Новий вимір Web3 в Гонконзі, що надає можливості глобальним фінансам

В цей час 28-ї річниці повернення Гонконгу успішно відбулася подія, що зосередилася на інноваційній практиці Гонконгу в сфері Web3 та глобальних фінансах. Ця подія, що проходила під темою "Революція RWA - Гонконг з трильйонними активами на блокчейні", зібрала експертів галузі для обговорення можливостей та викликів, пов'язаних із токенізацією реальних світових активів (RWA).

RWA сприяє цифровій трансформації фінансів Гонконгу

Головний стратегічний директор однієї з торгових платформ аналізує з макроперспективи, вказуючи, що впровадження законодавства про стейблкоїни в США і Гонконзі викликало бум традиційного фінансування та розміщення китайських брокерів у віртуальних активах, відображаючи тенденцію до легалізації та інституціоналізації віртуальних активів. США стратегічно позиціонуються як "цифрова колонізація на блокчейні", зміцнюючи гегемонію долара через розподіл стейблкоїнів та облігацій США; Гонконг позиціонується як "торговий порт на блокчейні", використовуючи переваги однієї країни, двох систем, як вікно для залучення іноземних інвестицій у материкові активи, досліджуючи альтернативні рішення для розрахунків без долара. Стейблкоїни та RWA відповідно представляють відображення фінансового та активного сегментів на блокчейні; Гонконг просуває міжнародалізацію юаня та будівництво автономної мережі розрахунків через RWA, займаючи унікальну позицію в глобальних фінансових інноваціях.

Юридична відповідність та можливості RWA

З правової точки зору, ставлення Гонконгу до віртуальних активів з 2017 року змінилося з "помилкового розуміння" щодо "відмивання грошей" на підтримку регулювання. Три основні правові аспекти розвитку RWA включають:

1. Традиційні фінансові установи надають перевагу приватним блокчейнам для забезпечення відповідності.
2. Управління повинно мати чіткий план, що відповідає вимогам регулювання;
3. Записи угод повинні відповідати "золотому стандарту" поза ланцюгом традиційних фінансів.

Недвижимість RWA стикається з викликами через вимоги до реєстрації поза ланцюгом, але через фондизацію доходів від оренди можна уникнути обмежень; облігації та фонди легше отримують схвалення через стандартизацію. Відповідність RWA залежить від того, чи є базовий актив під наглядом, порогові вимоги для неконвертованих активів є нижчими. Потенціал вторинного ринку Гонконгу великий, але інфраструктура недостатня; якщо після запуску стейблкоїна Гонконгу він зможе підтримати міжнародну експансію юаня, це ще більше розширить ринок.

Думка Crypto Native про RWA в Гонконзі

Один із крипто-спеціалістів зазначив, що як "старий гравець у криптовалютному світі", він цікавиться концепцією RWA, особливо під час дослідження проектів або інвестування, але ставиться обережно до торгівлі токенами RWA в Гонконзі. Він більше схиляється до інвестування в знайомі сфери, щоб підвищити шанси на успіх, оскільки перебуває на континенті і має обмежене розуміння RWA-активів, таких як нерухомість у Гонконзі та мистецтво, і переживає про інвестиційні ризики. Він визнає переваги RWA у зменшенні бар'єрів для інвестування у високовартісні активи та підвищенні ліквідності через токенізацію, але вважає, що особисті інвестиції потребують надійного керівництва.

Цільова аудиторія RWA

Генеральний директор RWA Group вважає, що успіх RWA потребує підтримки з боку покупців, а її користувацька база поділяється на дві категорії:

1. Інвестори, що мають досвід роботи з криптовалютами, схильні розміщувати прибуток у традиційні активи через RWA, зберігаючи криптоформу для уникнення податкових і регуляторних ускладнень;
2. Традиційні фінансові особи з високим чистим капіталом, які мають вільні кошти понад 10 мільйонів гонконгських доларів, готові інвестувати невелику частку коштів у RWA для розподілу ризиків та досягнення потенційно високих прибутків.

Ця категорія користувачів може вперше зіткнутися з криптовалютою, беручи участь у інвестиціях в RWA через стабільні монети та гаманці в Гонконзі. Ринок RWA в Гонконзі може з'єднати криптовалюту з традиційними фінансами, сприяючи токенізації якісних активів та залучаючи глобальні кошти.

Роль стейблкоїнів у розвитку RWA та перспективи токенізації гонконгських акцій

Регламент стабільних монет, що вступає в силу 1 серпня 2025 року, позначає першу в світі нормативну базу для стабільних монет, що забезпечуються фіатною валютою, позиціонуючи їх як інструменти для розрахунків і платежів. Гонконг може випускати стабільні монети в доларах США або гонконгських доларах, але стабільні монети в доларах США є більш привабливими через їх високу ліквідність. Стабільні монети забезпечують ефективну підтримку трансакцій для RWA, розвиток яких проходить у три етапи: токенізація валюти (стабільні монети), токенізація облігацій/товарів, токенізація акцій. США ведуть у токенізації акцій, тоді як токенізація акцій гонконгських компаній обмежується ексклюзивними правами біржі, що ускладнює її реалізацію. Гонконгу потрібно пришвидшити інновації, досліджувати токенізацію REIT та ABS, використовуючи переваги політики «одна країна, дві системи», щоб залучити трансакційні активи, але необхідно бути обережними з конкурентним тиском з боку США.

