прогрес технологій не лише оптимізує інфраструктуру, але й надає підприємствам, пов'язаним зі шифруванням, більше "жорстких технологічних" характеристик, сприяючи переходу логіки оцінки ринку від чисто фінансових характеристик до характеристик технологічних інновацій.

Ці три великі рушійні сили взаємодіють, спільно сприяючи входженню шифрувальних активів та їхніх пов'язаних акцій у нову, більш зрілу, регульовану та технологічно орієнтовану епоху, внаслідок чого система оцінки вартості зазнає якісного стрибка.

Регуляторна диференціація, впровадження сценаріїв та стрибок інвестиційних парадигм

З розвитком глобального ринку шифрування активів, починаючи з 2026 року, регуляторне середовище стане більш диференційованим і детальним. SEC США планує впровадження ліцензії на зберігання шифрування активів, ЄС посилює правила протидії відмиванню грошей (AML) та ідентифікації клієнтів (KYC), а Гонконг прискорює створення цифрового активного хабу, активно залучаючи відповідні шифрувальні компанії. Така регуляторна різниця не лише підвищує вартість ліцензій на відповідність, але й створює можливості для міжрегіонального арбітражу, роблячи компанії з відповідністю в кількох юрисдикціях пріоритетними об'єктами для переміщення інституційного капіталу.

Концентрація в галузі ще більше зросте, ліцензовані установи контролюватимуть більшу частину ринкової частки, відповідність вимогам стане основним бар'єром для виживання та розвитку компаній, створюючи потужний інституційний захист, що привертає довгостроковий капітал.

У сфері цифровізації активів та реалізації сценаріїв реальні світові активи (RWA) стають важливим мостом між традиційними фінансами та цифровими фінансами. Дані платформи прогнозують, що в найближчі кілька років глобальний ринок RWA перевищить кілька сотень мільярдів доларів, а нерухомість, вуглецеві кредити, фінансування ланцюга постачань та інші сфери стануть основними сценаріями реалізації. Застосування технології блокчейн прискорило підвищення ефективності сек'юритизації активів та їх обігу.

На рівні підприємств випадків розподілу цифрових активів стає все більше. Наприклад, кулінарна платформа "日日煮" з Гонконгу, її материнська компанія вже розпочала масштабну програму покупки біткоїнів, плануючи протягом трьох років накопичити 5000 біткоїнів, прагнучи використовувати цифрові активи як важливий резерв вартості та дослідити їх потенціал у цифровій економіці. Такий підхід до включення цифрових активів у баланс підприємства знаменує перехід інвестиційної парадигми від чисто спекуляційної поведінки щодо цін до диверсифікації активів і спільної вартості.

Загалом, постійне вдосконалення та диференціація регулювання, безперервне впровадження сцен цифрових активів, а також оновлення інвестиційних концепцій інститутів та компаній спільно сприяють тому, що ринок шифрування активів та пов'язаних акцій вступає в нову, більш зрілу, регульовану та ціннісно орієнтовану стадію. Інвесторам слід звернути увагу на "шифрувальні творці вартості", які мають переваги в дотриманні норм, технологічні інновації та здатність до застосування на сцені, щоб скористатися довгостроковими інвестиційними можливостями, які перетинають цикли.

Висновок: Прив'язка вартості в новій парадигмі

Шифрувальні активи інституалізують неперіодичні бульбашки, а не є інституційним прийняттям глобальною фінансовою системою «механізму децентралізованої довіри». Від «гри на криптовалюті» до «гри на акціях», інвестиційна логіка підвищується з нульової гри до симбіозу вартості. Відповідність законам складає мінімальну межу виживання компаній, технології визначають темп росту, а реалізація сценаріїв формує стелю оцінки.

Політичні переваги Гонконгу, трансформація бізнесу на американському ринку, технологічні прориви на А-акціях разом формують зразок реконструкції системи оцінки ринку. У майбутньому основні можливості більше не будуть пов’язані з короткостроковими ціновими іграми, а з вивченням "шифрувальних творців вартості", які обертаються навколо бар'єрів відповідності, технологічної глибини та здатності до вбудовування в сценарії, що проходять через цикли. Ця нова парадигма знаменує собою початок нової ери глибокої інтеграції цифрових фінансів та традиційних фінансів.