Аналіз автоматичних маркет-мейкерів AMM у екосистемі Solana (

У Web3 індустрії децентралізовані фінансові ) DeFi ( продукти займають домінуюче становище. Серед них автоматичні маркет-мейкери ) AMM (, які є ключовими елементами, що сприяють інноваціям у фінансовій сфері Web3. У цій статті буде представлено кілька важливих реалізацій AMM в екосистемі Solana, щоб надати довідку для постачальників ліквідності ) LP ( щодо вибору інвестиційних стратегій.

![Дослідження AMM екосистеми Solana: код, що стоїть за високою ліквідністю])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-888d982f15ce3c27c6334c37dfa8fdd9.webp(

Постійний добуток AMM ) CPMM (

CPMM є найосновнішою реалізацією AMM, яка використовується в багатьох продуктах. Наприклад, у випадку AMM на основі постійного добутку, запущеного на одній з торгових платформ, кількість двох токенів у пулі має фіксований добуток: X * Y = k.

Коли користувач додає ліквідність до пулу, CPMM автоматично створює асоційований рахунок для гаманця користувача і випускає LP Token, що підтверджує, що цей гаманець володіє часткою пулу. При вилученні ліквідності відповідні LP Token будуть знищені.

Програмне забезпечення CPMM на блокчейні розроблено за допомогою Anchor. Під час обміну токенів користувачем буде активовано команди, пов'язані зі swap. Наприклад, у парі торгів TRUMP-USDC, коли користувач обмінює USDC на TRUMP, це здійснюється через пул цієї торгової пари.

![Дослідження AMM екосистеми Solana: базовий код за високою ліквідністю])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0cd2b8ac94f0c770688a696d01aa3a14.webp(

У екосистемі Solana LP Pair може бути безпосередньо представлений за допомогою Token Account, без необхідності розгортання нових контрактів. Під час торгівлі безпосередньо взаємодіє з CPMM Program, змінюючи відповідний стан Token Account за допомогою переданих адрес пулу, адрес токенів тощо для виконання операції swap.

Кількість цільових токенів, яку можна обміняти, обчислюється за допомогою формули постійного добутку. При обчисленні враховуються витрати на комісії.

![Дослідження AMM екосистеми Solana: базовий код за високою ліквідністю])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ec2653a014a540b670682d2caf3a00d.webp(

Концентровані ліквідні маркет-мейкери)CLMM(

CLMM подібний до V3 версії деякого DEX, кожна торгова пара має кілька рівнів комісій, можна створювати відповідні пулі. Він успадковує деякі концепції, такі як tick, багато рівнів тарифів, концентрована ліквідність тощо.

CLMM дозволяє LP вибирати ціновий діапазон під час внесення коштів, кошти розподіляються лише в обраному діапазоні. Також можна вносити лише один токен для забезпечення однобічної ліквідності, що схоже на лімітне замовлення.

![Дослідження AMM екосистеми Solana: код, що стоїть за високою ліквідністю])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e37158b5b9adf9a88d817e837dcc7456.webp(

Для басейнів з невеликою волатильністю LP, як правило, вибирають менший діапазон цін; для басейнів з великою волатильністю - більший діапазон. Концентрована ліквідність може підвищити використання капіталу, але також вимагає від LP більш активного управління ліквідністю, щоб уникнути серйозних невиправданих втрат.

![Дослідження AMM екосистеми Solana: підкладений код за високою ліквідністю])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d7712d72d2c0895cbb3a5bc896a9781.webp(

Динамічний автоматизований маркет-мейкер)DLMM(

DLMM - це продукт AMM, випущений певною торговою платформою, є варіантом V3. Він вводить концепцію Bin, де пул починається з базової ціни, а кожен Bin існує на невеликій відстані Bin step. Торгівля в межах одного Bin користується нульовим сліпом, що може збільшити обсяги торгівлі та ймовірність успіху.

![Дослідження AMM екосистеми Solana: код, що стоїть за високою ліквідністю])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp(

У DLMM, у поточному активованому Bin існує дві монети, інші Bin розподілені по боках і мають лише одну монету. Коли одна з монет в активованому Bin зменшується до 0, автоматично відбувається переключення на сусідній Bin, що призводить до зміни ціни в пулі.

![Дослідження AMM екосистеми Solana: базовий код за високою ліквідністю])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(

DLMM пропонує три стратегії LP: Spot, Curve та Bid Ask. Spot підходить для більшості пулів; Curve підходить для стабільних пар з невеликою волатильністю; Bid Ask підходить для пулів з великою волатильністю, але вимагає від LP частого коригування позицій.

![Дослідження AMM екосистеми Solana: основний код за високою ліквідністю])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(

Підсумок

AMM як важлива складова Web3 фінансів, сприяє розвитку децентралізованих фінансів завдяки унікальному механізму. З розвитком технологій та вдосконаленням екосистеми, AMM має потенціал зіграти ще більшу роль у майбутньому, ще більше змінюючи традиційну фінансову структуру.