Значення випуску стабільних монет відповідно до RWA

Регулювання стабільних монет у Гонконзі сприяє розвитку RWA з точки зору регуляції та відповідності. З точки зору регулювання, емітенти повинні отримати ліцензію та створити місцеву юридичну особу, резервні активи повинні мати високу ліквідність і управлятися ліцензованим трестом, щоб забезпечити прозорість та безпеку. Щодо відповідності, стабільні монети скорочують цикл розрахунків RWA до секунди, міжмережеві транзакції захищені від ризиків коливання вартості, активи можуть бути перевірені та відслідковані, відповідають стандартам центрального банку, що полегшує аудит і податкові розрахунки. Стабільні монети забезпечують ефективне та прозоре середовище для торгівлі RWA, сприяючи випуску та обігу цифрових активів.

Роль та переваги RWA в екосистемі Web3 Гонконгу

Є думка, що концепція RWA наразі піддається спекуляціям, випадки шахрайства стають все більш поширеними. Проте, RWA в поєднанні з реальними активами має певний сенс, особливо в контексті політики "одна країна, дві системи" в Гонконзі та нещодавнього законодавства про відповідність віртуальним валютам, Гонконг приваблює безліч криптопроектів і міжнародних ресурсів. Нинішнє регулювання ще не прозоре, проблеми шахрайства є явними, але це також час вигід для галузі. Рекомендується, якщо Гонконг зможе попереду встановити чітку регуляторну рамку, це приверне більше капіталу з Заходу на Схід, інакше він може стати "переслідувачем моди".

Роль та переваги Гонконгу у розвитку RWA та Web3

Хоча Гонконг повільно починав у регуляторному законодавстві, він вже продемонстрував позитивний прогрес через систему ліцензування стабільних монет. Метою є токенізація традиційних фінансових активів з метою підвищення ефективності та плавності угод за допомогою технології блокчейн, особливо на первинному ринку випуску фінансових продуктів, у поєднанні з розвитком стабільних монет, щоб відкрити міжнародні канали продажу. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу вже надала відповідну підтримку для токенізованих фінансових продуктів, і в майбутньому очікується, що через офшорні стабільні монети в юанях буде додатково спрощено міжнародну торгівлю внутрішніми активами. Ринок RWA спочатку потребує вдосконалення первинного ринку випуску, щоб вторинний ринок міг поступово розвиватися. Завдяки токенізації Гонконг може реалізувати різноманітність продажу фінансових продуктів, підвищуючи глобальну конкурентоспроможність.

Нові правила стабільних монет у Гонконзі та траса RWA: створення нової інфраструктури глобальних платежів

Нові правила стабільних монет Гонконгу зосереджені на 100% резервуванні та чіткій механіці ліцензування, що підвищує прозорість регулювання та приваблює традиційні фінансові установи. Нові правила знижують регуляторну невизначеність, підвищують довіру на ринку та сприяють розвитку міжкордонних платежів, DeFi та RWA, але високі витрати на комплаєнс обмежують участь середніх та малих установ. У другому кварталі 2024 року обсяги переказів стабільних монет у світі досягнуть 40 трильйонів доларів, Гонконг може скористатися перевагою фінансового вузла для залучення банків та інтернет-компаній, проте в короткостроковій перспективі це обмежується масштабами ринку та домінуванням доларових стабільних монет. Багато гігантів вже потрапили до регуляторного пісочниці, націлюючись на ринок B2B електронної комерції в обсязі 30-60 трильйонів доларів, кидаючи виклик традиційній системі Swift.

RWA та стабільні монети взаємодоповнюють одне одного, відповідність і екологічна різноманітність стають ключовими

Нові правила для стейблкоїнів прискорюють розвиток сектору RWA, обидва елементи взаємодіють та закладають основу для нової інфраструктури глобальних платежів у Гонконзі. Стейблкоїни забезпечують ефективні розрахунки для RWA, скорочуючи цикл фінансування, прогнозуючи, що до 2030 року ринок може досягти 16 трильйонів доларів. RWA приваблюють позабіркові інвестиції, входження інституцій створює ефект снігової кулі, стейблкоїни знижують витрати на дотримання норм, підвищуючи життєздатність угод. Міжнародна регуляторна співпраця є найбільшим викликом, обіг стейблкоїнів на публічних блокчейнах повинен відповідати вимогам правоохоронних органів багатьох країн. У майбутньому провідними факторами будуть диференційовані моделі прибутковості, екосистемна різноманітність та конкуренція за ліцензії. Гонконгу потрібно подолати труднощі технологічної та регуляторної інтеграції, використовуючи переваги "одна країна, дві системи", щоб створити нову глобальну фінансову екосистему, що поєднує стейблкоїни та RWA.

Висновок

Гонконг, завдяки чіткій регуляторній рамці нових правил щодо стабільних монет і унікальним перевагам "одна країна, дві системи", приваблює багато великих компаній, націлюючись на трильйонний ринок трансакцій через кордон та токенізацію активів, кидаючи виклик фінансовій структурі, що домінує на доларі. Стабільні монети і RWA доповнюють одна одну, вводячи в традиційну фінансову систему ефективну та прозору екосистему на блокчейні, сприяючи міжнародній експансії юаня та глобальному руху капіталу. Однак високі витрати на відповідність, складність регулювання через кордон та тривалість циклів виховання ринку все ще потребують подолання. Якщо Гонконг зможе прискорити законодавчі інновації, покращити інфраструктуру та розширити різноманітні сценарії застосування, він зможе перетворитися з "переслідувача" на "творця вітру" в епосі Web3, ведучи нову главу цифрової трансформації глобальних фінансів та малюючи величну картину майбутнього блокчейнів.